国产橡胶期货合约

沪胶延续振荡上行

若以2020年天然橡胶新增注册仓单的增速计算，那么到2101合约结束时，上海期货交易所的天然橡胶注册仓单量大概率不会超过16万吨这意味着2101合约国产全乳胶的交割压力将低于往年 此外，随着新冠疫苗研制成功，全球经济有望重回恢复性增长轨道，原油价格也将因此获得提振当前制约国产全乳胶继续上行有两个主要因素：一是合成胶价格偏低，二是青岛保税区外库存仍处在较高水平前者会随着原油价格企稳而失去下行力，后者则与国产全乳注册仓单下降相对照，也就是国产胶对进口胶形成了替代。

8月大宗商品价格指数连续四个月上涨，后期或仍有上涨空间

8月天然橡胶RU期货和NR期货价格均大幅上涨月内支撑期货上涨的因素有辛谷拉台风导致泰国产区强降雨新胶提量受阻，市场炒作情绪带来一轮拉涨，轮胎外销订单持续好转叠加轮胎成品价格普涨消息蔓延，印尼胶通关授权书存在一定阻力，20号胶库存偏低等消息也利多橡胶期货另外，月内NR主力合约由2009变为2010合约，RU主力合约由2009变为RU2101合约尽管月底云南替代种植指标下发至企业，境外橡胶陆续入关，短期云南成品及原料存快速提量可能，但对胶价打压未显，月底胶价仍呈现涨势。

2020年5月大宗商品价格指数止跌反弹 后期或区间震荡

其中NR主力合约换为2009合约叠加月内下旬20号标胶近港和现货偏强，增幅较大 展望后期：供应端，现阶段进口胶供应整体正常，国产胶供应偏紧，但六月份存改善预期；需求端，轮胎外销恢复仍需时间，且六月份逐步进入用电高峰期，轮胎开工或有回落；库存端，近期青岛库区库存止涨微幅回落，且六月份预计到港量环比五月降低，青岛库存有高位见顶可能整体来看，国内高库存低需求的情况尚未好转，海外复工复产对胶价有一定支撑，多空博弈下，6月天然橡胶期货RU09位于10000-10500元/吨震荡可能性大，有向下突破一万点可能。

多因素共振 沪胶加速下跌

从下游需求来看，2018年全球天胶消费量1381万吨，其中20号胶约800万吨，占比达58%由于天胶下游70%需求在轮胎行业，我国轮胎产业规模又是全球第一，所以我国自然是最大的天胶消费国据统计，2018年我国天胶消费量552万吨，占比40%，同时也是最大的20号胶消费国，需求占比达43% 目前上期所橡胶期货合约的国产交割品为WF全乳胶，它在塑性初值和塑性保持率两项物理指标上存在一定的劣势，因此这类胶主要用于橡胶制品，而国产轮胎胶主要用20号胶。

多因素共振 沪胶加速下跌

从下游需求来看，2018年全球天胶消费量1381万吨，其中20号胶约800万吨，占比达58%由于天胶下游70%需求在轮胎行业，我国轮胎产业规模又是全球第一，所以我国自然是最大的天胶消费国据统计，2018年我国天胶消费量552万吨，占比40%，同时也是最大的20号胶消费国，需求占比达43% 目前上期所橡胶期货合约的国产交割品为WF全乳胶，它在塑性初值和塑性保持率两项物理指标上存在一定的劣势，因此这类胶主要用于橡胶制品，而国产轮胎胶主要用20号胶。

沪胶重心有望稳步上移

期货日报2月19日报道：春节长假归来，沪胶期货1905合约告别节前振荡下行态势，止跌反弹，自11300元/吨一线小幅回升至11700—11900元/吨区间上周五传出的美国将对中国产卡客车轮胎征收反倾销和反补贴税的负面消息，令短期胶价上行阻力凸显，不过笔者认为，随着中美贸易谈判的乐观趋势出现，胶市基本面改善预期升温，预计后市胶价重心有望稳步上移 胶市供需紧平衡季节性优势凸显 橡胶树产出具备明显的季节性规律，每年1月末至2月初，东南亚部分地区会进入停割期。

20号胶产品概况及上市影响分析

进口20号标胶的门尼粘度要显著低于国产胶，其生胶的相对分子质量较低，拥有更加优异的加工性能，更容易被加工设备剪切和破碎，初始能耗值较小在轮胎胎面的应用上，同一温度下，进口标胶在应用于轮胎胎面的时候具有更低的滚动阻力20号标胶的弛豫时间更短，交联密度更大，因此拉伸强度也就更大20号标胶在粘度和拉伸强度方面有一定优势 6. 20号胶与全乳胶区别 目前上期所橡胶RU期货合约的国产交割品为 SCR WF 全乳胶，它在塑性初值和塑性保持率两项物理指标上存在一定的劣势，因此全乳胶主要用于橡胶制品，少量用于轮胎（主要用于生产品级较低的斜交胎）。

20号胶上市 对沪胶影响几何？

当前上期所橡胶期货合约的国产交割品为WF全乳胶，它在塑性初值和塑性保持率两项物理指标上存在一定的劣势，因此这类胶主要用于橡胶制品，少量用于轮胎（主要用于生产品级较低的斜交胎）国产轮胎胶主要有20号胶和9710两种，9710是子午线轮胎胶，20号胶是复合胶，9710指标要优于20#胶，20号胶主要用于生产全钢胎、半钢胎、斜交胎WF胶价格明显高于20号胶价格，叠加近几年淘汰落后的斜交胎产能，导致中国轮胎企业对其需求逐渐萎缩。

橡胶弱势格局暂难改

“市场担忧贸易风险，沪胶基本面弱势，再度成为空头的重点打击对象，19日主力合约盘中一度跌停，远月合约跌幅也在4%以上”建信期货昨日盘后点评称，目前看橡胶基本面变化不大，供给端方面，泰国产出较为稳定，仍以增产预期为主；需求端方面，5月SUV增速首次被轿车反超，未来乘用车增速可能进一步下滑，轮胎厂开工预计将缓慢提升。

橡胶弱势格局暂难改

“市场担忧贸易风险，沪胶基本面弱势，再度成为空头的重点打击对象，19日主力合约盘中一度跌停，远月合约跌幅也在4%以上”建信期货昨日盘后点评称，目前看橡胶基本面变化不大，供给端方面，泰国产出较为稳定，仍以增产预期为主；需求端方面，5月SUV增速首次被轿车反超，未来乘用车增速可能进一步下滑，轮胎厂开工预计将缓慢提升。

关于同意广东省广垦橡胶集团有限公司下属景洪市曼播制胶有限公司生产的“广垦橡胶”牌国产天然橡胶注册的批复

广东省广垦橡胶集团有限公司： 你公司报送的《上海期货交易所天然橡胶期货品牌交割注册申请材料》及相关文件收悉根据《上海期货交易所国产天然橡胶交割商品注册管理规定》等有关规定，经我所实地质量监测检查和抽样检验，你公司下属景洪市曼播制胶有限公司生产的“广垦橡胶”牌国产天然橡胶（SCRWF）符合我所天然橡胶期货标准合约中规定的各项要求。

3月24日化工行业新闻一览

沪胶开盘后区间震荡收跌由于美元上涨油价重挫，对大宗商品带来阻力，期货市场多种商品下跌，东京指标期胶周三收低1.6%，为五个交易日以来首跌，沪胶跌至本周低位，但是天然橡胶产量季节性下降，而且橡胶需求有些趋紧，日本本港橡胶库存下降3.6%，印尼政府宣布购买50万吨国产橡胶以支撑胶价，市场整体的潜在趋势带来一定支撑 下游需求回升 甲醇逢低买入 郑州甲醇MA1605合约收跌，当日最高报价1989元/吨，最低报价1916元/吨，收盘报于1927元/吨，较上一交易日跌4.03%，持仓减少71746手，成交量1133610手。

瑞达期货：沪胶反弹乏力 关注抛空机会

合成胶：华东地区齐鲁石化丁苯橡胶1502市场价8900元/吨（0），顺丁橡胶市场价8050元/吨（0） 观点总结：近期泰国政府执行收储计划，促使期货价格表现相对抗跌，但此次收购量相对泰国产量只是一小部分，随着收储利好逐步被市场消化，后市期价仍趋于走弱同时，美USW对华卡客车轮胎提起“双反”，下游轮胎企业受到的影响较大，主力1605合约中短期或进一步走弱，建议关注期价在10250附近逢反弹抛空机会，第一目标万元关口，注意风险控制。

瑞达期货：减仓增量 沪胶延续区间震荡

合成胶：华东地区齐鲁石化丁苯橡胶1502市场价8900元/吨（0），顺丁橡胶市场价8050元/吨（0） 观点总结：近期泰国政府执行收储计划，促使期货价格表现相对抗跌，而原料价格在政策公布后的一周表现较为强势，此后继续走弱由于此次收购量相对泰国产量只是一小部分，随着收储利好逐步被市场消化，后市期价仍趋于走弱从沪胶市场来看，主力1605合约可关注10250一线附近介入趋势空单，短线在10150-10350区间操作。

有色反弹 沪铝领涨2.44%

今日期货，有色金属小幅反弹，大合约中，热卷涨1.44%、沪铜涨2.41%、沪铝涨2.44%、沪锌涨1.74%、橡胶涨1.29%、郑醇涨1.85%、玻璃涨1.23%、菜粕涨2.33%、白糖涨1.34%、乙烯涨1.84%、豆粕涨1.87%、棕油涨1.50%，跌幅方面，沥青跌2.34%、黄金跌0.33% 国际方面，石油输出国组织OPEC称，11月时其组织内产油国产量达2008年以来的高位，并预计明年原油需求几无变化，指出市场供应过剩局面扔将加剧，至目前，NYMEX原油报36.67/桶，跌0.24%，布伦特原油报40.06/桶，跌0.20% 。

弘业期货：橡胶早报20150730

昨日橡胶期货冲高回落，先增仓后减仓，1509合约收于12000下方，1601合约收于12695国产全乳胶现货价格在11800-12000左右今日橡胶仓单继续增加1240吨，至129970吨9月份面临较大的交割压力，反弹空间有限昨日持仓上，多头主力小幅减仓，整体没有明显变化技术上，橡胶上方面临较强的技术压力，短期内仍旧弱势运行由于整个商品氛围转暖，我们认为橡胶下方空间有限。

【贸易】大宗商品进口成本测算

则LME进口成本＝（1803-17+60）*1.17*1.02*8.3＋100=18385元 2．CBOT大豆进口价格：进口大豆价格＝(CBOT大豆价格+综合基差)×0.367433（单位换算）×8.28（汇率）×（1+关税税率）*（1+增值税率17%）+其他费用注：关税（关税率3％）；增值税（增值税率13％）；保险费8元/吨；中间商佣金40元/吨；卸船费22元/吨；商检、卫检费5元/吨；港杂费12元/吨；入库短途费20元/吨；10.其它杂费10元/吨；其他费用共计120元/吨进口大豆价格＝(CBOT大豆价格+综合基差)×0.367433×8.28（汇率）×1.03×1.13＋120 3．橡胶进口成本：目前，上海期货交易所天然橡胶合约的交割等级为：国产一级标准胶SCR5符合国家标准GB8081~8090－87，进口烟片胶RSS3符合《天然橡胶等级的品质与包装国际标准（绿皮书）》（1979年版）。

能化期货：29日机构观点汇总

[宏源期货] 橡胶：近期泰国产区降雨较多短期影响部分原料供应，终端采购好转3000美金以下中长期买盘涌现，但国内整体库存仍偏高，去库存化将经历较长周期普利司通轮胎将在下半年减产，米其林4月轮胎销量持续低迷，沪胶中线不容乐观仍有下探空间隔夜原油大跌，今日沪胶难逃跌势，关注压力22500，支撑21800. [国泰君安] 橡胶：09合约今日高开低走，22500支撑较强。

浅析沪胶的改革方向

这种现货保值方式目前被国内贸易商普遍采用，它既转化了价格波动的风险，同时也可以使企业获得期货交易上难以获得的目标货物，对沪胶市场构成一定冲击 沪胶市场发展建议 笔者认为，目前，必须对沪胶合约和制度进行进一步的改进，使其更加市场化，才能更好地发挥沪胶市场的功能 第一，对沪胶的交割品进行扩充，增加标准橡胶尤其是20号标准橡胶的交割选择，或者对国产全乳胶设置升贴水。

7日橡胶价格大幅拉升，走势超出预期

东京工业品交易所（TOCOM）橡胶期货周五受油价走高提振上扬，但美国疲弱数据引发的经济忧虑限制涨幅截至北京时间15:30，TOCOM基准11月橡胶合约涨7.4日圆或1.94%，至每公斤389.3日圆该合约周四跌至一周低位 泰国天然橡胶产区，泰国中北部多云，南部多云；马来西亚产区，马来半岛南部有雨，加里曼丹岛北部多云；印度尼西亚产区，苏门答腊岛赤道以北多云，苏门答腊岛赤道以南多云，加里曼丹岛南部多云；中国产区，海南多云，云南为阵雨天气。