2017煤炭期货

云南喻文矿业有限公司确认参加2023北方铁合金行业发展论坛

云南喻文矿业有限公司确认参加2023北方铁合金行业发展论坛，由上海钢联电子商务股份有限公司(我的钢铁网) 主办，中国铁合金工业协会协办，郑州商品交易所、上海期货交易所、广州期货交易所特别支持，河钢、宝钢、南钢、首钢、沙钢、鞍本等众多钢厂支持的“2023北方铁合金行业发展论坛”将于2023年9月13日-15日在宁夏银川盛大召开!我们诚挚邀请您莅临会议，共同探讨当前铁合金行业的机遇与发展! 点击此处了解会议详情 云南喻文矿业有限公司成立于2017年4月26日，主营矿产品，铁合金、煤炭、焦炭、有色金属材料等大宗类物资的国际、国内贸易。

绿色低碳发展助力落后“双高”产能出清

但未来，还有大量新增产能释放新的能效标准将起到出清落后产能的作用”贺晓勤说 事实上，作为聚酯龙头企业，新凤鸣集团这几年也明显感受到了行业供给侧改革的效果 章四夕告诉期货日报记者，供给侧改革优化了上下游的资源配置、提高了企业的经营效益“2017—2018年，单位产值下污水、固废、废气等排放量超标的企业大面积关停，其市场份额被分割”章四夕表示，这样一来，不仅下游客户资源被重新配置，上游原料资源也逐渐从煤炭向天然气和可再生能源倾斜，极大降低了企业的生产成本、提高了企业的社会责任感。

【重庆汉邦物资】预计节后焊管价格或筑底反弹

目前期货、现货价格是2017年以来构筑一个大箱底，价格中沿附近，也就是专家所说的“上有顶、下有底的局面”第一，回顾历史，展望2023年春节后市场，2023年3月两会召开，会推出一系列刺激经济复苏的政策，这一点要相信党和政府的决心；第二，美元加息进入后半程，幅度小，高度可预见，再往后走，美元加息会变成杀敌一千自损一千二的局面，因为31万亿美债，付息额度会超出美国军费开支，得不偿失；第三，恢复澳大利亚煤炭进口，首批煤炭将于2月份抵达，中澳历时几年贸易摩擦，政策恢复进口时静悄悄需细品，钢铁产品价格大概率继续受制于上游焦炭、铁矿石推动。

天然气价格飙升！欧洲无奈“气改煤”2023年新增煤炭需求6600万吨

“北溪-1”天然气管道未能恢复供气将欧洲天然气价格再度推高9月5日，欧洲天然气期货交易市场的天然气价格上涨了72.5欧元，达到了每兆瓦时281欧元，比上周五（2日）的市场价格大幅上涨了35% 管道气是俄罗斯天然气出口最主要的方式之一，根据BP数据，2021年俄罗斯占欧洲管道气进口份额为45.3%券商研报指出，2017-2021年，欧盟天然气平均消费量为16.9艾焦耳，削减的天然气用量也有望被煤炭替代，预计2022年9-12月欧洲削减天然气新增煤炭（5500大卡）需求约2201.7万吨，2023年将新增煤炭需求6600万吨。

天然气价格飙升，欧洲无奈“气改煤”2023年新增煤炭需求6600万吨

“北溪-1”天然气管道未能恢复供气将欧洲天然气价格再度推高9月5日，欧洲天然气期货交易市场的天然气价格上涨了72.5欧元，达到了每兆瓦时281欧元，比上周五（2日）的市场价格大幅上涨了35% 管道气是俄罗斯天然气出口最主要的方式之一，根据BP数据，2021年俄罗斯占欧洲管道气进口份额为45.3%券商研报指出，2017-2021年，欧盟天然气平均消费量为16.9艾焦耳，削减的天然气用量也有望被煤炭替代，预计2022年9-12月欧洲削减天然气新增煤炭（5500大卡）需求约2201.7万吨，2023年将新增煤炭需求6600万吨。

甲醇酝酿中期涨势

我国甲醇行业中以煤炭为原料的工艺生产占比达70%，且西北、华北等地中小型煤企及下属甲醇项目数不胜数针对中小型落后、环保不达标的煤矿及煤化工项目，实施优化、升级、重组和兼并等改革措施在煤炭行业实施供给侧改革的背景下，煤制甲醇成本年度上涨500—600元/吨由此吸引做多资金涌入甲醇市场，不断推升甲醇期货价格，涨势延续到2017年2月中旬据统计，自2016年9月至2017年2月中旬，甲醇主力合约从1950元/吨一线稳步上涨至最高3128元/吨，累计涨幅达到60.41%。

动力煤下跌行情结束了吗？

运输方面，2017年港口取消汽车运输，改为铁路运输，大秦线全年满负荷运行，电厂库存处于低位供需错配之下，动力煤现货价格在春节前最高涨至765元/吨，期货主力合约涨至679.8元/吨“保供”成了煤炭行业的首要任务，为了缓解供应压力，政策上放开进口，2月进口量同比增速超过18% 2018年年初，部分电厂库存可用天数逼近警戒线，电厂将长江港口库存抢购一空，但仍难抵高日耗的消耗，库存持续下降，春节前六大电厂库存不足900万吨。

动力煤春节行情即将到来？

而从期货市场来看，上市以来5月合约价格在春节前后涨跌互现，规律性并不强 值得注意的是，通过回顾历史行情走势发现，2020年四季度末的价格走势与2018年年初有非常相似之处2017年供给侧改革的不利影响仍未消除，拉尼娜现象加剧冬季用电压力，调峰用电加速电煤消耗，中间环节与下游企业库存极度紧张，价格迅速拉涨，2018年1月末，价格上行至历史次高点与2018年不同的是，2020年冬季气温是近50年的最低水平，目前沿海八省电厂煤炭日耗远超过往年同期，高消耗下导致动态指标库存可用天数迅速下降，部分电厂库存可用天数下降至警戒线下方，引发市场用电紧张担忧，2020年年末，动力煤价格开启连续两个月的疯狂上涨。

动力煤及煤化工为产业转型升级贡献期货力量

2016年，郑商所根据国家政策变化，经充分论证后，及时修改完善动力煤期货交割标准，将含硫量从1%降至0.6%；2017年，郑商所联合煤炭科学院开展课题研究，通过引入镜质组反射率指标，有效解决煤炭掺配问题，为《动力配煤规范GB25960—2010》等国家标准的执行提供了鉴定依据，填补了煤炭掺配方面的制度空白，获得市场一致好评 面对疫情，像动力煤这样的成熟期货品种服务实体经济功能再次凸显：一是交割物质量有保障，交割货品质量优，帮助企业进一步提高节能降耗水平；二是信用有保障，交易所全程监督协调，交割货品刚性兑现；三是经营有保障，套期保值规避价格波动风险，锁定销售利润；四是存货有保障，通过期货操作实现库存动态调控，适时兑现，及时补充现货缺口。

动力煤期货缓解电厂燃“煤”之急

2017年3月，动力煤现货价格约为650元/吨随着供暖季结束，动力煤市场进入传统需求淡季，市场预期煤价下行陕西某大型国有煤炭生产企业通过动力煤期货1705合约卖出保值2000手（折合现货20万吨）5月初，现货价格跌至610元/吨，期货价格跌至510元/吨，该企业选择平仓了结，实现期货盈利约1600万元，弥补现货亏损后尚有盈利通过创新经营模式，该企业不仅实现了预期保值目标，还增加了销售利润，实现了稳定经营。

动力煤期货成煤电市场“稳定器”

郑商所相关负责人介绍，2017年至今，从成交上看，法人客户成交量占比从17.20%提升至51.50%，法人客户持仓量占比从37.81%提升至74.99% 据了解，部分煤电行业龙头企业已在积极利用动力煤期货2019中国煤炭生产企业产量前10强中有7家企业参与动力煤期货，前50强中共有13家企业参与，产量合计16.37亿吨，占50强企业总产量的60.54%，占2019年全国产量的43.7%。

动力煤期权在郑商所挂牌交易 煤炭行业风险管理再添新工具

业内人士表示，作为一种有效的价格保险工具，动力煤期权能够满足企业个性化、精细化的风险管理需求，有利于增强煤炭产业抗风险能力和发展韧性，引导行业资源优化配置，提高企业经营效益 服务实体功能逐渐显现 自2017年白糖期权成为国内期货市场首批获准上市的期权品种以来，郑商所已经上市了白糖期权、棉花期权、PTA期权、甲醇期权、菜籽粕期权和动力煤期权6个期权品种，覆盖了农业、纺织、化工、油脂、能源等多个领域。

动力煤期货价格波动加剧

今年受新冠肺炎疫情影响，港口动力煤去库存时间被拉长根据CCTD的数据计算，截至2月13日，环渤海四港（秦皇岛港、曹妃甸港、京唐港和黄骅港）的动力煤库存较去年同期减少500多万吨，降至2017年年初以来的低点节前持续降库存，加上节后港口煤炭调入量远不及预期，环渤海港口煤炭库存大幅下降，而这正好成为环渤海港口动力煤价格上涨的直接导火索 图为环渤海四港锚地船舶与预到船舶数 D理性看待下游需求 如前所述，动力煤产业链下游整体复工进度慢于上游煤矿，这可能是近期动力煤期货价格冲高回落的主要原因。

不宜过分看空动力煤

煤炭供给侧改革的结果是行业集中度增加，国家对煤炭价格调控力增强国家发改委要求规模以上企业长协煤数量不能低于75%，中国神华年度长协煤基准价535元/吨，应该代表着煤炭的合理价格 行业利润方面，我们从所有煤炭上市公司的年报中，筛选出加权净资产收益率，近十年来平均行业收益率为8.5%，和2017年行业平均收益率8.2%最为接近2017年对应的期货盘面价格年均为550元/吨，这是相对合理的行业利润下的合理期货价格，也和长协价相差不远。

不宜过分看空动力煤

行业利润方面，我们从所有煤炭上市公司的年报中，筛选出加权净资产收益率，近十年来平均行业收益率为8.5%，和2017年行业平均收益率8.2%最为接近2017年对应的期货盘面价格年均为550元/吨，这是相对合理的行业利润下的合理期货价格，也和长协价相差不远 实际数据表明，需求端仅仅是阶段性的偏弱，整体电力需求没问题而供给侧改革完成以后，整体煤炭市场会回归到平均利润，而不会像2015年那样普遍亏损。

市场人士：下半年焦化去产能力度逐渐加大

当前，煤炭行业新旧产能转换速度加快，环保限产接踵而来，大气污染整治力度加大，山东和江苏等多地的环保要求趋严期货市场已经成为焦煤、焦炭行业避险的重要途径，如何运用期货工具减少突发因素对企业经营造成的影响呢？在此次会议上，部分企业从不同方面分享了利用期货进行避险的案例 “2017年8月去山东跑市场，发现焦炭价格连续上涨六轮，随着相关环保政策出台，8—9月焦炭企业普遍看涨200元/吨。

市场人士：下半年焦化去产能力度逐渐加大

当前，煤炭行业新旧产能转换速度加快，环保限产接踵而来，大气污染整治力度加大，山东和江苏等多地的环保要求趋严期货市场已经成为焦煤、焦炭行业避险的重要途径，如何运用期货工具减少突发因素对企业经营造成的影响呢？在此次会议上，部分企业从不同方面分享了利用期货进行避险的案例 “2017年8月去山东跑市场，发现焦炭价格连续上涨六轮，随着相关环保政策出台，8—9月焦炭企业普遍看涨200元/吨。

焦煤基差贸易助力实体企业稳健经营

企业A拥有参与铁矿石基差贸易的实战经验本次基差贸易试点中，企业A作为焦煤采购方，主要需求是在保证供应的前提下，以更加有利的价格采购远期货源 企业B是河北省知名民营煤炭贸易商，2017年焦煤贸易量达220万吨在试点开展前，企业B对基差贸易流程了解不多，但愿意进行尝试和学习本次基差贸易试点中，企业B作为焦煤销售方，主要需求是通过探索新的定价模式，稳定经营，巩固与企业A的贸易关系，积累基差贸易的实战经验。

焦煤基差贸易助力实体企业稳健经营

企业A拥有参与铁矿石基差贸易的实战经验本次基差贸易试点中，企业A作为焦煤采购方，主要需求是在保证供应的前提下，以更加有利的价格采购远期货源 企业B是河北省知名民营煤炭贸易商，2017年焦煤贸易量达220万吨在试点开展前，企业B对基差贸易流程了解不多，但愿意进行尝试和学习本次基差贸易试点中，企业B作为焦煤销售方，主要需求是通过探索新的定价模式，稳定经营，巩固与企业A的贸易关系，积累基差贸易的实战经验。

市场人士：黑色系品种下半年大概率弱势运行

在鲁证期货首席黑色分析师裴红彬看来，近年来供给侧改革政策执行力度空前，成果显著，与此同时也主导了过去几年的黑色行情如2016年的煤炭276，2017年钢铁去产能和取缔地条钢，2018年8月份之前的蓝天保卫战，在地产等固定资产投资保持高位的背景下，黑色系供给一直受到压制，所以黑色市场走出了一波为期3年的牛市行情 自2018年9月份以来，环保不再搞一刀切，黑色系市场供给端得到了快速回升，在整体需求保持韧性的情况下，黑色整体处于挤压利润的阶段。