沪铜期货合约分析

【广金期货】利好因素偏多 铜价短期震荡偏强

铜市凸显供需偏紧此外，沪铜2301合约临近交割，目前上期所可交割仓单处于低位水平，无法完全满足企业强烈的交割需求加剧市场对供应短缺的忧虑宏观方面，中国2022年12月新增信贷及M2均实现增长、高盛上调2023年欧洲经济增速及美联储2月初加息幅度或减小均提振铜价 个人简介：经济学硕士，中级经济师， 国家高级黄金分析师 拥有 13 年以上的金融行业从业经验具有丰富的期货投资咨询项目服务经验和证券投资咨询经验。

周力琛：中国铜期货市场发展现状及展望

其次他分析了中国铜期货市场功能的发挥 从沪铜，国际铜期货和现货价格走势图中可以看出期现价格高度正相关，且相关性超过0.99，期货价格引导现货价格在沪铜和国际铜期货功能发挥情况中了解到，沪铜期货深根20载，是中国期货市场最成熟品种也是世界三大铜定价中心之一 成为国内现货定价基准，法人交易持仓占比高，套期保值效率国内工业期货品种排第一，成交活跃，合约连续，充分服务实体经济。

黑色系商品为何纷纷涨停？

”分析师表示，“目前海外市场黑色系商品上行动能边际减弱，而国内钢厂生产积极性依然较高，需求将边际走缓，要谨防钢价高位回调的风险” 除了黑色系商品强势外，以“铜博士”为代表的有色金属也表现不俗截至5月10日收盘，沪铜主力合约收于77720元/吨，盘中最高触及78270元/吨，创下了2007年以来的新高 国信期货研究咨询部主管顾冯达表示，以有色金属为首的大宗商品市场处于十年一遇的“大风口”，有色金属易涨难跌。

纯碱单边收涨近3.7% 铁合金持续回落

27日国内交易时段中，伦铜期价也一度冲高至9900美元/吨的高位金源期货分析认为，当前铜价上涨进入到情绪推动期，特别是五一假期前，更有逼空之势；但中长期来看，铜价仍将保持震荡上行态势 除铜镍以外，沪锌、沪铝分别收高2.25%和1.42%，尿素则再度走强，盘中再度刷新历史新高 红枣期价大幅下挫 铁合金连续第二日回落 4月27日，红枣主力合约大幅下挫，跌幅达3.64%。

国际铜期货今日挂牌上市你想了解的都在这里了

对于国际铜期货市场的各类参与者，上期能源建议，投资者应充分认识参与期货交易的风险，熟悉国际铜期货合约与相关业务规则，理性参与期货交易；铜产业链上下游企业要了解、熟悉和掌握期货市场规则，在实践中不断提高利用期货市场进行套期保值的水平；会员单位应充分了解和掌握期货市场法律法规，做到合规运作、风险可控，帮助投资者充分利用国际铜期货套期保值、价格发现等功能，服务实体经济 国信期货分析师顾冯达表示，国际铜期货9个合约挂牌基准价均为47680元/吨，考虑到与现有沪铜期货相比，国际铜期货交易的是不含税合约，同时其内涵价值将包含上海保税库仓单溢价、潜在升水铜溢价及远期基差溢价。

多个商品品种进入技术牛市

警惕套息交易 值得一提的是，今年大宗商品市场总体呈现内强外弱格局以期铜为例，目前沪伦比值维持在8.0上方高位有业内人士提示，需警惕大宗商品套息交易 年初至今，类似机会在大宗商品市场并不鲜见中金公司投资策略分析师马凯、房启超表示，近期随着石油价格走低，石油市场出现了期货溢价，近期合约价格低于远期价格，大量贸易商租用游轮海上屯油，待价高后出售进而获利。

沪铜创8个月新高 有色板块“涨”字当道

进入12月，沪铜期货走势强劲，反弹趋势明显机构数据显示，截至12月25日，沪铜期货主力2002合约涨幅超过4.6%，报49600元/吨，盘中最高摸至49710元/吨，创出今年4月中旬以来新高 分析人士指出，目前国内铜市供需维持平衡，下游需求延续回暖，全球库存逐步下降，利多因素逐步累积，利好铜价上行此外，目前有色板块概念股整体估值处于历史低位，布局性价比也较高 基本面出现好转 近期，铜市基本面出现久违的乐观预期。

沪铜创8个月新高 有色板块“涨”字当道

进入12月，沪铜期货走势强劲，反弹趋势明显数据显示，截至12月25日，沪铜期货主力2002合约涨幅超过4.6%，报49600元/吨，盘中最高摸至49710元/吨，创出今年4月中旬以来新高 分析人士指出，目前国内铜市供需维持平衡，下游需求延续回暖，全球库存逐步下降，利多因素逐步累积，利好铜价上行此外，目前有色板块概念股整体估值处于历史低位，布局性价比也较高 基本面出现好转 近期，铜市基本面出现久违的乐观预期。

铜价小幅回调 市场乐观情绪升温

宏观：德国政府表示，如有必要，德国可能会调整预算，增加公共投资，欧元受到提振英国央行分析排除了实施负利率的选项，脱欧延期法案也将成为法律，排除了10月31日前无协议脱欧的可能美元指数报98.327，微跌0.08% 现货与期货：9月9日现货报价47320元/吨-47410元/吨，均值环比跌185元，对当月合约升115元，升贴水跌5元沪铜主力合约价格下跌0.25%至47420元/吨。

市场情绪回暖 “铜博士”有望偏强运行

上周，国内有色金属期货多数下跌，沪铜期货主力1908合约一枝独秀，单周累计涨幅1.1%分析人士表示，美元急转直下、铜矿罢工事件等均支撑铜价震荡走强，但考虑到终端需求下滑、美伊局势仍存不确定性，价格进一步上涨空间或受抑，短期沪铜或以偏强运行为主 宏观利好提振期价 上周，沪铜期货主力1908合约震荡走升，运行区间为45990-47170元/吨，收报46850元/吨，累计上涨510元或1.1%。

中信证券：全球货币政策宽松可期

中证网讯（记者马爽）6月26日，沪铜期货价格震荡抬升截至9:09，主力1908合约最高至47530元/吨，创下自5月22日以来新高，本月以来累计涨幅超2% 中信证券周期产业首席分析师敖翀表示，全球货币政策宽松可期，看好铜板块的表现首先，全球宽松预期增强，流动性长周期拐点显现，实际利率和美元指数下行支撑铜价上涨；其次，铜价博弈需求增速下滑与供应受限（矿山罢工与废铜进口），供需缺口仍呈扩大趋势，对于铜价形成有力支撑。

在江铜感受市场景气度 铜价中枢有望震荡上移

国内市场，据机构统计，今年以来沪铜期货指数也下跌了4.51%沪铜期货主力合约最新报价为46110元／吨 因为铜的走势具有对宏观经济的良好预测能力，业界非常关注“铜博士”的后市走向 “目前，全球铜市场供应处于紧平衡状态，国内铜精矿产消缺口将继续扩大”铜分析师何笑辉表示 何笑辉认为，供应紧平衡格局将支撑铜价走势，但仍会有较大震荡，且较2018年全年均价可能不会有明显提升。

智利铜矿罢工持续 铜市反应平淡

事实上，美洲地区连年遭受罢工困扰，此次智利国家铜业公司的罢工事件也引发市场对铜供应短缺的担忧，但铜期货市场却反应平淡截至昨天下午收盘，沪铜主力1908合约收盘报价46330元/吨，日内微涨0.37%，外盘市场整体振荡偏弱，日内涨幅维持在0.5%左右的水平 “在全球铜供应出现实质性减少的情况下，铜价仍持续下行，最大影响因素来自宏观面”徐长宁认为，一方面，当前外围贸易环境复杂，中国作为铜进口、加工大国受影响较大；另一方面，从近期宏观数据来看，美国PMI和就业数据都出现明显转弱，从供需平衡角度分析，需求不振成为铜价下跌的主要原因。

瑞达期货：沪铜继续回升 择机短多

截止至2019年5月24日，上海期货交易所阴极铜库存为172,266吨，较上一周减少15,697吨从季节性角度分析，当前库存较近五年相比维持在较低水平 主力持仓：沪铜1907合约前二十名多头持仓67286，-230；空头持仓82393，+2002主流持仓呈现空增多减 行情研判：今日沪铜主力1907合约继续回升，现货市场上，下游补货偏少，因市场对当月发票货源仍有需求，部分持货商坚持当月发票报价，较下月发票普遍高20元/吨左右。

瑞达期货：沪铜震荡偏强 区间操作

能否打破卖方定价话语权，还需关注后续铜供应的变化指引，关注进口铜的入市状况 仓单库存：仓单115465，+3322；5月15日，LME铜库存为194,250吨，较上一交易日减少4,400吨截止至2019年5月10日，上海期货交易所阴极铜库存为194,208吨，较上一周减少17,422吨从季节性角度分析，当前库存较近五年相比维持在较低水平 主力持仓：沪铜1907合约前二十名多头持仓62079，+132；空头持仓80249，+397。

瑞达期货：沪铜弱势震荡 短期观望

仓单库存：仓单117941，-2871；5月08日，LME铜库存为227,200吨，较上一交易日减少2,875吨截止至2019年4月30日，上海期货交易所阴极铜库存为211,630吨，较上一周减少8,049吨从季节性角度分析，当前库存较近五年相比维持在平均水平 主力持仓：沪铜1906合约前二十名多头持仓60627，+395；空头持仓65632，+343主流多空持仓双双小幅增加。

瑞达期货：沪铜低开回升 短期维持观望

仓单库存：仓单119394，-618；5月3日，LME铜库存为228,275吨，较上一交易日减少3,675吨截止至2019年4月26日，上海期货交易所阴极铜库存为219,679吨，较上一周减少17,055吨从季节性角度分析，当前库存较近五年相比维持在平均水平 主力持仓：沪铜1906合约前二十名多头持仓60540，+2616；空头持仓61987，-937主流持仓呈现多增空减。

瑞达期货：沪铜窄幅整理 延续区间操作

仓单库存：仓单138217，-1254；4月18日，LME铜库存为189,225吨，较上一交易日减少1,425吨截止至2019年4月19日，上海期货交易所阴极铜库存为236,734吨，较上一周减少8,444吨从季节性角度分析，当前库存较近五年相比维持在平均水平 主力持仓：沪铜1906合约前二十名多头持仓57124，+1217；空头持仓67713，+585主流多空持仓双双增加，其中多头增幅更为明显。

瑞达期货：沪铜冲高回落 短期多单减持

截止至2019年4月12日，上海期货交易所阴极铜库存为245,178吨，较上一周减少12,142吨从季节性角度分析，当前库存较近五年相比维持在平均水平 主力持仓：沪铜1906合约前二十名多头持仓58830，+1001；空头持仓69951，+1694主流多空持仓双双增加，其中主流空头持仓增幅更为明显 行情研判：今日沪铜主力1906合约冲高回落，因一季度中国经济增长表现稳定，工业增加值增长加快，市场信心得此提振，铜价表现积极，不过目前现货市场上，下游工厂维持刚需，整体成交不及昨日，市场僵持凸显，供需双方呈现拉锯，限制铜价涨幅。

瑞达期货：沪铜下探回升 短期震荡看待

基于对后市供应偏紧态势的预期提高，平水铜现货贴水将很快被收没 仓单库存：仓单146591，-720；4月15日，LME铜库存为191,750吨，较上一交易日减少675吨截止至2019年4月12日，上海期货交易所阴极铜库存为245,178吨，较上一周减少12,142吨从季节性角度分析，当前库存较近五年相比维持在平均水平 主力持仓：沪铜1906合约前二十名多头持仓56744，+2402；空头持仓67403，-593。