铁矿石如何正套

广发期货：铁矿石价格下跌中可关注9-1价差正套操作

昨有色网和钢联统计的4月铁水增幅预期不大，抑制原料需求本周数据显示，发运和到港环比上升，叠加钢厂维持低产量，港口库存上升至1.45亿吨铁矿石供需数据整体偏空，铁矿石基差收窄，贴水基本修复目前钢材低产量下，市场交易钢材的去库斜率，上周钢材去库逐步恢复，需关注去库的持续性预计在钢材高库存缓解前，包括铁矿石在内的黑色维持震荡磨底状态操作上，05合约钢厂复产预期低，依然是偏空合约，9月和1月虽然有一定贴水，但依然受近端现货压力，空单关注前低780是否往下突破，价格下跌中可关注9-1价差正套操作。

广发期货：铁矿石可关注9-1价差正套操作

上周钢厂库存9270万吨，环比+10万吨，同比持平 【观点】 铁矿石昨日反弹显疲态，整体黑色再次走弱考虑钢材即期库存偏高，而基建项目叫停影响螺纹需求下滑；近端钢材库存压力还需要时间消化估值上虽然较大幅度回落，但高库存压力下难言反转，后期关注钢厂复产对原料的支撑预计铁矿石或再次探底等待成材库存缓解操作上，单边空单可逢低逐步止盈，多单暂谨慎，可关注9-1价差正套操作 。

广发期货：铁矿石多单暂谨慎，可关注9-1价差正套操作

【现货】现货价格稳中有涨，日照港PB粉环比+17至819元/吨，超特粉环比+16至645元/吨，卡粉+18至907每吨 【基差】当前港口PB粉和卡粉仓单成本分别为847，846元/吨 【需求】钢厂延迟复产，开工率和铁水持续两周劈叉，开工率+0.55至76.15%，铁水-1.4至220.82万吨，整体钢厂保持低产量运行影响铁矿石需求维持偏低水平 【供给】3月18日45港和47港到港量分别为2277万吨和2369万吨，环比-252万吨和-243万吨。

广发期货：铁矿石5-9正套可逢低参与

只是焦煤持续走弱让利钢厂利润，铁矿石高位可能还有反复等待节后需求翻牌操作上，多单离场5-9正套可逢低参与

广发期货：铁矿石5-9正套可继续参与

虽然铁矿石估值不低，但钢材淡季累库压力不大，钢材难有下跌行情下，铁矿石低库存和高贴水依然具备价格弹性预计铁矿石维持高位盘整走势，等待节后需求情况，操作上，考虑节后需求不确定性，多单可在1000以上部分止盈5-9正套可继续参与

广发期货：铁矿石关注5-9正套再次入场机会

【现货】 港口现货整体维稳，价格下跌2-5元每吨，日照PB粉环比-6至980元/吨，超特粉环比-2至868元/吨，卡粉-3至1077元每吨 【基差】 当前港口卡粉、PB粉仓单成本分别为1030、1030元/吨夜盘基差90元每吨 【需求】 钢厂产量止跌后持续四周上涨，本周增幅不明显，日均铁水产量环比+0.19至223.48万吨，钢厂利润因原料下跌有小幅改善。

广发期货：铁矿石跨期价差9-1正套为主

限产方案传闻再起，近日市场传闻工信部发文到省要求严格限产，全年粗钢产量或在去年基础上再压减2000万吨，压减幅度高于预期，铁矿石基本面面临逆转；全年需求下降幅度有增加预期，上半年铁水同比+1263.8万吨，下半年压减压力较大，但考虑到限产于9月后落地的可能性较大，目前铁水产量高位运行，钢厂库存处在偏低水平，叠加临近交割月，近月合约修复基差可能性较大，平控政策预期更多兑现在远月合约上操作上，跨期价差9-1正套为主，跨品种套利关注01合约多热卷空铁矿策略机会。

广发期货：铁矿石9-1正套逢高止盈，跨品种套利关注01合约多热卷空铁矿策略

【现货】 青岛港口PB粉环比-1元/吨至835元/吨，超特粉环比+2元/吨至709元/吨 【基差】 当前港口PB粉仓单成本和超特粉仓单成本分别为900.7和893.7元/吨超特粉夜盘基差与基差率为149.2元/吨和16.69% 【需求】 受唐山复产影响，需求端日均铁水产量环比+2.62万吨至243.60万吨，进口矿日耗环比+3.07万吨至297.80万吨。

广发期货：铁矿石建议9-1正套逢高止盈

【现货】青岛港口PB粉环比-14元/吨至828元/吨，超特粉环比-9元/吨至700元/吨 【基差】当前港口PB粉仓单成本和超特粉仓单成本分别为892.9和883.9元/吨超特粉夜盘基差与基差率为154.9元/吨和17.52% 【需求】受唐山复产影响，需求端日均铁水产量环比+2.62万吨至243.60万吨，进口矿日耗环比+3.07万吨至297.80万吨钢厂主动补库，日耗增幅大于补库幅度，库消比维持小幅回落，进口矿库存环比+0.74%，日耗环比+1.04%，库消比环比-0.09%。

广发期货：铁矿石跨期套利关注9-1正套

【现货】青岛港口PB粉环比-10元/吨至840元/吨，超特粉环比-3元/吨至704元/吨 【基差】当前港口PB粉仓单成本和超特粉仓单成本分别为906.2和888.2元/吨超特粉夜盘基差与基差率为163.2元/吨和18.38% 【需求】受唐山复产影响，需求端日均铁水产量环比+0.29万吨至240.98万吨日耗环比+0.87万吨，钢厂库存环比-16.65万吨，库消比环比下降。

广发期货：铁矿石操作上建议9-1正套持有

【现货】 青岛港口PB粉环比-1元/吨至883元/吨，超特粉745元/吨 【基差】 当前港口PB粉仓单成本和超特粉仓单成本分别为953.9和932.8元/吨超特粉夜盘基差与基差率为78.8元/吨和8.45% 【需求】 需求端日均铁水产量基本持平，环比-0.1万吨至244.3万吨钢厂库存维持去库，环比-1.41%至8402.4万吨，库消比环比-0.43%至28.27%。

广发期货：铁矿石9-1正套持有

【现货】青岛港口PB粉环比+9元/吨至880元/吨，超特粉环比+10元/吨至750元/吨 【基差】当前港口PB粉仓单成本和超特粉仓单成本分别为950.5和938.2元吨超特粉夜盘基差与基差率为96.7元/吨和10.31% 【需求】需求端日均铁水产量环比-2.4万吨至244.4万吨，钢厂库存环比-108万吨至8522.3万吨6月生铁产量7698万吨，环比-2.08万吨，同比+10.51万吨；1-6月生铁产量45156万吨，同比+1263.3万吨；6月粗钢产量9111万吨，环比+98.67万吨，同比+38.03万吨；1-6月粗钢产量53564万吨，同比+876.3万吨。

广发期货：铁矿石套利上，9-1正套可逢低建仓

【现货】青岛港口PB粉环比+16元/吨至868元/吨，超特粉环比+14元/吨至734元/吨 【基差】当前港口PB粉仓单成本和超特粉仓单成本分别为937.2和920.8元/吨超特粉夜盘基差与基差率为91.8元/吨和9.97% 【需求】需求端日均铁水产量环比-0.06万吨至246.82万吨钢厂主动补库，日耗小幅回落，库消比环比上升，日耗环比-0.46万吨至298.75万吨，进口矿库存环比+85.85万吨至8630.4，库消比环比+0.33%至28.89%。

中州期货：套利推荐铁矿9-1正套

主要逻辑： ①昨唐山钢坯上涨20，上海螺纹维稳，上海热卷维稳本周螺纹产量和消费均下降，库存继续去化本周247家钢厂日均铁水242.56万吨，增1.74万吨 ②地产销售、新开工和施工面积同比下降5月地产新开工降28%，施工降36%5月财新制造业PMI录得50.9，环比上升1.4%5月挖掘机国内销量同比下降45.9%1-4月规模以上工业企业利润同比下降20.6%1-5月钢材出口同比增40.9%。

中州期货：逢低做多，套利推荐铁矿9-1正套

主要逻辑： ①13日唐山钢坯上涨40，上海螺纹上涨50，上海热卷上涨70上周螺纹产量和消费均下降，库存继续去化上周247家钢厂日均铁水240.82万吨，增0.01万吨 ②地产销售、新开工和施工面积同比下降4月地产新开工降28%，施工降46%5月财新制造业PMI录得50.9，环比上升1.4%5月挖掘机国内销量同比下降45.9%1-4月规模以上工业企业利润同比下降20.6%。

中州期货：套利推荐铁矿9-1正套

主要逻辑： ①昨唐山钢坯维稳，螺纹涨20，热卷跌10上周螺纹产量和消费均增加，库存继续去化上周247家钢厂日均铁水240.81万吨，降0.71万吨 ②地产销售、新开工和施工面积同比下降4月地产新开工降28%，施工降46%5月财新制造业PMI录得50.9，环比上升1.4%4月挖掘机国内销量同比下降40.7%1-4月规模以上工业企业利润同比下降20.6% ③综合钢厂利润、基差和绝对价格，目前估值略偏低。

广发期货：需求季节性上行，铁矿石短期9-1正套对待

3月铁矿石进口累计量为29441.90万吨，同比+2605.90万吨 【库存】港口库存12911.5万吨，环比周二-57.8万吨，环比上周四-241.5万吨；钢厂进口矿库存环比+-20.40万吨至9162.75万吨 【观点】需求季节性上行，全年粗钢产量调控政策定调为平控，短期9-1正套对待基本面上，供应存在短期天气扰动，需求高位，钢厂按需补库，港口去库幅度有所增加供应来看，澳洲发运短期内受极端天气影响，本周到澳巴发运量环比-599.2万吨至1752.9万吨，考虑到飓风对澳洲港口的影响较小，预计发运量逐步恢复；到港量环比下降107.8万吨，考虑到前期发运水平偏高，4月到港量或将高于21年同期水平，铁矿石中长期供应宽松格局未改。

中州期货：套利推荐铁矿9-1正套

主要逻辑： ①昨唐山钢坯涨20，上海螺纹维稳，上海热卷涨10上周螺纹产量和表需均下降，库存继续去化上周247家钢厂日均铁水239.36万吨，增0.11万吨海外电煤弱势运行，1-4月进口动力煤同比大增87%，国内煤炭企稳面临较大难度 ②地产销售、新开工和施工面积同比下降4月地产新开工降28%，施工降46%4月财新制造业PMI录得49.5，环比下降0.5%4月挖掘机国内销量同比下降40.7%。

广发期货：铁矿石供应端短期内受极端天气扰动，短期9-1正套对待

【观点】供应端短期内受极端天气扰动，短期9-1正套对待基本面上，供应存在短期天气扰动，需求高位，钢厂按需补库，港口去库幅度有所增加供应来看，澳洲发运短期内受极端天气影响，但中长期来看，铁矿石供应宽松格局未改本周发运量环比下降，但均值高于季节性；到港量环比上升，均值底部已现，考虑近期到发运水平偏高，4月到港量或将高于21年同期水平需求端日均铁水与日耗均环比上升节后第十周，钢厂补库幅度小于消耗幅度，钢厂进口矿库存环比上升+0.59%，日耗环比+0.64%，库消比环比-0.02%，叠加唐山地区钢坯维持去库，需求仍未见顶。

广发期货：铁矿石短期正套对待

【观点】供应端短期内受极端天气扰动，现货市场成交量好转，短期正套对待基本面上，供应存在短期天气扰动，需求高位，钢厂按需补库，港口维持小幅去库供应来看，澳洲发运短期内受极端天气影响，但中长期来看，铁矿石供应宽松格局未改本周发运量环比下降，但均值高于季节性；到港量环比上升，均值底部已现，考虑近期到发运水平偏高，4月到港量或将高于21年同期水平需求端日均铁水与日耗均环比上升节后第十周，钢厂补库幅度小于消耗幅度，钢厂进口矿库存环比上升+0.59%，日耗环比+0.64%，库消比环比-0.02%，叠加唐山地区钢坯维持去库，需求仍未见顶。