工业品期货的甲醇

板块轮动，煤化工市场逻辑生变

进入6月，国内工业品市场整体止跌企稳，板块之间轮动上涨，煤化工尤其是尿素和甲醇，上周一跃成为“煤化双雄”当前，煤化工品种的驱动力在哪？尿素和甲醇市场发生着怎样的“质变”？价格上涨是否具有持续性？交易上又该如何把握套保和套利机会？期货日报记者跟随调研团近日走访了临沂煤化工市场，通过所观所感以及业内人士的专业解读，以期揭开上述疑问 高温环境下煤化工成本端具有支撑 提起山东临沂，众人皆知的不仅有沂蒙红色文化，而且有“山美水美”的自然风光。

大宗商品“金九”成色不足，工业品、农产品或继续分化

以煤炭、钢铁为代表的“黑色系”商品成为市场上涨的主力，带动跟踪一揽子大宗商品价格表现的工业品价格上涨0.8%，结束连续5个月跌势翻红 主要大宗商品中，“双焦”焦煤焦炭低位反弹，焦炭期货主力合约涨幅甚至超过13%，推动煤炭类商品平均上涨了12.4%，结束此前连续5个月来的下跌，也创下了半年来的单月最大涨幅，与此同时，聚丙烯、乙烯等化工原材料也从前期的低位反弹，尤其是尿素、甲醇等煤化工类产品涨势强劲。

大宗商品与周期股走势现背离

数据显示，截至收盘，甲醇、动力煤、生猪、PVC期货主力合约涨停，硅铁期货主力合约涨超8%，乙二醇、铁矿石、焦煤期货主力合约涨超6%，苹果、短纤、纯碱、菜籽、焦炭期货主力合约涨超5% 据数据，截至10月11日收盘，商品指数报229.4点，涨3.03%，今年以来累计上涨37.09%其中工业品表现强于农产品，以工业品指数、农产品指数为例，年内累计涨幅分别达48.14%、11.93%。

郑商所综合业务平台品种扩围至15个

3月3日，郑州商品交易所发布了《关于综合业务平台仓单交易新增品种有关事项的公告》，郑商所场外综合业务平台新增：动力煤、玻璃、纯碱、菜籽油、甲醇、棉纱、短纤7个仓单交易业务品种，覆盖郑商所上市品种增至15个 近年来随着期货市场的持续发展、期现市场相互融合，期现结合操作的理念逐渐深入人心、市场的风险管理意识大幅增强 在银河德睿期现业务部副总经理李节看来，郑商所越来越多的品种已经开始采用仓单交易，比如农产品中的棉花、工业品中的PTA等，期货标准仓单交易已经成为这些品种的主流贸易方式。

CIFI窄幅回升

虽然海外市场波动较大，疫情阴影再度笼罩全球金融市场，美国刺激计划希望愈发渺茫，但节后归来，国内大宗商品市场情绪整体偏暖，中国期货市场监控中心工业品期货指数（CIFI）窄幅回升截至上周五，CIFI报收于1184.37点，当周最高上冲至1194.04点，最低下探至1169.69点，全周涨幅为0.18% 分品种看，工业品普遍反弹化工板块领涨，其中橡胶拉涨7.17%，PTA、甲醇和乙二醇上行幅度均超过4%。

工业品指数向上突破

各国政府进一步加大刺激性财政政策，经济重启持续向好，国内商品市场气氛偏暖，中国期货市场监控中心工业品指数向上突破，连续6周上涨截至6月5日当周，CIFI收于1075.90点，最高上冲至1081.04点，最低下探至1057.31点，全周上涨1.67% 分品种看，6月5日当周工业品普遍回升，仅有锰硅、铁矿石、热轧和铝出现回落能源化工品领涨，燃油上涨6.83%，橡胶上涨4.72%，焦炭和甲醇涨幅均超过4%。

CIFI运行重心上移

上周，中国期货市场监控中心工业品指数（CIFI）稳步上移，实现突破截至上周五，CIFI报收于1037.17点当周，最高上冲至1061.08点，最低下探至1016.99点，全周上涨1.66% 分品种看，工业品价格普遍回升，多数飘红其中，黑色系领涨，铁矿石走高7.26%贵金属白银涨势也偏强，上行4.75%，化工品PVC上涨3.44%，而甲醇逆势回落，下跌4.43% 铁矿石价格上扬，一举突破700元/吨的整数关口。

监控中心工业品指数企稳回升

目前国际油价波动加剧，但市场气氛明显回暖，大部分工业品低位反弹，中国期货市场监控中心工业品指数企稳回升，重心积极上探截至4月10日当周，CIFI最终收于986.08点，当周最高上冲至986.33点，最低下探至946.78点，全周上涨4.73% 分品种来看，上周工业品全线飘红能源化工品领涨，其中PP积极反弹，涨幅达10.40%；甲醇紧随其后，上涨8.04%；黑色系表现也偏强，焦炭上涨6.96%。

监控中心工业品指数稳步回升

期货市场监控中心工业品指数走势向好，重心稳步回升截至12月27日当周，CIFI最终收于1112.58，当周最高上冲至1115.83，最低探至1103.33，全周上涨0.67% 分品种看，工业品普遍回暖，涨多跌少贵金属白银领涨，反弹5.45%受原油上涨提振，石油沥青、PTA和甲醇涨幅均超过2%焦煤则顺势回调，下跌3.13% 白银震荡走高，在美股维持高位、美债收益率近期上涨的情况下，短线缺乏实质性利多。

郑商所PTA、甲醇和菜籽粕期权上市申请获批

在2019年上半年郑商所期货品种功能评估中，PTA和甲醇期货分别位列工业品第一和第二，菜籽粕期货位列农产品第一2018年，PTA期货成功引入境外交易者，期货价格国际代表性进一步提升目前，甲醇期货国际化工作正在积极推进过程中 推出相关期权品种成为各方共同呼声 近年来，国家支持民营企业进入能源化工领域，取消油菜籽临储政策并启动临储菜油去库存，相关行业参与主体多元，市场竞争激烈，经营风险加大。

监控中心工业品指数继续调整

随着全球经济数据陆续公布，经济疲态下行的态势令市场参与者操作谨慎，中国期货市场监控中心工业品指数受挫下行截至10月18日当周，CIFI最终收于1069.74，当周最高上冲至1100.58，最低探至1059.96，全周下跌2.45% 从10月18日当周分品种看，工业品普遍飘绿黑色系品种领跌，铁矿石下跌6.38%有色金属镍表现疲弱，下跌5.55%受油价回调拖累，甲醇跌幅超过5.00%。

CIFI继续调整

上周，中国期货市场监控中心工业品指数（CIFI）受挫下行截至上周五，CIFI报收于1069.74，当周最高上冲至1100.58，最低下探至1059.96，全周下跌2.45% 分品种看，工业品普遍飘绿，受到油价回调的拖累，甲醇跌幅超过5.00%；黑色系品种领跌，铁矿石下跌6.38%；有色金属镍表现疲弱，下跌5.55%然而，锡和玻璃则逆势上涨，涨幅分别为3.22%和2.26%。

监控中心工业品指数继续调整

随着全球经济数据陆续公布，经济疲态下行的态势令市场参与者操作谨慎，中国期货市场监控中心工业品指数受挫下行截至10月18日当周，CIFI最终收于1069.74，当周最高上冲至1100.58，最低探至1059.96，全周下跌2.45% 从10月18日当周分品种看，工业品普遍飘绿黑色系品种领跌，铁矿石下跌6.38%有色金属镍表现疲弱，下跌5.55%受油价回调拖累，甲醇跌幅超过5.00%。

CIFI高位振荡

受多重利好因素的推动，中国期货市场监控中心工业品期货指数（CIFI）高位振荡，重心站稳1100点截至7月12日当周，CIFI最终报收于1117.73点，当周最高上冲至1129.23点，最低下探至1108.83点，全周上涨0.60% 分品种来看，工业品涨跌约各半，有色金属多头主导市场，镍强势反弹6.21%，铁矿石维持前期涨势，重心回升5.24%然而，化工品普遍走弱，天胶深跌6.19%，塑料、甲醇跌幅也均超过3%。

今日钢厂：开启下跌！（附8日废钢调价）

(更多废钢调价可文章底部下载我的钢铁app) ▼8日大宗商品收市价格 ▼8日期货市场收盘 国内期市收盘涨跌互现，工业品分化，螺纹钢、热卷、铁矿石、动力煤、沥青、沪锌、塑料、聚丙烯跌超1%，焦炭、线材涨超2%，甲醇涨近1%；贵金属、农产品小幅飘红，苹果涨近1%。

商品江湖突现“抢跑族” 减税重塑定价格局

“由于商品价格是含税价格，因此在不考虑其他因素的情况下，降税会使商品重新定价”金石期货投资咨询部主管黄李强表示 黄李强给中国证券报记者算了一笔账：以甲醇为例，在增值税为16%时，假设甲醇价格为3000元/吨，当增值税下调至13%，甲醇的理论价格为3000/(1+16%)*(1+13%)=2922.41元/吨，甲醇的理论价格下降(3000-2922.41)/3000=2.59%，这也是近期工业品价格走弱的重要原因。

股期“双杀”再现 黑色系下挫 谁是下跌元凶？

广发期货发展研究中心总经理助理何济生表示，昨日A股出现大幅调整，带动整体工业品氛围转差，但这仅是短期扰动，除非A股持续性下跌，否则市场的投资逻辑仍将回归产业链供需矛盾 “从基本面上看，今年春节期间如期发生了季节性累库，多个品种的上游库存都保持在高位压制着盘面的上涨，而节后旺季由于招工难等问题使得有些推移”从整体情况来看，他认为，今年聚烯烃需求表现较为平稳，尤其是非标品下游需求利润向好，一旦原料跌价就会引发下游集体采购，甲醇和PVC同样面临着库存高企的困局，但所幸的是，接下来这两个品种的高库存有拐头向下的迹象。

股期“双杀”再现 黑色系下挫 谁是下跌元凶？

广发期货发展研究中心总经理助理何济生表示，昨日A股出现大幅调整，带动整体工业品氛围转差，但这仅是短期扰动，除非A股持续性下跌，否则市场的投资逻辑仍将回归产业链供需矛盾 “从基本面上看，今年春节期间如期发生了季节性累库，多个品种的上游库存都保持在高位压制着盘面的上涨，而节后旺季由于招工难等问题使得有些推移”从整体情况来看，他认为，今年聚烯烃需求表现较为平稳，尤其是非标品下游需求利润向好，一旦原料跌价就会引发下游集体采购，甲醇和PVC同样面临着库存高企的困局，但所幸的是，接下来这两个品种的高库存有拐头向下的迹象。

化工品期货缘何无视成本端利好

这可能表明，原油价格短期不是主导市场的主要因素，在成本中枢持续上移之后，基本面压力开始凸显 中信期货分析表示，近日甲醇期货延续回调走势，一方面是因烯烃端压力传导，另一方面是升水扩大后的卖保压力，且近期库存再创新高，需求释放明显低于预期，进而造成短期期价回调；PVC期货方面，主力合约期价下行压力来自于高库存，今年下游市场并未因春节较早而提前开工，因此给市场呈现下游复苏不及预期的感觉；LLDPE期货再度回落，主要是因工业品整体氛围有所降温后，资金关注重点回到了高库存上，现货市场继续不温不火，虽然旺季需求仍在，但远谈不上亮眼。

商品普遍回暖 多品种创阶段新高

近期，国内大宗商品普遍回暖，甲醇、锰硅、沪锌、豆油等期货价格不断创出阶段新高相对来说，贵金属及农产品板块却整体承压不过，分析人士表示，受美债实际利率进一步下行影响，贵金属中长期有望继续走强，当前的回调或是加仓时机 工强农弱格局凸显 截至3月4日收盘，国内不少工业品期货价格收出阶段新高例如，甲醇期货主力1905合约涨3.26%，报收2662元/吨，创三个月以来新高；锰硅期货主力1905合约涨1.34%，报收7718元/吨，创近三个月新高；沪锌期货主力1904合约涨0.75%，报收22125元/吨，创近八个月新高；豆油主力1905合约涨0.94%，报收5792元/吨，创近四个月新高。