铜期货压力位

瑞达期货：沪铜连跌三日 高位回调压力显现

外盘走势：亚市伦铜承压下滑，其中3个月伦铜日内交投于7212-7166美元/吨，为连续第三日下滑，但此前伦铜连涨15个交易日，累计涨幅为约12%，短期关注技术回调需求持仓方面，12月29日，伦铜持仓量为33.3万手，日增245手，为连续第四日增加，凸显铜价走高后，多空分歧加大 现货方面：据报道，1月3日上海电解铜现货对当月合约报贴水140元/吨-贴水90元/吨，平水铜成交价54550-54650元/吨。

海航东银期货日评：沪铜高开平走，压力位51500之下震荡整理

【相关资讯】 中国股市上周净流出356亿元 中国12月汇丰制造业PMI初值50.5，创三个月新低，预期50.9，前值50.8初值较11月的终值有所放缓，但仍然保持在第三季度总体平均水平之上，这暗示从7月以来，中国制造业部门的复苏趋势得以持续。

南证期货：伦铜反弹到关键压力位

隔夜美元指数终盘收在82.28，日K线收下影阴线,短期延续休整，总体节奏可控，大方向向上不变 2013年5月7日银行间外汇市场人民币汇率中间价为：1美元兑人民币6.2083元；香港财资市场公会美元兑人民币即期定盘价6.1668 隔夜伦铜库存环比减少4100吨至604600吨，另官方现货报价维持小幅贴水，注销仓单比例为25.82%。

南华期货：铜铝逼近压力位

隔夜LME市场休市，美股大幅收高，其中道指上涨逾2%黄金、美元指数下跌，原油上涨隔夜消息面上，美房地产经纪商协会宣布，7月二手房签约销售指数环比下降1.3%，坏于预期商务部公布的消费者开支数据上，7月开支环比增长0.8%创5个月新高，个人收入环比增长0.3%，稍好于预期 从隔夜外盘的表现来看，正如我们昨天在日报中分析的一样，当前市场氛围偏多。

广发期货:回吐压力大 铜价或高位弱势震荡

LME铜周二收跌，终报9723美元股市上涨及愈发积极的需求前景为基本金属提供的支撑被欧元下挫及供应忧虑缓解抵消美国联邦储备理事会(FED,美联储)周二公布的上次货币政策会议记录显示,美联储官员们认为美国经济复苏的疲弱程度仍然需要货币政策支持,尽管经济增强的迹象增多短期受此影响以及技术支撑，美元上行，近几日或继续反弹，将对金属造成一定压力 沪铜收报十字星，持仓持续减少，在创出新高后面临较大的回吐压力。

分析人士：铜市供需格局仍有趋紧预期

从盘面来看，LME铜上涨意愿相比国内更加积极，国内沪铜则被动跟随，因此进口亏损加大，出口窗口打开，这也表明海外市场对本轮铜价上涨更加乐观，多空博弈的焦点仍在海外 “从现实基本面来看，高铜价对下游需求产生明显抑制，国内电解铜社会库存迟迟未出现明显去化表现截至4月22日，全国主流地区铜库存40.37万吨，目前仍处于近5年同期高位，现货维持贴水状态”徽商期货有色金属分析师王琪唯表示，铜价快速涨至高位，与基本面有所背离，周内欧美4月制造业PMI数据不及预期，宏观情绪有所降温，短期铜价高位风险较强，存在阶段性回调压力。

原材料大幅上涨，家用空调涨价在所难免？

2022年-2023年属于铜价的高位震荡期，价格持续在65000-70000元/吨左右震荡，而下游家用空调价格在这一时期基本稳定，其中外销均价在海运成本回落和汇率的共同作用下还有较大幅度的下调2024开年以来，铜价在68000-70000元左右震荡，3月底才开始明显加速走高 从2024年一季度的上海期货铜成交均价来看，同比去年维持1.2%左右的小幅增长因此从短期行情来看，空调企业的成本压力是逐渐加大的，但由于原材料采购的提前性、空调产品和渠道的特殊性等因素影响，原材料价格上涨并不一定能够实时传导到下游。

Mysteel：换月后上海电解铜现货升水孱弱 四月份如何演绎

本周现货升水大幅走跌至贴240~贴200元/吨后，部分贸易商有意收购现货低价货源，选择将其注册成期货仓单，市场逢低收货情绪渐起后续来看，进入到四月份，随着企业资金压力减退，且当下月差背景下，可注册仓单低价货源仍受贸易商青睐，叠加持货商存看好后市升水情绪，因此现货升水再度下跌空间受限 数据来源：Mysteel 三、铜价高位震荡 下游消费释放仍需时间 从铜价角度来看，目前铜价走高对于下游消费释放仍表现较大压制，且部分企业有所等待盘面进一步下跌，因此近期铜价高位震荡，下游消费难有明显上升。

金冠铜业分公司奥炉电铜首单1200吨实现交割

日前，金冠铜业分公司生产的“TG-JG”牌A级铜（二期）在上海期货交易所成功注册后，首单1200余吨顺利实现交割标志着金冠铜业分公司奥炉厂区电铜正式打通国内交割的销售渠道 期货交割能够保障期货市场的有效运行，既可提供一个活跃的、有方向性的市场环境，同时有助于生产者和消费者规避风险，从而促进经济交易的顺畅进行每年春节期间下游工厂和运输单位大多放长假，电铜销售工作面临极大的挑战，该行业多选择部分量用于交割，缓解库存压力，减少资金占用。

分析人士：关注美联储降息节奏

海通期货投资咨询部王云飞表示，月初开始美联储官员不断发表鹰派讲话，打压因去年12月鸽派“点阵图”带来的市场乐观降息预期，同时美国经济数据保持较好表现，利率预期回升的压力导致铜价走低；1月中旬开始，随着铜价回落至关键位置以及供应收紧预期带来的支持，铜价下方支撑不断加强，价格开始呈现筑底迹象；进入1月下旬，随着央行降准以及部分城市房地产政策放松带来的需求改善预期，铜价出现反弹 中信建投期货有色研究员张维鑫表示，1月初，海外就业市场紧张及美联储官员集体放鹰，打击了3月降息的预期，市场乐观情绪回落拖累铜价下跌。

行业人士：铜价重心有望上移

“值得注意的是，由于加工费快速下行，冶炼利润受到影响，若后期冶炼利润跌破零，则中国炼企将缩减冶炼产能”广州金控期货有色分析师薛丽冰告诉期货日报记者，受到全球铜精矿产量增速下行的影响，预料2024年全球精炼铜产量增速也将受限，中国精炼铜进口量虽维持高位，但进口增速或将受限此外，2024年中国废铜进口量将维持高位运行 需求端方面，王琪唯提示称，高利率水平下欧美面临经济放缓压力，或对2024年海外铜需求带来阶段性抑制，需关注海外经济软着陆预期兑现情况。

中国国际期货：沪铜高位振荡格局未变

供需矛盾不明显 目前，沪铜期货主力合约价格在68000元/吨关口徘徊展望后市，在供需矛盾不明显的背景下，预计沪铜近期以高位振荡行情为主，主力合约上方压力位在69000元/吨，支撑位在66800元/吨 12月，美国商务部超预期上修美国三季度GDP至5.2%，美元指数展开温和反弹，铜价承压后重心下移，目前沪铜期货主力合约价格在68000元/吨关口徘徊。

【财联社】铜矿大举扩产增厚冶炼利润，加工端陷“内卷”，新能源撑起未来铜消费

明年公司在刚果（金）的铜金属产量预计达60万吨左右 冶炼方面，据数据，2021年以来铜精矿冶炼加工费整体上不断攀升，近期曾达到94美元/吨的历史高位 目前，矿端是铜产业链中利润最丰厚的环节中信建投期货有色金属高级分析师张维鑫向财联社记者表示，因能源价格上涨，副产品价格也有所抬升，缓和了成本弹性存在的压力，矿端利润仍是最高环节冶炼端，短期现货TC虽有回落，但全球铜矿山仍处于投扩产期，原生矿产量增速维持在1%以上，原料供应增量预期赋予冶炼厂议价优势，而副产品冶炼酸、金银价格高位运行亦对利润形成支撑。

铜矿大举扩产增厚冶炼利润，新能源撑起未来铜消费

明年公司在刚果（金）的铜金属产量预计达60万吨左右 冶炼方面，据机构数据，2021年以来铜精矿冶炼加工费整体上不断攀升，近期曾达到94美元/吨的历史高位 目前，矿端是铜产业链中利润最丰厚的环节中信建投期货有色金属高级分析师张维鑫向财联社记者表示，因能源价格上涨，副产品价格也有所抬升，缓和了成本弹性存在的压力，矿端利润仍是最高环节冶炼端，短期现货TC虽有回落，但全球铜矿山仍处于投扩产期，原生矿产量增速维持在1%以上，原料供应增量预期赋予冶炼厂议价优势，而副产品冶炼酸、金银价格高位运行亦对利润形成支撑。

Mysteel日报：废铜现货大幅上调 流通货源放量明显

五、市场观点 上游货商前期部分亏损货源已经高于盈亏平衡线，出货意愿增强，陆续降低现货库存减轻压力，使得市场流通货量尚可下游铜厂由于近期货源增多，原料库存紧缺情况稍有缓解，采买压力减小，原料端多维持以销定采模式 六、预测 随着欧洲央行暂停加息，市场认为即将到来的美联储议息会议时加息也有可能暂缓，然而市场通胀压力较为明显，美债收益率依然处于高位；此外，地缘局势依然处于较为动荡的阶段，市场避险情绪较高，因此宏观面对于价格走势的限制表现依然存在。

期货日报：铜市交易主线是什么

进入10月中旬，铜市场延续国庆节后归来的疲软态势，铜价整体表现承压走弱目前铜市场主线交易逻辑是什么？四季度铜价能否走出颓势？期货日报记者采访多位分析师进行解答 多因素造成铜价承压表现 假期归来的首周，铜价呈现相对承压运行的走势，在中辉期货有色研发总监侯亚辉看来，铜价走弱的主要逻辑在于两个方面：一是宏观层面，假期海外市场美联储加息预期仍存，美元指数表现强劲，一度刷新高位，伦铜表现相对偏弱，对国内节后沪铜开盘价格带来一定压力。

09月26日LME基本金属综述

人们日益担心美联储可能需要将利率长时间维持高位，以遏制通胀压力 交易所的铜库存高企，也对铜价构成压力截至周五，LME和上海期货交易所的铜库存在短短两个月内增加了近60%，达到218,065吨。

瑞达期货：周一铜主力合约CU2310高开低走

周一铜主力合约CU2310高开低走，以-0.19%报收国内现货价格小幅上涨，现货较期货升水，基差扩大 国际方面，由于周末美国经济数据的公布好坏参半，致使市场对9月暂缓加息的概率到达93%，美联储维稳预期提升，利好铜价国内方面，房贷和首付的双降，在一定程度上也缓解了消费者的经济压力，使资金宽松、消费意愿提升，对地产行业形成利好，从应用端为铜价提供支撑库存方面，上期所公布周度库存为4.6万吨左右，处于历史较低的水平位置，较低库存水平对未来铜价的演绎也将形成一定正面影响。

国泰君安期货：铜价重心上移是比较确定的

价格整体表现偏强，但尚需关注价格上方压力铜价上涨的直接原因是中国利好政策发酵，提高了投资者的乐观预期同时，基本面上全球库存处于历史低位，和宏观的利好形成了共振 但是，价格逐渐触及震荡区间上沿，需要关注上方的压力和风险首先，期货价格上涨后，下游买货积极性很差其次，根据铜价和美元长周期负相关的关系，如果美元指数持续反弹会限制铜价上行动力，需关注本周美联储议息会议不过，从长周期来看，铜价重心上移是比较确定的，美元指数弱势，中国宽松政策持续推出，新能源和多个传统行业带动铜消费增加以及全球低库存等均对铜价形成向上驱动。

Mysteel周报：再生铜杆生产面临困境 精铜杆逢低接货情绪减弱(5.1-5.5）

广东再生铜杆市场本周成交订单主要集中在低价现货货源及交货期两周以内的远期货源方面，分时段来看，假期期间市场交易量多集中在贸易商远期订单方面，同时由于贸易商此类远期订单承接过多，担忧远期交货风险，故而选择节后控制远期订单销售，市场交易开始转向低价现货货源方面，此类货源多由铜杆企业提供，周四周五成交量日均成交量多在300吨左右，表现中规中矩 本周华北市场成交寡淡，主因精废铜杆价差缩小带动市场采买偏好转向精铜杆方面，市场需求较弱；而原料端挺价情绪不减，买卖双方心理价位落差偏大，因而令加工企业生产压力增大，进一步抑制其出货意愿。