铁矿石供需季节性

第2季度铁矿石价格或维持低位震荡走势

需求端，247家样本钢厂日均铁水产量均值为222万吨，较去年同期下降9万吨，降幅为4%；供应强于需求，铁矿石港口库存呈持续累库趋势 　　该报道认为，从近几年季节性走势来看，进口矿第2季度到港量相较第1季度有回落的可能性；需求方面，虽然第2季度铁水产量预计会有回升趋势，但考虑到当下终端需求难有明显改观，预计第2季度铁水产量将维持弱复苏的态势在供需共同影响下，预计45港铁矿石库存前期仍以累库为主，中后期或有去库的可能性。

钢企利润下滑，破局的关键是什么？

目前来看，热轧卷板供应维持高位，但需求韧性较好，延续季节性回升，供需双增局面下基本面相对良好，库存拐点已现，伴随市场情绪回暖以及原料企稳，重点关注需求表现情况 铁矿石供需格局暂未明显变化，钢厂开始复产，本周样本钢厂日均铁水产量环比增加，同时钢厂利润好转后港口现货成交也明显放量，铁矿石需求好转给予矿价支撑，但铁水产量和矿石日耗水平依旧处于偏低水平，且钢厂复产易给成材带来压力，后续提产持续性有待跟踪，需求端利好效应存疑。

行业人士：钢企要充分利用期货工具应对市场波动

此外，钢厂亏损局面下复产积极性不高，春节后铁水产量持续处于低位，原料端供需压力加大，铁矿石、焦炭等原料价格持续下跌，螺纹钢成本支撑减弱“目前的螺纹钢价格是宏观预期及行业上下游供需共同影响的结果，估值处于合理水平”他说 在五矿期货研究中心首席分析师石头看来，目前钢厂已经采取相应的减产检修措施，螺纹钢的周度产量已经处于历史最低位，随着后期需求的季节性好转，库存有望持续去化，预计价格也将企稳反弹。

钢企利润下滑，破局的关键是什么？

目前来看，热轧卷板供应维持高位，但需求韧性较好，延续季节性回升，供需双增局面下基本面相对良好，库存拐点已现，伴随市场情绪回暖以及原料企稳，重点关注需求表现情况 铁矿石供需格局暂未明显变化，钢厂开始复产，本周样本钢厂日均铁水产量环比增加，同时钢厂利润好转后港口现货成交也明显放量，铁矿石需求好转给予矿价支撑，但铁水产量和矿石日耗水平依旧处于偏低水平，且钢厂复产易给成材带来压力，后续提产持续性有待跟踪，需求端利好效应存疑。

Mysteel铁矿石季报：二季度铁矿石价格或维持低位震荡

从近几年季节性走势来看，进口矿二季度到港量相较一季度会有回落的可能性在；需求方面来看，虽然二季度铁水产量预计会有回升趋势，但是考虑当下终端需求难有明显改观，预计二季度铁水产量将会维持弱复苏的节奏在供需双方影响下，预计45港铁矿石库存前期仍以累库为主，中后期或许会有去库的可能性 价格走势方面，选取近十一年（2013年-2023年）62%澳粉指数研究发现，二季度价格均值高于一季度的比例仅有36%，大概率二季度价格整体要弱于一季度；而从具体的月份历年价格表现来看并没有明显的历史规律。

国泰君安期货：短期矿价或延续弱势震荡

铁矿石：现实供需持续转弱，疲弱预期集中体现供应方面，主流发运较为稳定，非主流增量较为明显，帮助港口库存于近期实现快速攀升；需求方面，钢厂铁水产量在节后出现逆季节性的持续缓慢下滑，且电炉开工近期也快速走高，铁矿需求受到一定压制，也遏制了港口现货的采购需求预期层面，市场对于节后的终端需求兑现情况并不满意，且对于即将到来的春节旺季预期较弱综合来说，恶化的现实供需与疲弱的需求预期使铁矿估值大幅回调，若下游开工情况无法得到有效改善，短期矿价或延续弱势震荡。

Mysteel月报：3月轴承钢市场价格有望小幅探涨

铁矿石需求恢复不及预期，供应端虽然处在季节性淡季阶段，但对比需求相对宽松，叠加45港铁矿石库存延续多期累库趋势，短期铁矿石价格仍有回调风险截止2月底，铁矿石117.1美元/干吨，与月初相比下滑11.82% 废钢当前价格为3031元/吨，与上月底相比回落0.39%废钢性价比在2月发生了翻天覆地的转变，废钢由于资源供应紧缺，价格高位持稳废钢由于性价比弱，产废端供应虽未恢复，但当前供需基本处于平衡状态，天气回暖，废钢供应量将呈上升趋势，但废钢需求则需钢厂利润恢复与性价比优势回归两大硬性支撑。

Mysteel：铁废差扭转 辽宁废钢需求表现如何

截至2月28日，辽宁14家钢厂废钢日消耗量月环比下降31.7% 总结：钢厂利润抑制了节后铁水的复产节奏，铁矿石需求恢复不及预期，供应端虽然处在季节性淡季阶段，但对比需求相对宽松，叠加45港铁矿石库存延续多期累库趋势，短期铁矿石价格仍有回调风险废钢由于性价比弱，产废端供应虽未恢复，但当前供需基本处于平衡状态，天气回暖，废钢供应量将呈上升趋势，但废钢需求则需钢厂利润恢复与性价比优势回归两大硬性支撑。

Mysteel月报：需求带动铁水复产 三月铁矿指数均价环比或小幅上涨

元宵节之后，终端复工复产逐步增加，成材需求小幅改善，但是由于终端资金压力较大整体需求恢复进度偏慢，黑色系价格反弹幅度有限 展望3月份，中国铁矿石供需面或将表现为供需双强的格局从供应端方面来看，根据前期发运量及季节性推算，3月份到港总量较2月份有所增加；需求端方面，从Mysteel调研样本钢厂进行未来停复产摸排的结果来看，3月市场上高炉复产的节奏将会提升，铁水产量相较2月会有较为明显的增量，其中一部分复产的信心来自于钢企利润的改善。

短期黑色产业链负反馈机制逐渐形成，铁矿石失守900元/吨

此外，近期澳洲遭遇热带气旋，关注后续影响 “市场基本面经历有缺口向小幅宽松的微妙转变去年8月之后，铁矿石库存持续去化，钢厂主动回补原料库存，铁矿石价格伴随钢厂十一、春节补库振荡上行去年11月开始，国内需求季节性下滑，铁矿石发货端维持叠加国内铁水高位回落，铁矿石供需缺口开始改善并逐步小幅宽松此轮春节下游钢厂库存累库偏高，叠加钢厂普遍亏损，钢厂主动减产控制资金压力铁水自2月份以来恢复速度非常缓慢，伴随港口铁矿石库存持续攀升，市场对矿价情绪转弱。

国泰君安期货：铁矿期价大幅回调

铁矿石：产业驱动有限，估值下修春节假期期间海外宏观预期偏强，新交所掉期收涨，但近日黑色盘面交易主逻辑再度回归国内供需基本面供应方面，农历新年第一周澳巴发运环比走高，非主流矿海漂供给同样处于同比高位，进口供应并未随季节性显著走低，港口库存也累积较快；需求方面，法定假期结束后钢厂复产增量不及预期，港口现货成交也随之转弱但本轮双焦、铁矿期价接连大幅回调，也帮助成材盘面利润得到一定改善，或为接下来钢厂迎接旺季到来的复产增产铺垫利润空间，建议投资者持续关注钢厂开工及终端需求的动态变化。

宝城期货：铁矿石价格将振荡下行

近期铁矿石价格高位回落目前铁矿石需求低位回升但增量有限，供应季节性减量不及预期供需格局趋弱，预计高估值下铁矿石价格将振荡下行 近期铁矿石期现货价格高位回落，整体走势相对疲弱现阶段，铁矿石需求低位回升但增量空间有限，而供应季节性减量不及预期，供需格局走弱，且铁矿石估值偏高，中期价格将振荡下行 利空因素发酵 临近春节，黑色系商品再度集体走弱，煤焦主力合约不断刷新阶段性新低，钢材、铁矿石主力合约期价也跌至前期振荡平台下沿，整体走势表现偏弱。

Mysteel解读：铁矿石之遇冷的球团矿

针对2024年2月份，我们认为港口球粉价差或整体偏弱，节奏上先弱后反弹再偏弱 原因为以下两方面： （1）供需方面：供应方面，1月份全球铁矿石发运量季节性回落，进口球团发运量也随之减少，但是目前45港进口球团持续累库，整体供应偏宽松。

Mysteel日报：上海钢筋网片暂稳 市场成交微量

原料端来看，钢厂盈利情况较差，预计后续铁水产量回升空间有限，国内铁矿石到港量高位大幅下降，价格有一定支撑，而焦钢企业对对上游高价煤接受意愿有限，终端库存累积压制焦煤价格，成本端仍有波动 【明日预测】 笔者认为，春节临近工人返乡，现货市场逐步休市，表观需求季节性回落，总体供需双弱，期价震荡走势为主结合当前网片价格小幅波动，综合预计明日上海钢筋网片价格或将伴随原材价格盘整运行。

新世纪期货：铁矿石面临弱现实压制

元旦之后，铁矿石价格先扬后抑1月初，钢厂补库预期提振铁矿石需求，主力2405合约最高上探至1025.5元／吨，62%铁矿石价格指数最高触及143.95美元／吨，带动整个黑色板块上行但是，随着钢厂复产和补库预期迟迟未能兑现，铁矿供需基本面逐步宽松，价格出现较为明显的回落 海外发运回落 海外矿山在每年四季度完成年度冲量后，季节性检修增多，铁矿全球发运有望大幅回落。

国泰君安期货：铁矿石建议以宽幅震荡对待

铁矿石：预期反复，宽幅震荡铁矿期价在经历了前期的连续回调后，近期随着基差的环比收窄有所企稳从产业现实端来看，海外主流矿发运开年季节性走低，港口经历了连续快速累库后近期累库速度有所放缓；需求侧，铁水产量阶段性触底后反弹幅度较小，钢厂减产情况略超市场之前预判，但同时市场对于钢厂的补库需求预期博弈较为激烈矿价前期的下跌在一定程度上修复了之前高矿价下的供需矛盾，使得当前矿价水平难有明显的单向驱动因此，当前的价格波动主要缘于市场预期的反复，针对节后的下游需求表现和潜在的宏观干预政策，市场分歧依然较大，因此仍建议以宽幅震荡对待短期价格表现。

分析人士：节后钢价料重拾涨势

临近春节，钢材基本面季节性转弱，但供需矛盾不大，整体上略好于预期”李刚说 对于当前市场交易主线，李刚认为，钢材市场仍处于传统淡季，交易逻辑以宏观为主、产业为辅元旦之后，上证指数和螺纹钢指数的走势几乎完全一致宏观和产业不共振，经过此轮下跌后，双焦、钢材和铁矿石的估值先后修复到比较合理的水平，向上或向下的驱动都不明显，春节前仍以宽幅振荡为主春节后，以当前产量对库存进行线性外推，库存水平或低于往年，原料仍有补库预期，整体偏乐观。

Mysteel日报：西北钢管价格暂稳 成交清淡

加之冬储价格过高，多数上下游企业仍在观望阶段，节前储备意愿较低，个别企业少量拿货完成冬储，整体市场情绪面偏谨慎考虑到当前需求受季节性影响进一步回落，加之原燃料价格支撑减弱，市场观望情绪浓厚，故预计明日西北焊管市场继续以稳为主 无缝管方面：今日黑色期货高开低走，钢价延续弱势运行临近春节，加上近日部分地区雨雪天气，下游开工受影响，无缝管整体市场需求依旧疲弱；管厂生产积极性较差，加上近日铁矿石供需较为宽松，价格高位回落，原料成本或略有松动。

Mysteel日报：西北钢管或持稳运行

近日整体成交相对冷清，贸易商心态受损叠加冬储价格过高，多数上下游企业仍在观望阶段，节前储备意愿较低，个别企业少量拿货完成冬储，整体市场情绪面偏谨慎考虑到当前需求受季节性影响进一步回落，加之原燃料价格支撑减弱，市场观望情绪浓厚，故预计明日西北焊管市场继续以稳为主 无缝管方面：今日黑色期货震荡运行，钢价延续弱势运行临近春节，加上近日部分地区雨雪交加，下游开工收到影响，无缝管整体市场需求依旧疲弱；管厂生产积极性较差，贸易商冬储意愿也较差，加上近日铁矿石供需较为宽松，价格高位回落，原料成本或略有松动。

Mysteel日报：山东水渣窄幅整理思路对待

山东讯：本周山东水渣、矿渣微粉市场弱势走低，主流钢厂水渣出厂价报30-42元/吨左右，矿渣微粉出厂价报110-130元/吨左右，实单出货高位存一定让利空间 钢厂方面：伴随淡季深入，需求整体依旧处于缩减趋势，受铁矿石价格高企制约，个别钢厂高炉有检修、减产情况，钢厂水渣库存同比小幅下降，个别区域有部分贸易商已经开始冬储，水渣价格有一定支撑近期钢厂减产检修力度持续加大，但考虑到季节性因素压制，供需矛盾还没明显转化。