铁矿石供应量变化

钢企利润下滑，破局的关键是什么？

目前来看，热轧卷板供应维持高位，但需求韧性较好，延续季节性回升，供需双增局面下基本面相对良好，库存拐点已现，伴随市场情绪回暖以及原料企稳，重点关注需求表现情况 铁矿石供需格局暂未明显变化，钢厂开始复产，本周样本钢厂日均铁水产量环比增加，同时钢厂利润好转后港口现货成交也明显放量，铁矿石需求好转给予矿价支撑，但铁水产量和矿石日耗水平依旧处于偏低水平，且钢厂复产易给成材带来压力，后续提产持续性有待跟踪，需求端利好效应存疑。

钢企利润下滑，破局的关键是什么？

目前来看，热轧卷板供应维持高位，但需求韧性较好，延续季节性回升，供需双增局面下基本面相对良好，库存拐点已现，伴随市场情绪回暖以及原料企稳，重点关注需求表现情况 铁矿石供需格局暂未明显变化，钢厂开始复产，本周样本钢厂日均铁水产量环比增加，同时钢厂利润好转后港口现货成交也明显放量，铁矿石需求好转给予矿价支撑，但铁水产量和矿石日耗水平依旧处于偏低水平，且钢厂复产易给成材带来压力，后续提产持续性有待跟踪，需求端利好效应存疑。

Mysteel解读：近日铁矿石价格连续上涨，是反弹还是反转？

铁矿石的价格能否进一步上涨，重点还需关注供需的边际变化是否如预期演绎： 铁矿石供应方面，随着天气因素对于海外供应影响的逐步减弱，接下来铁矿石周均发运量较一季度通常表现为增加趋势；铁矿石需求方面，原料下跌已经给出钢厂即期利润，叠加成材库存压力减弱，预计钢厂将会逐步复产。

Mysteel解读：伊朗关税大降 铁矿出口能重回2000万吨吗？

基于此，我们回测了2019-2022年期间，当地铁矿石供需差及出口量之间的相关性，结果显示两者高度相关，相关系数高达99% 因此可以发现，伊朗当地铁矿石出口量的变化主要受当地铁矿石供需之间缺口影响，当本地供应无法满足生产需求时，政府通常会出台相关政策限制出口，出口量从而出现下降，反之亦然 数据来源：Mysteel 2023年虽然伊朗在12月份宣布上调铁矿石出口关税，但此前年内一直维持低关税运行。

Mysteel周报：铁水未复产叠加供应端扰动 短期铁矿石价格或维持震荡（2.18-2.23）

综合表现到港口库存，相较于港口的入库量，本周港口出库量回落显著，导致港口库存延续累库趋势短期来看，虽然下期到港预计有明显减量，港口上主要以缓解压港船只卸货入库为主，而疏港在节后陆续复工的影响下降会阶段性回升，综合预计卸货量与出库量之间的缺口变化并不会很明显，港口库存或小幅波动 2.1 铁矿石供应：本期铁矿石供应远端强于近端 近期全球铁矿石发运量远端供应回升至同期高位。

建信期货：铁矿石开启下跌模式

一方面，港口持续累库与发运量止跌回升，供应偏紧局面已逐渐转为宽松；另一方面，目前钢厂库存充足，原本预期春节后的采购增量落空 2024年年初以来，铁矿石主力合约行情变化的主要驱动因素已从原本的宏观预期逐渐回归基本面，而春节之前，虽然需求持续疲弱，但在补库预期与复产预期扰动下，矿价整体呈现宽幅振荡态势春节假期过后，铁矿石供应更强、需求更弱，在钢材高库存与钢厂大面积亏损双重压力之下，铁矿石承压下行。

Mysteel：2024上海钢联新春团拜会——建筑钢材兰州站

他从宏观经济的角度来分析了中国经济目前进入放缓阶段，2024年内需基本稳定，但钢材高出口持续动力不足原料方面，铁矿石供应略显宽松，煤焦情况相对变化偏小，中长期来看，钢价下行趋势延续，但短期内钢价易涨难跌，预计节后钢价呈现N型走势，普钢价格指数运行区间4150-4350元/吨 再接下来，进入下游用钢企业、钢厂生产端以及中间贸易端的互动交流环节 甘肃公航旅国贸采购主管王亚楠：2023年建筑钢材采购比例同比略有下降，增加了工业线材等其他品种的用量。

黑色系集体下行

”涂伟华说 赵毅告诉记者，成材方面，螺纹钢和热卷近期产量变化不大，仍保持着低螺纹钢、高热卷产量的特征随着天气转冷，工地施工影响较大，螺纹钢后续需求将进一步下降，库存由去化进入累积阶段热卷则得益于制造业受季节性影响不大，整体需求尚好，但热卷的高产量和高库存没有改善，后续关注热卷去库情况 值得注意的是，铁矿石供需格局持续走弱，库存延续累积，钢厂利润收缩倒逼减产增多，上周样本钢厂日均铁水产量和进口矿日耗环比大幅下降，双双刷新近期新低，弱势需求抑制矿价，且近期钢价上行并未带来长流程钢厂经营状况改善，多数钢厂依旧亏损，需求端利空效应未退。

2023年亚洲铁矿石论坛圆满落幕

代伟军表示，加强交流沟通，加强能力提升，加强品质管理，未来将建设一座世界上最先进的数智码头，建设成为“决策智慧化、运营数字化、全流程可视化、全区域自动化”的数智码头，实现全流程自动化生产作业，实现智能调度决策控制，打造“零碳”码头 接下来上海钢联铁矿石事业部海外资讯部经理&铁矿石分析师杨琪发表了题为《铁矿石行业现状及2024年铁矿石市场展望 》的演讲 杨琪先对近期的铁矿石市场进行了回顾，通过数据现实，2023铁矿石价格变化较前两年幅度趋小，铁矿石价格表现优于其他黑色金属品种，上半年铁矿石供应反弹明显，前9个月同比增长3200万吨，其中主流铁矿石对铁矿石出货量增长贡献最大；随后有分析了需求端分析了当下铁矿市场的现状；最后从控产、资源自给和降碳方面对中国钢铁行业的长期发展做了一下分析，分析称中国钢铁制造商越来越关注国内市场，“双碳”目标将促进中国钢铁工业的转型升级，技术突破和原料结构优化是减少碳排放的重要途径。

建信期货：铁矿石关注铁水产量变化

四季度市场格局发生转变的概率较大 供给端，目前已经进入四季度铁矿石传统的发运旺季，港口库存持续去化的趋势或转变需求端，随着钢厂亏损加剧，控亏减产负反馈预期逐步增强，叠加冬季环保限产的影响，四季度需求支撑或逐步减弱，需关注日均铁水产量的变化情况，若日均铁水产量有明显回落的信号出现，那么铁矿石价格将失去支撑 总体来看，铁矿石供应趋于宽松，而需求调头回落，随着基差逐渐修复，基本面预期转弱将使得铁矿石价格短暂振荡运行后逐渐转弱。

分析人士：重点关注钢厂生产情况

期货日报记者注意到，钢材供应维持高位，品种间表现有所差异，假期钢厂正常生产，下游需求几乎停滞，因此钢材库存大幅增加，同口径下五大材库存总量环比增101.72万吨，增幅高于去年同期此外，唐山钢坯、带钢等品种库存也显著增加，多数品种库存处于同期高位，其中唐山钢坯库存同比增19.3%，价格较前期高位累计下跌120元/吨，其他品种钢价走低也加剧了担忧，同样抑制市场情绪 涂伟华表示，铁矿石供需格局迎来变化，亏损加剧使得钢厂生产积极性趋弱，样本钢厂最新日均铁水产量和进口矿日耗回落，但依旧处于年内高位，铁矿石需求韧性相对较强，给予矿价支撑，但钢厂经营状况恶化，减产负反馈预期在增强，又抑制矿价。

铁矿石维持弱势格局

按照目标中值测算，接下来周度发运水平都基本要高于上半年非主流矿方面，印度下调出口关税后，其增量还在保持，总体发运比较平稳，保持相对高位国产矿今年产量不及预期，但对总供应影响不大从近期发运状态来看，铁矿石供应还会保持季节性偏高水平 今年上半年，高铁水下铁矿石总体保持去库格局，但伴随着铁水的回落，中期累库确定性较强从历史数据来看，铁矿石价格跟库存变化存在较强的负相关关系，尤其是在钢材终端需求不佳的背景下。

Mysteel解读：本周铁矿石到港量创历史新高 货都去哪了

7月底开始两个台风相继产生，虽然未对铁矿石供需产生影响，但对铁矿石不同状态下的库存影响极为明显；最直接的是上周一Mysteel公布的45港到港量1800多万吨，为近一年的低位水平；而本周一公布的到港量接近3200万吨，创历史新高，单看从本周的数据来看，本周的港口库存增量确实“不及预期”，那么问题究竟出在哪里了呢？ 首先，明确一点港口库存为周四调研的数据，对应的数据为上周四到本周三的到港、疏港；而到港是上周一到上周日七天的量，口径不同，也造成这种差异； 其次，我们看一下数据， 7.31~8.6这七天到港1867万吨 8.7~8.13这七天的到港3180万吨 两周合计5050万吨；但对应的港口变化时间并不统一，从我们周四港口库存的口径数据来看： 8.3~8.9这七天到了2300万吨（台风8.6号结束，8.7号开始到港就开始增加了，8.3~8.6及台风走之前到港还是低位） 8.10~8.16这七天到了2700万吨（到港持续维持高位，但因台风影响的船只集中到货之后，后续到港开始恢复正常） 可能在周期上有差异，但两周合在一起都是5000万吨附近的到港量；但考虑到两港卸的问题，实际到港只有90%（详情算法可以看网页《铁矿石到港疏港与库存间你不知道的那些事》，即4500万吨； 接着我们看下疏港数据，上周四公布的45港疏港317万吨/天，本周四公布的疏港量327万吨/天，合计疏港4508万吨，剔除无效转水实际疏港只有97%，即4373万吨；合计供需差为127万吨（有效到港4500-有效疏港4373）万吨； 最后我们的港口库存，上周铁矿石库存去库149万吨（港口去库344万吨，压港库存增195万吨）；本周铁矿石累库287万吨（港口累库105万吨，压港库存增182万吨）；两期合计累库138万吨，与上述测算的供需差127万吨的结果基本一致。

市场人士：警惕高位矿价，再度转弱下行

另一方面则是限产和压减粗钢政策扰动，虽然近期唐山再度环保限产，但仍以限烧结机为主，暂未影响高炉正常生产，一旦限产力度加大，矿石需求或迎来冲击此外，粗钢压减政策预期未退，1—5月国内粗钢产量同比增加961万吨，生铁产量则是增加1387.59万吨，即便平控下半年铁矿石需求也将迎来显著下降 值得注意的是，铁矿石供应季节性回升同样会加剧矿市供需格局变化，目前铁矿石发运并未体现海外矿石供应增量局面，截至7月2日当周全球19港累计发运量同比下降511万吨，若按年初推演的全年海外供应同比增量局面来看，下半年供应存明显增量空间。

南钢股份：把握市场变化，拓展铁矿石采购渠道

南钢股份7月5日在互动平台表示，铁矿石供应集中度显著高于钢铁，钢铁企业的议价权和产业链上的利润权分配有待提升党中央、国务院为用好国内国际两个市场、两种资源，增强我国重要矿产资源供应保障能力，组建了中国矿产资源集团有限公司，这对于保障产业链供应链安全，促进行业高质量发展具有重要意义公司将积极响应国家相关产业政策，为中国钢铁行业健康发展贡献力量为应对铁矿石等原料价格波动，公司动态把握市场变化，拓展采购渠道，通过择机采购、战略采购等方式降本；重视期货套保对冲能力建设，弱化市场波动影响。

Mysteel周报：铁水增产 短期矿价或震荡运行（6.16-6.25）

铁矿石供应端呈现远强近弱，远端发运量维持增势，近端到港情况短期内呈现回落趋势反观需求端，在利润的驱动下，钢厂实际生产水平持续上升，当下铁水产量来到了今年的高位库存端，本期45港铁矿石库存在供应和需求的综合影响下呈现小幅去库，但在当下供需双强的背景下，港口库存暂未体现出明显的趋势变化，短期内预计表现为小幅波动 价格走势方面，本周铁矿石价格表现为震荡偏弱。

创元期货：复盘2007—2011年钢材行情

2005年后伴随着国内需求的强劲释放，全球铁矿石市场呈现供不应求格局，直至2011年，大量新增产能投产，铁矿石供需格局才开始变化国内新增产能速度不及需求增速，铁矿石价格较钢材价格涨幅更大，产业链利润向上游矿山转移同时，由于铁矿石特殊的定价体系，价格不仅受自身供需关系的影响，也受全球政治博弈的影响 钢材供应端对价格的压制，一方面源自潜在新增产能，另一方面源自现有产能利用率偏低由于钢材处于供需双增时期，尽管盈利状况受原料价格上涨的挤压，但由于需求并未大幅收缩，钢厂倾向于在需求扩张时通过提产占领市场份额。

中国宝武钢铁集团与力拓签署谅解备忘录

为了推进每一项举措，两家公司都致力于共享资源和专业知识 力拓首席商务官阿尔夫·巴里奥斯(Alf Barrios)表示“力拓和中国宝武共同致力于加快为整个钢铁价值链提供低碳解决方案该谅解备忘录旨在解决行业面临的最大挑战之一一为占全球铁矿石供应绝大多数的中低品位铁矿石开发低碳途径” “中国致力于控制碳排放和促进高质量的绿色发展，这与我们将气候变化和低碳转型作为战略核心的立场非常一致。

黑色系强力反弹

“现阶段，黑色走势受宏观影响权重有所加大，品种自身基本面并未出现明显改善，若无基本面配合后续上行高度有限”涂伟华说 记者注意到，铁矿石供需格局两端并未显著变化，钢厂主动减产，铁矿石终端消耗延续回落，上周钢厂日均铁水产量和进口矿日耗环比下降，但降幅收窄，且绝对水平维持相对高位不过，考虑到压减政策，铁矿石需求走弱预期未退，继续抑制铁矿石价格与此同时，国内铁矿石港口到货大幅回升，相对利好则是海外矿商发运有所回落，但持续性预计不强，海外铁矿石供应仍将季节性回升，叠加内矿供应恢复，铁矿石供应延续增加态势。

Mysteel解读：二季度铁矿价格大跌 源自减产由预期向现实的演变

展望二季度后半段，在铁矿石供应季节性增长的前提下，我们判断需求端仍会是铁矿石定价的锚地，考虑到当下宏观预期偏弱、下游淡季效应逐步凸显及全年粗钢平控预期等因素，我们判断铁矿石价格仍将持弱运行，相应的修复机会则在于现实减产的延续性、下游需求的韧性，抑或是宏观层面超预期举措带来的预期修复 正文 一、矿价下跌的根本驱动在于需求端的演变 我们将二季度铁矿石下跌通道大致分为三个阶段（图1），划分依据为主导驱动力的切换，具体来看: 阶段一：4月1日-4月14日（价格监管压力+交易被动减产预期） 在此阶段铁矿石的下行压力主要来自政策层面的预期变化，一方面3月份以来发改委多次公开表示加强铁矿石价格形势分析研判和期现货市场监管，另一方面春节后国内钢厂一直保持强劲的提产动力，Mysteel247钢厂一季度铁水总产量同比增长超1400万吨，增幅达到7.6%(图2)，因此四月以来市场对于今年粗钢压减的传言不断，从而开始交易被动减产预期。