受益铁矿石减产

河钢股份上半年净利增长超一倍，河北部分地区下半年或提前限产检修

公司在报告中表示，国内钢铁行业环境良好，受益于下游需求持续回暖及供给端减产预期，钢材价格整体上涨，钢铁企业效益大幅上升 据业内人士介绍：“上半年钢材价格总体呈上涨趋势，铁矿石价格则较为平稳，钢铁行业盈利情况较好” 河钢股份拥有国内品种规格最全的棒材、冷热轧板材及深加工能力，具备年产3000万吨钢材以及2.2万吨钒产品的生产能力上半年，公司钢铁产品收入占总收入的96.29%，其中板材和棒材销售金额占比较高，分别占公司总收入的70.17%和12.24%。

铁矿石价格降至年初低点

首钢股份指出，上半年产量比较多的企业可能下半年减产压力更大，但还得根据各地的总体安排来考量 国金期货研报显示，钢厂铁水产量同比减量明显若限产维持现状，下半年铁水产量预计同比下降3000万吨，从而影响5000万吨铁矿需求 加快国内铁矿资源开发 受益于铁矿石价格上涨，不少铁矿开采企业上半年业绩大幅攀升。

全球资产配置轮回 拥抱黄金 “资产之花”渐指大宗商品

经济企稳修复拉动商品需求改善，但供应端仍有压力：原油继续减产空间有限，铜矿石偏紧局面将改善，铁矿石库存边际回升，国内化工企业有新增产能投放因此，下半年商品更多为阶段性和结构性机会相较而言，有色金属有望首先受益于全球经济修复迎来做多机会，其次，雨季之后国内地产将会对黑色商品需求形成拉动作用此外，黄金仍具备战略配置价值和上涨空间，建议维持配置”姜婧称 。

业内人士：螺纹钢下半年宽幅振荡概率较大

从高炉的两种原料来看，下半年铁矿石价格有望延续强势，而焦炭价格也有望受益于政策而呈现强势，这意味着螺纹钢的长流程成本不存在明显的下行空间电炉的主要成本是废钢和电费，而废钢价格本身的波动幅度不大，电费基本维持稳定，所以电炉成本也存在刚性 当前，高炉和电炉利润均处于近两年相对低位，故企业增产的意愿不强，但同时企业主动减产的动力同样不足，只有当企业陷入到亏损区间时才具备减产动能。

业内人士：螺纹钢下半年宽幅振荡概率较大

从高炉的两种原料来看，下半年铁矿石价格有望延续强势，而焦炭价格也有望受益于政策而呈现强势，这意味着螺纹钢的长流程成本不存在明显的下行空间电炉的主要成本是废钢和电费，而废钢价格本身的波动幅度不大，电费基本维持稳定，所以电炉成本也存在刚性 当前，高炉和电炉利润均处于近两年相对低位，故企业增产的意愿不强，但同时企业主动减产的动力同样不足，只有当企业陷入到亏损区间时才具备减产动能。

业内人士：螺纹钢下半年宽幅振荡概率较大

从高炉的两种原料来看，下半年铁矿石价格有望延续强势，而焦炭价格也有望受益于政策而呈现强势，这意味着螺纹钢的长流程成本不存在明显的下行空间电炉的主要成本是废钢和电费，而废钢价格本身的波动幅度不大，电费基本维持稳定，所以电炉成本也存在刚性 当前，高炉和电炉利润均处于近两年相对低位，故企业增产的意愿不强，但同时企业主动减产的动力同样不足，只有当企业陷入到亏损区间时才具备减产动能。

中小矿山产量回升：悬在铁矿石市场的 “利刃”

结合贸易商的反馈和1—3月的进口数据，我们预计，2016年，塞拉利昂唐克里里矿山的铁矿石预计出口至中国800万—1200万吨；伊朗矿山减产不明显，预计出口到中国的量与2015年持平 2015年年底，铁矿石价格大幅下跌，相关62指数一度跌穿40美元/吨，部分小矿山，如BC-iron，宣布减产，甚至停产而受益于矿价提升，该情况在2016年一季度明显缓解，中小矿山的产销量回升至正常偏高水平。

命途多舛 看供需矛盾掣肘铁矿石市场

支海蕾指出，从过去5年的数据看，下半年的粗钢产量普遍要低于上半年 此外，据上海钢联“我的钢铁网”调查，由于钢企盈利情况不佳，越来越多的生产企业宣告减产检修同时，受8月底的世锦赛、9月初的阅兵活动的影响，京津冀地区生产企业的减产势在必行 尽管近期由于钢企的减产，钢材价格出现报复性反弹，铁矿石也从中受益。

淡水河谷上半年产量创新高 扩产目标不变

受益于阿曼和VargemGrande球团厂的良好表现，球团矿产量为1220万吨（不包含Samarco产量），创季度产量纪录 为降低生产成本，淡水河谷决定减产高成本铁矿石，将硅含量高的铁矿石供应量按年减少2500-3000万吨，以质量更高的产品来取代这部分产量，减少的产量来自于南部及东南系统以及第三方采购的产量这意味着淡水河谷扩产的计划目标不变，今年产量将达到3.4亿吨。

华泰长城：焦炭焦煤期货日报20150205

国内钢材价格小幅下跌，但跌势明显趋缓，港口铁矿石现货价格无变化央行降准使市场对资金宽松预期有所加强，对远月的利好作用更加明显，建议投资者对焦炭、焦煤1505合约进行高抛低吸操作钢厂亏损面增加，减产幅度提高，利空原料，而降准对下游房地产行业利好作用非常明显，螺纹钢将因此受益，建议投资者维持买螺纹抛焦炭套利操作

铁矿石价格步入“快跌”时段 殃及矿业供应链条

除通过库存上升来吸收外，一些二线海外铁矿石生产商将可能被迫减产高盛预测，这些铁矿石生产商可能在2015年和2016年每年最多减产4000万吨 殃及矿业供应链条 铁矿石价格持续下跌，矿业公司集体削减成本，殃及矿业供应链条，迫使该链条上下游企业展开自救矿业的供应链条庞大，从设备制造到机械维护，乃至矿工的衣食供应，长达十年的矿业繁荣曾令矿业供应链条大为受益。

铁矿石价格步入“快跌”时段 殃及矿业供应链条

除通过库存上升来吸收外，一些二线海外铁矿石生产商将可能被迫减产高盛预测，这些铁矿石生产商可能在2015年和2016年每年最多减产4000万吨 殃及矿业供应链条 铁矿石价格持续下跌，矿业公司集体削减成本，殃及矿业供应链条，迫使该链条上下游企业展开自救矿业的供应链条庞大，从设备制造到机械维护，乃至矿工的衣食供应，长达十年的矿业繁荣曾令矿业供应链条大为受益。

铁矿石价格步入“快跌”时段 殃及矿业供应链条

除通过库存上升来吸收外，一些二线海外铁矿石生产商将可能被迫减产高盛预测，这些铁矿石生产商可能在2015年和2016年每年最多减产4000万吨 殃及矿业供应链条 铁矿石价格持续下跌，矿业公司集体削减成本，殃及矿业供应链条，迫使该链条上下游企业展开自救矿业的供应链条庞大，从设备制造到机械维护，乃至矿工的衣食供应，长达十年的矿业繁荣曾令矿业供应链条大为受益。

Mysteel：7月粗钢产量缘何大幅低于市场预期？

2012年以来，废钢相对于铁矿石的价格优势快速体现，导致粗钢生产过程中废钢的消耗量稳步增加，这从生铁/粗钢产量比值的快速下降可知重点企业生产基本都是长流程，而不少非重点生产企业则采取了总投资成本较低的短流程生产，因此废钢价格优势的快速丧失也就意味着短流程炼钢的利润在快速萎缩，在这种情况下，虽然长流程企业的吨钢利润转好，但短流程企业并没有受益，因此粗钢产量也就不能保持在较高的水平另外据笔者了解，虽然河北地区的钢厂开工率比较高，但是南方钢厂和西北地区钢厂的开工率并不是很高，部分企业甚至出现了一定幅度的减产，尤其是中小短流程的钢厂，由于需求不好，当前厂内成品材库存很高，抑制了产量的释放。

宏源期货：矿价难企稳，新低或可期

小结 昨日外矿价格继续下跌，62%普式指数报95.5美元/吨，跌幅扩大至1.8%，仍未有见底迹象国内矿山虽减产提价，但仍难敌外矿超低的开采成本铁矿石主力已在试探700点整数关口，大有创出新低可能成本不断下移使得螺纹利润再次走高，短时间内钢厂仍然成为最大受益者从轮动的角度来看，利润率已经从矿山转移至钢厂，那么下一步或将继续向上游转移。

3月海运市场温和回暖 4月料将盘整上行

从船型上来看，由于国内钢厂陆续出现检修减产的情况，钢厂市场也未见好转故而上半月铁矿石需求并不会有明显改善，而步入下半月后，钢材库存或将有所缓减，钢厂也会借此进行补库采购从而推动海岬型船运费上涨；巴拿马型船则仍受益于南美谷物运输活动，不过随着不断有船舶空仓前往揽货，大西洋市场已渐渐开始运力饱和，预计中下旬后供大于求的局面将致使巴拿马型船运费承压；超灵便型船市场表现较为平静，少量的印尼煤炭出口与印度煤炭进口活动或将致使运价得以维稳。

Mysteel：警惕政策效应减弱之后的市场风险

图2 2010年1-7月份我国粗钢产量集中度情况 来源：中钢协，MRI 图3 2010年1-7月份我国分地区粗钢产量占比 来源：中钢协，MRI 限产双刃剑下矿价何去何从？ 相对于部分钢厂和贸易商受益与钢价的上涨，矿山和矿石贸易商似乎没有那么好运，因为此次限电减产对于铁矿石来说是把双刃剑。

新年度铁矿石谈判在即 印度巴西拟提矿石出口税

“由于目前钢厂没有减产,全球其他国家的钢材需求也在恢复,预计后期对铁矿石的需求还是会比较强劲,价格依然会比较坚挺”业内人士预计 如果印度和巴西都对铁矿石征税,使澳大利亚的铁矿石生产商受益与印度的铁矿石相比,必和必拓和力拓等澳大利亚矿山企业提供的铁矿石品位高,而与巴西的铁矿石相比,澳大利亚的运距又近得多。

新年度铁矿石谈判在即 印度巴西拟提矿石出口税

“由于目前钢厂没有减产,全球其他国家的钢材需求也在恢复,预计后期对铁矿石的需求还是会比较强劲,价格依然会比较坚挺”胡凯预计 如果印度和巴西都对铁矿石征税,使澳大利亚的铁矿石生产商受益与印度的铁矿石相比,必和必拓和力拓等澳大利亚矿山企业提供的铁矿石品位高,而与巴西的铁矿石相比,澳大利亚的运距又近得多。

中钢协：铁矿石谈判将进入“加时赛”

业内人士指出，要警惕长协价格失效后的危险，现货市场的波动将引发衍生品和投资机构的炒作 对于国内中小钢厂与三大矿山签下长期供应协议一事，首钢高层负责人认为，这些企业不存在“倒戈”这个概念，因为这些企业从来没有和大中型企业站在一起，无非是利益驱动由于这种干扰无法使铁矿石降价，最终是国外矿山受益 中钢协负责人告诉记者，去年因为铁矿石价格暴涨，使中国钢铁业多付了1800亿元，而去年全行业利润才800亿元，钢铁业集中度过低使得行业不能按照宏观调控的要求有效缩减产能，达到市场新的平衡，进而使中国整体谈判能力不强，在加强这种能力的前提下，无论什么企业行为都应服从国家利益。