铁矿石季节性因素

俞晨：三季度铁矿石季节性因素或有所减弱

2020年预估铁矿石供应差-1300万吨，供需缺口主要由于铁矿石消耗比增加供应方面，全球矿山年度产量环比2019年增加1958万吨需求方面，在疫情影响下，2020年全球生铁产量预计环比减少1655万吨，除中国外，全球生铁产量预计减少2778万吨；而中国生铁产量预计增加约1123万吨，增幅1.2% 三季度多空交织，季节性因素或有所减弱，VALE发运进度相较于去年有所落后三季度发运或再度发力。

Mysteel快讯：全球铁矿发运出现下滑 同比仍高于去年同期

其中受热带气旋影响，澳洲铁矿石发运量下降尤为明显，位于西澳的沃尔科特港（Port Walcott）部分铁矿运输船只推迟发运时间，导致发运量出现短暂下滑而巴西受雨季影响，发运量也有所下降，但对比往年符合季节性规律 综合来看，此次天气因素干扰对澳洲港口影响时间较短，根据热带气旋生成路径来看，目前气旋已消散，港口作业恢复正常，预计下周澳洲铁矿发运或将恢复Mysteel后期会持续关注港口的最新动态。

Mysteel周报：上海钢筋网片价格整体大幅下跌 预计下周价格窄幅波动运行

且钢厂谨慎按需采购，钢厂对焦炭第七轮提降落地，并进一步施压炼焦煤采购需求，港口铁矿石预计将逆季节性累库，铁矿石供强需弱格局也价格持续形成压力 综上所述，钢材价格在经过负反馈-反弹修复这一过程后估值基本公允的反应了需求下滑的预期，钢材下游需求会成为短期内黑色系品种价格波动的主要驱动因素，需求以及库存数据能否支撑现货估值则成为博弈重点预计下周上海钢筋网片价格或窄幅波动运行。

发货需求大，矿价与运价背离

中国铁矿石进口需求符合季节性规律，但总量不及往年2024年年初至3月18日，中国铁矿石期现货价格均大幅回落，其中青岛港到港CFR价格较年初下跌26.5%与往年相比，2024年1—2月铁矿石累计进口量不及2022年和2023年其中，澳大利亚铁矿石发运至中国货量累计同比下降7.31%，巴西铁矿石发运至中国货量累计同比下降10.92%，大幅下跌的原因是2月下旬澳洲天气因素影响发货，船期推迟。

宝城期货：铁矿石继续弱势寻底

截至3月8日当周，钢联同口径下五大材厂内库存总量为723.35万吨，连续七周回升，已显著高于去年同期水平，同比增长15.2%展望后市，在钢材需求大幅改善之前，高库存压力下，钢厂复产动能受限，负反馈持续发酵，铁矿石需求难现明显好转，弱势需求仍将抑制矿价 进口量同比增长 季节性扰动因素较少，铁矿石供应持续回升海外矿石供应一季度表现强劲，国家统计局数据显示，1—2月国内铁矿石进口量为2.09亿吨，同比增长7.85%。

Mysteel周报：短期铁矿石价格维持震荡运行（2.23-3.1）

目前大多数钢企虽有采货，但整体采购量并不大，主要还是以消耗自身库存为主，钢厂总库存在节后维持去库趋势综合表现到港口库存，虽然铁矿石到港量有所回落，但周内压港船只数量明显减少，压港库存逐步转化为港口库存，导致入库量仍旧高于出库量，港口库存继续累库 2.1 铁矿石供应：本期铁矿石供应远端、近端双弱 近期全球铁矿石发运量远端供应受天气的季节性因素影响呈现小幅下滑。

Mysteel月报：需求带动铁水复产 三月铁矿指数均价环比或小幅上涨

而疏港方面，节前钢厂基本保持着高位的疏港节奏，而到了节后整体的提货节奏呈季节性的回落，与此同时部分区域受天气因素扰动导致拉货效率降低，综合导致本月日均疏港量出现了明显的下降 2.2供给：铁矿石近端、远端供应环比双弱 数据来源：Mysteel铁矿石核心数据 铁矿石到港量：2月份45港到港量绝对值环比减少，2月份中国45港铁矿石到港量为9828.7万吨，月环比减少1795.7万吨，同比去年同期增加846万吨；日均到港338.9万吨，月环比减少36万吨。

宝城期货：铁矿石价格将振荡下行

近期铁矿石价格高位回落目前铁矿石需求低位回升但增量有限，供应季节性减量不及预期供需格局趋弱，预计高估值下铁矿石价格将振荡下行 近期铁矿石期现货价格高位回落，整体走势相对疲弱现阶段，铁矿石需求低位回升但增量空间有限，而供应季节性减量不及预期，供需格局走弱，且铁矿石估值偏高，中期价格将振荡下行 利空因素发酵 临近春节，黑色系商品再度集体走弱，煤焦主力合约不断刷新阶段性新低，钢材、铁矿石主力合约期价也跌至前期振荡平台下沿，整体走势表现偏弱。

Mysteel：2024年全球铁矿石市场春节期间运行情况

贸易商方面，春节期间现货基本没动，库存相比去年偏低，节后钢厂因为季节性原因普遍亏损情况下可能会拉涨钢材价格，预计铁矿石也会跟随成材波动； 唐山：春节期间，唐山两港库存延续累库趋势，但因大风天气影响船只靠泊及装卸工作，库存增加幅度较小；贸易商节中并未进行贸易活动，部分贸易商节后有船货即将到港落地；多数钢厂保持正常生产节奏，消耗库存，节中没有采购补库行为，据了解目前多数钢厂库存仍可以维持5-7天或以上，节后回来虽有补库需求，但采购量并不大；因节中掉期呈上涨趋势，加之市场对于钢厂节后归来的补库预期，对矿价形成支撑，大部分市场参与者对节后铁矿石市场持看涨态度； 华东：春节期间，山东到港量维持高位，节中并未受到天气因素影响发运，且卸货效率维持正常水平，港口库存小幅增加；贸易端现货基本没有存在买卖动作，少数贸易商存在船货发出的情况，基本库存量增幅不会太明显，依照往年库存变化幅度并不大；钢厂端多数钢企除计划内检修高炉外，基本是维持正常生产状态，由于在假期前补库基本补的比较富余，据了解区域内进口矿库存目前约剩余一周左右的量，且假期期间并未存补库现象，而由于目前钢厂利润欠佳，节后多数仍需考虑原材料端价格因素，补库计划基本还是按需，不会大量的采买； 南方：港口方面，春节期间南方港口整体小幅去库，港口卸货效率没有影响，部分港口到港量有所增加；钢厂方面，春节期间正常生产，仅有一家钢厂存在新增检修计划，节假日没有现货采购，节后均需要补充一部分库存，补库量不大，按需补库，节后第一周多数钢厂先观望，钢厂集中在节后第二周考虑拿现货，补库的品种方面以PB粉和低品资源居多。

Mysteel指数评述：本周钢价偏弱运行，预计下周钢价震荡运行（1.29-2.2）

3）原料方面，铁矿石，1月后，外矿季节性检修增多，发运出现明显下降，而铁水产量持续回升，铁矿石现货价格节前预计维持坚挺双焦，焦企亏损压力下依旧保持限产状态，且临近年底提产意愿较差；而钢厂利润不佳，铁水产量保持低位震荡；预计节前双焦价格维稳 综合来看，目前行情回调主要是宏观预期转弱下，黑色跟随调整，基于产业现货市场成交逐渐停滞，钢材期货贴水较大等因素，钢价继续深跌概率较小，预计下周钢价震荡运行。

Mysteel指数评述：大宗工业原材料、能源及农产品价格周报 （1月29日-2月2日）

3）原料方面，铁矿石，1月后，外矿季节性检修增多，发运出现明显下降，而铁水产量持续回升，铁矿石现货价格节前预计维持坚挺双焦，焦企亏损压力下依旧保持限产状态，且临近年底提产意愿较差；而钢厂利润不佳，铁水产量保持低位震荡；预计节前双焦价格维稳 综合来看，目前行情回调主要是宏观预期转弱下，黑色跟随调整，基于产业现货市场成交逐渐停滞，钢材期货贴水较大等因素，钢价继续深跌概率较小，预计下周钢价震荡运行。

Mysteel指数评述：大宗商品市场价格运行情况分析报告 （1月29日-2月2日）

3）原料方面，铁矿石，1月后，外矿季节性检修增多，发运出现明显下降，而铁水产量持续回升，铁矿石现货价格节前预计维持坚挺双焦，焦企亏损压力下依旧保持限产状态，且临近年底提产意愿较差；而钢厂利润不佳，铁水产量保持低位震荡；预计节前双焦价格维稳 综合来看，目前行情回调主要是宏观预期转弱下，黑色跟随调整，基于产业现货市场成交逐渐停滞，钢材期货贴水较大等因素，钢价继续深跌概率较小，预计下周钢价震荡运行。

广发期货：铁矿石高位盘整等待节后需求明朗

【供给】 到港量环比下降，发运量已经环比回落，预计后期到港量将季节性下滑 【库存】 29日铁矿石港口库存12943万吨，环比上升181万吨，本周到港量降幅明显，压港量卸港转化为库存预计后期累库趋缓 【观点】 铁矿石跌幅明显，昨日1000元价格并未试图突破前高1025一方面有多单减仓过节因素，另一方面也有大盘再次走弱，市场情绪走弱影响。

【英大期货】春节前后铁矿石价格预计将持续保持坚挺

受访人信息：英大期货 业务总监 粟坤全 客户观点：近期铁矿石供给端变化不明显，需求端预期变化是影响行情的主要因素，一是宏观上我国与美国将进入主动补库存周期，提高全球铁矿石总需求的增速；二是我国2024年财政政策将更加积极，在基建上发力，一定程度上对冲掉地产领域弱势导致的铁元素需求弱势，形成边际增量；三是春节前后钢厂将有刚性的补充库存需求，对铁矿石市场形成季节性支撑。

【天津三江水国际贸易有限公司】预计节后铁矿石市场震荡运行

客户观点：春节前在钢厂春节补库和政策利好共振支撑下铁矿石价格高位运行，基本面低库存，高需求是本，政策利好带来的预期转向是催化剂节后钢厂因为季节性原因普遍亏损情况下可能会拉涨钢材价格，预计铁矿石也会跟随成才波动，但是铁水也会回升，铁水日产回升到240之上以后须提防大幅回调的风险展望2024年，世界范围内铁矿石依然呈现高供应高需求的格局地缘政治和世界航运依然有诸多不确定性，铁矿石供应仍然有诸多不利因素，国内成材处于调结构的转型期，需求会有间歇性的中断但是总量不会减少，金融强国战略下品种更规范，资金容纳量大，投资者群体素质高的铁矿石仍然具有很好的投资机会。

Mysteel周报：补库收尾，信心存疑，铁矿石价格偏弱震荡（1.22-1.26）

从供应角度看，铁矿石远、近端供应双双回落，其中全球铁矿石发运量表现为阶季节性回落，而到港量虽然下滑显著，但与同期水平相比仍处于高位；需求方面，前期年检高炉陆续复产，周内复产高炉数量明显增多，同时仍有个别高炉在年前接受检修，综合来看铁水的复产量多于检修量，铁水维持回升趋势从市场行为方面来看，大部分钢厂疏港节奏保持不变，但周内个别港口受天气因素影响，导致港口疏港量出现明显下滑，综合导致疏港量止增转降，而钢厂对铁矿补库已逐渐进入最后阶段，除了港口端补库之外部分地区钢厂海漂资源发货增加，因此本期钢厂总库存增加。

【攀枝花中禾矿业】预计国产铁精粉市场先抑后扬

从产业基本面角度来看，立足需求端，近期铁水产量在明显降低之后出现了小幅度回增，考虑“开门红”的因素，加之在重要会议之前因存在宏观政策刺激下游需求的预期存在，钢厂铁水产量继续大降的概率不大；从供应角度，近期铁矿石发运维持季节性发运弱势；从库存角度，因发运和到港减少，预计港口库存大幅度增加的概率也偏低另从资金层面，投机资金大幅度的撤离，铁矿期货价格亦难再创新高综合来看，春节前后铁矿石价格震荡为主，震荡幅度将会有所收窄，节后需重点观察下游消费和库存变化情况，若没有出现库存压力，在钢材涨价的带动之下，铁矿石价格也大概率出现一定幅度上涨；若出现需求不及预期，钢价和铁矿等原料价格将会出现一定幅度的下跌。

Mysteel早报：黑色系期货夜盘飘红 预计今日国内焊管价格或窄幅震荡运行

近日部分管厂已出冬储政策，但市场尚未触发大规模冬储行情，市场贸易商对后市持观望态度，冬储操作谨慎年关将至，受季节性因素等影响，市场需求进一步回落，钢材社会库存逐步增加，加之目前宏观环境承压，原料价格仍有回调空间，对钢价整体支撑减弱因此预计今日焊管价格或窄幅震荡运行 【样本说明】 1.焊管、镀锌管均采取4寸*3.75mm价格 2.铁矿石采取62%铁矿石指数 3.焦煤采取沙河驿主焦煤价格 4.带钢采取唐山355前一日收盘价 5.热轧板卷采取4.75mm价格 。

内蒙古12月全区工业生产资料价格小幅波动

环比，5 mm浮法平板玻璃价格上涨2.82%，5 mm钢化平板玻璃价格下降0.62%；同比，5 mm浮法平板玻璃、5 mm钢化平板玻璃价格分别上涨10.85%、3.23% 二、部分工业生产资料后期价格走势预测  （一）钢材 后期，从供给端来看，随着春节的临近，钢企在年度例修、亏损以及环保政策等多重因素影响下，钢材供应量进一步缩减；从需求端来看，随着季节性天气影响的不断深入，北方地区室外项目施工基本处于停滞状态，而贸易商的冬储意愿依然不强，所以导致有效需求及社会库存相应不足；从成本端来看，尽管焦炭价格有所下跌，但铁矿石、废钢价格相对坚挺，使得成本支撑维持韧性。

Mysteel解读：历年成材冬储与春节后铁矿石市场走势

矿山发运的这种季节性因素，一方面是因为铁矿石主产区在南半球，1季度正好对应南半球的雨季和飓风较为频繁的时期；另一方面是因为矿山在每年第4季度完成年度冲量后，生产节奏也会有所下降如果这种情况在2024年再度出现，则1季度很可能出现需求增加，供给下降的局面，这将导致港口与钢厂的铁矿石库存再度下降到低位 然而，我们也应该看到，2017年、2018年和2021年的1季度，港口库存不仅没有下降，反而继续保持增加的状态。