棉花期货发展趋势

Mysteel：2024上海钢联新春团拜会——棉花德州站圆满落幕

2024年3月14日(星期四)，稳企安农 护航实体——国投安信期货山东棉花市场风险管理交流会（暨Mysteel2024新春团拜会-棉花-夏津站）在位于山东省德州市夏津县的特丽亚酒店圆满召开会议内容主要围绕国内外棉花、下游行业发展现状及未来发展趋势进行演讲及讨论 本次会议由国投安信期货有限公司主办、上海钢联电子商务股份有限公司协办，多家棉花及棉纺企业出席本次团拜会。

Mysteel解读：基本面支撑有限，棉价或难摆震荡区间

导语：近期随着下游订单陆续回暖，纺企成品库存持续去化，部分开机持续回升，对棉花需求有所好转，然现阶段各产区新棉加工尚未完结，叠加进口资源到港，市场供应压力难减，棉花市场多空因素交织，郑棉期货亦重回震荡区间……当前棉纺产业链运行情况如何？后市行情又该如何发展？现笔者分析如下： 一、棉花商业库存缓慢增加 市场供应仍旧宽松 图1 2022-2024年全国棉花商业库存统计 目前主产区新棉加工进入收尾阶段，大部分轧花厂结束加工任务，棉花商业库存虽增速放缓但仍呈小幅增加趋势，此外近期美棉、巴西棉到港量依旧较高，棉花市场整体供应仍旧宽松。

“保供稳价”、储运创新，期货交易所各显神通

另一方面，郑商所也注重“练好内功”紧跟现货市场变化趋势，修改完善棉花、玻璃、铁合金等品种合约规则；调整动力煤期货滞纳金费用、优化结算流程“碳达峰、碳中和”目标提出后，为服务国家新能源战略、助力清洁能源行业发展，郑商所积极探索利用纯碱期货服务光伏产业的方式方法，深入调研光伏玻璃主产区市场情况，将安徽纳入纯碱期货交割区域 同时，郑商所多措并举，持续发力服务实体经济。

郑棉近远月价差将走弱

仓单压力难消 截至6月1日，郑商所棉花期货注册仓单量为24011张，尽管较2月初的高点大幅下降，但与往年同期对比，仍处于历史高位而考察当下郑棉期货2009与2101合约价差，虽然1月已经升水9月530元/吨，但从历史对比、基本面研判及棉花交割规则角度来看，当下的2009与2101合约价差未能合理反映仓单现实情况及未来潜在的发展趋势，换言之，郑棉2009与2101合约价差存在一定的反套交易机会。

Myagric：后疫情时代棉纺产业行情分析与展望会议纪要

2020年4月24日，由中信期货股份有限公司主办，上海钢联电子商务股份有限公司我的农产品网承办、郑州商品交易所支持的“后疫情时代•棉纺产业行情分析与展望”线上直播会议顺利召开，此次会议参与人员逾200人，对棉花产业链上下游现状进行了详细的梳理，精确指出现阶段棉纺产业链上出现的诸多问题，对疫情环境下棉花产业行情形势及未来发展趋势进行了全方位、多角度的深入解读，阐述了基差贸易在棉花产业链的应用。

棉花交割库助力新疆棉业腾飞

不过，酒香也怕巷子深，尤其是对于远在边疆地区的棉农与涉农企业来说，棉花期货与期权还是一个新生事物针对这种情况，郑商所多年来在新疆各地广泛开展了各项面对棉农、投资者与涉棉机构的期货、期权专业知识培训活动，促使他们更深入地了解产业，提升其对上市农产品品种地区资源禀赋和发展需求的了解，促进“保险+期货”等创新业务在棉花产区的推广，搭建了产业与金融市场对接的桥梁，推动了产业转型升级，推动了现货市场与期货市场的融合，帮助相关企业和投资者及时把握了产业发展趋势和市场变化特征。

棉花月报：郑棉盘面大涨 市场信心提振（2019年12月）

现阶段下游纱厂情况相对稳定，加之春节将近，纺企有序进行年前备货12月棉花整体走货情况有所好转，其中陈棉以价格优惠优势出货情况较好，近日因期货涨幅明显，纺企备货热情有所褪减，担忧后期棉花回落地产棉方面，3128地产皮棉目前报价在12800-13000元/吨，毛重带票，报价较上月上调100-200元/吨，随轧随卖，走货较好，库存普遍低位 四、期货行情综述 表1郑棉收盘价月度比较 本月郑棉主连收于13980元/吨，涨735，涨幅5.55%；盘中最高14085，最低12840，总手83.2万，减少62.2万手，持仓116.7万，增加4506手，结算13985；本月郑棉主连整体呈上扬趋势，主要受市场预期两大国关系向好发展，下游月初年前备货，资金大量流入盘面，大幅提振郑棉价格，市场信心有所恢复。

2020赢客松上海棉花市场趋势研讨会圆满落幕

2019年12月10日，由安粮期货期货股份有限公司主办，上海钢联电子商务股份有限公司（我的农产品网）承办的“2020赢客松上海棉花市场趋势研讨会”于上海国丰酒店顺利举行。与会嘉宾回顾了2019年棉花市场运行，并对2020年棉花棉纱市场进行分析与展望，共同探讨棉纺产业的市场和机遇。

棉花短期将处于区间波动状态

对于棉企来说，战略定位是关键，高质量发展要有实招，挖掘新的内生动力是站稳脚跟、生存与发展的根本 华闻期货郑州营业部总经理李金亮在“棉花棉纱期货套保实务”的主题演讲中表示，套期保值是企业运营风险管理的主要手段，其核心是敞口头寸的管控敞口头寸的管控就是根据采购、销售（生产）的需求，结合所经营商品的价格趋势和季节性波动规律，在不同价格状态下，通过对敞口保有比例的相应调节，从而获取既定的利润，规避运营风险。

棉花周报：郑棉低位震荡 棉企压力依旧（190819-23）

市场交投有所回暖，近期纺企库存有所下降，开机率较上周有所上升 七、行情预测 9月前，棉企贷款尚未还完，资金压力依旧巨大；国内国内供大于求已成定局，下游消费能否好转将成为市场关注，眼下基本面依旧承压另外北半球棉花也即将上市，关注USDA的2019/20年度的最终产量预测近期宏观面较为波动，中方美方9月份第13轮贸易磋商发展趋势，这将影响到市场情绪；另外波期湾局势越来越紧张，大有一触即发之势，地缘战争和政治风险大增，原油走势对商品期货市场的影响不容低估；最后美国十年期国债和长期债券的收益率转为负值，担忧经济衰退即将发生，ICE等商品期货走势只能被动跟随，内外盘共振，将会影响郑棉走势。

棉花日报：宏观利空主导 棉价承压下行（190807）

七、行情预测 现在郑棉逻辑是上游供应很确定，下游消费很大一部分取决于国际关系发展此外郑棉也会和外棉形成内外联动，外棉也是看宏观政策，因此郑棉涨跌近期就看中方美方国际关系如何，和则涨，破则跌然而在市场来回炒作两大国关系背景下，目前郑棉9月合约已跌至12000元/吨附近，价格已是相对低位，从实体角度考虑，郑棉下跌空间似乎不大但从期货角度看，假如外棉价格继续下跌，那么郑棉也很难独善其身，且目前郑棉仍在下跌趋势中，因此即使是棉花价格便宜也需要看看郑棉是否会企稳止跌，因此市场需要耐心等待观望。

棉花期货15年：因改革而生 因改革而美

我国政府对新疆棉花产业发展高度重视，2017年中央一号文件明确提出要巩固主产区棉花生产 在巩固新疆主产区优势方面，棉花期货可谓发挥了积极作用：一是便利新疆生产建设兵团等棉花生产单位利用期货套保，稳定棉农收益，巩固新疆棉花主产区地位；二是自上市以来对新疆棉花设置升水，体现新疆棉花质量优势，让新疆棉花在期货市场卖出了好价格；三是顺应棉花产业发展趋势，于2017年9月启用新疆棉花交割库，调整基准价区至新疆，突出新疆棉花价格标杆作用，加快棉花产业向新疆转移。

27日新疆皮棉市场行情综述

多数棉企不对外出货，冷静等待宏观利好政策活跃市场，短期内棉市保持弱稳态势 昌吉地区 今日昌吉地区报价较上周五持稳，市场多以观望为主，部分尚有库存的企业出货积极性一般，期货虽有回暖迹象，但仍维持低位目前业内人士多关注新疆天气变化以及新年度棉花生长情况，近期北疆气温稍有提高趋势，或对棉田生长有利 奎屯地区 今日奎屯地区走货一般，部分地区已经暂时停止棉花交易，主要等下半年新花上市；少数棉企仍有一些现货资源在售，但是市场行情走向不明朗，报价基本暂停主要以实际成交情况为主，棉企挺价意愿仍有，但去库存意识增强，故存在一定的议价空间，后市如何发展还有待观望。

东海期货有限责任公司副总经理邱海翔致辞

邱海翔表示，棉花产业是影响我们国计民生的一个重要产业，产业的稳定运行健康发展是从国家政府、行业企业到终端消费者的共同诉求，而今年以来，随着国内经济发展进入新常态，供给侧改革逐步深入，中美贸易摩擦加剧，内外发展环境日趋复杂，使得大宗商品的价格波动愈发频繁和多变，棉花价格也概莫能外出现了大幅波动，对我们棉花产业链运行带来了较大的风险。

曾凯：棉花期权交易规则及应用

曾凯介绍了期权在投资和套保中的应用，期权套保可以配合期货或现货头寸，用建立期权头寸的收益，弥补现（期）货可能出现的损失，达到锁定或降低价格风险的目的。期权套保的本质就是风险对冲、风险转移。

冯梦晓：贸易摩擦背景下国内外棉花产业新希望

冯梦晓表示，2018年以来外围经济环境的快速降温、收紧，持续推动三年棉花产业链运行的内生动力面临调整。当前“整体收缩+结构分散”主导产业和市场格局，市场承压。

王宝东：棉花市场2018年回顾与2019年展望

王宝东表示宏观上来看国内外经济疲软、贸易摩擦等将对进出口行业订单产生较大影响，再加上G20峰会中美贸易摩擦没有明显解决办法，终端需求疲软将是常态。

吴法新：纱线连接未来

吴法新表示，2018年下游订单情况低迷，汇率贬值，导致成品订单回流；进口纱优势下降，国产纱优势增加。环保一刀切，导致下游“出不了货”，新疆将成为全球“两纱两布”的生产和研发中心。

钟正生：多事之秋-中美贸易摩擦下的中国经济

钟正生表示，2019年，中国经济必然要下一个台阶，对此要有清醒的认识和足够的准备。政府应相机抉择地采取一些对冲措施，但政策的定力和改革的魄力比什么时候都重要！真正的市场化改革要比逆周期的政策调控更加“行稳致远”！

保证满足市场需求 国储棉竞价销售延期至九月底

宁波一家棉花贸易企业的资深研究员老张告诉期货日报记者，从当前国内外棉花市场发展趋势分析，国储棉竞价销售延期似乎影响有限，但市场应特别关注的是有关公告没有讲明延期期间要抛多少棉花，这是市场应注意的关键点与此同时，国储棉竞价销售延期表明了有关机构的一种态度，抛储延期就是要告诉部分以炒作为主的市场资金不要过于疯狂，不要再借助一些题材兴风作浪了。