期货煤炭板块分析

Mysteel周报：双硅期货技术面分析（2.19-2.23）

锰硅期货一周走势图 （本文引用期货主力合约走势图进行分析） 锰硅期货周评： 本周锰硅期货周五收盘：6354 本周价格较上周收盘价6320变化： +34 涨跌幅：+0.54% 本周锰硅期货主力合约周初受节后黑色系商品走低情绪压制和日线级别6328附近阻力，价格在6328压力位附近调整，期间尝试突破6328附近压力位，周三盘中因成本端煤炭板块供给因素扰动，煤炭板块出现强势上涨，锰硅盘面受带动突破6328附近压力位并延续反弹，打开一定上方空间，价格一路反弹上冲至EMA60附近遇阻，本周整体呈现调整后延续反弹走势，下跌主趋势暂未被打破，日线级别价格已运行至EMA60和下跌趋势线附近，近期密切注意此处价格的坚挺情况，是否有尝试突破趋势线的可能，谨防触线承压回落的风险，同时整体商品市场盘面指数也到达下跌趋势线附近承压，注意整体市场走向带来的情绪影响。

宏观氛围转暖，黑色板块共振上行

“5月以来，房地产市场成交再次遇冷，市场预期政府将再次出台稳定地产销售方面的政策，政策的乐观预期支撑整个黑色板块的上涨”新湖期货黑色系分析师姜秋宇说 而从6月开始，黑色系开局良好，价格止跌反弹，彭博涵认为，这是宏观和产业共振转暖的结果“首先，产业端出现了一定的积极变化随着夏季用电高峰到来，煤炭库存止增回落，供需格局转好，作为工业品成本之锚，煤价止跌对于市场来说意义重大，黑色系成本坍塌逻辑告一段落，价格底部支撑走强。

多因素支撑，大宗商品演绎上涨行情

部分投资者可更多聚焦极端波动下的期现货价差回归机会，注意资金管理和风险控制 在石化板块品种投资机会方面，隋晓影分析，在地缘局势持续升温以及原油价格仍维持强势的背景下，预计下游化工品仍会以跟涨为主，尤其是与原油相关性较强的燃料油、PTA、沥青等期货品种不过，在原油价格维持涨势的背景下，化工品行业的利润会进一步萎缩或维持在相对低位 华泰期货表示，建议对农产品（大豆、豆粕等）、外需型工业品（原油、新能源有色金属等）、内需型工业品（黑色建材、传统有色铝、化工、煤炭）、贵金属维持逢低做多思路，同时要警惕相关因素反转风险。

衍生品助力钢铁市场保供稳价

保供稳价关系重大 记者了解到，今年受全球主要经济体宽松货币政策、全球经济复苏等影响，国内外大宗商品价格普涨，钢铁、煤炭板块尤为引人关注在碳中和、碳达峰政策及政府价格调控影响下，今年以来钢铁市场的成本管控难、生产运营调控不易、供需端不确定因素增加，钢铁、煤炭市场面临着供需错配、市场波动等引发的保供、稳价等难题 南钢金贸钢宝首席期现分析师蔡拥政告诉期货日报记者，今年受上下游供需和价格频繁变化的影响，钢厂利润波动加快。

动力煤连日下跌，煤炭概念股为何全线拉涨？

继19日黑色系商品期货大幅下跌之后，21日国内期市收盘，焦炭回暖但动力煤依旧下跌值得注意的是，A股煤炭板块较为活跃，盘中大幅拉升，陕西黑猫已经连续五个交易日涨停 宝城期货分析师王晓囡向期货日报记者表示，动力煤期货大幅下挫的原因更多来自于基本面预期好转的集中兑现此前，虽然市场已经预期到供需边际好转，但现货报价疯狂上涨，市场难以预料深贴水的期价合适下挫，期价在高位表现谨慎 煤炭股方面，王晓囡表示大概率因为相关公司最新公告显示其业绩优异。

煤炭板块延续强势！动力煤再封涨停，焦煤涨近6%

双胶、LPG重挫逾4% 苹果弱势不改跌破6500元关口 相较于煤炭板块的“强者恒强”，橡胶、苯乙烯和苹果近来则是“弱者恒弱”泰国南部天气转好、国内轮胎厂开工环比微跌等因素影响下，沪胶和20号胶主力9日双双跳空低开，收盘跌幅均在4%以上华泰期货分析，昨日20号胶表现弱于沪胶，或是市场在反映需求环比走弱的逻辑。

旺季需求或超预期 煤炭年底有望量价齐升

此外，近来，多家机构发布了四季度煤炭价格强势、看多煤炭板块的报告国投安信期货能源首席分析师高明宇认为，四季度，“冷冬”状态下中东部气温较往年同期偏低的概率较大，加上水电出力挤压火电的高峰期已基本结束，预计全年火电耗煤同比增长0.1％ 华西证券研报指出，煤炭价格将维持强势供给方面，“蓝天保卫战”开始，同时晋陕两省发布暴雪预警，两因素叠加，供给和运输将持续紧张。

焦炭3个月内提价七轮 分析师仍看好这板块

新华财经北京11月11日电 自8月中下旬开始，不到3个月，国内焦炭企业进行了7轮提涨，焦炭价格屡创年内新高，涨幅累计约350元/吨焦炭期货1个多月实现涨幅近30%A股市场上，11月11日，煤炭股继续爆发截至发稿，煤炭开采板块涨超3%安源煤业、盘江股份涨停业内人士称，目前煤炭、钢铁行业处于今年以来需求最好的时候国内宏观数据好转，经济复苏势头延续，多位分析师看好今年煤炭价格

又见“煤飞色舞” 周期股再上风口

煤炭期货板块指数自4月24日以来累计上涨15.97%，煤炭股表现更为亮眼有色、煤炭同为周期概念，相对而言，有色金属更侧重体现全球经济状况，煤炭资产受国内经济及相关政策影响更大 市场人士认为，有色概念崛起的一条重要主线是全球经济修复国元期货有色金属分析师范芮告诉中国证券报记者，海外疫情仍然严峻，IMF一再强调经济增长所面临的压力，但疫情对于市场情绪的最强冲击在年初已得到大部分体现。

大宗商品保持韧性 周期股普遍抗跌

春节之后，周期股普遍抗跌，有色板块小金属概念走红分析人士指出，有色板块中的钴、锂概念或在5G商用趋势中持续获得利好支撑；煤炭行业未分配利润处于历史高位，潜在分红能力提升，随着疫情缓和，估值有望回升；钢铁板块整体表现将抗压 商品市场普遍修复 2月4日以来，大宗商品市场在春节后首日大跌后不断修复期间农产品、黑色系板块领涨，目前已经回补缺口，其中，煤炭期货迅速回补缺口后继续反弹并创出阶段新高，有色金属及原油期货板块表现相对较弱。

期货市场淡定应对降准 大宗商品反弹行情将继续扩散

由于资金面宽松有持续性且降准信号提前释放，风险资产已经逐步反映政策宽松预期”国投安信期货研究认为，2020年全球经济向弱复苏回归利好权益资产上行趋势的延续，货币政策的节奏决定市场波动节奏在股指方面，近期全球股指延续反弹且美元走弱，新兴市场弹性较大，“资金偏松+汇率偏强”组合利好股市流动性 大宗商品反弹行情将继续扩散 从政策影响的持续性来看，部分分析师认为，煤炭期货板块有望受到利好支撑。

煤炭期货将延续坚挺态势

9月以来，煤炭市场行情逐步好转，国内焦炭、焦煤、动力煤期货主力合约累计分别上涨6.03%、3.82%、0.82%分析人士表示，近期，在六大电日耗高位运行、港口煤炭库存继续下降的背景下，煤炭价格延续上涨势头展望后市，在后市需求转淡，同时供给受限、库存下滑的背景下，煤炭价格有望保持坚挺态势 煤炭板块整体回升 自8月28日盘中创下阶段新低185.79点之后，煤炭期货板块指数便呈现单边震荡上行走势，9月12日最高触及195.64点，创下8月15日以来新高。

煤炭期货将延续坚挺态势

9月以来，煤炭市场行情逐步好转，国内焦炭、焦煤、动力煤期货主力合约累计分别上涨6.03%、3.82%、0.82%分析人士表示，近期，在六大电日耗高位运行、港口煤炭库存继续下降的背景下，煤炭价格延续上涨势头展望后市，在后市需求转淡，同时供给受限、库存下滑的背景下，煤炭价格有望保持坚挺态势 煤炭板块整体回升 数据显示，自8月28日盘中创下阶段新低185.79点之后，煤炭期货板块指数便呈现单边震荡上行走势，9月12日最高触及195.64点，创下8月15日以来新高。

煤炭期货高位震荡 股票仍有反弹空间

上周焦煤焦炭期货先扬后抑、高位震荡，A股煤炭板块震荡走升分析人士指出，眼下随着焦炭提价不被下游认可，钢焦博弈加剧，焦炭基本面趋于宽松，焦煤开工及库存增加，也对价格构成压制，但A股相关标的在估值较低、用煤旺季影响下，下行空间有限，反而可能伴随宏观政策及流动性利好向上修复 钢焦企业博弈加剧 上周煤炭期货高位震荡，截至上周五夜盘收盘，焦煤、焦炭期货主力合约分别收报1395.5元/吨、2119.5元/吨。

煤炭期货高位震荡 股票仍有反弹空间

上周焦煤焦炭期货先扬后抑、高位震荡，A股煤炭板块震荡走升分析人士指出，眼下随着焦炭提价不被下游认可，钢焦博弈加剧，焦炭基本面趋于宽松，焦煤开工及库存增加，也对价格构成压制，但A股相关标的在估值较低、用煤旺季影响下，下行空间有限，反而可能伴随宏观政策及流动性利好向上修复 钢焦企业博弈加剧 上周煤炭期货高位震荡，截至上周五夜盘收盘，焦煤、焦炭期货主力合约分别收报1395.5元/吨、2119.5元/吨。

业内人士：煤价调整恐难冲击相关个股

煤炭板块股期机会分化 展望后市，中信期货研究认为，由于供需总量的偏宽松与结构性矛盾的好转，煤炭市场并无较多乐观支撑因素存在，市场虽有后期迎夏季旺季消费预期，但在矛盾尚未实质改观前提下，预期难以有效兑现 期市煤价走势趋于平缓的预期会否压制股市相关标的？部分分析人士指出，由于股票、期货投资逻辑存在差别，短期期货的调整走势对煤炭股影响不大，煤炭板块中期或仍有反弹需求。

业内人士：煤价调整恐难冲击相关个股

煤炭板块股期机会分化 展望后市，中信期货研究认为，由于供需总量的偏宽松与结构性矛盾的好转，煤炭市场并无较多乐观支撑因素存在，市场虽有后期迎夏季旺季消费预期，但在矛盾尚未实质改观前提下，预期难以有效兑现 期市煤价走势趋于平缓的预期会否压制股市相关标的？部分分析人士指出，由于股票、期货投资逻辑存在差别，短期期货的调整走势对煤炭股影响不大，煤炭板块中期或仍有反弹需求。

黑色系：期货多头狂欢 股票上涨可期

5月7日（周二），黑色系期货涨势凶猛，其中焦炭涨超3%、铁矿石涨近3%；A股方面，煤炭、钢铁板块亦表现不俗分析人士表示，终端需求表现良好、唐山非采暖季限产远不及预期以及淡水河谷Brucutu暂停恢复运营的计划，均对原料价格形成有效支撑，有望提升钢铁板块估值水平 黑色系期货涨势凶猛 周二，黑色系期货领涨商品期市在沉寂近一个月之后，5月7日焦炭期货拔地而起，主力1909合约一度创下2018年11月6日以来新高2132元/吨，收报2119元/吨，涨68元或3.32%；铁矿石期货亦强势走高，主力1909合约最高至661.5元/吨，逼近前高665元/吨，收报652元/吨，涨18.5元或2.92%；线材、焦煤、螺纹钢期货主力合约分别收涨1.65%、1.03%、0.24%。

煤炭板块有望发起夏季攻势

4月以来，煤炭板块股票、商品资产交投活跃度提升，市场整体出现上行格局 商品方面，数据显示，4月以来，煤炭板块期货指数涨幅为3.57%股票方面，数据显示，4月以来，A股煤炭指数累计涨幅为9.5%，同期上证综指涨幅为3.49%龙头股红阳能源4月以来涨幅超94%，该股同时受到氢能源概念提振 中信证券分析认为，本轮煤炭板块行情的启动，从近期M1和M2同比增速变化中可见一斑。

午后商品期货多数下挫 黑色系分化双焦上行焦煤涨1%

煤炭板块有望发起夏季攻势 从煤焦钢产业链联动角度分析，东证期货研究指出，随着钢材供给持续增加，短期黑色系品种价格进一步上行驱动力减弱钢材去库存速度放缓加之南北价差低于往年同期将造成价格回调风险加大原燃料期价同样存在回落压力，导致基差扩大 “不过，1-3月经济数据显示需求回落风险下降，抑制价格回落幅度。