石油期货交割的影响

[液化气期货周评]：液化气石油气期货周评（20220722-0728）

换月后，08-09合约反套，28日空间在64元/吨，最大曾为190元/吨附近；09-10合约正套空间在100元/吨国内现货保持供需两弱，需求对市场利空影响占据主导；不过期货受原油影响以及月底多头逼仓，价格上涨，导致基差缩小，对标部分区域价格来看期货升水周均基差，华东213元/吨，华南122元/吨，山东277元/吨最低可交割品定标地为华南 截至周四，大连商品交易所液化气总仓单量为5021手，环比减少292手，其中物产中大化工注销300手，广东中石油新增8手。

[今日原油]：评估供应前景潜在改善及俄罗斯供应影响 国际油价跌后反弹

原油 国际市场 评论分析

沥青基本面偏弱

按往年同期来看，如果沥青生产企业接不到大量的冬储订单，同时原油及沥青价格预期下滑，其会在沥青价格偏高时段注册仓单套保，以保护企业利润 沥青期货2112合约已经交割，但仓单总量不降反升，整体注册仓单量自16万吨猛增至27万吨左右其中，12月以来，全国石油沥青仓库仓单自10万吨下降至8.8万吨左右，厂库仓单则从6万吨增加至近20万吨，创8年来历史同期最高 后市来看，原油价格走势和冬储的实际进程将影响沥青现货价格走势。

我国期货市场跨境交割破冰在即

11月2日，首批国产低硫燃料油期货标准仓单共4090吨在中化兴中石油转运（舟山）有限公司保税油库正式生成低硫燃料油期货全面引入境外交易者参与，探索跨境交割多元化对外开放路径，通过立足本土、服务全球，更直接地反映国内国际船加油市场供需情况，有利于促进低硫燃料油行业形成合理的定价机制，逐渐形成具有影响力的国际定价中心 上期所相关负责人表示，期货市场创新发展离不开实体经济的支持，期货市场也为实体经济开展风险管理以及完善、拓展供应链提供有效服务。

美股或面临新一轮震荡

其次，受产能过剩影响，全球原油库容告急，加剧供求失衡趋势石油输出国组织（欧佩克）与多个非欧佩克产油国日前达成的减产协议无助于缓解4月原油供应过剩，油价需进一步走低来倒逼更多油气公司减产或停产，从而使市场恢复供需平衡再次，纽约原油2005合约交割日临近，在期货合约移仓换月时，价格通常会出现跳空现象 澳大利亚阿克西公司全球市场首席策略师斯蒂芬·英尼斯指出，由于溢价集中于远期原油期货合约，近期合约交易价格出现大幅折价，即将到期的5月交货的轻质原油期货价格受到非常大的挤压。

供需严重失衡　纽交所油价盘中跌至22年来低点

受新冠肺炎疫情导致石油需求骤降和交割日期到期影响，国际油价20日暴跌截至记者发稿时，纽约商品交易所油价跌至22年来低点，日跌幅一度接近40%，至每桶11.04美元油价暴跌同时引发了欧美股市大跌 此次暴跌的合约是美国纽约商品交易所5月份原油期货合约，该合约马上到期加剧了抛售6月份合约盘中下跌11.9%，至每桶22.06美元 据市场机构分析，正常情况下即将换月的两种期货合约的价差不会过大。

上海原油主力合约封死跌停 跌幅约10%

虽然WTI原油期货6月合约将于5月19日才到期，但市场认为，虽然不能预期06合约是否会步“负油价”的后尘，但其未来的走势依旧不容乐观 高盛认为，首现，鉴于周一5月合约的剧烈波动（以及每份合约交割产生的亏损），受到惊吓的长线散户投资者可能会退出其次，受5月合约的负面影响，投资者可能会在5月初就提前将6月合约移仓换月到7月合约，美国石油指数基金（USO）可能在5月的5日至8日期间展仓。

LPG单边操作风险大

液化石油气（LPG）作为油气工业的产物，其价格与国际油价具有较强的相关性据测算，国际原油价格与国内LPG的关联度为90%左右，单边行情中关联度高达95%同时，对国内LPG价格而言，较高的对外依存度决定了国际LPG价格波动对国内价格影响较大近年来，液化石油气价格大幅波动，以基准交割地广东为例，最大波幅达到107.47%LPG期货上市无疑为相关企业战“疫”复产、对冲风险提供了有效避险工具。

上期能源适时有序扩充原油期货交割仓库库容

2020年4月2日，上海期货交易所子公司上海国际能源交易中心（以下简称上期能源）发布《关于同意大连中石油国际储运有限公司增加原油期货启用库容的公告》，原油期货交割仓库启用库容增加75万立方米，至430万立方米 今年以来，受疫情等多种因素影响，国内外原油市场出现价格大幅波动，实体企业避险需求强烈石油产业链企业、境外机构、金融机构等对上海原油期货的参与和利用日益加深，原油期货交易量、持仓量稳步上升。

Mysteel快评：部分期货品种交割手续费暂调为0 大宗商品影响几何？

今天，上期所、上海国际能源交易中心发布公告，自2020年4月10日起至2021年1月8日，铜、铝、锌、铅、镍、锡、螺纹钢、线材、热轧卷板、不锈钢、黄金、白银、天然橡胶、纸浆、燃料油、石油沥青期货、原油和20号胶期货交割手续费标准暂调整为0（含期货转现货和标准仓单转让等通过交易所结算并按交割标准收取手续费的业务） 政策涉及到多个大宗商品品种，影响几何？ 我的有色网分析师王宇认为，有色品种方面，交割手续费下降为0对于市场预期的影响不大，市场选择交割的原因并不是出于手续费的下降。

国际油价上演暴跌行情

分析人士指出，目前新冠肺炎疫情导致全球原油需求疲软，沙特在此时宣布增加原油产量，意在与俄罗斯等非欧佩克产油国竞争，势必引发全球原油市场波动 国际能源署9日在一份最新展望报告中预测，随着疫情在全球扩散，航空业等行业受到影响，世界多国对石油产品的需求下降，能源署将先前预测的2020年全球石油日均消费量下调110万桶，比2019年的平均值少9万桶 纽约商品交易所黄金期货市场交投最活跃的4月黄金期价13日收于每盎司1516.7美元，当周跌幅为9.31%；5月交割的白银期货价格收于每盎司14.5美元，当周跌幅为16.01%；4月交割的白金期货价格收于每盎司743.9美元，跌幅为17.01%。

国际油价大跌 战略储备机遇显现

有业内人士测算，油价每下行10美元，中国企业和居民将节省开支1070亿元 由于石油兼具商品和金融资产双重属性，受到金融市场变化的诸多影响从定价方式看，与许多其他大宗基础原材料一样，能源市场价格的形成分两种形式一种是在期货交易所场内集中定价，如NYMEX美国原油期货、布伦特原油期货和中国原油期货，三者形成的价格据交割品质和流通区域等因素有所差异；另一种则是买卖双方通过一对一方式达成的场外交易价格，具有分散、可协商等特点。

上期所总经理王凤海： 计划明年推出原油、锌、铝期权

实物交割的买卖主体类型比较丰富，有国有石油公司、一般贸易公司、期货公司风险管理子公司等从功能发挥上看也取得了比较好的成绩，套保和交割的产业用户日益增多，联合石化与壳牌、京博石化签署合同时都参照上期所原油价格应该说中国原油期货价格作为定价基准的接受程度越来越高，反映中国和亚太地区石油市场供需关系价格体系正在形成，这是非常重大的进步 “开放”我理解是一个手段，主持人问到上期所的成交量，我们场内商品衍生品成交手数是全球第一，实际上这不是我们的目标，我们最终的目标是要增加价格的影响力，在要素资源配置中发挥作用。

INE原油重返450上方 EIA交割地库存大降 且俄罗斯对OPEC抛出新绣球

周四（11月21日）上海原油价格上涨主力合约SC2001，以452.4元/桶收盘，上涨4.8元，涨幅为1.07%俄罗斯表示将继续与OPEC合作，以保持全球石油市场的平衡，而EIA库存报告也支撑油价美国能源信息署(EIA)称，美国原油库存增加137.9万桶，而市场预期为114.9万桶，但俄克拉荷马州库欣美国原油交割中心的原油库存下降230万桶，为三个月来最大降幅；瑞穗期货董事BobYawger称，增加的数量没有API报告的那么多，其次，库欣库存骤降，那是纽约商品交易所的交货地点，所以它的影响力太大了。

贸易局势向好提振需求前景？警惕欧洲经济低迷泼冷水 油价失守57关口

但上周加拿大石油公司(TCEnergyCorp)的Keystone输油管道在发生原油泄漏后关闭，可能会影响数据 瑞穗证券驻纽约的能源期货主管RobertYawger称，政府停运可能导致美国原油期货交割地——俄克拉何马州库欣的供应仅小幅上升，甚至下降，如果数据显示原油供应整体增加，这将缓解影响 截止北京时间12:50，美油报56.51美元/桶，日内跌幅0.05%；布油报62.15美元/桶，日内涨幅0.03%。

虐完空头虐多头 原油震荡何时休

考虑海运费用因素，上海原油期货合约的价格最高是合理的 其次主要是因为近期中东地区的现货价格较强在欧佩克持续减产的情况下，9月14日沙特石油设施突然遭遇袭击，导致570万桶/日产能临时中断目前沙特方面宣布产量已经恢复但是外界注意到，沙特轻原油的出口还是受到了影响，一些客户的沙特轻质原油调节为沙特重、中质原油而交割油种就是相对贴近沙特轻质原油的油种因此，遇袭事件加剧了近期中东标杆油种现货市场的紧张程度。

虐完空头虐多头 原油震荡何时休

考虑海运费用因素，上海原油期货合约的价格最高是合理的 其次主要是因为近期中东地区的现货价格较强在欧佩克持续减产的情况下，9月14日沙特石油设施突然遭遇袭击，导致570万桶/日产能临时中断目前沙特方面宣布产量已经恢复但是外界注意到，沙特轻原油的出口还是受到了影响，一些客户的沙特轻质原油调节为沙特重、中质原油而交割油种就是相对贴近沙特轻质原油的油种因此，遇袭事件加剧了近期中东标杆油种现货市场的紧张程度。

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考虑海运费用因素，上海原油期货合约的价格最高是合理的 其次主要是因为近期中东地区的现货价格较强在欧佩克持续减产的情况下，9月14日沙特石油设施突然遭遇袭击，导致570万桶/日产能临时中断目前沙特方面宣布产量已经恢复但是外界注意到，沙特轻原油的出口还是受到了影响，一些客户的沙特轻质原油调节为沙特重、中质原油而交割油种就是相对贴近沙特轻质原油的油种因此，遇袭事件加剧了近期中东标杆油种现货市场的紧张程度。

虐完空头虐多头 原油震荡何时休

考虑海运费用因素，上海原油期货合约的价格最高是合理的 其次主要是因为近期中东地区的现货价格较强在欧佩克持续减产的情况下，9月14日沙特石油设施突然遭遇袭击，导致570万桶/日产能临时中断目前沙特方面宣布产量已经恢复但是外界注意到，沙特轻原油的出口还是受到了影响，一些客户的沙特轻质原油调节为沙特重、中质原油而交割油种就是相对贴近沙特轻质原油的油种因此，遇袭事件加剧了近期中东标杆油种现货市场的紧张程度。

外盘行情低迷 国内原油期货缘何大涨

国内原油期货缘何会呈现独立于外盘的走势？ 从月差角度来看，佘建跃分析，在欧佩克持续减产的情况下，9月14日沙特石油设施突然遭遇无人机袭击，导致570万桶/日产能临时中断虽然目前沙特方面宣布产量已恢复，但沙特轻原油出口仍受到一定影响，一些客户将沙特轻质原油调节为沙特重、中原油而交割油种就是相对贴近沙特轻质原油的油种因此，沙特事件加剧了近期中东标杆油种现货市场的紧张程度。