铁矿石强弱月份

Mysteel解读：铁矿石，大基差就一定要看多？

第二，粗钢产量8月份预计将会小幅下降铁矿石的短期供需矛盾并不突出，最终基差修复可能是一场“双向奔赴”，或不会出现盘面价格向上收敛修复基差的情况 结论：回到对供需关系的本源 与价格一样，基差就是铁矿石市场供需关系的一个结果，是价格强弱的另外一个表现形式。

Mysteel参考丨五月成为负反馈现实窗口，铁矿石压力进一步释放

通过比较可以发现，第一次负反馈对于铁矿石造成的下行压力要更大，不论是从时间跨度还是价格降幅来说具体来看，6月份负反馈周期中，铁矿价格下跌天数为18天，期间最大降幅超过20%；而10月份负反馈周期中，铁矿价格下跌天数为11天，最大降幅约为14%（图2）究其原因，我们认为是由铁矿本身基本面情况的强弱所决定的 图1：螺纹即期利润与铁水产量相关性（单位：元/吨、百万吨） 数据来源：钢联数据 图2：62%澳粉远期现货价格指数（单位：美元/吨） 数据来源：钢联数据 从港口库存水平来看，去年截至10月24日，45港口进口铁矿石库存为1.29亿吨，同比下降8.06%；截至6月17日，45港口进口铁矿石库存为1.27亿吨，同比增加4.76%，库存水平相对偏高。

Mysteel解读：负反馈酝酿中 铁矿石压力预计五月进一步释放

具体来看，6月份负反馈周期中，铁矿价格下跌天数为18天，期间最大降幅超过20%；而10月份负反馈周期中，铁矿价格下跌天数为11天，最大降幅约为14%（图二）究其原因，我们认为是由铁矿本身基本面情况的强弱所决定的 从港口库存水平来看，截止10月24日，45港口进口铁矿石库存为1.29亿吨，同比下降8.06%；截止6月17日，45港口进口铁矿石库存为1.27亿吨，同比增加4.76%，库存水平相对偏高。

中原期货：铁矿石估值偏高，螺矿比将回归

但需要注意的是，目前黑色系市场的主要逻辑仍是下游需求复苏预期支撑螺纹钢价格，并进一步带动上游原料铁矿石的价格，螺矿比或将继续在低位运行一段时间一旦3月份之后，螺纹钢实际需求逐步走好，而铁矿石供给端压力增加，二者基本面的相对强弱关系将发生变化，螺矿比或将快速向上回归（作者单位：中原期货）

【中天钢铁】预计节后建筑钢材价格窄幅震荡

从产业格局上讲，钢厂尚未完成补库，缺乏对铁矿石需求时间轴线的调配能力，因此铁矿价格仍然是易涨难跌的，而成本塌陷可能由澳煤进口的双焦影响所致，所以需要进行观察另外节后即将开5年一期的经济工作会议，国内政策已然从防疫导向转为经济导向，因此在各种背景交织的情况下，暂且对后市价格走势持观望态度，一月份或窄幅震荡，春节后需要密切关注各种影响因素的强弱表现，再做判断当前建议：只做中等程度的库存量，或做一些期现套利。

Mysteel月报：1月江苏建筑钢材价格窄幅震荡

春节后需要密切观察库存累库、下游需求表现及政策导向当前高价位多是成本支撑，尽管国内用钢需求难有大的增长（甚至可能小幅下滑），但是诸如印度这种大搞建设的其他国家，或将成为铁矿石用量的增长区域，因此原料价格能否塌陷不能仅仅从国内出发从产业格局上讲，钢厂尚未完成补库，缺乏对铁矿石需求时间轴线的调配能力，因此铁矿价格仍然是易涨难跌的，而成本塌陷可能由澳煤进口的双焦影响所致，所以需要进行观察另外明年即将开5年一期的经济工作会议，国内政策已然从防疫导向转为经济导向，因此在各种背景交织的情况下，暂且对后市价格走势持观望态度，一月份或窄幅震荡，春节后需要密切关注各种影响因素的强弱表现，再做判断。

【证券日报】成本高企钢价下滑，多家上市钢企上半年业绩预减

” “且目前铁矿石铁水产量不断下降到226万吨的水平，需求回落，加上前面高发运的铁矿陆续到港，港口库存在7月份出现了连续累库的趋势.”王琼琼预计铁矿石库存累库趋势能够继续维持，同时需求淡季影响加上钢厂亏损，后市整体矿价还是存在压力 随着上游原料价格的走弱，钢企能否走出亏损泥潭修复利润？王轩越分析称，在当前需求恢复速度不明朗的情况下，钢铁利润修复还需供应端扩大减产规模，后期原料与成材的相对强弱主动权还是在钢厂端。

2022年一季度上海市黑色金属钢贸峰会-云上会议圆满落幕

具体来看，供给方面，受国际局势影响，非主流国家进口量将有明显下降；需求方面，全年平产则5-12月日均产量不超233万吨整体来看，全年铁矿石进口量同比下降2000万吨，铁水产量下降500万吨对于二季度而言，5月份需求强弱决定了矿价拐点是否提前，而后期MPNJ粉库存能否持续性去库引发结构性问题从而支撑矿价上涨，也是需要重点关注的 接下来，上海钢联建筑钢材分析师熊志威分享了《Mysteel：2022年二季度建筑钢材市场展望》的主题演讲。

Mysteel：1月华南地区钢材价格或延续弱势

回顾12月份，在铁矿石等原料价格大涨带动成本抬升以及钢厂助推下，华南地区建筑钢材价格大幅上涨，并创出新高不过月末在期螺急跌以及淡季效应叠加下，钢价冲高回落部分地区受寒潮天气影响，跌幅较大，区域品种价差继续扩大板材方面，伴随着现货市场高位成交不畅而引起库存快速积累，导致现货领跌不过目前现货价格远高于去年冬储水平，商家冬储意愿较低整体来看，12月份钢材主要品种全面冲高回落，品种间强弱表现有所分化，部分品种抗跌性较强。

黑色纵览（10月19日）：成材消费尚可，铁矿库存累积，产业链品种走势分化！

概要：上周黑色系商品价格涨跌分化，盘面卷螺弱势震荡，煤焦偏强运行，铁矿石跌幅较大，成材需求表现尚可，短期情绪有所好转，但中期仍有下行压力国际市场对欧美二次疫情的爆发深感忧虑，印度确诊人数升至第一，全球经济将进一步下滑，而美国大选、国际政治博弈也有较多不确定性，市场避险情绪增加，但整体仍在复苏阶段，大宗商品多数上涨；国内市场相对较好，政策稳健、货币宽松，但房地产偏向紧缩，四季度及未来需求预期走弱，对黑色商品价格不利；就目前情况来看，短期成材消费表现尚可，去库压力持续存在，而铁矿石供需逐渐宽松，煤焦偏强运行，产业链各品种情况出现分化，短期价格仍要关注成材消费情况；综合来看，本周黑色系商品价格仍将强弱分化，成材、铁矿易跌难涨！ 1、本周市场观点及多空因素分析 钢材： 利多因素：上周国内宏观经济数据利好，9月M2同比增速扩大，社融继续上行，整体资金偏宽松；短期现货市场需求较好，表观消费量大幅增加，库存下降，市场情绪表现较好，金九银十的旺季需求或在10-11月份体现，价格仍有支撑，关注终端需求数据变化。

2020钢铁中国·青海钢市高峰论坛顺利召开

针对上半年的钢市情况，他指出，今年钢铁市场运行逻辑：铁矿石价格逆袭，创2014年1月20日以来新高 ；板材与建筑材不同时段强弱不同； 建筑材与工业材不同；板材里不同品种表现不一样；无缝钢管相对平稳但较弱；窄带和焊管都创年内新高；不同区域品种表现强弱不同；成材与原燃料表现不同；原燃料表现迥异对下半年的钢市走势，他表示，三高现象或许是下半年的新常态、钢铁行业盈利驱动供给仍将高位释放、产能仍在各种置换中、海外减产有望持续到9月份、两会政策利好助力经济回升、宏观指标稳步向好利好钢铁需、建筑业用钢需求会维持高位水平但强度有所波动、年内建筑业用钢或创新高等精彩观点；最后汪总给大家操作经营策略：一是在重大事件突发时还是要积极采取策略控制生产经营大幅波动的风险、二是要大胆决策、谨慎应对、三是目前看，主要的问题是阶段性、结构性、区域性的，跌至目前，已无必要过 于悲观、四是谨防疫情超预期，废钢进口政策变化。

铁矿石强势拉涨 钢价稳中小涨

本周钢市供强需弱，钢价震荡偏弱 临近周末，黑色系期货拉涨一方面，可能是铁矿石期货强势拉涨，加上近期焦炭价格偏强运行，受成本抬升带动另一方面，市场又传出唐山6月份大气管控措施，涉及钢厂高炉限产受高成本、消息面推动，今日钢材市场价格跟随上涨后期仍要关注需求强弱情况，当前市场多空交织，建议震荡观望

Mysteel：3月全国钢铁行业PMI大幅回升 终值48.9%

钢厂生产利润尚可，复产积极性保持，4月份钢厂产量有望进一步走高，铁矿石需求增长仍在但当前外围市场扰动因素较多，且国内成品材库存高压，预计4月份铁矿石价格将出现强弱转换 图七、原材料采购价格指数 四、终端行业逐步复工 市场需求明显回暖 3月份，全国钢铁行业新订单指数53.2，月环比大幅回升33.4个百分点，一举突破至荣枯线之上。

黑色纵览（3月30日）：黑色系宽幅震荡，基本面变化不大，短期价格维持震荡调整

1、本周市场观点及多空因素分析 钢材： 利多因素：中央政治局会议指出要加快地方政府专项债发行和使用，提高财政赤字率，引导贷款市场利率下行，对恢复市场信心利好；钢材消费稳步增长，去库存速度尚可，盘面价格经历下跌之后保持韧性，期现价格仍有支撑； 利空因素：海外疫情愈发严重，卷板和产成品出口将受影响严重，市场心态较差；螺纹产量继续大幅回升，钢材去库存压力仍然较大，原料价格下跌导致成本支撑减弱，短期钢价维持弱势调整； 铁矿： 利多因素：主要铁矿石出口国受疫情影响，南非、印度封港，巴西、澳洲影响不大，短期供给仍将维持低位，高炉开工率和铁水产量稳步回升，铁矿石需求保持强劲，盘面价格支撑较强； 利空因素：除中国外的主要钢铁生产国受疫情影响关停高炉，全球铁矿石供给略有过剩，市场发往中国的量有所增加，港口库存远期有累积的可能，另外，成品材供大于求，市场压力较大； 煤焦： 利多因素：煤焦供需变化不大，焦化利润基本处于盈亏平衡线，现货价格连续4轮下跌，价格支撑增强；4月份去产能大概率执行，盘面价格或迎来反弹； 利空因素：短期煤焦供应增强，煤矿和洗煤厂保持正常作业，焦化厂产能利用率回升，焦炭供应保持高位；焦炭库存向港口转移，钢厂控制到货，下游需求支撑不力，盘面随钢材和铁矿价格弱势震荡； 整体来看：黑色系商品基本面向好发展，螺纹和热卷强弱分化，钢材去库继续增加，但产量增加也较明显；铁矿石供需情况保持良好，短期支撑仍然较强，但远期有供应压力；煤焦供应增多，价格偏弱，但利润压至低位，下行空间有限；整体黑色系商品价格将继续维持震荡运行； 2、黑色系商品价格及基本面走势回顾 上周黑色系商品宽幅震荡，周初盘面价格大幅下行，而后震荡反弹，环比涨跌变化不大；螺纹、热卷、铁矿石和焦煤小幅下跌，焦炭微涨，锰硅大幅上涨超9%，硅铁跌近4%，受国外疫情影响，市场心态偏弱，黑色系商品整体弱势震荡；原料价格方面，煤焦矿窄幅震荡，钢坯、废钢跌幅较大，硅锰涨近7%，受南非疫情防控而关闭港口的影响，硅锰和铁矿价格偏强，原料端整体供需变化不大；现货钢材价格指数方面，螺纹、线材和中板小幅下跌，冷热板卷价格跌幅较大，建材需求保持旺盛，直供量和出库量环比上升，贸易商成交量扩大，但周产量增幅较大，短期供大于求压力难以缓解，而板卷和其产成品受出口影响，市场预期走弱，现货价格偏弱运行；从目前产业链利润变化来看，钢材利润略有回升，钢厂供应增强，铁矿基本面良好，短期下行压力不大，而煤焦利润微薄，继续下行空间有限，短期钢价仍有成本支撑，另外，宏观政策提出专项债和提高赤字率，引导利率下行，期现价格将延续震荡调整，涨跌空间有限； 黑色商品期现价格周度变化情况 数据来源：钢联数据 2.1、钢材去库存维持良好，卷螺基本面走势分化 上周卷螺价格走势分化，主力移至10合约，而盘面05合约卷螺差149元/吨，10合约卷螺差158元/吨，远月卷螺分化更加明显，现货卷螺价格指数差扩大至140元/吨；从基本面数据来看，螺纹产线开工率和产能利用率继续回升，周产量增17.12万吨，厂库和社库下降超115万吨，但同比仍高830万吨，螺纹供大于求仍显严重；热卷周产量下降4.85万吨，厂库和社库下降超11万吨，同比高209万吨，但受终端制造业出口下降影响而需求偏弱，整体卷螺供大于求仍然严重。

钢铁需求总体平稳 焦炭“提涨”成为焦点

实际上，5月份矿石供需边际转弱，但下行空间有限在调研中，企业普遍认为铁矿石价格到85美元/吨以下很难主要在于钢企利润良好，对矿石价格有支撑，并且巴西矿难对发货量和产量的影响在一季度主要停留在预期层面，二季度开始将表现在实际发货量和到港量上 从品种强弱来看，杨俊林告诉期货日报记者，一季度铁矿石由于供应端的收缩，价格表现明显强于钢铁，螺矿比、卷矿比持续走低，5月份钢铁的供需表现强于矿石，叠加唐山地区错峰限产政策，钢矿的强弱格局转换，阶段性钢铁将强于矿石。

钢铁需求总体平稳 焦炭“提涨”成为焦点

实际上，5月份矿石供需边际转弱，但下行空间有限在调研中，企业普遍认为铁矿石价格到85美元/吨以下很难主要在于钢企利润良好，对矿石价格有支撑，并且巴西矿难对发货量和产量的影响在一季度主要停留在预期层面，二季度开始将表现在实际发货量和到港量上 从品种强弱来看，杨俊林告诉期货日报记者，一季度铁矿石由于供应端的收缩，价格表现明显强于钢铁，螺矿比、卷矿比持续走低，5月份钢铁的供需表现强于矿石，叠加唐山地区错峰限产政策，钢矿的强弱格局转换，阶段性钢铁将强于矿石。

钢铁需求总体平稳 焦炭“提涨”成为焦点

实际上，5月份矿石供需边际转弱，但下行空间有限在调研中，企业普遍认为铁矿石价格到85美元/吨以下很难主要在于钢企利润良好，对矿石价格有支撑，并且巴西矿难对发货量和产量的影响在一季度主要停留在预期层面，二季度开始将表现在实际发货量和到港量上 从品种强弱来看，杨俊林告诉期货日报记者，一季度铁矿石由于供应端的收缩，价格表现明显强于钢铁，螺矿比、卷矿比持续走低，5月份钢铁的供需表现强于矿石，叠加唐山地区错峰限产政策，钢矿的强弱格局转换，阶段性钢铁将强于矿石。

1月3日机构看点（黑色盘点）

盘面维持弱势上周全国多地迎来降雪，需求减弱，预计现货价格仍将在弱需求影响下逐步下探，直至钢厂减产、贸易商冬储库存上来看，昨日公布的中西部钢材库存数据显示，建材社会库存及钢厂库存均有增加，累库进入第二周宏观方面，昨日财新12月PMI跌破荣枯线，创19个月新低，下行压力增大总体来看，钢材现货钢价仍有下降空间，盘面或呈底部震荡走势 策略：中性 风险：限产政策变化、下游需求大幅下跌 道通早报 晨会要点： 1、12月，黑色品种基本处于大跌后的反弹格局中，主要在于贸易战缓解下的市场情绪转好及部分北方地区的限产； 2、反弹格局中，矿石的幅度最大，符合黑色品种的基本面强弱逻辑，铁矿石供应增量有限，矛盾不大，相对紧平衡，矿石现货价格平稳反弹，1901合约的基差修复行情表现最优； 3、未来的铁矿市场来看，供需面边际好转，压力更多来自于钢铁利润的下滑和钢价的走弱，比较适合做低位多头配置，空头行情的趋势性和流畅性比不上钢铁和焦炭； 4、钢材价格经过小幅反弹，叠加唐山地区的限产将结束，市场供应压力再度显现，周产量呈现环比上升态势；终端需求季节性转弱，将逐渐走入年度最低水平； 5、1月份市场的关注焦点在于冬储需求，当前螺纹钢现货价格依然偏高，华东、华北地区价格3700-3800元/吨左右，1905合约上海地区基差525元/吨；经过前期大跌之后，贸易商的心理预期进一步下调，当前市场冬储动能较弱，重点关注1月份冬储需求的释放；另一方面，当前库存较低，低库存下钢厂对价格的挺价力度增强，短期价格宽幅震荡运行，冬储释放下或震荡反弹； 对于黑色市场，我们定位为下行周期下的螺旋式下跌，节奏更重要；冬储行情之后，后期将关注年后的春季反弹行情，逻辑点有：其一，春季需求的释放及房地产需求的延续性；其一、冬储量低将放大终端需求对价格的传导；推荐配置品种为螺纹和焦炭。

12月钢坯市场将高位震荡

回顾一下这个月的走势，各种创纪录的行情都发生了，首先双十一这周创下了自铁矿石期货上市以来单周最大涨幅，22.9%，其次铁矿石期货也创下了有史以来的10天8板的高波动率，一夜间铁矿石从一个基本面最差的屌丝变成众人热捧的香饽饽那么12月份铁矿石又将如何运行呢？从供需面来看，钢材需求会受冬季影响而减弱，钢厂进入减产阶段，对铁矿石的真实需求会有所下降，而铁矿发货量则相对维持高位从黑色品种强弱结构和逻辑来看，目前原材料的强势正在漫漫被消化，随着动力煤的政府干预以及煤焦的长协定价，都在限制价格进一步上涨。

华泰长城：焦炭焦煤期货日报20150217

1月份CPI和PPI创下逾5年新低，人民日报称中国有足够办法化解通缩隐，对黑色产业链有一定利好作用，不过焦炭、焦煤反弹幅度远逊于螺纹钢及铁矿石从前十大主力持仓变化看，焦炭1505合约空头小幅减持，而多头大幅减持，净空持仓大幅上升，焦煤1505合约恰好相反，空头主力大幅减仓，净空持仓大幅下降，煤焦强弱有所转好国内焦炭现货市场整体平稳，节日假期到来，钢厂采购维持正常生产采购需求，节前市场价格再次调整的可能性不大。