2008年沪铜期货

期货要闻简讯丨黑色集体上涨 铁矿涨近5%

◎沪铜涨4.71% 国信期货：港口现货价格表现坚挺，基差水平偏高，矿价供需边际走弱有预期，但仍未有数据上的支撑午盘资金开始流出，受权益市场的扰动，建议短线多单止盈 瑞达期货：技术上，沪铜2008合约突破去年最高位，面临53300位置技术性回调压力，预计短线震荡调整。

有色反弹 沪铝领涨2.44%

今日期货，有色金属小幅反弹，大合约中，热卷涨1.44%、沪铜涨2.41%、沪铝涨2.44%、沪锌涨1.74%、橡胶涨1.29%、郑醇涨1.85%、玻璃涨1.23%、菜粕涨2.33%、白糖涨1.34%、乙烯涨1.84%、豆粕涨1.87%、棕油涨1.50%，跌幅方面，沥青跌2.34%、黄金跌0.33% 国际方面，石油输出国组织OPEC称，11月时其组织内产油国产量达2008年以来的高位，并预计明年原油需求几无变化，指出市场供应过剩局面扔将加剧，至目前，NYMEX原油报36.67/桶，跌0.24%，布伦特原油报40.06/桶，跌0.20% 。

中钢期货：铜价跌停 短期仍存下跌动能

【技术分析及操作建议】 昨日沪铜主力1503合约延续了前三个交易日的下跌趋势，并以跌停报收，收盘于41190元，夜盘延续了下跌趋势，收盘于40160元技术面来看，沪铜1503合约20日、40日、60日均线仍呈现空头排列，技术面偏空，近期铜价下跌主要是由原油下跌所引发，从2008年以来的数据看，原油与铜价的相关系数达到0.7，原油价格下跌一方面反映工业需求疲弱，另一方面也将拉低铜的生产成本，本次铜价下跌与2014年不同之处在于，期货价格下跌的同时现货出现大幅贴水，表明现货供给充裕，短期仍存惯性下跌的可能，下游消费商需等待企稳信号出现后进行补库，目前需要关注两点，第一，日线放量收阳线，第二，持仓量持续突破85万手，目前点位不宜追空。

2014年10月15日期货公司沪铝短线操作建议

伦铝1900支撑位，2000阻力位；沪铝14000支撑位被破，13800预计有支撑，上方14500阻力位操作建议：隔夜原油大跌逾4%，因IEA大幅调降2014年全球原油需求，创2008年以来低位，预计伦铝反弹依旧受到拖累，沪铝弱势盘整，13800下方空间有限，但上方亦不宜看过高，近期区间震荡格局未破 部分期货公司沪铝期货短线看空操作建议： 美尔雅期货 沪铝主力合约1412弱势整理，沪铝高开低走，盘中震荡走低，走势明显弱于沪铜。

2014年6月5日期货公司沪铜短线操作建议

部分期货公司沪铜期货短线看空操作建议： 1、中金资讯：沪铜今日参考48300，逢高短空隔夜的伦铜继续回落，收盘跌79.00，跌幅-1.15%夜盘的沪铜也跟随低开，但低开后没有继续回落又收回200多点库存方面：6月4日伦铜库存继续减少350吨至168475吨，该库存仍创下2008年8月来的新低，同时注销仓单占库存比跌至41.86%，创5月22日来的最低水平;截止5月30日，上期所沪铜库存报91947吨，较上周减少705吨，目前创下2011年12月来的低点。

2014年5月26日期货公司沪铜短线操作建议

部分期货公司沪铜期货短线看空操作建议： 1、浙商期货：铜维持反弹，待机放空行情回顾：CU1409收于48570，上涨300点，涨幅0.62%，增仓712手消息面：当前全球显性库存仅28.36万吨，与年初的49.93万吨相比几乎减少了一半，为2008年以来全球显性库存的最低水平，其中LME铜库存为17.585万吨，COMEX铜库存为15143吨，LME和COMEX铜库存创下近6年的新低，上期所铜库存当前为92652吨，为近3年来的低位。

2014年5月20日沪铜期货评述

沪铜近期技术上讲明显存在抗跌迹象，呈现出一定更涨不跟跌情况目前，伦敦金属交易所的铜库存为186，525吨，为2008年底以来最低水平另外，尽管上周增加了7.1%，但上海期货交易所的铜库存也接近2011年底以来最低现货面近期的紧俏给了期价不断走高的机会技术上讲08沪铜近期的分别破位上行，缺乏一定的利空导火索下沪铜或呈延续一定的抗跌性回调更多的是从技术性回调或欲扬先抑的资金运作诉求角度而讲的伦铜在6900站稳的情况下，7025美元的目标位只是时间问题。

2014年5月5日期货公司沪铜短线操作建议

技术上看，铜价仍处于反弹之中，关注沪铜48000压力的有效性，等待较好沽空机会的出现 部分期货公司沪铜期货短线盘整观望操作建议： 1、海航东银期货：铜短线偏强美国方面，美联储4月FOMC声明，维持联邦基金利率目标区间在0-0.25%不变，符合预期；美国4月非农就业人口增加28.8万人，增幅为2012年1月以来最大；美国失业率为6.3%，创2008年9月以来的新低。

铜价中期做多力量明显缺乏

沪铜总持仓已由前期的92.5万手迅速下降至68.7万手；CFTC基金空头持仓也由最高75877手下降至61802手空头回补对铜价将产生明显支撑 因此，笔者认为，当前基本面对铜价的支撑已经显现，加之空头回补需求，短期铜价有望延续反弹但是中期来看铜价仍缺乏大涨基础主要原因在于铜市做多力量明显缺乏，尤其是当铜价处于高位时2006—2012年年间，除2008年金融危机外，铜价基本运行在6000美元上方，价格区间较之前大幅上升，其主要原因在于基金开始买入期货，同时国际大型贸易商囤积库存。

钢联早评：工业品继续反弹 豆类油脂跌势放缓

RB1210日K线呈窄幅振荡排列，短期均线相互缠绕，BBIBOLL指标上下轨高度收敛，说明市场仍在在盘整中等待方向南华期货分析师表示，螺纹期货仍是下跌途中的盘整，后市盘整后向下概率较高操作上，振荡中积极看跌RB1210在4100上方逢高增持空单，耐心持仓待跌 沪铜延续震荡走势，现货贴水20-100元/吨，成交放大隔夜伦铜收涨美国一季度经常帐户录得2008年以来最大赤字，美指回落，全球大央行可能为希腊选举的恶性后果联手提供流动性。

国际铜价继续回落 就业报告令市场失望

周五LME铜库存进一步减少4575吨至23.06万吨，为2008年10月以来新低在过去18个交易日中，LME铜库存有16个交易日回落 另一方面，中国国内交易所铜库存开始出现持续回落态势上海期货交易所5月4日收盘后公布的期货仓单周报显示，过去一周沪铜库存连续第4周减少，进一步下降8135吨至19.66万吨，为2月份以来最低过去7周中，沪铜库存有6周下降。

广州期货：西班牙债务拍卖理想 伦铜小幅反弹

西班牙国债拍卖结果良好，欧元走强，伦铜隔夜小幅反弹美国新屋开工环比下降5.8%，创去年10月以来最低，3月营建许可环比上涨4.5%，创2008年9月以来最高昨日LME期货仓单库存变化不大，仍处于26万吨左右，欧洲铜升水最高达110美元/吨国内库存日增9000吨，总量重上10万吨料沪铜1207合约短线仍将波动于57000元/吨

早报：商品期市盘初普涨 油脂品创反弹新高

沪胶向下突破概率偏大 沪铜方面，长江期货分析师表示，商品市场的普遍涨势,美元走软以及不断出现的实货市场供应紧缺的迹象令铜价从两周低位反弹，不过市场仍担忧全球经济放缓影响短期需求前景，技术上看60天线支撑较强，操作上建议日内偏多交易 消息面上，美国上周首次申请失业救济人数继续下降，达到2008年3月以来的最低水平；美国新屋销售量环比下降；欧盟决定扩大并延长对伊朗制裁；上周五欧美股市、油价、金价纷纷反弹。

CPI环比数据引导 商品或难逃3月之痒

其中，沪铜、锌等金属品种当月的跌幅都超过了3%，黄金、橡胶、棉花期价同期亦下挫2.5%以上，PTA、PVC等化工品跌幅也在1%左右仅有农产品相对抗跌，在去年2月份没有下跌的6个品种中，就有5个属于农产品，豆粕期价当月还大涨4.08% 从更远的历史数据看，以上海的铜和橡胶期货为例，在2008年金融危机之前的十年间，橡胶期价无一例外地在每年3月或前后一个月出现较大回调，沪铜价格仅仅在2005和2007年两年里没有在二季度的开端出现下挫。

17日海通期货商品晨报

预计短线沪铅止跌反弹，但空间或受限于16000点锌：沪锌低开低走企稳于30日均线，午后在30日均线企稳以15605元/吨收盘期现价差收窄带动现货买盘活跃隔夜伦锌跌破2000点后技术指标显示超卖西南地区干旱再度出现，将在未来重演去年对金属的影响预计沪锌日内修正前期下跌空间因隔夜美国上周失业人数34.8万创2008年3月以来新低带来利好支撑 （陈冠因） 天然橡胶：情理之中 1、沪胶持仓大减44898手，跟往日区别在于，盘中持仓一直增不起来，午后就开始大幅减仓；2、沪铜跌破6万整数关，对多头人气打击很大，沪胶成为整个商品期货的领跌品种；3、伊朗事件导致隔夜原油上涨，但美元上涨，商品市场做多气氛不强，以及胶价在上涨25.7%，选择向下调整在情理之中。

有色金属的价格波动特点

2008年金融危机过后，有色需求骤减，锌锭现货期货价格也随之暴跌，2008年底到2009年间，精炼锌的价格可以长期低于前期的冶炼商成本，但不可能长期跌破完全成本，如沪锌(14800,235.00,1.61%)期货合约在跌破10000元之后两个月即企稳回升 同理，根据江铜中报分析，江铜自产铜的成本约在20000元/吨左右国内测算电解铝的完全成本在14000元/吨左右。

2011年大宗商品四宗最 揭示期货市场新格局

数据显示，今年沪铜持仓量与成交量均逼近2008年的较高水平，在10月下旬，持仓量最高时逼近50万手，单日成交量也冲高至110万手以上受较大范围的限电事件性因素影响，7月份沪铝期价也受到了追捧资金，持仓量一度达到70万手，单日成交量也在70万手上方，持仓量创下历史新高，单日最高成交接近2008年金融危机时的历史最高水平浙商期货分析师王琳表示，相对来说沪锌成交量与持仓量较为平稳，虽然铜、铝成交量与持仓量在一段时期内有较好的表现，但从全年来看，有色金属成交量较2010年有较大程度的萎缩，锌、铝成交量减少程度最为明显。

23日国内钢价继续盘整 原料市场弱势下行

期货市场 今日国内大宗商品期货市场全线回暖，沪铜、橡胶涨幅居前，仅焦炭等几个品种逆势收低截止收盘，沪铜涨幅逾2%，橡胶、乙烯涨幅超过1%；焦炭1201合约遭受重挫，以3.68%的幅度收低 美国第三季度GDP年率终值为1.8%，低于预期；美上周初请失业金人数创2008年4月以来的最低，12月密歇根消费者信心指数超预期；意大利通过政府300亿欧元紧缩方案。

中国通胀“猛虎”隐退且软着陆无虞 政策预微调将延续

通胀"猛虎"大患终被驯服後,预期将使中国政府有更多预微调货币政策的空间,以抵抗全球景气低迷带来的一波寒气. 分析师普遍认为,虽然年内经济增速会继续放缓,但幅度相对缓和,货币政策全面转向尚无必要,政策重心则将在防通胀反弹同时给予维持经济稳健增长更多的关注.12月召开中央经济工作会议前将大致维持目前定向宽松政策的基调. 中国10月居民消费价格指数(CPI)同比涨幅创五个月新低,且为连续第三个月回落,标志着新一轮物价下行周期已悄然开启;10月工业消费增速平稳回落,则为经济"软着陆"奠定坚实基础. "10月投资、工业及消费数据基本符合预期,结合上午数据来看,基本上是通胀刚得到控制,经济增长以投资和工业来看还都不错,因此政策难有大的动作."申银万国首席宏观经济分析师李慧勇称. 国开证券宏观分析师杜征征称,预计年内GDP还是会往下走的,但是会比较平缓,预计四季度的GDP增速在8.7%左右,全年增幅约9.2-9.3%. 而ING驻新加坡分析师TIMCONDON亦称,增长看来已有所放缓.同时,通胀已有所回落,显示央行及政府或将政策重心从抗通胀转向保增长."我预测政策不会有所放松.尽管存款准备金率或存在下调可能,但我预计将继续采用微调手段." 中国农业银行金融市场部研究主管李刚此前亦强调,中国通胀趋势性回落,经济增速放缓,考虑到货币政策的滞後效应,中国政策需进行适度预调与微调."不过相比2008年'放水式'政策调整,当前需要的是'挤牙膏'的微调,信贷政策应不会大幅放松,"他说. 10月通胀和经济数据基本符合预期,减轻市场担忧.沪综指周三收涨0.84%.但对中国放宽政策预期,扶助亚洲股市走强,国际油价亦从中获得提振,布兰特原油期货连续第五日上涨,伦敦金属交易所(LME)三月期铜周三上扬.人民币兑美元则在中国宏观数据公布後小幅下跌. 浏览中国CPI走势图,请点击(r.reuters.com/xyr84s) **"软着陆"根基更稳** 通胀"猛虎"被驯服显然会令监管层如释重负,而工业消费增速的平稳回落将更坚固中国"软着陆"的根基,从而令宏观政策"近期无忧",政策调整亦可开始着眼于更长远目标. "政策基本还是微调,现在有短期的周期性政策,比如临近年末信贷投放节奏会略快,但更多是中期的结构调整政策,比如中期的税制改革,小企业的扶持政策,这些是关注两三年甚至更长的基本面变化,"招商证券研究发展中心宏观经济研究主管谢亚轩称. 浙商证券宏观经济分析师郭磊亦称,宏观面基本向好,且随着CPI走低,政策空间会被逐步释放,货币政策将迎来适度放松,特别是前期信贷数量管制方面料将会做出一定动作. 他亦强调,由于经济下滑幅度缓和,因而预计近期政策面不会做出大动作,而调整时间点将出现在中央经济工作会议之後,且不排除下调存款准备金率的可能.不过,地产调控则不会放松. 不过,亦有分析师提出对于经济增速可能加速下滑的担心.华宝信托宏观分析师聂文就表示,经济两大支柱,包括房地产投资和出口,均有加速下滑的风险. 他并预计,今年四季度到明年一季度宏观经济有一个显着下降的过程:房地产投资收缩、出口下降、加快消化库存、节能减排执行力度增强令重工业产出下降,而利润下降和民间信贷萎缩将导致民间投资热情下降、卖地收入下降亦使得地方政府财政收入下降,都将是明年经济增长的不利因素. **价格水平回落已成定局** 10月CPI同比增幅自7月触及的37个月高点连续第三个月回落,再考虑到翘尾因素走低影响,今年年末到明年年初物价应该会继续回落,价格水平走低已成定局. "10月份CPI上涨5.5%跟预期基本一致,从趋势来看,作为CPI新涨价因素主要动力的食品价格由涨转跌,将推动CPI继续回落."聂文称. 他并认为,伴随着翘尾因素减弱、货币紧缩效应滞後反应、产出缺口为负、国际输入性通胀减轻等多重因素影响,CPI将进一步下降.预计明年CPI在3.5%左右,通胀压力将大幅减弱. 而PPI回落幅度大于预期,亦进一步验证未来通胀水平基本可控.申银万国首席宏观经济分析师李慧勇表示,"过去是'内忧外患',即流动性过剩与输入性通胀压力.在内忧通过调控解决的情况下,输入性通胀压力是在降低,直接导致了PPI涨幅回落,这对未来通胀得到控制是件好事." 不过交通银行的陆志明警告称,未来两年总体通胀可控,年CPI均值在2.8-4%区间的可能性较大,但中长期通胀风险依然应予以警惕. "考虑到劳动力成本上升、中国经济虽有所放缓但总体仍保持较高增速等中长期通胀因素仍然存在,短期降息的可能性也不大,"他说. **调存准或有可能,但无需降息** 通胀压力减缓为政策进一步微调提供了空间.但分析师们认为,政策全面放松还没有基础,维持当前定向宽松的政策仍是12月召开中央经济工作会议之前的基调. 而信贷定向宽松政策可能会进一步细化实施,尤其是向小微企业、三农和战略新兴产业等特定领域实施定向放松. "紧缩已经结束,但把(宏观)政策全面放松我觉得条件还没成熟,只会有一点定向的放松,而且是在当前审慎货币政策之内."花旗集团中国高级经济学家丁爽称. 他并进一步解释说,这里的定向放松主要指对向中小企业,比较困难的一些领域增加信贷之类的政策. 10月底,中国国务院总理温家宝释放信号,承诺进行政策微调以支持经济增长.到目前为止,政府已经出台减免税费等举措以支持小微企业发展,而央行也在透过公开市场操作向市场挹注流动性. 第一创业研究所副所长王皓宇也称,政策已在逐渐放松,放松主要改善数量就好了,还没有必要下调利率的. 但在年内是否调整存准问题上,分析师看法存在分歧.西南证券首席经济学家王剑辉认为,其维持年内会下调至少一次存准率的判断,时间可能是在11月底到12月初,因为货币政策要有前瞻性,要能提前反映未来物价回落的趋势. 但野村驻香港经济学家张智威认为,中国央行10月已通过公开市场操作稍许放松了流动性,且微调将继续,但存款准备金率及利率则将在今年剩馀月份中保持不变.12月初的中央经济工作会议将为2012年的政策定调. 。

通胀近愁与保平稳增长远忧 中国宏调须更费思量

中国7月通胀增幅超预期飙下37个月新高,工业增加值及投资增速则平稳放缓,面对全球经济可能再次陷入低迷,中国接下来要如何施展宏观调控的魔棒,可能得更费思量了. 分析师普遍认为,中国物价指数或将自8月逐步回落,欧美经济成长前景黯淡,三年前金融危机若隐若现,中国央行紧缩政策调整时点可能推迟,料政策稳健性会增强. 中国国际经济交流中心研究员王军表示,尽管CPI再创新高,但央行并未立即加息,主要是考虑到上周末标普调降美国评级,全球金融市场出现"黑色星期一",使外围因素变得更不确定,也加剧了国内宏观调控的难度. 中国国家统计局周二公布,7月CPI同比涨6.5%,创37个月新高,且高于路透调查中值的6.3%;当月CPI环比则上涨0.5%. 不过,稍後公布的7月规模以上工业增加值同比增长14%、1-7月固定资产投资同比增长25.4%、社会消费品零售总额同比增长17.2%,这三个数字均低于此前路透的调查中值. "工业增加值增幅虽有放缓,但14%的增幅表明经济下滑还不是太快,目前唯一担心的外围环境的恶化超出想像,经济增速能否保持目前的速度有很大疑问."中国国际经济交流中心研究员张永军. 中国股市沪综指周二跌幅缩窄,受助于通胀触顶及地产股大涨,收报2,526点.?生指数收低5.66%,为2008年金融危机以来最大单日跌幅.澳元兑美元在本地尾盘升回1.0200美元水平;此前一度大跌逾3%至0.9927美元. 东京工业品交易所TOCOM橡胶期胶周二大跌6%至一个月低点,上海期货交易所橡胶主力1月合约下滑9.5元人民币至每吨32,785元人民币(5,094美元). 伦敦金属交易所(LME)三个月期铜周二触及八个月低位,报每吨8,745美元. **缓解硬着陆担忧** 7月规模以上工业增加值虽显示中国经济增长放缓趋势明显,依旧保持热络的固定资产投资增幅仍会支撑下半年中国经济增长的主动力,消费增幅相对平稳,放缓的中国经济硬着陆的风险并不大. "从投资和工业增加值两项数据来看,中国经济软着陆的概率还是比较大,不过仍然受到外需较大的不确定性,因而预计接下来政策继续紧缩概率不大,预计以观察为主."华宝信托宏观分析师聂文认为. 华融证券宏观分析师肖波亦称,经济在调控後平稳回落,过热状况得到明显控制,且回落未出现大波动.应该说宏观经济正在往趋好的方向发展. 张永军认为,目前通胀可能会处于高位区域,消费难有明显起色,出口又增加很大不确定性,都为中国经济能否保持平稳增长蒙上阴影. **通胀面临复杂及长期因素** 分析师们认为,CPI的涨幅高位反复,2011年中国通货膨胀面临复杂及长期因素,将呈现"前高後不低"的态势,宏观调控难言放松. "当前中国的通胀压力仍较大,目前大宗商品价格虽然出现了下跌,但我们无法判断这种下跌是否会持续,还是会短暂下跌後即出现反弹."兴业银行首席经济学家鲁政委认为,现在,西方主要经济体都在进一步宽松货币政策,这亦会加大中国控制通胀的压力. 据商务部数据显示,7月食品价格上涨压力高于预期,非食品价格受到季节性因素的影响再次攀升,统计局数据显示,7月CPI中的食品价格同比上涨14.8%;CPI中的非食品价格同比上涨2.9%. 中国农业银行总行战略规划部付兵涛预计8月甚至9月份的通胀压力仍会比较大,不排除8月CPI继续冲高的可能性. 他表示,外部冲击影响虽然不会马上引发中国的输入性通胀,但对中国经济增长的预期会有影响,可能引发外需下降,中国需求回落,物价向上走的趋势没有改变.除了外部情况,国内的劳动力成本上升对物价的影响愈发明显. 申银万国首席宏观经济分析师李慧勇则认为,预计7月CPI已达高点,8月开始CPI涨幅料开始缓慢回落,但真正大幅回落要等到10月之後. 中国发改委近日称,下半年宏观政策取向仍将保持政策的连续性和稳定性,更加注重解决物价、住房价格过快上涨等突出矛盾和问题. **紧缩政策调整时点或推後** 标普上周五下调美国评级後,全球股市哀鸿一片.全球经济陷入二次衰退的忧虑持续蔓延,这种数年难遇的情境下,中国央行宏观调控难度大增,货币政策紧缩力度或还会延续一段时间,但步伐正在逐渐放缓. 澳新银行首席分析师WARRENHOGAN认为,形势恶化的速度和程度堪比雷曼兄弟倒闭、2002年互联网泡沫破灭...以及1982年衰退时的局.如果股市再跌去5-10%,就会进入暗示着某种金融紊乱的深跌区间. 分析师们均认为,利率工具是当前稳定和巩固物价形势的首选工具.如果8月CPI继续维持较高水平,央行很可能会继续动用利率工具. "料继续维持年内加息1-2次的预期,只是政策出台的时点变得更难判断;如美国主权评级风波能够在一周内平复的话,目前就仍然无法排除宏观当局在8月後半月继续出台政策之可能."鲁政委称. 平安证券首席宏观经济分析师孙方红认为,短期来看政策可能会趋于缓和,国外经济前景恶化使政策趋缓的空间大了一点.政府也需要考虑通胀和经济增长本身的关系. "如果政府认为美元贬值是无力控制的事情,对经济增长的呵护可能会更明显,资金面上会有一定放松,也会容忍一定程度的通胀."她认为. 不少分析师亦认为,一旦美国经济再次衰退,那麽市场对QE3的预期会显着升温;同时,美国经济衰退会加剧国内经济回落预期,从而会加速国内紧缩政策松动可能. 付兵涛亦称,考虑到美国主权评级被下调引发金融市场的剧烈波动,中国宏观政策可能更加慎重,近期中国可能不会加息,因加息将引发利差进一步加大,从而导致的热钱流入压力. 中国央行7月底召开的分支行长会议提出,要综合运用利率、汇率、公开市场操作、存款准备金率和宏观审慎管理等工具组合,继续实施稳健货币政策.(完) 。