期货棉花交割成本

【棉花宝】春节后棉花可能会出现一波强上涨行情

从交易的角度看，CF2201合约在交割月涨至最高点，当前价格水平有效供给不足，有效需求强劲，需求强劲，是属于需求拉动的上涨，内在逻辑是成本支撑下的需求拉动期货棉低于现货棉价格，相对价格谁便宜买谁而现货呢，不管期货涨跌，实际成交价格保持稳定 结论性的观点：春节前可能会有小幅度的调整，这是原料采购的绝佳时机，春节过后，随着纺企开工，刚需集中采购，棉花行情可能会有一波强上涨行情出现。

Mysteel解读：棉花价格节后或先扬后抑

2021年棉花陆续开始采摘，北疆机采籽棉价格9.3-9.5元/公斤，衣分41%左右，加工后折合皮棉成本较高 图1 2019-2021年全国棉花工业库存统计 据钢联数据显示，截止到8月底，全国棉花工业库存94.8万吨，环比增幅4.75%，同比增幅51.68%，纺企纱线成品库存低位运行，排单紧凑，为满足工厂正常用棉需求，积极采购棉花，大部分纺企原料库存能维持2-3个月，现阶段纺企对新年度棉花价格预期较高，为了降低新花采购成本，部分纺企会逢低买CF2201进行盘面建立虚拟库存，后续新花上市时平仓期货或交割，利用期货上赚的差价可以降低实际新花采购成本。

棉花周报：棉花流通缓慢 纺织进入淡季（201120-1127）

3.为更好发挥棉花期货市场功能，经研究决定，增设新疆中锦胡杨河仓储物流有限公司和新疆兵棉宏泰物流有限公司为指定棉花交割仓库，自2020年11月27日起开展棉花期货交割业务 六、行情预测 本周郑棉主连依在棉花成本区间震荡，尚未突破箱体区间，但棉花运行重心相对上移当前新疆新花采摘已进入尾期，棉花加工基本完成7成，但市场销售进度偏慢，轧花厂保持挺价、持货待沽形式；下游纺企受季节性消费影响，订单处于弱势，原料采购随用随买，但整体来市场库存控制较为合理。

我的农产品：2020年国庆期间棉纺市场动态

由于籽棉价格持续高位，成本价与郑棉期价持续倒挂，地区部分轧花厂为降低资金风险，联合决定10月6日开始停收棉花入库、公检工作有序开展，由于国内棉花供应充足，具有期货交割资质的监管库相对于普通监管库，新棉入库需求仍明显较高，棉企盼望节后期价上涨，出现令人满意的套保价格 江苏地区：国庆期间，国内外棉纱市场涨声一片，纯棉32s环纺主流价格18800-19800元/吨，价格普涨300-500元/吨，上游美棉也创出新高，新疆棉收购价格整体出现上涨，受上游成本推动，加之目前纺企排单紧凑，库存低位运行，棉纱市场看涨氛围浓郁。

新疆分行500亿元资金支持棉花收购确保“钱等棉”

针对棉花收购企业担保、扶贫认定等手续不齐全的情况，按照“能全尽全”标准进行容缺办贷，疫情结束后坚决做到应补尽补同时，在信贷政策、担保要求、利率水平和扶贫政策等方面给予棉花收购贷款企业更多的优惠，进一步降低企业融资成本，让企业得到更多的实惠 此外，新疆分行还综合运用现货交易、电子撮合交易、点价交易、期货交割等销售方式，不断创新推广“期货+保险+期权”的组合模式，提高企业市场风险防控能力。

当前棉花加工企业现货销售仍是更优选择

若对后期行情看涨并拟持有皮棉以期获取上涨收益，则不会进行套保而若采取动态销售策略，则主要取决于期货盘面与现货销售比较收益，即当盘面交割收益高于现货销售时将带来较大的产业做空压力 根据上述分析，棉花生产加工企业套保压力主要取决于现货与期货相对价格，而非期货本身绝对价格，我们将基于不同产区及交割库分别测算 表为交割成本计算标准 新疆棉在新疆交割库交割利润测算。

新疆棉花市场低迷中孕育新生机

例如：在相同的市场条件下，近年来部分轧花厂在生产加工皮棉时很重视按郑棉期货交割标准来安排生产计划等工作，最终由于生产的皮棉质量整体较好而获取了较高的质量升水，提高了产品的价值另外，部分轧花厂在进行籽棉花收购时，其为了做好成本控制工作和降低价格波动风险，边收购边在期货市场进行套保操作或者点价销售，同时还利用期货市场进行融资，这为企业搞好生产经营活动打下了扎实基础 近年来，在国内棉花市场，期货仓单棉越来越受到人们的欢迎，其库存数量在市场上的占比也越来越大，很多人对此十分不解，一些投资者还抱怨是这些仓单棉打压了市场价格。

棉花期货15年：因改革而生 因改革而美

期货市场已经成为了涉棉企业管理风险的主渠道，越来越多的棉花实体企业通过注册仓单的方式开展套期保值和质押融资目前，农发行贷款是新疆轧花厂经营的血脉，占收购资金份额达到60%-70%然而，农发行要求使用农发行贷款的棉花收购企业必须在注册仓单前还清对应批次货物的农发行贷款，才能进入交割仓库注册仓单相关要求增加了期货仓单注册成本，不便于满足涉棉企业的经营和风控需要建议相关部门建立基于棉花期货仓单的农发行信贷资金监管体系，解决棉花经营企业参与期货市场中遇到的困难，整体提升金融市场服务实体经济的能力。

Myagric：库尔勒棉花生长迟缓 库存较同期大增

一、调研概述 调研背景：新疆是全球棉花产业的集中区域,基本覆盖了国内高等级棉花的全部产区2018年新疆棉花产量高达515万吨，2019年新疆棉花种植意向继续增加，目前新疆植棉如火如荼已开始，植棉面积已基本确定，新疆南疆作为手摘棉的主要产地，新年度面积棉花播种出苗生长情况因素成为投资公司、资本人士关注的焦点，将决定远期行情关键因素 调研日期：2018年5月28日 调研行程：10:30-12:30棉田实地考察；13:00-14:30与第二师永兴供销、利华棉业等企业座谈；16:30-18:00参观期货交割库及座谈 调研对象：2块棉田，2家生产企业，2家交割库 调研主要目的：（1）实地调研新疆重点区域棉花植棉面积、目前长势情况；（2）与当地龙头企业市场形势开展讨论座谈，了解当地棉花销售进度、种植成本等情况；（3）实地参观新疆棉花棉田，与棉农座谈交流保险加期货；（4）疆内纺织企业经营情况了解；（5）新疆交割库参观。

Myagric：库尔勒补贴倾向下游纺织 尉犁棉花种植暂时略降

调研日期：2018年5月29日 调研行程：10:30-11:30前往库尔勒工业园区开展座谈会；11:30-14:00前往尉犁县，随机选取棉田调研；15:30-19:30尉犁县企业座谈、棉田调研 调研对象：2块棉田，2家生产企业，2家交割库 调研主要目的： （1）实地调研新疆重点区域棉花植棉面积、目前长势情况； （2）与当地龙头企业市场形势开展讨论座谈，了解当地棉花销售进度、种植成本等情况； （3）实地参观新疆棉花棉田，与棉农座谈交流保险加期货； （4）疆内纺织企业经营情况了解； （5）新疆交割库参观。

Myagric：阿克苏纱线开工跌至七成 产业多路布局提上日程

调研日期：2019年5月31日-6月1日 调研行程： 5月31日：10:00-12:00前往库车县；12:00-14:30库车周边企业座谈；15:00-20:00前往阿拉尔 6月1日：10:30-14:00于第一师棉麻座谈；15:30-19:00前往新疆鲁泰丰收和当地企业座谈；21:00-22:00阿瓦提县棉麻调研 调研对象：5家轧花厂 调研主要目的： （1）实地调研新疆重点区域棉花植棉面积、目前长势情况； （2）与当地龙头企业市场形势开展讨论座谈，了解当地棉花销售进度、种植成本等情况； （3）实地参观新疆棉花棉田，与棉农座谈交流保险加期货； （4）疆内纺织企业经营情况了解； （5）新疆交割库参观。

Myagric：沙雅棉花面积暂稳 机采棉占比料将大增

调研日期：2018年5月31日 调研行程：10:00-12:00前往库车县；12:00-14:30库车周边企业座谈；15:00-20:00前往阿拉尔 调研对象：2家轧花厂 调研主要目的： （1）实地调研新疆重点区域棉花植棉面积、目前长势情况； （2）与当地龙头企业市场形势开展讨论座谈，了解当地棉花销售进度、种植成本等情况； （3）实地参观新疆棉花棉田，与棉农座谈交流保险加期货； （4）疆内纺织企业经营情况了解； （5）新疆交割库参观。

Myagric：轮台棉花面积暂稳 企业销售进度仅六成

调研日期：2018年5月29日 调研行程：10:30-14:30前往轮台县；15:30-17:00轮台县远江农工贸有限责任公司座谈；17:00-21:00前往库车县 调研对象：1家生产企业 调研主要目的： （1）实地调研新疆重点区域棉花植棉面积、目前长势情况； （2）与当地龙头企业市场形势开展讨论座谈，了解当地棉花销售进度、种植成本等情况； （3）实地参观新疆棉花棉田，与棉农座谈交流保险加期货； （4）疆内纺织企业经营情况了解； （5）新疆交割库参观。

Myagric：兵团改制快马加鞭 阿瓦提长绒棉面积大减

调研日期：20196年5月31日-6月1日 调研行程：5月31日：10:00-12:00前往库车县；12:00-14:30库车周边企业座谈；15:00-20:00前往阿拉尔6月1日：10：30-14：00于第一师棉麻座谈；15：30-19：00前往新疆鲁泰丰收和当地企业座谈；21：00-22：00阿瓦提县棉麻调研 调研对象：5家轧花厂 调研主要目的： （1）实地调研新疆重点区域棉花植棉面积、目前长势情况； （2）与当地龙头企业市场形势开展讨论座谈，了解当地棉花销售进度、种植成本等情况； （3）实地参观新疆棉花棉田，与棉农座谈交流保险加期货； （4）疆内纺织企业经营情况了解； （5）新疆交割库参观。

Myagric：内外棉价差拉大 郑棉或迎巨震？

据统计，截至3月25日郑棉仓单17255(+88)张，有效预报仓单3884张，合计折棉花84.4万吨，近郑棉实盘压力巨大市场忧虑不断当前棉花期货仓单已刷新历史新高且继续保持着高速增长，新疆棉花期货交割库申请和入库依旧紧张，多数棉企都考虑在期货市场上销售仓单，据我的农产品网调查，北疆地区皮棉已经销售超过80%，3128B级机采棉毛重报价基本在15600-15700元/吨，而南疆地区皮棉成本较高，价格都在16000元/吨以上，销售相对缓慢，库存压力大，进口棉的优势相对明显。

降税春风吹绿大宗商品 投资者该如何把握机会？

”张小凯说 化工市场方面，东证衍生品研究指出，从跨期套利角度来看，2018年5月1日增值税税率由17%降至16%时，多数化工品期货的5月-9月合约价差基本未受到影响，主要是因为预期实施时间为5月1日，位于两个主力合约交割日之前，因此受影响程度有限若政策如期执行，预计仍不会对期货曲线结构造成明显影响 另外，农产品方面，东证衍生品研究分析，从绝对价格来看，增值税税率的下调将有利于原糖和棉花进口成本下降，预计调整后，巴西和泰国糖进口成本将下降129元/吨，占调整前进口成本的2.4%；棉花进口成本将降至13209元/吨左右，成本下降119元/吨，降幅占调整前成本的0.89%。

Myagric：巨量仓单高企 郑棉上攻乏力？

当前棉花期货仓单大量增加且继续保持着增长的趋势，新疆棉花期货交割库申请和入库依旧紧张，多数棉企都考虑在期货市场上销售仓单，郑棉期价一旦上行多半就有仓单跟进，短期内棉花仓单压制棉价，期货市场卖压比较大，同时下游棉纱生产利润下降且库存增加，导致国内棉花期现价格双双承压 下游纺企利润压缩市场心态仍较乐观 据我的农产品我观察，春节过后，国内棉纱市场行情波动较小，多数纺企报价以维稳为主，挺价意愿较强；纱厂库存低位运行居多，因受成本支撑棉花下跌空间有限，在市场仍维持弱势的前提下，市场压力将不断向下传导，纺企利润受到压缩。

棉花日报：出疆费用涨 新花销售缓（190115）

上周期货价格反弹及纺织企业年前的补库，棉花现货价格也较坚挺，高等级棉花价格还略有上涨目前901月价格接近部分轧花厂加工成本线，901月价格到14500附近又将有轧花厂进来卖仓单打压价格，此外郑棉901月单边持仓3.9万吨，临近最后交易日、交割日，预计市场反弹时间和空间都有限市场后期继续关注稳定经济的财政和金融政策，及中美贸易磋商结果

吴法新：纱线连接未来

吴法新表示，2018年下游订单情况低迷，汇率贬值，导致成品订单回流；进口纱优势下降，国产纱优势增加。环保一刀切，导致下游“出不了货”，新疆将成为全球“两纱两布”的生产和研发中心。

中纺棉：利用期货工具 稳定经营利润

” 事实上，2016/2017年度，全球棉花供不应求，棉花价格出现较大幅度的波动与此同时，现货市场进入新花集中上市阶段，加大了现货市场的风险基于此，中纺棉召开多次行情研讨会，详细核算经营成本，并择机在期货盘面进行套期保值操作据中纺棉测算，企业参与1701合约卖期保值，交割成本为233.44元/吨按2016/2017年度中纺棉的采购成本计算，郑棉期货价格涨至15900元/吨之上时，达到公司的套保目标价格。