大豆期货交割贴水

Mysteel指数评述：大宗商品市场价格运行情况分析报告 （8月21日-8月25日）

大豆：本周现货价格偏强上周四豆一期货盘面价格上涨，对现货市场价格形成带动，上周五开始东北大豆现货价格上涨0.03-0.05元/斤讷河及北安象屿按盘面价格收购交割豆，除去贴水、运费及仓储费用，蛋白39.5%筛粮的收购价格为2.60元/斤左右，豆一期货偏强运行，对大豆现货价格也有一定的支撑，现货价格略偏强运行本周南方豫鲁皖产区大豆货源已十分有限，市场购销也不活跃，价格暂无明显调整。

Mysteel周报：美豆高位震荡，全国豆粕价格止跌企稳（12.2-12.8)

后期市场关注焦点转向美豆天气升水注入 截至12月8日，连盘豆粕主力01合约报收于4428元/吨，较上周五上涨147元/吨，周涨幅为3.43%；单日上涨148元/吨，日涨幅3.46%；本周连粕整体表现强劲，且屡创新高，盘中触及高点4435元/吨随着M01主力合约期现回归，M01合约进入交割月，期货盘面支撑仍然较为强劲，叠加近期进口大豆贴水上涨，国内大豆进口成本小幅提高，国内现货下跌势头放缓，短期现货或将有所企稳。

Mysteel解读：关于豆一期货持续下行的理解

目前的现货价格高于期货，盘面无交割利润假设现在以蛋白38%的筛粮去做交割，按大商所交割标准需要贴水160元/吨，加上仓储费用及运费预计100元/吨左右，如果按今日收盘价格来计算，对应现货38%左右的筛粮价格应该在5328元/吨，而目前此标准的大豆价格远高于5328元/吨 在现货价格平稳期货价格偏弱的情况下，主力期货价格是否有做多的可能性呢？从盘面的价格来看，5560元/吨的大豆盘面价格贴近于大豆的种植成本，2022年比较特殊的情况是东北大豆蛋白偏低，蛋白38%以下的粮源占总产量的50%-60%，并且大豆的产量也出现增加，市场更担忧低蛋白粮源的销售问题。

Mysteel解读：降准后油脂市场表现情况

而对于目前的油脂市场来看，三大油脂目前已涨至10年及以上高点临近交割月，油脂市场更多的体现基本面逻辑三大油脂的近月贴水在上周大涨之下逐步修复，缺乏其他利多题材且在价格绝对高位之下，资金推涨动能减弱豆棕主力合约部分多头获利平仓，油脂期货整体呈现冲高回落走势而现货端方面，三大油脂高位整理为主，棕榈油仍相对表现强势，但整体涨势明显放缓，豆油、菜油高位小落后期来看，随着基差在盘面上涨以及买船增加（大豆）中不断走向收敛，油脂大幅拉涨之后仍待观察马棕库存拐点、印度斋月前备货情况以及国际油价走向，如无持续相应利好出现，油脂大幅持续走高现象难以维系。

大商所：努力为油脂油料行业提供更高质量服务 加快推进豆油、棕榈油期权品种研发上市

二是深耕场外市场，着力构建场内场外互连互通的多层次衍生品市场构架目前已推出多种形式的商品互换业务，包括以黄大豆1号、豆油、豆粕等期货价格指数为标的的跨期价差、跨品种价差等，为产业企业更加精准地管理价格风险提供了操作便利和安全保障三是优化规则制度，提高市场运行效率、进一步促进期现融合在豆油期货品种上首倡动态升贴水制度，创新性地解决了华南地区交割库升贴水难题；优化黄大豆交割质量标准，调整完善黑龙江主产区交割制度，更加便利产地企业参与实物交割。

大商所：加快推进豆油、棕榈油期权品种研发上市

三是进一步提升油脂油料衍生品市场效率通过调整豆粕、豆油等品种交割质量标准和交割升贴水等多种措施，让相关合约更加贴近进口大豆来源结构变化的现货实际 据介绍，大商所已成为全球最大的豆粕、豆油和棕榈油期货市场今年1-10月份，参与大商所油脂油料衍生品交易的客户超过50万户，其中单位客户超过8500户；大商所油脂油料期货、期权总成交3.82亿手（单边，下同），日均成交189.83万手，日均成交额660.68亿元，日均持仓量280.15万手，成交量、持仓量分别占国内农产品期货市场的40.72%、43.22%。

3月5日农产品机构观点汇总

今日主要消息：郑州商品交易所3月4日发布公告，对棉纱期货相关业务规则进行了修订完善本次修订主要包括调整棉纱期货基准交割品指标要求、替代品质量指标及升贴水、棉纱标准仓单有效期、棉纱期货的限仓标准等，旨在进一步提高棉纱期货运行质量，促进期货市场服务实体经济功能发挥美国农业部发布的出口检验周报显示，截至2019年2月28日的一周，美国对中国（大陆地区）装运337,598吨大豆，相当于5艘巴拿马型号货轮装运的大豆数量。

Mysteel产经午报：一月钢市喜从忧中来

LNG重卡汽车项目的达成是三方优势互补的结果合作建设项目将在长征汽车公司的生产资质、场地、设备等基础上，利用华菱星马汽车公司的先进技术、管理经验、品牌优势，以及河北建投的资金实力，形成利益共同体，生产、推广LNG重卡汽车，推进LNG货车代替柴油货车 ►大商所调整黄大豆1号期货交割区域及地区升贴水 为进一步贴近国产大豆现货贸易、降低交割成本、增强期货市场服务“三农”和实体经济的能力，12月28日，大连商品交易所发布通知，调整黄大豆1号合约基准交割地、增设交割区域及修改地区升贴水。

Mysteel产经午报：一月钢市喜从忧中来

LNG重卡汽车项目的达成是三方优势互补的结果合作建设项目将在长征汽车公司的生产资质、场地、设备等基础上，利用华菱星马汽车公司的先进技术、管理经验、品牌优势，以及河北建投的资金实力，形成利益共同体，生产、推广LNG重卡汽车，推进LNG货车代替柴油货车 ►大商所调整黄大豆1号期货交割区域及地区升贴水 为进一步贴近国产大豆现货贸易、降低交割成本、增强期货市场服务“三农”和实体经济的能力，12月28日，大连商品交易所发布通知，调整黄大豆1号合约基准交割地、增设交割区域及修改地区升贴水。

大商所修改完善黄大豆1号期货合约

12月14日，大商所公布了修改后的黄大豆1号期货合约及交割细则，对黄大豆1号期货合约的交割质量标准和交割包装方式作了调整修改后的合约、规则自黄大豆1号2005合约开始施行 根据通知，此次对黄大豆1号期货合约交割质量标准的调整主要涉及三个方面：一是调整交割质量标准，增加粗蛋白质含量指标，将粗蛋白质含量大于或等于36%且小于37%的大豆作为基准品；对粗蛋白质含量大于或等于35%且小于36%和大于或等于34%且小于35%的大豆，分别设置80元/吨贴水和160元/吨贴水；对粗蛋白质含量大于或等于37%的大豆设置30元/吨升水；不允许粗蛋白质含量小于34%的大豆参与交割。

大商所：丰富产品工具拓展服务实体经济空间

“豆油动态升贴水制度自1903合约开始实施，华南地区豆油交割库即将正式启用，该地区产业企业交割便利性将进一步提升”她说据了解，为破解现货区域间价格相关性不强而导致难以设定固定升贴水的难题，为华南地区相关现货企业参与期货交割提供更多便利，大商所充分发挥交易所场外报价系统作用，于今年初在豆油期货合约上创新推出动态升贴水制度，并自1903合约开始实施 她表示，下一步，大商所将积极推进黄大豆1号、黄大豆2号、棕榈油等品种国际化相关工作，同时还将继续做精做细已上市品种：在黄大豆2号期货引入期货交易商，增加品种流动性。

豆油1903合约15日挂牌 动态升贴水制度和华南交割库将开始实施

据了解，为破解现货区域间价格相关性不强而导致难以设定固定升贴水的难题，为华南地区相关现货企业参与期货交割提供更多便利，大商所充分发挥交易所场外报价系统作用，于今年初在豆油期货合约上创新推出动态升贴水制度，并自1903合约开始实施 豆油动态升贴水制度的推出使豆油华南地区设库成为可能大商所相关负责人表示，目前大商所正在征集华南地区豆油交割库的申请，当地大豆压榨企业可以向交易所递交申请，共同为产业企业参与期货交割提供更好的服务。

大商所豆油动态升贴水制度正式实施

在此之前，由于受基准交割区域和华南豆油价差不稳定等因素影响，华南地区没有设立豆油交割库，豆油动态升贴水制度的推出使豆油在华南地区设库成为可能大商所相关负责人表示，目前大商所正在征集华南地区豆油交割库的申请，当地大豆压榨企业可以向交易所递交申请，共同为产业企业参与期货交割提供更好的服务

大商所1月19日发布通知称 豆油期货将启用动态升贴水制度

大商所于2015年在场外服务平台上推出现货报价系统，至今已积累了丰富的基础数据，得到了市场的广泛认可，能更加客观体现现货市场状况目前，参与现货报价的有中粮、嘉吉等5家集团下属的交割区域内工厂，以及大豆网等4家网站 另外，豆油交割方式中包含滚动交割，进入交割月第1个交易日即可能发生交割，因此大商所在交割前月公布升贴水，以帮助参与交割的客户确定交割费用，在最大程度上获得更加接近交割月状况的升贴水，促进期货与现货收敛。

“订单+保险+期货”保障豆农收入

此外，该试点项目还引入九三粮油工业集团为农户提供粮食收购保障，以“订单”模式，解决部分农民售粮难的问题九三集团作为大豆收购方，在7月与部分农户签订大豆基差采购协议，在基差约定上，九三集团在期货交割规定的当地-200元/吨贴水标准基础上，让利40元/吨，即-160元/吨，农户可在年底前随时点价，实际成交价为点价时的期货价格减160元/吨这种模式为农户如期顺利售粮提供了保证。

【盘点】商品期货一周要闻回顾（5月31日-6月2日）

商业银行是国债期货市场最重要的参与者，正积极与有关部门研究推进商业银行参与国债期货，以满足商业银行风险管理的需要，保障我国金融市场安全平稳发展 ◎大商所：严厉打击操纵或影响交割结算价行为 近日，大商所披露了三个利用违法违规手段操纵或影响期货合约交割结算价的案例，这三个案例是中国证监会和大商所近几年查处的典型案件 ◎新标准黄大豆二号期货合约今日上市 作为首个和国际市场贸易标准全面接轨的合约，大商所黄大豆二号期货1805合约今日上市交易，首日挂牌价格为3230元/吨，相较国产黄大豆一号1805合约5月26日收盘价格3874元/吨来看，新黄大豆二号期货1805合约贴水644元/吨。

【期货要闻简讯】暴跌 又暴跌 黑色系何时回暖？

◎大商所：严厉打击操纵或影响交割结算价行为 近日，大商所披露了三个利用违法违规手段操纵或影响期货合约交割结算价的案例，这三个案例是中国证监会和大商所近几年查处的典型案件 ◎新标准黄大豆二号期货合约今日上市 作为首个和国际市场贸易标准全面接轨的合约，大商所黄大豆二号期货1805合约今日上市交易，首日挂牌价格为3230元/吨，相较国产黄大豆一号1805合约5月26日收盘价格3874元/吨来看，新黄大豆二号期货1805合约贴水644元/吨。

【盘点】商品期货2月要闻回顾

大商所取消了辽宁大连粮贸国家粮食储备库、中国外运辽宁储运公司的黄大豆1号指定交割仓库资格，设立中国船舶工业物资大连有限公司为黄大豆1号基准指定交割仓库；增设中央储备粮大杨树直属库为黄大豆1号非基准指定交割仓库，贴水为200元/吨，该交割仓库调整事项自2018年8月1日起执行 ◎农产品期权上市首日或将无夜盘 中国期货业协会日前联合郑商所、大商所在上海举办期权基础知识培训。

【盘点】商品期货一周要闻回顾（2月20日-2月24日）

政策 ◎大商所调整部分农产品期货交割仓库 大商所2月17日发布通知，决定即日起对黄大豆1号、玉米、豆粕、豆油、鸡蛋品种的指定交割仓库进行调整大商所取消了辽宁大连粮贸国家粮食储备库、中国外运辽宁储运公司的黄大豆1号指定交割仓库资格，设立中国船舶工业物资大连有限公司为黄大豆1号基准指定交割仓库；增设中央储备粮大杨树直属库为黄大豆1号非基准指定交割仓库，贴水为200元/吨，该交割仓库调整事项自2018年8月1日起执行。

2月20日商品期货行业要闻简讯

◎大商所调整部分农产品期货交割仓库 大商所2月17日发布通知，决定即日起对黄大豆1号、玉米、豆粕、豆油、鸡蛋品种的指定交割仓库进行调整大商所取消了辽宁大连粮贸国家粮食储备库、中国外运辽宁储运公司的黄大豆1号指定交割仓库资格，设立中国船舶工业物资大连有限公司为黄大豆1号基准指定交割仓库；增设中央储备粮大杨树直属库为黄大豆1号非基准指定交割仓库，贴水为200元/吨，该交割仓库调整事项自2018年8月1日起执行。