电解铜历史高位

分析人士：铜市库存拐点或在4月出现

数据显示，国内2024年1—2月累计电解铜产量为192.01万吨，同比增加15.90万吨，增幅为9.03%，月度产量维持在历史高位水平，但受铜精矿加工费持续下降影响，铜冶炼厂利润大幅收窄，但目前只看到一些检修意愿，没有减产信息调研显示，进入二季度冶炼厂将进入密集检修期，4月将有7家冶炼厂检修，涉及粗炼产能121万吨，5月将有8家冶炼厂检修，涉及粗炼产能184万吨，6月将有8家冶炼厂检修，涉及粗炼产能156万吨。

中信建投期货：短期预计铜价上涨有限

隔夜沪铜主力收涨69120，伦铜回落至8547.5美元宏观偏多，美国2023年第四季度及全年实际GDP初值超预期，核心PCE物价指数初值持稳，而上周初请失业金人数虽有所增加，但仍是历史低位，经济软着陆信心增强基本面中性，昨日上期所铜仓单减少，mysteel国内市场电解铜现货周内累库盘面高价抑制下游备库力度，叠加终端消费降温，长江现货升水塌陷至40 综合来看，短期宏观偏多支撑价格高位震荡，但节前消费淡季拖累下，预计上涨有限。

Mysteel周报：机械原材料价格监测（12.25-12.29）

综合来看，预计本周全国型钢价格将高位回落 机械行业原材料基本面分析——有色篇 主要内容摘要④——铜： 上周四国内电解铜社会库存为6.49万吨，环比增加0.64万吨国内社会库存小幅增加，年末部分进口货源集中到货以及下游年末拿货意愿减弱是造成库存回升的主要原因; 国内保税区库存继续下降至0.73万吨，上海保税区库存降至历史低点，近期到港货源多直接清关，因此本周保税区库存持续下降。

Mysteel周报：船舶原材料价格监测（12.25-12.29）

综合来看，上周全国型钢价格趋强运行，利好消息持续加持下，期螺盘面周内继续走高，带动现货价格跟涨长流程钢企利润虽逐步修复，但仍保持着低位的开工率，从厂内库存情况来看，目前仍处于高位，涨后市场对高价接受度不高，贸易商多为投机需求进行阶段性补库操作，仍控制现有库存量综合来看，预计本周全国型钢价格将高位回落 船舶行业原材料基本面分析——有色篇 主要内容摘要③——铜： 上周四国内电解铜社会库存为6.49万吨，环比增加0.64万吨国内社会库存小幅增加，年末部分进口货源集中到货以及下游年末拿货意愿减弱是造成库存回升的主要原因; 国内保税区库存继续下降至0.73万吨，上海保税区库存降至历史低点，近期到港货源多直接清关，因此本周保税区库存持续下降。

中国国际期货：低库存继续支撑铜价

关注政策利好传导至地产销售端的时间窗口 随着集中检修阶段性结束，8月电解铜产量有望创下历史单月新高，预计三季度国内冶炼厂的产量将先增后减 在宏观预期改善支撑下，沪铜主力合约于8月初涨至70940元/吨，但下游终端消费走弱，难以支撑铜价持续高位运行，沪铜随后快速下跌，重回69000/吨关口附近 全球铜矿供应宽松 智利作为全球主要的铜矿生产国和出口国，今年6月铜产量为457921吨，环比增10.85%，同比下降0.9%。

Mysteel调研：5月铜箔下游复苏进度不一 市场供应小幅增加

标准铜箔市场依旧表现很差，铜箔加工费维持在成本线附近，超厚铜箔、高频高速铜箔等特殊铜箔市场较为活跃，价格也处于相对高位，常规标准铜箔同质化竞争依旧激烈，铜箔企业大多选择以价换量 供应端，五月电解铜箔产量相对四月有所提升，整体来看，电解铜箔市场供应相对充足，铜箔企业在以销定产的同时兼顾着去库存，市场整体交投一般，下游需求有所上升但增量有限锂电铜箔开工率有所上升，新增产能陆续释放，但实际新增订单量有限，企业去库存进程相对较长，促使锂电铜箔供应量增加弱于预期；标准铜箔市场变化不大，五月产量基本与四月持平，开工率依旧处于历史低位。

建信期货：低库存叠加弱美元，铜价支撑加强

原料供应充裕正逐步向冶炼端传导，根据ICSG统计，全球精铜1月产量增加11.8万吨，至226.7万吨国内铜冶炼厂月度产量处于历史高位水平，3月中国电解铜产量为95.14万吨，同比、环比均增，预计4月产量95.39万吨机构调研显示，2023年50家中国铜冶炼厂产量计划为1095万吨，较2022年实际产量增加74万吨，增加7%增量主要来自2022年上线的阳新弘盛、江铜清远和浙江富冶三家炼厂的逐渐爬产及达产，以及2023年将扩产的白银有色和北方铜业的增量。

Mysteel：水滴而石穿 铜市或再现近月强势格局

沪铜自3月中低位触底反弹过后，铜价回归高位震荡的区间之中；近期更是有向上突破的努力尝试，但并未站稳，价格深陷震荡泥潭尽管价格正处于相对稳定的区间之中，但市场交易者心态却是愈发谨慎，交易积极性有限；主要由于宏观面风险事件依然存在，欧美银行业的隐患导致市场忧虑加重，且市场对于后市需求看法不一，交易者多谨慎观望为主 而从我网近期跟踪调研的铜产业情况来看，短期内价格或许依然有上行的可能，具体来看： 一、国内库存处于低位，敦本务实，需求表现并不差 据Mysteel调研统计，截止至4月3日，国内电解铜社会库存总量为20.45万吨，从历史同期来看，仅高于2022年同期，仍处于历史低位。

Mysteel：船舶原材料周报（1.23-1.29）

后市来看，一方面是原料成本支撑但依旧存在，而且目前来看焦企利润亏损下对提降抵触心理较强；另一方面，市场对节后消费全面恢复的预期偏强，而且在短期内难以证伪，综合预计短期内钢材价格仍会偏强运行；有色方面，电解铜库存现在处于历史高位，铜价承压随着企业节后复工复产，电解铜需求将逐步恢复短期来着，电解铜价格或将继续偏弱运行；铝市方面，春节后铝市属于多空博弈，在已确定节后复工后对铝的需求较为旺盛，且供应短期难以满足需求，预计下周铝市或偏强运行。

Mysteel：家电原材料周报（1.23-1.29）

后市来看，一方面是原料成本支撑但依旧存在，而且目前来看焦企利润亏损下对提降抵触心理较强；另一方面，市场对节后消费全面恢复的预期偏强，而且在短期内难以证伪，综合预计短期内钢材价格仍会偏强运行；有色方面，电解铜库存现在处于历史高位，铜价承压随着企业节后复工复产，电解铜需求将逐步恢复短期来着，电解铜价格或将继续偏弱运行；铝市方面，春节后铝市属于多空博弈，在已确定节后复工后对铝的需求较为旺盛，且供应短期难以满足需求，预计下周铝市或偏强运行 一、原材料品种价格监测 截止2023年1月29日，各原材料当日即时价格以及价格周环比情况如下： 二、家电行业原材料基本面分析——钢材篇 主要内容摘要①——冷轧：盘面上升，库存增加，冷轧板卷价格偏强运行 上周冷轧板卷产量77.21万吨，环比减少2.04万吨。

Mysteel日报：精铜杆报盘居高不下 再生铜杆成交环比回暖

在国内供应趋近，进口铜清关有限背景下，现货库存处于历史低位，支撑升水高位运行今日现货报盘品种稀少，品级价差大幅缩小，好铜与平水铜一度没有价差，非标铜及湿法铜少见货源紧张持货商挺价，下游生产也受到高温天气及能源供应影响，开工率降低，且面对高盘面及高升水，多选择观望日内成交仍以贸易商交易为主 电解铜-广东市场：今日广东铜价上涨，市场成交一般。

Mysteel午评：上海电解铜货源趋紧下游观望升水高位运行

价格：8月22日上海市场1#电解铜现货成交价格63580元/吨，较上一交易日上涨630元/吨；市场主流报价好铜升水550~560元/吨，较上一交易日下跌45元/吨；平水铜升水540~560元/吨，较上一交易日上涨40元/吨；湿法铜升水380~420元/吨，较上一交易日下跌40元/吨 供需：国内利好政策叠加全球能源供应紧张，今日期铜价格上涨趋势延续在国内供应趋近，进口铜清关有限背景下，现货库存处于历史低位，支撑升水高位运行。

Mysteel日报：上海电解铜供应紧张升水僵持下游观望为主

一、市场总结 国内利好政策叠加全球能源供应紧张，今日期铜价格上涨趋势延续在国内供应趋近，进口铜清关有限背景下，现货库存处于历史低位，支撑升水高位运行今日现货报盘品种稀少，品级价差大幅缩小，好铜与平水铜一度没有价差，非标铜及湿法铜少见 二、今日价格 8月22日上海市场1#电解铜现货成交价格63580元/吨，较上一交易日上涨630元/吨；市场主流报价好铜升水550~560元/吨，较上一交易日下跌45元/吨；平水铜升水540~560元/吨，较上一交易日上涨40元/吨；湿法铜升水380~420元/吨，较上一交易日下跌40元/吨。

Mysteel：中国铜产业年度报告（2021版）

需求方面同比去年回升较大，下半年铜价回落，下游行业成本压力有所缓解，利润结构呈现改善特征2022年电铜供应或将逐渐改善，新能源仍是需求的增长点 2022年原料格局略有好转，铜精矿供应增长略高于需求增长，总体基本呈现供需平衡局面废铜作为铜供需平衡的调节器，在今年的高铜价背景下起到了重要的调节作用，2022年其重要性不语而言 2021年电解铜国内产量增幅有限，进口铜同比去年大幅缩减，海关税票事件升级，年内曾一度出现供应短期局面，现货升水暴涨创历史高位。

Mysteel解读：回升趋势难续，铜杆企业生产再见下滑预期

华东一带也是由于地区内此前受到限电影响所停产的企业陆续复产，生产也处于回升之中华北一带企业为保障全年产量目标的达成，因此整体产能利用率也有所回升 数据来源：Mysteel 11月国内四大主流市场加工费变化十分明显，甚至月中出现因国内电解铜现货紧张导致的加工费大幅上涨的情况（具体详Mysteel：精铜杆加工费再创新高，精铜杆企业检修潮将至？），最高时突破2500元/吨关口，刷新历史高位。

沪铜下跌空间有限

精炼铜进口方面，短期难有明显回升，仍处于紧张格局中进口窗口在上半年处于关闭状态，8月中旬进口窗口再度开启，不过受全球海运紧张的制约，电解铜进口量在三季度出现明显下滑今年1—9月中国精炼铜累计进口258万吨，同比下滑27.45%预计今年进口铜为325万吨，将较去年452万吨的历史高位大幅下降，明年将回落至300万吨左右 年底电网投资有望小幅提速 今年电网工程计划投资额4730亿元，较去年计划投资额增长2.8%。

广东铜现货午评：好平升水差价远超合理水平 下游节前补库积极

目前市场情绪较为稳定，目前铜价相较于前期偏低，多为节前补库为主，但由于库存偏低，远低于历史同期，同比减少81.5%预计国庆节前升水依旧保持在高位 点击查看电解铜报价 。

Mysteel：“Taper”袭来 铜价是否一蹶不振？

因此疫情的扰动，导致消费的减弱以及对消费回升的市场信心的打击，同样是导致价格下跌的主要驱动因素 精废价差收窄,电铜替代增加, 引发电解铜“淡季不淡” 2021年上半年，国内铜价在一季度创13年历史新高78200元/吨，之后虽然开始回落，但中长时间依然处于相对高位直至8月；前期铜价快速上涨导致铜下游畏高情绪以及现货市场的成交清淡；因此在二季度传统旺季之时，铜市场并未有好的体现，其中铜杆、铜板带、铜管均出现环比下降趋势。

广东铜现货午评：平水铜报价僵持多日 市场报价分歧显著

好铜成交以升水40元/吨为主，粤储紫金少量成交以升水20元/吨为主目前铜价依然处于高位，加之广东库存明显高于历史同期，升水上涨空间有限 点击查看电解铜报价 。

我的有色：铜2021上半年市场回顾及下半年展望

4、5月份开工率缓慢攀升虽然开工率处于高位，而铜管厂家受原料电解铜价格大幅上涨制约，厂家利润受限，市场开工率处于中等水平6-7月份属于下游空调行业传统旺季，铜管开工率依然难有明显增加，其背后原因仍受高铜价制约 图十六 2019-2021年铜管开工率走势图 数据来源：我的有色网 （四）、铜棒 1、铜棒价格走势分析 自2020年4月份铜价开始上涨后，2021年铜市场凌云直上，至5月份铜价冲高至近十年历史高位。