铁矿石季节性规律

中州期货：黑色产业链利润与企业行为的相互影响

螺纹钢盘面利润：根据上述螺纹钢高炉利润的经验计算公式得到，其中螺纹钢价格取螺纹钢期货主力合约收盘价，焦炭价格取焦炭期货主力合约收盘价，铁矿石价格取铁矿石期货主力合约收盘价，主力合约的定义方式为1月、5月、9月（螺纹钢改为10月）依次切换，且将换月时间固定为每年的4月15日、8月15日和12月15日数据频率为日频 季节性特征 相比焦化利润，炼钢利润的季节性规律要强很多，三种不同口径测算的利润表现出相似的季节性特征，即一、三季度利润上行，而二、四季度利润下行，且一年当中，4月和9月出现利润高点，6月前后出现利润低点。

Mysteel快讯：全球铁矿发运出现下滑 同比仍高于去年同期

其中受热带气旋影响，澳洲铁矿石发运量下降尤为明显，位于西澳的沃尔科特港（Port Walcott）部分铁矿运输船只推迟发运时间，导致发运量出现短暂下滑而巴西受雨季影响，发运量也有所下降，但对比往年符合季节性规律 综合来看，此次天气因素干扰对澳洲港口影响时间较短，根据热带气旋生成路径来看，目前气旋已消散，港口作业恢复正常，预计下周澳洲铁矿发运或将恢复Mysteel后期会持续关注港口的最新动态。

发货需求大，矿价与运价背离

中国铁矿石进口需求符合季节性规律，但总量不及往年2024年年初至3月18日，中国铁矿石期现货价格均大幅回落，其中青岛港到港CFR价格较年初下跌26.5%与往年相比，2024年1—2月铁矿石累计进口量不及2022年和2023年其中，澳大利亚铁矿石发运至中国货量累计同比下降7.31%，巴西铁矿石发运至中国货量累计同比下降10.92%，大幅下跌的原因是2月下旬澳洲天气因素影响发货，船期推迟。

Mysteel铁矿石季报：二季度铁矿石价格或维持低位震荡

从近几年季节性走势来看，进口矿二季度到港量相较一季度会有回落的可能性在；需求方面来看，虽然二季度铁水产量预计会有回升趋势，但是考虑当下终端需求难有明显改观，预计二季度铁水产量将会维持弱复苏的节奏在供需双方影响下，预计45港铁矿石库存前期仍以累库为主，中后期或许会有去库的可能性 价格走势方面，选取近十一年（2013年-2023年）62%澳粉指数研究发现，二季度价格均值高于一季度的比例仅有36%，大概率二季度价格整体要弱于一季度；而从具体的月份历年价格表现来看并没有明显的历史规律。

Mysteel月报：需求恢复有待验证 四月铁矿指数均价环比或继续回落

根据季节性规律看，2023年4月份日均发运量397.7万吨，环比减少27.3万吨；2022年4月份日均发运量418.9万吨，环比增加11.2万吨；2021年4月份日均发运量397.7万吨，环比减少27.3万吨；预计今年4月份全球发运总量达1.24亿吨，日均发运量414.5万吨，环比减少13.5万吨，同比增加16.8万吨 2.3需求：2月需求端弱复苏 铁水产量整体不及预期 数据来源：Mysteel铁矿石核心数据 铁水产量：3月份预计Mysteel247家样本钢厂铁水产量总量环比增加383万吨至6871万吨，日均铁水产量环比下降2.1万吨/天至221.6万吨/天，降幅0.9%。

Mysteel周报：节后下游需求或不及预期 铁矿石价格恐承压(2.2-2.9)

根据Mysteel全球铁矿石发运量数据显示，本期值为2854.6 万吨，周环比减少114.7万吨，较1月周均值增加109万吨，较去年2月周均值增加152万吨从今年累计发运情况看，全球铁矿石发运累计同比增量为33.6万吨，其中巴西累计同比增量为642.5万吨，非主流累计同比增量为643.1万吨，澳洲则表现为累计同比减少952万吨近期澳洲港口泊位检修较少，结合季节性规律来看，预计下期全球铁矿石发运量有所回升。

Mysteel周报：进口铁矿石补库结束 价格或将震荡偏弱运行（1.26-2.2）

根据Mysteel全球铁矿石发运量数据显示，本期值为2969.4万吨，周环比增加340.4万吨，较12月周均值减少374.6万吨，较去年1月周均值增加293.4万吨从1月份总体供应看，目前1月全球发运周均值较12月减少598万吨，较去年1月增加70万吨近期澳洲港口泊位检修减少，结合季节性规律来看，预计下期全球铁矿石发运量有所回升 2.2铁矿石需求：铁水产量小幅上升 钢厂总库存来到高位 本周铁水产量小幅上升，周内247家钢厂铁水日均产量为223.48万吨/天，周环比增加0.19万吨/天，同比减少3.56万吨/天，近期高炉复产节奏有所上升，但由于临近节假，市场需求开始逐渐转入淡季，再加上部分钢厂亏损局面没有实质性的改善，导致市场上检修高炉的数量并不在少数，一定程度上影响了铁水的恢复速度。

Mysteel周报：补库收尾，信心存疑，铁矿石价格偏弱震荡（1.22-1.26）

3.下周展望 展望下周，供应端，近期澳洲港口泊位检修减少，结合季节性规律来看，预计下期全球铁矿石发运量有所回升。

Mysteel月报：二月铁矿石价格或震荡下行 需关注节后下游需求启动时间

根据近三年年末冲量后的发运来看，2023年1月份环比下降1960万吨，2022年1月份环比下降1754万，2021年1月份环比下降1902万吨，因为2023年12月发运处同期高位，且1月份受突发事故及天气影响全球铁矿石发运低于去年同期，导致今年1月环比减量达2519吨根据季节性规律，2月份全球发运总量预计环比继续下降，日均发运量环比或将小幅下降 2.3需求：2月钢厂受亏损影响 复产节奏整体偏慢 数据来源：Mysteel铁矿石核心数据 铁水产量：1月份预计Mysteel247家样本钢厂铁水产量总量环比减少85万吨至6886万吨，日均铁水产量环比下降2.8万吨/天至222万吨/天，降幅1.2%。

Mysteel解读：看数据说废钢——供应稍紧于需求 废钢冬储进入冲刺阶段

贸易商出货积极性尚可，报价多实盘单议个别钢厂按需补库，询盘较为谨慎具体来看，供应端，近期澳洲港口泊位有新增检修，结合季节性规律来看，全球铁矿石发运量将会边际下降，需求端，近期原料端成本未见降低，钢厂利润短期内仍未有好转，部分钢厂有中低品现货需求，工厂多已开始节前补库，但因近期行情波动较大，采购较为谨慎，多低点采购为主，预计短期铁矿石价格或维持高位震荡 【焦炭】短期或持稳运行 1月24日焦炭市场主稳运行。

Mysteel周报：弱宏观、强补库，多空博弈加剧（1.15-1.19）

3.下周展望 展望下周，供应端，近期澳洲港口泊位有新增检修，结合季节性规律来看，预计下期全球铁矿石发运量边际下降。

Mysteel周报：短期铁矿石价格或随供需两端变化波动（1.08-1.12）

根据Mysteel全球铁矿石发运量数据显示，本期值为2690.5万吨，周环比减少657.1万吨，较12月周均值减少649.56万吨，较去年1月周均值增加14.5万吨从历年1月份发运情况看，2024年1月第1周发运环比降幅19.6%，相比而言，2022年1月环比降幅14.8%，2023年1月环比降幅13.8%，往年1月份发运量会在第2、3周最高回升至2800万吨近期海外港口泊位暂无检修，结合季节性规律来看，预计下期全球铁矿石发运量有所回升。

Mysteel周报：受钢厂生产节奏与节前补库双重影响 进口矿价格高位波动（1.02-1.05）

根据Mysteel全球铁矿石发运量数据显示，本期值为3347.6万吨，周环比减少182.3万吨，较上月周均值高301万吨12月单周发运均值为3368.8万吨，处于近三年绝对高位从2023年度累计同比增量来看，巴西发运累计同比增量达2390万吨，非主流发运累计同比增量达1969.3万吨，澳洲发运累计同比增量为562.5万吨近期海外港口泊位暂无检修，结合季节性规律来看，预计下期全球铁矿石发运量出现年末冲量后的大幅回落。

Mysteel周报：铁矿石价格在钢厂减产和节前补库双重影响下高位波动（12.25-12.29）

根据Mysteel全球铁矿石发运量数据显示，本期值为3529.9万吨，周环比增加234.1万吨，较上月周均值高483.3万吨目前12月单周发运均值为3371.9万吨，处于近三年绝对高位从累计同比增量来看，巴西发运累计同比增量达2369.8万吨，非主流发运累计同比增量达1810.3万吨，澳洲发运累计同比增量小幅回升至641.3万吨近期海外港口泊位暂无检修，结合季节性规律来看，预计下期全球铁矿石发运量有所下降。

Mysteel周报：短期铁矿石价格维持震荡运行（11.20-11.24）

根据Mysteel全球铁矿石发运量数据显示，本期值为3224万吨，周环比增加602万吨，较上月周均值高176万吨，处于近三年同期较高位置总体来看，目前本月远端供应稍弱于今年10月，强于去年11月结合季节性规律，按四大矿山今年最低发运目标推算，12月四大矿山发运量环比11月预计将增加900万吨海外港口泊位检修数据提示本周澳洲泊位检修较少，结合船舶监测综合预计下期全球铁矿石发运量将小幅下降 2.2铁矿石需求：铁水产量延续降势 钢厂采购心态趋于谨慎 本周铁水产量持续下降，周内247家钢厂铁水日均产量为235.3万吨/天，周环比下降0.1万吨/天，对比年初高14.6万吨/天，同比增加12.7万吨/天，本期一共8座高炉复产，5座高炉检修，影响铁水下降一部分原因主要来自于上期检修的延续量。

Mysteel解读：四大矿山三季度产量回顾及四季度展望

2023年10月份四大矿山三季度财报陆续公布，整体显示出小幅增产趋势，部分矿山表现不及预期根据财报内容整理，三季度四大矿山铁矿石产量合计28718.6万吨，较前一季度环比增加627.6万吨，增幅2.2%，符合往年季节性规律另外，四大合计产量较去年同期减少699.1万吨，降幅2.4%，其中必和必拓和淡水河谷降幅较突出本文将对二季度四大矿山生产以及销售差异的原因进行阐述，并对四季度的增量空间进行展望。

Mysteel周报：短期铁矿石价格维持震荡运行（10.30-11.3）

从季节性规律看，四季度到港节奏表现为10月到12月连续回落，但由于目前全球发中国铁矿海漂库存处于近年绝对高位，根据模型测算，未来两周到港将维持10月单周平均2400万吨水平波动 本期全球铁矿石发运量小幅增加，本期值为3144万吨，环比增加91万吨，较上月均值低34万吨，低于去年同期水平，目前较今年周均值高181万吨；10月份以来发运节奏总体不断加快，绝对量高于往年同期。

中原期货：基建施工力度是终端改善的关键

数据显示，截至9月22日，247家钢厂铁水日均产量达到248.85万吨，处于历史同期高位同时，高炉的开工率高达84.47%，产能利用率93.03%，铁水日产进一步向上的空间有限按照季节性规律，全年铁水以及粗钢产量最低值或次低值往往出现在四季度，秋冬环保季，铁水和粗钢产量有环比下降，进一步压缩的动力与此同时，钢厂利润持续收缩的背景下，部分钢厂高炉亏损，检修减产的动力增强关注后续河北主产区的动态 从全球铁矿石发运量来看，澳大利亚和巴西是最主要的供应国，受天气影响，呈现出明显的季节性特点：一季度因雨季和飓风天气，发运往往处于年度最低水平；二季度发运逐步恢复，6月澳大利亚财年末和季末发运冲量通常会迎来一波发运高峰；四季度为完成全年发运目标，四大矿山的发运会再度回升。

Mysteel解读：供需两旺 铁矿石块矿溢价创年内新高

另外，9月份进口铁矿石的进口利润普遍出现大幅收缩，其中截止9月18日块矿已无进口利润，从而大幅抑制了其远期现货的流动性，美金成交数据也显示过去一周以来，块矿成交笔数只有寥寥几笔，在此期间对远期溢价也形成了一定压制 三、四季度块矿溢价上下两难 基于以上分析，本轮块矿溢价大幅反弹动力得益于其基本面的突出表现，对于四季度的走势，我们预估供需双强的格局仍会持续一段时间，但随着时间的推移或有转弱可能，具体来看： 发运方面，基于海外矿山季节性规律来看，四季度主流块矿发运较三季度一般会出现一定的增长。

Mysteel周报：短期预计铁矿石价格维持震荡走势（9.11-9.15）

按季节性规律来看，9月全球发运有季末冲量的趋势，且多数澳洲前期泊位检修已经完成，预计下期发运量环比或将有所增加 2.2铁矿石需求：铁水产量小幅回落 钢厂库存回升显著 本周铁水产量小幅回落，周内247家钢厂铁水日均产量为247.8万吨/天，周环比减少0.4万吨/天，对比年初高27.1万吨/天，同比增加9.8万吨/天，本期铁水产量回落主要来自于周内检修高炉数量的增加，但由于多数高炉检修期限较短，对于铁水产量回落的作用有限，近期钢厂利润情况暂无改善，其后续变化以及北方环保限产预计是影响高炉后续生产的重要因素。