澳洲铁矿石推升

东海期货：螺纹钢价格向上态势不改 关注预期差带来的调整风险

从已经公布的上半年经济数据来看，下半年强基建+稳地产的预期仍在进一步强化在国内消费以及基建投资逐步回升的带动下，工业企业利润及收入均会延续复苏态势，制造业投资也将逐步回升 铁矿石本轮反弹则主要基于供给收缩预期和近月修复贴水两个因素所致7月份之后，澳洲巴西矿石发货量连续两周下降，累计降幅446.5万吨而7月下旬淡水河谷将球团矿年度产量目标下调500万吨，则进一步加剧了市场对于供给收缩的预期，从而推升了盘面价格再创新高，同时，主力合约对现货的贴水幅度也从月初的7%收窄至2%。

百家之言丨高成本与低需求 谁将主导期螺走势？

“永兴板材” 巴西病情失控至铁矿石生产不确定性增加，印度部分矿山停产，加之澳洲力拓事件，铁矿石或将易涨难跌，国内焦炭已连续四轮上涨，库存却连创新低，煤焦方面环保仍然趋严，但钢材市场供需两旺，使钢材产量居高不下 ，从而推升原料价格，短期内成本支撑较强，加之宏观层面继续向好，降息预期强烈，钢材价格将易涨难跌，直至库存拐点出现之前定会新高不断。

铁矿整体走势或震荡偏强

上周铁矿石期现货价格震荡上行，周初矿价因澳洲铁矿石发运港口检修影响走高，随着钢厂高炉开工率及产能利用率回升，钢厂补库预期及原油减产消息进一步推升铁矿石期现货价格当前在采暖季限产结束后，河北地区限产新政策暂未落地，叠加钢厂吨钢利润走高情况下，钢厂铁矿石需求方面增长明显，且烧结用料逐渐偏向高品粉矿，因此整体走势或震荡偏强 技术上，I2009合约增仓走高，日线MACD指标显示DIFF与DEA低位交叉存走高迹象，绿柱缩小；BOLL指标显示期价正测试中轴600附近压力。

铁矿石价格上行有空间

截至6月21日当周，澳洲巴西发运总量为2215.1万吨，环比减少70.6万吨澳洲发货总量为1723万吨，环比增加73.3万吨其中，发往中国1487.9万吨，环比增加44.2万吨巴西铁矿石发货总量为492.1万吨，环比减少143.9万吨其中，淡水河谷发货量为407万吨，减少151.3万吨；CSN发货量为67.7万吨，增加5.5万吨 从数据上看，二季度巴西和澳洲的发运量在个别周已经恢复至正常水平，但是考虑到供给缺口较大，若没有超出平均水平的发运表现，三季度结束前铁矿石供不应求，库存去化的趋势将很难改变，这无疑推升了港口的现货矿价，给市场看涨以强烈信心。

铁矿石价格上行有空间

截至6月21日当周，澳洲巴西发运总量为2215.1万吨，环比减少70.6万吨澳洲发货总量为1723万吨，环比增加73.3万吨其中，发往中国1487.9万吨，环比增加44.2万吨巴西铁矿石发货总量为492.1万吨，环比减少143.9万吨其中，淡水河谷发货量为407万吨，减少151.3万吨；CSN发货量为67.7万吨，增加5.5万吨 从数据上看，二季度巴西和澳洲的发运量在个别周已经恢复至正常水平，但是考虑到供给缺口较大，若没有超出平均水平的发运表现，三季度结束前铁矿石供不应求，库存去化的趋势将很难改变，这无疑推升了港口的现货矿价，给市场看涨以强烈信心。

螺纹小心“试探”60日均线后 未来买点在哪里？

同时，在前期炉料上涨和成材下跌的双向作用下，利润也出现快速下滑今年由于vale事件和澳洲飓风等多重因素影响，铁矿石利润分配获得能力大幅增强，边际利润平衡点的博弈容易频繁出现成本推升和坍塌的逻辑切换螺纹钢产业端今年呈现矛盾钝化，供需双强类似2013年环境经历了一季度的宏观回暖后，预期分歧逐渐加大需求透支和需求惯性的分歧增加了黑色内盘的演绎性和波动率，市场担忧比如对拿地和销售对房地产的约束和传导，以及流动性冲击等在加剧。

螺纹小心“试探”60日均线后 未来买点在哪里？

同时，在前期炉料上涨和成材下跌的双向作用下，利润也出现快速下滑今年由于vale事件和澳洲飓风等多重因素影响，铁矿石利润分配获得能力大幅增强，边际利润平衡点的博弈容易频繁出现成本推升和坍塌的逻辑切换螺纹钢产业端今年呈现矛盾钝化，供需双强类似2013年环境经历了一季度的宏观回暖后，预期分歧逐渐加大需求透支和需求惯性的分歧增加了黑色内盘的演绎性和波动率，市场担忧比如对拿地和销售对房地产的约束和传导，以及流动性冲击等在加剧。

螺纹钢：有望迎来涨势

库存绝对量处于低位，叠加供需阶段性错配，可能会进一步推升春节前后的钢材价格 成本端存在支撑 尽管中长期来看铁矿石供大于求的矛盾依然较为明显，但一季度铁矿石价格走势存在一定的特殊性一方面，从澳洲、巴西发货数据来看，一季度一般为全年低点根据最新数据，1月第1周，澳洲、巴西矿石发货量环比减少444.7万吨。

进口铁矿石市场一周评述（6.20.-6.26）

澳洲上周发货仍处于周度平均发货水平之上，BHPB发货水平的迅速赶超及力拓港口检修本周的完成，将继续推升澳洲发货整体发货量巴西发货总量为692.96万吨，环比上涨166.1万吨，其中中小矿山发货量恢复正常水平，巴西港口渡过了月初例行检修后，铁矿石发运能力逐渐回升，本周的发货量有望重回700万吨 澳洲方面，力拓上周丹皮尔港EII（EastIntercourseIsland)泊位装船机检修4天，沃尔科特港3#与4#泊位装船机检修3天，以往力拓仅有一个港口泊位检修时，另一个港口可加大发运力度来弥补缺口，但上周力拓的两个港口都有检修情况，故发运量有小幅下降。

铁矿石：连铁震荡走强 但现货成交料难以持续跟涨

澳洲上周发货仍处于周度平均发货水平之上，BHPB发货水平的迅速赶超及力拓港口检修本周的完成，将继续推升澳洲发货整体发货量巴西发货总量为692.96万吨，环比上涨166.1万吨，其中中小矿山发货量恢复正常水平，巴西港口渡过了月初例行检修后，铁矿石发运能力逐渐回升，本周的发货量有望重回700万吨 澳洲方面，力拓上周丹皮尔港EII（EastIntercourseIsland)泊位装船机检修4天，沃尔科特港3#与4#泊位装船机检修3天，以往力拓仅有一个港口泊位检修时，另一个港口可加大发运力度来弥补缺口，但上周力拓的两个港口都有检修情况，故发运量有小幅下降。

一周炉料概览（8.3-8.7）

BPI指数除在周初下跌近20点外，至今波动近平截止至发稿，BDI报收于1201点，环比上周涨101点，其中BCI指数贡献近99%本周西澳的铁矿石程租和航次期租到中国航线增加明显，这直接推升了航线运价目前BCI指数报收于2514点，较上周涨398点，涨幅近19%但近两日需求势头放缓，运价出现迅速下跌，后市价格推升恐难持续并且后期受澳洲、巴西港口泊位检修影响预计近两周发货将有减少，但整体仍维持正常水平，对于运价拉升提振有限。

进口铁矿石市场一周评述（8.3-8.7）

BPI指数除在周初下跌近20点外，至今波动近平截止至发稿，BDI报收于1201点，环比上周涨101点，其中BCI指数贡献近99%本周西澳的铁矿石程租和航次期租到中国航线增加明显，这直接推升了航线运价目前BCI指数报收于2514点，较上周涨398点，涨幅近19%但近两日需求势头放缓，运价出现迅速下跌，后市价格推升恐难持续并且后期受澳洲、巴西港口泊位检修影响预计近两周发货将有减少，但整体仍维持正常水平，对于运价拉升提振有限。

Mysteel:全国建材钢厂生产情况调查统计（2015年5月9日）

一方面，近两周铁矿石价格较大幅度上涨，现62%澳洲粉矿为61美元，较45美元的低点上涨35.6%，钢厂生产成本将进一步推升；另一方面，本周钢价继续震荡下行，现Myspic普钢绝对长材价格为2519.16元/吨，较上周下跌19.07元/吨，跌幅为0.75%，可见，钢厂后期钢厂盈利状况较为悲观另外，本周多数钢厂出厂价格以下调为主，意味着钢厂不看好后期走势综合来看，预计下周钢厂生产或维持当前水平 备注：样本企业包括南方46家钢厂，数据时间从2013年8月1日起；北方29家、华东46家钢厂，数据时间从2014年5月29日起，每周一定期发布；产量数据的单位是“万吨”，库存数据的单位是“万吨”；开工率指钢厂实际的开工产线条数与总产线条数的比率；周达产率指钢厂实际的产量与设计产能的比率。

矿业巨头领衔扩产 年内矿价跌幅已近四成

同时，该值也是近5年来的低值 2000年以来，随着国内钢铁行业快速发展，铁矿石的供不应求愈发激烈并不断推升矿价从而也引发了国内外企业积极开拓铁矿石资源然而，今年铁矿石的供求关系发生了质的改变，下游需求增幅明显放缓，而以矿业巨头为代表的扩产仍进行的如火如荼 据悉，2014年全球铁矿石已知计划新增产能约为1.2亿吨，主要集中于澳洲三大矿山，以及非洲部分新兴矿山。

Mysteel进口矿价格指数继续上涨

不过铁矿石掉期冲高回落，买盘有所减少近期主流澳矿反复活跃而巴西矿山表现平静，可能与澳元大幅贬值促使澳矿出口竞争力显著增强有关 澳洲方面，受益平台上热闹的表现，买卖双方询报盘较为踊跃，某商家19万吨8月16-25日装船的火箭超特粉，按8月指数减3%折扣加价2美元/吨报，接到8月底9月初抵港的PB粉报135美元/吨，8月13日抵港的8万吨纽曼粉134美元/吨成交，一商家8月中旬装船的atlas粉，按8月指数减3%折扣加价2.5美元/吨报；某钢厂成交8万吨杨迪粉，价格为123； 巴西方面，某钢厂成交17万吨62.81%MMX巴粗，成交价135美元/吨； 平台方面，globalORE上成交十分活跃，仅上午便有4单成交，且成交价稳步走高，带动人气持续推升。

印度崛起推升铁矿石需求

近年来，印度的崛起是国际政治与经济体系中最值得注意的现象之一2月25日，上海钢联电子商务股份有限公司（以下简称：上海钢联）总裁朱军红与西澳洲政府官员在全球铁矿石市场发展进行探讨的过程中特别强调：要重点关注印度的经济，该国经济的增长推升了对铁矿石的需求 路透社2月7日援引印度政府预估数据指出，印度2012/13财年国内生产总值(GDP)年成长率估计为5.0%。

瑞达期货：周二RB1310合约继续回调

外盘：LmeS钢DZ报收284.3美元/吨，涨0.3美元/吨 现货市场：8mmQ235高线价格：3620，跌30元/吨；20mmHRB400螺纹钢价格：3820，跌10元/吨 消息：(1)机构预计2月CPI涨幅或破3%，春节推升食品价格(2)今年全球将增产6200万吨，铁矿石未来3月或跌价(3)大商所：征集指定交割仓库，加快推进焦煤合约上市(4)62%澳洲粉矿2月26日CIF参考报价151.5美元/吨，持平。

瑞达月报：螺纹钢库存大幅增加 寄望于节后需求

特别是，澳洲天气随时影响铁矿石等发货，仍对节后供需产生影响 成本推升钢价，其理由主要：一是钢厂越来越多地使用前期采购的高价矿，成本不断上升；二是在普遍预期未来较短时间后钢价上涨的背景下，只要短期现货市场不出现明显下行格局，原料价格就难跌，成本就可以支撑钢价，钢厂一般不会选择下调价格的政策；三是长期处于盈亏边缘的钢厂，在普遍预期未来较短时间后钢价上涨的背景下，也促使企业选择不降价，如果考虑到未来新购原料价格上涨，更有可能选择价格上调的新政策，比如宝钢，1月22日出台了3月份上涨100~300元/吨的价格政策；四是当前钢厂出厂价格与现货市场价格倒挂现象不明显甚至没有倒挂；五是钢厂的下游接单还不错，贸易商囤货现象有增加。

春节后钢价有望震荡上行

1月18日，MYSTEEL统计的铁矿石港口库存处于近两年的低位水平，达到7065万吨特别是，澳洲天气随时影响铁矿石等发货，仍对节后供需产生影响再加上春节快到，还有部分钢厂还要备原料，而春节假期一过，又有钢厂要进货 再有，成本推升钢价其理由主要： 一是钢厂越来越多地使用前期采购的高价矿，成本不断上升； 二是在普遍预期未来较短时间后钢价上涨的背景下，只要短期现货市场不出现明显下行格局，原料价格就难跌，成本就可以支撑钢价，钢厂一般不会选择下调价格的政策； 三是长期处于盈亏边缘的钢厂，在普遍预期未来较短时间后钢价上涨的背景下，也促使企业选择不降价，如果考虑到未来新购原料价格上涨，更有可能选择价格上调的新政策，比如宝钢，1月22日出台了3月份上涨100~300元/吨的价格政策； 四是当前钢厂出厂价格与现货市场价格倒挂现象不明显甚至没有倒挂； 五是钢厂的下游接单还不错，贸易商屯货现象有增加，库存相对去年同期不高。

中证期货：期钢高位回落 节前迎来调整

观点：期钢高位回落，节前迎来调整 （1）昨日螺纹早盘小幅高开，盘中偏弱震荡，主力合约rb1305在4094-4151间运行，日线收阴量能方面，成交量和持仓量均显著下降，rb1310成交量和持仓量均上升 （2）昨日全国建材现货市场平均价格上涨，北京、天津、上海等主流市场螺纹钢价格稳中继续推升，成交清淡 （3）昨日钢坯市场继续平稳，唐山钢坯价格维持不变，62%的澳洲粉矿外盘报价上涨1美元/吨至153美元/吨 结论：昨日现货市场价格继续推高，一方面商家逐渐放假离市，成交量降至冰点，另一方面原材料铁矿石价格继续推高，钢厂成本价格仍显坚挺。