铁矿石估值怎么样

广发期货：铁矿石需求同比下降，估值有回落风险

供需面看，供应同比持平，库存同比上升，环比去库，钢厂产量低位，需求同比下降而铁矿石价格估值偏高，虽然后期钢厂有增产预期，但在需求预期转弱情况下，钢厂增产空间受到抑制，并且废钢库存增加和日耗同比上升对铁水也有一定挤压短期市场交易钢厂产量低位对原料的负反馈，如果节后钢材需求并无改善，铁矿石估值有回落风险操作上，05合约950以上逢高做空铁矿石价格，同时可关注5-9价差再次走扩机会

广发期货：库存同比上升，铁矿石估值回落

5-9价差收敛铁矿石估值偏高，近端铁水低位，叠加需求预期转弱，24年铁水中枢可能下降，市场交易估值见顶回落废钢库存和日耗的改善也将对铁矿石需求形成挤压铁矿石港口和钢厂库存已经修复至同比增长状态，需求预期摆动将影响铁矿石估值波动但钢材库存不高是铁矿石下跌不共振的因素操作上，950以上空单持有关注920附近支撑表现5-9正套可逢低参与

广发期货：铁矿石目前05合约估值偏高

节前处在宏观政策的真空期，钢材产量季节性下降对铁矿石需求端形成压制作用，但节后钢厂有复产预期，矿价回调空间有限目前05合约估值偏高，盘面单边操作或存在波动风险，操作上，5-9价差多单持有，止盈区间参考85-105

8月22日铁矿石早评：估值高位

作为粗钢产量第二大省的江苏前六个月粗钢合计产量6325.34万吨，同比2022年增长144.14万吨，平控预期下9月份开始粗钢产量或将明显下降以上限于市场层面分析，但近期有一些非市场因素或也是影响01合约偏强的原因之一，需关注区域热点的变化情况市场角度看，海外七港铁矿石库存创历史新高，国内港口也开始累库，以第四季度铁水低于220的情况看，目前估值高位，维持近期偏弱震荡观点 （62%指数选用Mysteel62%澳粉远期现货价格指数；PB粉现货价格选用Mysteel青岛港PB粉行情价格） 。

8月25日铁矿石早评：估值高位基本确认

8月24日铁矿石价格下跌,其中62%指数跌1.3至114.65美金/吨，PB粉跌4至889元/吨成交方面，前一交易日港口现货成交109.8万吨，周环比增加19.3万吨，远期现货成交52.5万吨，周环比下降23.3万吨两个消息是昨天期现货价格下跌的直接导火索，一个是在24日，山西省一家钢厂发布了粗钢产量压减承诺书；另一个是一则小作文称，要求对收益不佳、效率不高的基建项目要暂停实施、严防重复建设。

8月24日铁矿石早评：估值高位

8月23日铁矿石价格上涨,其中62%指数涨2.3至115.95美金/吨，PB粉涨1至903元/吨成交方面，前一交易日港口现货成交99万吨，周环比增加8.5万吨，远期现货成交52万吨，周环比下降23.2万吨经济日报发表“房住不炒”的文章后盘面一度回落但鉴于成材低库存下，市场对下游端尚有金九银十的期待，在证伪之前，近期市场再度回归交易现实的路线；市场值得思考的一个问题是，高产量是否完全等价于高需求，如果不是的话，什么才是高需求的真正特征。

Mysteel周报：估值较高叠加废钢比提升 短期铁矿石价格难言支撑（0306-0310）

品种方面：中品澳粉成交回落明显，低品矿资源成交降幅明显，主流块矿成交持稳近期低品与中品粉矿价差有所回升，低品资源性价比未见明显改善；近期PB粉、卡粉、金布巴粉、超特粉以及纽曼块等主流品种成交量居前近期粉块价差和块矿溢价有所回落，钢厂利润有所好转，受北方部分区域限烧结影响，主流块矿成交有所改善整体来看，港口现货成交小幅回落，目前成交量与去年同期基本持平 Part 4.下周市场预判 展望下周，虽然本期螺纹表需大幅增长或引发市场重新建立终端需求高点预期，但其持续性仍受考验，另外黑色五大品种期货价格一季度同比来看，仅铁矿石价格表现为上涨，估值过高或抑制其上涨动力。

中原期货：铁矿石估值偏高，螺矿比将回归

另外，虽然目前铁矿石价格估值偏高，但后市下跌的驱动力暂时不是特别明显因此，单边做空铁矿石的策略存在一定风险，可以转为关注铁矿石和螺纹钢之间的相对价格走势 螺矿比套利逻辑 既然铁矿石的价格出现相对高估，与螺纹钢价格表现出现了一定的“分歧”，那么二者之间就会存在一定的套利机会从生产工艺来看，螺纹钢完全生产成本=1.6吨铁矿石+0.5吨焦炭+其他费用+税费。

国泰君安期货：铁矿石估值也将面临压制

铁矿石：后期钢厂利润恢复存在不确定性，铁矿石持续反弹空间有限前期反弹主要由以下两大逻辑支撑：一是之前供给的减量帮助钢厂维持一定利润；二是复产预期有所兑现，铁水产量持续攀升但目前钢厂复产节奏较快，市场对于后期成材市场表现存疑若需求端无法出现节奏相匹配的转暖，钢厂长流程利润很难有更多回升的空间，铁矿石估值也将面临压制

铁矿石估值依旧偏高

钢厂复产、冬储补库以及外矿发货因雨季影响阶段性受限三大因素共同推动了去年11月下旬以来铁矿石价格的大幅反弹但近两个交易日，随着基本面的阶段性转弱叠加政策调控因素影响，铁矿石价格出现大幅回落我们认为近期铁矿石价格有进一步下跌空间，主要逻辑如下： 估值中性偏高 经过前期大幅上涨之后，铁矿石估值目前处于中性偏高的区域这个主要从两方面来看，一是长流程螺纹钢利润已经从去年12月中旬的800—1000元/吨收窄至150—250元/吨，尽管近期有所回升，但仍处在供给侧改革以来历史同期相对低位。

本轮调整临近尾声，铁矿估值修复有望开启

7月中旬以来，粗钢压产预期再度发酵，粗钢产量出现明显降幅，引发市场对后续炉料端需求的悲观预期基于对铁矿后续供需平衡表持续宽松的判断，铁矿盘面出现了一轮明显的杀估值过程螺矿比与焦矿比均升至绝对高位水平尤其是远月01合约，市场对其需求端走弱的一致性预期更强，盘面给出了更多幅度的贴水铁矿期现价格的本轮下跌先于基本面走弱，提前计价后续需求走弱预期但若铁矿短期实际需求的降幅不及预期则在预期差的驱动下，前期持续下降估值有望得到修复至合理区间。

铁矿石高估值难以维持

在供给端逐步恢复、国产矿和废钢开始部分替代进口矿、钢厂补库动力不足的情况下，港口铁矿石库存将从春节后的下降趋势转换为不断累库，最终铁矿石高估值将难以维持 受澳洲热带气旋和飓风以及巴西暴雨影响，一季度主流矿山供给大幅收缩，而春节后下游需求停滞期间，钢厂停产力度不及预期，使得港口库存持续下降，推动铁矿石价格走强预计主流矿山总发货量将逐步提升，国产矿和废钢对进口矿的替代效应显现，而钢厂受到螺纹钢高库存压力将按需补库，港口铁矿石库存止降回升，最终铁矿石价格将从高估值状态回落。

和合期货1队：需求预期改变 铁矿石估值修复

在今天（12月12日）举办的由大商所组织的2019年（第十一届）大商所”十大投研团队评选”现场评审中，和合期货1队认为，建安投资增速仍是拉动经济增长的抓手之一，建安投资处于高位，明年投资结构难以逆转，明年Q1生铁产量同比增2%至1.78亿吨95美金跟9月份价格差不多，90美金以下是好的补库点整体来看，需求预期改变，铁矿石估值修复 以下为文字实录： 和合期货：今天我陈述的主题是需求预期改变，铁矿石估值修复。

铁矿石将向上修复估值

选择做多2001合约或者进行1—5正套 “双十一”期间，国内各类风险资产均出现了不同程度的“打折”，黑色板块也不例外，其中原料跌幅比成材更大铁矿石作为2019年上半年的明星品种，下半年的表现却让人大跌眼镜在冬季环保限产的预期下，矿贸商普遍对后市较为悲观然而，笔者有不同看法：虽然黑色产业链上下游中长期处境可能并不乐观，但在当前价格水平下不应过分看空，原料未来可能在钢厂补库的驱动下修复估值，铁矿石基本面好于煤焦，可能具有更强爆发力。

铁矿石估值修复 分批做空

9月份以来，国内铁矿石期货价格（I2001）大幅上涨超过15%，估值得到部分修复，悲观情绪也得到部分修复我们做空的主要逻辑：一是短期估值得到修复，I2001从低点570元/吨附近上涨至670元/吨附近；二是螺纹钢近月期货已经升水现货，估值也得到修复；三是70周年庆使得9月下旬下游赶工需求可能走弱，螺纹钢短期承压 螺纹钢基差得到修复 9月份以来，螺纹钢大幅反弹，反弹的主要逻辑是国内需求较好，螺纹钢去库存超预期。

澳洲下调2015年铁矿石价格预估值

澳洲周三下调其对2015年铁矿石价格预估至每吨92.4美元，之前预期为94.6美元，指因供给增加生产商间竞争加剧 “未来五年，预期铁矿石均价将落在每吨90-95美元间，”澳洲资源与能源经济局(BREE)在最新季度报告中称 “供给进一步增加表明，随着价格战的加剧，未来两年越来越多的高成本铁矿石将会被挤出市场。

广发期货：铁矿石价格整体有支撑

操作上虽然铁矿石库存较高，估值已经不低，但当前成材处于去库中，铁矿石价格整体有支撑，偏多操作为主

国泰君安期货黑色观点4月23日

铁矿石：预期博弈加剧，震荡反复 螺纹钢：预期向好，高位震荡 热轧卷板：预期向好，高位震荡 硅铁：需求缓慢回升，震荡上行 锰硅：供应扰动，估值上修 焦炭：二轮提涨基本落地，高位震荡 焦煤：高位震荡 动力煤：低位震荡

Mysteel周报：预期与现实博弈加剧 矿价或将偏弱运行（4.15-4.19）

需求端，预计下周日均铁水产量延续增势库存端，下周到港量预计有所下滑，卸货入库量减少，节前钢厂提货力度预计将有所提升，港口疏港量或将明显增加，综合预计，下期45港港口库存或有去库趋势价格走势方面，铁矿石估值偏高，继续上涨或存阻力综上所述，铁矿石价格或将震荡偏弱运行

广发期货：铁矿石建议逢回调短多为主

铁矿石库存高位持平走势在钢厂增产+需求预期改善预期下，黑色金属上涨定价后期的供需双强当前复产正在逐步兑现，而终端需求改善预期无法证伪，有利于市场往上交易操作上考虑铁矿石库存较高，估值已经不低，不建议追涨，逢回调短多为主