澳洲铁矿石并购

海南矿业：短期内铁矿石整体呈逐渐回落的趋势，价格中枢可能会有所下移

我们认为，国家鼓励国内的铁矿石企业扩产，通过并购的方式做大做强，甚至鼓励国内企业到海外去投资并购优质的铁矿项目，以减少我国对澳洲、巴西等地铁矿石的进口依赖度；从铁矿石需求端看，一方面国家近两年出台了相关政策限制钢铁产品出口，今年继续开展粗钢产量压减工作，但公司成品矿结构中占比较高的是块矿产品，块矿属于国内非主流矿，对于下游钢企来说性价比较高，所以公司的下游客户相对比较稳定，目前60%-70%的成品矿产品销售给长协客户；另一方面，随着今年国务院稳经济一揽子政策的出台，我们认为地产及基建投资需求拉升，从而有望带动一些钢企产能的恢复，进而增加铁矿石需求量。

Mysteel参考丨2019年全球铁矿供应展望

春节期间全球主流矿山陆续公布2018年第四季度产量报告，同时巴西矿山发生重大生产事故导致2019年度生产计划被彻底打乱为此我们重新梳理了2019年全球铁矿石的供应情况，并修正了2018年12月份报告中的部分数据 铁矿供应——海外篇 全球铁矿石产能自2003年开始进入高速扩张期，直到2014年以后增速开始下滑，近两年供应增量逐步放缓。

Mysteel铁矿石系列年报：2019年全球铁矿供应展望

细化来看，当前澳洲铁矿石行业呈现以下特点： （1）产量整体进入平稳期澳大利亚矿山产量增速自2014年以后开始逐步放缓高成本小型矿山进入减产阶段或遭受并购并购，部分矿区资源枯竭的同时，主流矿山的扩产项目也进入尾声，包括力拓的银草项目已于2018年逐渐达产。

1月钢铁市场有望在继续下跌后企稳回升

回顾2017年钢铁市场，在预期与现实的反复博弈中，岁末与年初的钢材综合价格指数上涨了22.3%，年度均价更是大超预期地上涨了43.5%，不但令看空者大跌眼镜，也令我们这些去年底看多今年的观点的不及预期钢铁产业链上的不同商品也表现出了分化，煤、焦均涨幅超过60%，而澳洲铁矿石年度价格只涨了21.8%钢铁行业迎来了久违的价值回归，行业的并购也拉开了大幕。

1月钢铁市场有望在继续下跌后企稳回升

钢铁产业链上的不同商品也表现出了分化，煤、焦均涨幅超过60%，而澳洲铁矿石年度价格只涨了21.8%钢铁行业迎来了久违的价值回归，行业的并购也拉开了大幕企业的盈利虽然取得明显的好转，但整个行业的负债率仍然高达68%左右，随着我国要大力发展先进制造业，钢铁行业的发展仍将任重道远 展望2018年钢铁市场，或许将迎来峰回路转2018年是钢铁行业供给侧结构性改革持续发力的第3年，未来改革力度势必减小，因此钢价很有可能出现近几年来的高点，也可能是未来若干年的高点，不排除未来一段时间价格的重心有所回落。

Mysteel：1月份国内铁合金市场盈利缩减

钢铁产业链上的不同商品也表现出了分化，煤、焦均涨幅超过60%，而澳洲铁矿石年度价格只涨了21.8%钢铁行业迎来了久违的价值回归，行业的并购也拉开了大幕企业的盈利虽然取得明显的好转，但整个行业的负债率仍然高达68%左右，随着我国要大力发展先进制造业，钢铁行业的发展仍将任重道远 展望2018年钢铁市场，或许将迎来峰回路转2018年是钢铁行业供给侧结构性改革持续发力的第3年，未来改革力度势必减小，因此钢价很有可能出现近几年来的高点，也可能是未来若干年的高点，不排除未来一段时间价格的重心有所回落。

受现货价格支撑 焦炭小幅上涨

据我的钢铁网监测：（1）英美资源集团2月16日公告显示，受大宗商品市场大幅下跌的影响，英美资源计划出售其炼焦煤和铁矿石资产据路透社消息，该公司CEO马克•卡蒂芬尼称有计划完全退出煤炭业务，以应对全球大宗商品价格大跌（2）安永(EY)大洋洲采矿与金属交易咨询主管保罗•墨菲(PaulMurphy)日前表示，2016年煤炭行业将在澳洲并购活动中占据主导地位，煤价持续下跌挤压行业利润，许多矿场正在亏本运营。

瑞达期货：焦炭焦煤冲高回落 日内短多

消息面：（1）英美资源集团2月16日公告显示，受大宗商品市场大幅下跌的影响，英美资源计划出售其炼焦煤和铁矿石资产据路透社消息，该公司CEO马克·卡蒂芬尼称有计划完全退出煤炭业务，以应对全球大宗商品价格大跌（2）安永(EY)大洋洲采矿与金属交易咨询主管保罗·墨菲(PaulMurphy)日前表示，2016年煤炭行业将在澳洲并购活动中占据主导地位，煤价持续下跌挤压行业利润，许多矿场正在亏本运营。

2015我的钢铁年会嘉宾观点汇总之钢铁产业篇

预测未来几年，国内高成本的铁矿石开采商面临大规模（一半）的亏损项目开发在减缓，整个行业开支大幅降缓，同时会出现更多的并购 澳洲三大矿业巨头原先的扩产计划已基本完成，高成本矿山逐渐退出市场未来，寡头的矿石供应商会不会改变他们价格竞争的模式，走向战略性竞争，成为未来价格可能走高的因素。

张镭：全球钢铁原材料走势的解读

这是成本曲线，我们预测未来几年资本市场在国内高成本的铁矿石开采商面临大规模的亏损，整个行业资本开支大幅降缓，整个成本变成平坦的情况，供应方我们看到更多的并购 三大巨头澳洲MSG原先的计划已经完成，预期因为现在低的矿石价格改变原有的生产计划整个看来高成本的矿山逐渐退出，寡头的矿石供应商对多数量的钢厂，所以整个局面未来会不会寡头的矿石供应商改变他们的模式，变成走向战略性竞争，这是未来价格走高可能的因素。

河北钢铁收购力拓铜矿有望本月底完成

而在力拓要出售的其他资产中，另外两家央企五矿集团和中国神华也曾被置身于并购的绯闻之中前者被报道关注力拓在加拿大的铁矿石业务出售，后者则被爆考虑购买力拓在澳洲一处估价为32亿美元的煤矿资产，不过，两则消息都没有得到两家企业的官方确认 “前几年中国企业在海外做了一些高风险的收购，大多数项目还没有建成或者仍处于勘探开发阶段，不仅建设成本不断增加，投产后的高成本再加上全球大宗商品的持续低迷，也可能会立刻陷入亏损境地。

7月19日行业随笔

神华再次大幅降价，山西煤企欲抱团应对钢厂采购好转，焦化厂酝酿上调焦价中煤协专家预计，今年钢铁耗煤量仅增1%靖远煤电拟35亿元建热电联产项目，煤炭“自产自销”中国煤炭海外反周期投资，三年并购74.53亿美元兖州煤业澳洲子公司二季度商品煤销量5029千吨上半年泰州口岸进口煤高位增长上半年菏泽煤炭产销均增 【矿石】：北矿所铁矿石交易平台半年成交755.94万吨。

中国成全球矿业并购最大买家

首钢秘鲁铁矿、中信集团西澳洲磁铁矿、包括中钢收购了澳大利亚中西部矿业公司等项目都出现了很大问题特别是在利润优先的经营环境下，动辄五年甚至十年的投入对任何公司都是一个很大的冒险另一方面，因为矿业投资非常敏感，越来越多的国家都对其设置了非常严格的壁垒和苛刻的条件 安永中国及蒙古地区矿业及金属行业主管合伙人马明德预计，从目前情况来看，随着投资和充实信息以及发展中国家强劲的需求，2013年全球矿业并购将会升温，其中黄金、煤炭、铜、铁矿石等能源矿产仍是并购的热门。

铁矿石行情明年或有好转

同时，中国企业放缓了海外矿业并购的步伐 数据显示，2012年上半年，我国固体矿产投资金额为14亿美元，其中黑色金属(铁矿石类)投资额同比减少了55%中国企业在澳大利亚矿业的投资快速下滑 今年上半年中国在澳洲矿业投资总额仅为1.4亿美元，较去年同期的13亿美元大幅下降。

全球矿业并购遇冷 中国资本成为新亮点

” 　　从数据显示上看，中国资本在矿业及金属领域的并购案件数量主要是集中在国内，而海外并购的金额要大于国内并购的金额“中国投资主体呈现多样化，资源供应链的垂直变得更加常见，并且更多的公司对矿业投资产生兴趣”邵杰瑞介绍，从2012年已经发生并完成的并购案件上分析，主要体现了三方面的特点，首先是钢铁企业寻求机会收购上游的铁矿石和煤矿资产，例如山东钢铁集团收购塞拉利昂的TOKOLILI铁矿25%股权的项目；其次，电力公司旨在收购煤矿和铀矿资产来减少成本提高利润，例如中国广东核电集团先后投资纳米比亚Extract铀矿42.7%股权及Kalahari铀矿100%股权项目；第三，没有矿业背景的私人投资者和企业为了经济回报增加在矿业资源上的投资，如WahNam(私人)投资布罗克曼资源公司的澳洲铁矿石资产，上海建设集团收购ChaliceGold在厄立特里亚金矿资产的股权等。

全球矿业并购遇冷 中国资本逆势而上

“中国投资主体呈现多样化，资源供应链的垂直变得更加常见，并且更多的公司对矿业投资产生兴趣”邵杰瑞介绍，从2012年已经发生并完成的并购案件上分析，主要体现了三方面的特点，首先是钢铁企业寻求机会收购上游的铁矿石和煤矿资产，例如山东钢铁集团收购塞拉利昂的TOKOLILI铁矿25%股权的项目；其次，电力公司旨在收购煤矿和铀矿资产来减少成本提高利润，例如中国广东核电集团先后投资纳米比亚Extract铀矿42.7%股权及Kalahari铀矿100%股权项目；第三，没有矿业背景的私人投资者和企业为了经济回报增加在矿业资源上的投资，如WahNam(私人)投资布罗克曼资源公司的澳洲铁矿石资产，上海建设集团收购ChaliceGold在厄立特里亚金矿资产的股权等。

全球矿业并购遇冷 中国资本逆势而上

“中国投资主体呈现多样化，资源供应链的垂直变得更加常见，并且更多的公司对矿业投资产生兴趣”邵杰瑞介绍，从2012年已经发生并完成的并购案件上分析，主要体现了三方面的特点，首先是钢铁企业寻求机会收购上游的铁矿石和煤矿资产，例如山东钢铁集团收购塞拉利昂的TOKOLILI铁矿25%股权的项目；其次，电力公司旨在收购煤矿和铀矿资产来减少成本提高利润，例如中国广东核电集团先后投资纳米比亚Extract铀矿42.7%股权及Kalahari铀矿100%股权项目；第三，没有矿业背景的私人投资者和企业为了经济回报增加在矿业资源上的投资，如WahNam(私人)投资布罗克曼资源公司的澳洲铁矿石资产，上海建设集团收购ChaliceGold在厄立特里亚金矿资产的股权等。

全球矿业并购遇冷量价齐缩 中国资本逆势而上

“中国投资主体呈现多样化，资源供应链的垂直变得更加常见，并且更多的公司对矿业投资产生兴趣”邵杰瑞介绍，从2012年已经发生并完成的并购案件上分析，主要体现了三方面的特点，首先是钢铁企业寻求机会收购上游的铁矿石和煤矿资产，例如山东钢铁集团收购塞拉利昂的TOKOLILI铁矿25%股权的项目；其次，电力公司旨在收购煤矿和铀矿资产来减少成本提高利润，例如中国广东核电集团先后投资纳米比亚Extract铀矿42.7%股权及Kalahari铀矿100%股权项目；第三，没有矿业背景的私人投资者和企业为了经济回报增加在矿业资源上的投资，如WahNam(私人)投资布罗克曼资源公司的澳洲铁矿石资产，上海建设集团收购ChaliceGold在厄立特里亚金矿资产的股权等。

全球矿业并购遇冷 中国资本逆势而上

“中国投资主体呈现多样化，资源供应链的垂直变得更加常见，并且更多的公司对矿业投资产生兴趣”邵杰瑞介绍，从2012年已经发生并完成的并购案件上分析，主要体现了三方面的特点，首先是钢铁企业寻求机会收购上游的铁矿石和煤矿资产，例如山东钢铁集团收购塞拉利昂的TOKOLILI铁矿25%股权的项目；其次，电力公司旨在收购煤矿和铀矿资产来减少成本提高利润，例如中国广东核电集团先后投资纳米比亚Extract铀矿42.7%股权及Kalahari铀矿100%股权项目；第三，没有矿业背景的私人投资者和企业为了经济回报增加在矿业资源上的投资，如WahNam(私人)投资布罗克曼资源公司的澳洲铁矿石资产，上海建设集团收购ChaliceGold在厄立特里亚金矿资产的股权等。

全球矿业并购遇冷 中国资本逆势而上

“中国投资主体呈现多样化，资源供应链的垂直变得更加常见，并且更多的公司对矿业投资产生兴趣”邵杰瑞介绍，从2012年已经发生并完成的并购案件上分析，主要体现了三方面的特点，首先是钢铁企业寻求机会收购上游的铁矿石和煤矿资产，例如山东钢铁集团收购塞拉利昂的TOKOLILI铁矿25%股权的项目；其次，电力公司旨在收购煤矿和铀矿资产来减少成本提高利润，例如中国广东核电集团先后投资纳米比亚Extract铀矿42.7%股权及Kalahari铀矿100%股权项目；第三，没有矿业背景的私人投资者和企业为了经济回报增加在矿业资源上的投资，如WahNam(私人)投资布罗克曼资源公司的澳洲铁矿石资产，上海建设集团收购ChaliceGold在厄立特里亚金矿资产的股权等。