美国棉花期货价

美国农业部大幅下调美棉产量预期，棉花期货价格持续飙升

由于干旱天气影响，全球多地作物出现了减产，美国也不例外近日，美国农业部因干旱大幅下调美棉产量预期后，美国棉花期货价格持续飙升 在美国最大的棉花地区，干旱比2011年更严重得克萨斯州近57%的地区处于极端干旱之中，最严重的干旱停在西得克萨斯州和得克萨斯州狭长地带专业人士预计，今年美棉弃收率高达40%以上，此外美棉的优良率也非常差 美国干旱监测机构数据显示，截至8月11日，美国西部约70%的地区处于干旱状态，其中近300000平方英里的土地被认为处于“极端”或“异常”干旱中，也是最严重的干旱类别。

Mysteel解读：郑棉弱势下行，仓单维持高位

进入4月中旬后 ，国内棉花商业库存仍高于2023年同期，新疆棉区播种工作相继开展，2024年美国棉花种植面积预计增加4.3%，截止4月14日播种进度8%下游纺织市场行情整体欠佳，部分工厂走货仍旧缓慢、继续压低开机率，订单稀缺，原料采购以刚需为主 郑棉期货价格弱势下行 图1 2022-2024年郑棉主连价格走势图 截至2024年4月18日，郑棉主连大幅下跌，周度下跌470元/吨，跌幅2.86%，收盘15935元/吨；当前国内商业库存维持高位，郑棉期货价格遭遇下挫，主要受累于商品市场投机抛售的不利影响，加之国内棉花供应保持充足，现货报价下调，下游棉纱产销一般，部分企业开机率和产销率有所下降，原料补库意愿不强，维持刚需采购。

Mysteel周报：郑棉主力换月 棉价重心上移（4.7-4.11）

郑棉主力换月CF2409合约，期货价格重心上移，轧花企业销售意愿有所提高，纺织订单行情整体偏弱，需求综合表现欠佳美国3月CPI同比涨幅高出预期，美元指数走强，打压市场积极性结合以上因素分析，Mysteel农产品预期未来一周棉花价格或震荡企稳 详情请看周报

Mysteel解读：美棉期价涨停，或趋于见顶

美国棉花出口较为畅销，将提振美国棉农植棉积极性，USDA预测2024/25年度美国棉花种植面积仅增长7.5%至1100万英亩美国主要农产品包括棉花、大豆、玉米、小麦等，如图2所示，近4个月份大豆、玉米期价呈下跌走势，小麦期价先升后降，棉花期价为众绿中一抹鲜红，笔者认为，若美棉期货价格持续上涨，实际种植面积必将出现更大涨幅 综上所述，内外棉市场交易点不一致，外盘投机性买盘难以持续，存在大幅回落风险，建议国内棉企应关注纺织订单需求、随行就市。

【证券时报】郑棉突破万六关口，需求向好驱动棉花产业链价格共振

棉纱期货主力合约也收获较大涨幅，1月22日盘中突破22000元/吨，较11月末涨近8% “国外较强的市场人气带动了国内郑棉期货，上周郑棉上涨为主，周度涨幅达2.61%从1月18日开始，国内棉花及棉纱价格再次迎来上调，主要来自于期货盘面支撑”上海钢联农产品事业部棉纱分析师于双双称，外盘方面，强于预期的美国零售销售数据带动市场人气，ICE期货价格出现明显上涨。

Mysteel日报：全国棉价下跌，下游谨慎采购

四、行情预测 美国农业部预估中国棉花产量、进口量及期末库存增，叠加下游纺企原料备货量下降，故棉花现货价格及期货价格同步承压；下游棉纱现货价格暂稳，订单短期持稳，但利润不佳整体来看，棉花短期供应强，消费周度好转但同比压力较大，故预计棉价弱势震荡

Mysteel早报：棉花早间价格或震荡偏弱（20231127）

现货情况：棉花陆续上市，部分轧花企业已结束加工，棉价随期货价格重心下移而下调，棉企观望为主，下游采购不积极，走货表现平淡 市场热点：USDA截止11月16日当周，美国2023/24市场年度棉花出口销售净增32.22万包，周环比减少2%，较前四周均值减少6% 二、行情预测 国内棉花供应充足，需求积弱，预计棉花早间现货价格或震荡偏弱。

Mysteel解读：外弱内强趋势明显，价差正相关格局奠定

本周国内棉花现货价格随期货价格先涨后跌，整体跌幅更大周初因2023/24年度新棉减产预期较高，叠加市场短期可流通棉花商业库存进入近四年低位；而下游纺织企业开机并未明显下降，纱线消费未强遇冷，终端服装销售阶段性放量，故棉价强势冲高周内后期因美国得州降雨、中国新疆气温升高导致棉花价格承压，更为重要的为美元走强、中国宏观经济担忧导致内外棉期货冲高大幅回落。

Mysteel解读：USDA美国棉花种植意向报告前瞻

从图1历史美国棉花种植预估数据和粮棉收益比关系可以看出，当粮棉收益比高于0的时候，美国棉花种植面积就会下降；而从2023年1月中旬到2月中旬，棉花收获期货价格平均比2022年初的价格预期低17美分（17%）；同期，2023年玉米收获价格上涨了3%，而大豆价格略有下降；因此，这些相对作物价格表明，今年棉花的竞争力低于替代作物此外，棉花的高生产成本预计将进一步限制生产者的净回报 图1 2003-2021年美国棉花种植预估与粮棉收益比关系 图2 美国粮棉收益走势 2022/23年度美国棉花种植面积依旧受干旱影响 从美国数据报告显示，2023年美国棉花种植面积在东南部、三角洲、西南部因为粮棉比收益影响转向大豆、玉米、花生和小麦等粮食作物，但在西部，NCC报告说，由于灌溉用水的限制，高地棉花面积将大幅下降（34%），预计玉米和小麦将增加。

Mysteel数据：国内棉花期现基差走势分析(20220916)

USDA公布8月19日至9月8日3个周度出口报告，数据显示美国棉花出口销售稳健；离岸人民币对美元即期汇率跌破整数关口“7”，宏观利空氛围持续，内外棉期货价格联袂下跌缺乏利多消息提振，预计短期棉花期现基差或略有收窄，关注下游纺企接单情况及机采籽棉开秤价格

Mysteel解读：宏观利空持续发酵，新年度棉花上市坎坷

美国8月消费者物价指数（CPI）同比上涨8.3%，高于市场预期的8.1%，美元指数走强，市场对于美联储加息预期更加强烈宏观利空因素发酵，近期内外棉期货价格弱势下跌，9月16日ICE美棉再现跌停，郑棉盘中最低价14010元/吨，跌破前期低点 新疆棉现货市场一口价相对坚挺，高性价比资源持续减少，从而使得棉花期现基差呈扩大趋势；人民币美棉、巴西棉、印度棉基本稳定，一口价为主，清关货源成交较好，资源不断减少，而美金货源相对较多，即便价格随期货下跌，买方询价依旧较少。

Mysteel解读：郑棉止跌反弹，供需依旧失衡

当前国内纺织下游消费仍旧持续不振，大宗商品期货市场普跌，不少品种价格大幅下跌，加之美国对涉疆产品全面禁令生效，国内棉花价格连续大跌，跌幅较月初明显扩大目前虽有短暂止跌回暖，但整体趋势依旧向下，棉市供应压力不断加大，加之下游纺织企业延续随用随买为主，棉花供需失衡在所难免 郑棉期价止跌反弹 图1 2020-2022年郑棉主连走势图 据Mysteel农产品数据监测，如图1所示，6月份以来，国内外棉期货价格双双大跌，郑棉价格大跌并不断创出日内新低，短短一周下跌了近2700点，最低点一度跌破万七重要支撑关口，迅猛的跌势加剧了市场看空情绪，并创出16505元/吨的年内新低。

Mysteel日报：湖北棉花价格大跌，纺企逢低补库

6月20日，本地棉花市场价格大跌，新疆机采棉3128，强力28，马值B2，价格20400元/吨左右 棉花期货价格再度大跌，美国制裁新疆棉正式实施将近，叠加国内棉花供需双弱，市场看空情绪仍浓，下游纺企采购原料仍维持谨慎心态，棉花实际成交有限 综合来看，宏观环境偏空，叠加淡季深入供需双弱或加剧，短期棉花价格仍有下行风险

Mysteel解读：郑棉大幅下挫，棉价弱势难改

近期受到美得州棉花种植区降雨预报影响，美棉干旱预期缓解，ICE期棉大幅下挫；郑棉期货亦出现大幅下跌，棉花现货成交虽有所增加，但下游交投氛围一般，纺企即期利润仍然为负，限制棉花需求整体看，国内棉花基本面弱势难改，郑棉期价跟随外棉走势，内外棉价格依然倒挂，国内棉花供应仍较宽松，郑棉主连下方支撑较为薄弱 内外棉期货价格震荡下行 图1 2020-2022年郑棉主连走势图 据Mysteel农产品数据监测，如图1所示，近期国内郑棉期货价格已跌破21000元/吨，目前弱势震荡运行，截止5月23日，郑棉主力合约价格暂收于20950元/吨；当前国内棉花现货价格弱稳，棉市供应压力较大；目前宏观面和外部市场整体影响偏空，受美国得州和东南地区将有大范围降雨影响，ICE棉花期货市场出现大规模抛售，国际大宗商品亦出现普遍下跌，棉花期货收盘继续大幅下挫，下游棉花消费市场仍然未出现明显复苏的迹象。

FBN：农户计划减少玉米播种面积，提高大豆播种面积

　　由于棉花期货价格涨至2011年以来的最高水平，因此今年棉花播种面积可能达到1240万英亩，增加超过100万英亩 　　不过此次调查还有一个重要发现FBN发现农户打算种植1120万英亩硬红春小麦，低于美国农业部2月份预测的1170万英亩，也低于上年的1140万英亩调查显示，杜伦麦种植面积可能达到180万英亩，高于上年的160万英亩迈克纽说，令我们意外的是，中西部北部以及北部平原的农户更不愿种植春小麦。

Mysteel解读：供需压力犹存 棉花价格难续涨势

二是美国德州干旱天气引发市场对于新年度棉花种植的担忧；三是中美经贸关系影响，美国贸易代表办公室发布声明，宣布重新豁免对352项从中国进口商品的关税，其中包括棉制针织浴衣、睡衣、床上用品等纺织品而目前国内棉花供应压力较大，截至3月24日24时，2021/22年度新疆地区皮棉累计加工530.35万吨，同比减少44.92万吨，减幅扩大至7.81%，加工量仍低于去年同期24日新疆皮棉加工0.07万吨，同比减少0.15万吨，减幅68.18%；市场皮棉销售进度缓慢，下游需求传导不畅，部分企业一口价货源质优价高，报价偏高，走货不畅，期盼期货价格能给出套保机会，一旦期货价格突破22000元/吨，势必会有大量的套保盘进场，从而对盘面价格形成压制；加之目前纺企纱线库存压力较大，对于棉花采购热情不高，需求不旺限制了棉价上涨空间。

Mysteel数据：国内棉花期现基差走势分析(20220401)

4月1日，国内新疆棉3128B现货价格均值为23166元/吨，下跌80元/吨；郑棉主连收于21740，跌15，跌幅0.07%；期现基差（现货价格均值-期货收盘价）为1426元/吨，小幅收窄国际原油期货价格大幅下跌，USDA发布的美国棉花种植意向报告利空，数据显示种植面积预估为1220万英亩，较2021年实播面积增长9%，ICE美棉期价大幅回落。

NCC：2022年美国棉花种植面积预估为1200万英亩

调查回复收集截止至1月中旬 Campiche表示：“历史表明，美国农民在做出种植决定时，会根据相对价格做出反应”“相对于2021年第1季度平均期货价格，所有大宗商品价格都在大幅上涨然而投入成本也比去年同期高得多” 东南部受访者表示，棉花种植面积增加3.7%至240万英亩该地区五个州都有增长迹象：阿拉巴马州(42.5万英亩，增长5.0%)、乔治亚州(120万英亩，增长1.3%)、北卡罗来纳州(40.5万英亩，增长8.0%)、南卡罗来纳州(23.1万英亩，增长10%)、弗吉尼亚州(7.9万英亩，增长4.7%)。

大宗商品未来上涨趋势尚存分歧

许多大宗商品价格都在上涨，原油、金属、谷物和其他国际贸易商品的价格快速攀升在22种主要大宗商品中，有9种价格上涨超过50%，其中包括常见的商品，如咖啡（上涨91%）、棉花（上涨58%）、铝（上涨53%） 追踪23种能源、金属和农作物期货的彭博商品现货指数1月下旬创下历史新高，多种大宗商品期货价格出现强劲的溢价，表明市场供应处于紧张状态 美国《商业内幕》2月10日报道称，在过去几周短暂降温后，木材期货至2月9日已连续第六个交易日上涨，达到每千板英尺1204.90美元，为本月最高点，比2月1日上涨29%。

农业农村部：2021年11月棉花供需形势分析月报

(二)国际棉价高位攀升11月美国农业部(USDA)上调全球棉花产量和消费量，库存继续下降，国际棉价获得支撑11月25日美国洲际交易所(ICE)12月棉花期货价格最高至每磅120.78美分，创10年新高11月CotlookA指数(相当于国内3128B级棉花)月均价每磅126.88美分，环比涨8.7%，同比涨63.3% (三)内外棉价差缩小。