节后燃油期货趋势

【三立期货】节后投机需求启动，原料或将迎来趋势性上行

客户观点：双焦随着近两个月的下跌，期间刚需减少5.7%，供应减少2.9%，库存累积8%，处于明显的被动补库阶段下一个库存阶段的转向，分开来看，春节前钢厂受利润压制，生产情况低位企稳，目前222的日均铁水，较前一阶段均值还有一定回升空间，而下游成材的价格尚不足以带来大量的投机需求，所以原材料的需求端春节前都无法带来增量再看供应端，目前焦企亏损50元/吨左右，供应弹性主要由成本端决定，煤矿放假在即，供应虽有减量，但同时被补库完成所抵消，也就是成本端虽有强支撑，但无法带来紧缺状态。

广州期货：铝价维持趋势偏多判断

海内外宏观情绪依旧偏多，俄罗斯制裁持续影响市场逼仓预期，支撑铝价国内电解铝运行产能持续抬升，云南地区水位补充情况良好，目前供应端保持相对稳定，铝锭进口盈利窗口关闭，后续进口补充相对有限，保税库存维持增长态势，下游企业因高铝价抑制开工，企业来单量减少，对原料价格存畏高情绪，需求在旺季边际修复但程度有限，伦铝库存去库，国内交易所库存累积，社库去库，铝棒现货库存累积整体上看，铝价突破上方压力走势趋强，目前盘面受宏观情绪引导大于基本面影响，海外消费复苏有乐观预期，俄铝制裁引发全球市场供应恐慌，高铝价或成为市场常态，下游接受抬价仍需时间消化，隔夜铝价回调站稳小幅收涨，整体判断认为铝价趋势看多。

广州期货：铝价上行突破，趋势依旧偏多看待

美国3月CPI数据超预期表现，联储态度偏鹰，市场对年内降息仍抱有信心，海外宏观情绪未受明显影响，俄铝制裁或再引发市场供应恐慌情绪，支撑市场铝价，国内针对汽车、工业品消费均有利多政策信号释放，国内宏观延续偏多国内电解铝运行产能持续抬升，云南地区水位补充情况良好，目前供应端保持相对稳定，铝锭进口盈利窗口关闭，后续进口补充相对有限，保税库存维持增长态势，下游企业因高铝价抑制开工，企业来单量减少，对原料价格存畏高情绪，需求在旺季边际修复但程度有限，伦铝库存去库，国内交易所库存累积，社库去库，铝棒现货库存累积。

弘业期货：锰硅现货价格仍处下行趋势

锰硅方面，冶金焦第八轮提降即将落地，化工焦随之继续下调，硅锰成本支撑较差，生产成本下滑，现货亏损依旧现货市场价格依旧小幅下滑，北方硅锰合格块现金含税自提报价5650-5800元/吨，南方主流报价5880-5950元/吨华东某钢厂招标采购价硅锰6030元/吨库存方面，全国63家锰硅企业库存再度上升至27.3万吨(+23800吨)、部分钢厂订单减量导致硅锰厂家产生累库情况，下游3月钢厂锰硅库存可用天数降至16.03天（-5.71%）。

倍特期货：节后市场情绪高涨，沪铜强势运行

【基本面】隔夜伦铜收9443.5美元/吨，涨幅1.02%，隔夜沪铜2405合约高开收76160元/吨，涨幅1.14% 宏观方面，上周五的数据显示，3月美国就业增长超出预期，多位美联储官员的讲话降低了6月降息的预期，强劲数据支撑美元市场关注本周美国CPI数据和美联储会议纪要国内方面，近期数据显示3月份，中国制造业采购经理指数（PMI）为50.8%，比上月上升1.7个百分点，高于临界点，制造业景气回升，提振市场信心。

Mysteel日报：节后期货盘面强势叠加刚需订单需求足，市场氛围好转，无锡市场不锈钢价格上涨

【价格回顾】 4月8日无锡市场300系不锈钢卷板民营304冷轧涨50元/吨。

金瑞期货：贵金属长期向好趋势未变

今年贵金属价格出现了一轮强劲上涨，黄金内外盘更是多次突破历史新高金银价格上涨的主要因素有三个：一是此前美联储的隔夜逆回购量持续下降，总量已从年初的8000亿美元回落至5000亿美元以下，释放了大量的剩余流动性；金融条件指数也同步走低，显示出金融条件边际出现宽松市场风险偏好的提升，带来了流动性敏感资产价格的大幅上涨，黄金、美股和比特币均表现优异二是今年以来，市场对美联储政策的预期经历了两次较为大幅的摆动。

弘业期货：铁矿石短期多头趋势明显

供应方面，外矿发运有所回落，非主流矿发运维持中高位，到港量有所回升，国产矿节后基本复苏到正常水平，供应维持平稳状态需求方面，日均铁水产量221.39万吨，环比增加0.57万吨目前钢厂亏损有所减轻，厂内库存低位，铁矿石需求存回升预期，矿价存支撑，短期进口矿价格坚挺运行库存方面，本周mysteel统计全国45港铁矿库存14365.81万吨，环比增加80.36万吨，由于到港量增加，港口库存持续累库；日均疏港量295.9万吨，环比减少4.85万吨，结束连续三期上升趋势。

Mysteel日报：不锈钢期货震荡下行，淄博市场成交总体趋势平缓

3月20日淄博市场不锈钢现货价格部分下跌，其中304冷热轧早市下跌50元/吨，晚市持稳；201冷轧、QN系、430价格平稳运行。

广发期货：节后钢材产量小幅回升

【期现】截至2月28日，螺纹主力合约收盘价报3810元，环比下跌14元，华东现货报价3810元，环比上涨10元，期货平水；热轧主力合约收盘价报3920元，环比下跌17元，华东现货报价3940元，环比持平，期货贴水20元 【利润】截至2月28日，华东螺纹利润20元，环比增加17元，热卷利润150元，环比增加7元华北螺纹利润40元，环比增加16元，热卷利润120元，环比增加7元 【供给】铁元素供给继续回落，废钢日耗回升，高炉铁水小幅增加，五大材产量环比继续下降，螺纹产量和热卷产量环比回落，非五大材产量环比有所增加，影响钢材总产量环比回升。

弘业期货：再生铅节后生产恢复缓慢

隔夜伦铅小幅低开后弱势回落收阴线沪铅晚间平开后弱势延续收小阴线上周废电瓶价格回落，不过再生铅企业亏损环比扩大，且天气影响下，再生铅节后生产恢复缓慢下游电池企业全面复工，不过电池企业仍以消化库存为主，需求提振不大，预计国内库存继续累积下，铅价低位震荡偏弱后期关注下游消费和再生铅的复产进度

Mysteel调研：23日对春节后钢材市场趋势调查之结构钢

23日本网站对春节后部分钢材品种之结构钢市场趋势调查结果如下： 图1、总体对结构钢后市看法 图2、贸易商对结构钢后市看法 图3、钢厂对结构钢后市看法 图4、分析人士对结构钢后市看法 图5、近两周对结构钢后市看法变化 调查说明： 1、本调查是每周五对下周市场行情变化所作的一种综合调查分析。

氧化铝早评：北方零星低价成交 节后首周呈弱稳趋势

【现货价格】周四（2月22日）Mysteel山西氧化铝价格3380元/吨持平，河南氧化铝价格3375元/吨跌5元/吨，山东氧化铝价格3285元/吨跌5元/吨，广西氧化铝价格3435元/吨持平，贵州氧化铝价格3400元/吨持平 【期货市场】周四氧化铝期货夜盘主力AO2404合约收于3262元/吨，小幅上涨40元/吨，最低价3213元/吨，最高价3271元/吨，持仓量增加5216手至35198手。

金瑞期货：铜市趋势性行情难现

春节假期期间宏观中性略偏多从A50表现来看，国内宏观情绪暂延续节前偏多趋势，因此节后沪铜高开高走，边际出现上行 但根据铜价分析框架看，目前铜价仍缺乏趋势性单边驱动海外宏观方面，市场仍聚焦于美联储货币政策节奏上，5月、6月前或难见到实质性降息出现 一是近期美国通胀超预期，核心通胀出现反弹，不利于美联储执行降息货币政策1月CPI同比增加3.1%，高于预期的2.9%，前值为3.4%；季调环比为0.3%，高于预期的0.2%，前值为0.3%。

黑色期货止跌反弹，节后钢价涨跌反复

2月21日，期螺2405合约早盘低开高走，午收3822涨0.90%；期卷2405合约早盘低开高走，午收3937涨0.54% 2月21日，铁矿石2405合约早盘低开高走，午收916.5跌1.45% 2月21日，焦煤2405合约早盘大幅上涨，午收1769涨7.44%；焦炭2405合约早盘大幅上涨，午收2394涨5.49% 截至发稿，期螺主力合约报3822元/吨，较上海市场20mm三级抗震螺纹钢（理计）贴水58元/吨；全国31个主要城市，上海、杭州、南京、济南、福州、武汉、北京、石家庄、重庆、西安等多数市场螺纹钢价格下跌10-40元/吨。

广发期货：钢材节后情绪不佳，关注后市需求变化

【期现】截至2月19日，螺纹主力合约收盘价报3808元，环比下跌46元，华东现货报价3930元，环比上涨10元，期货贴水122元；热轧主力合约收盘价报3943元，环比下跌41元，华东现货报价3980元，环比下跌50元，期货贴水37元宏观情绪不佳叠加原料下挫，带动盘面下跌 【利润】截至2月19日，华东螺纹利润-29元，环比增加95元，热卷利润21元，环比增加35元华北螺纹利润-99元，环比增加85元，热卷利润-19元，环比增加65元。

弘业期货：春节后铝价可能回归震荡

隔夜原油小幅下跌，伦铝震荡上行大跌，收于2194美元沪铝夜盘低开高走小幅下跌，收于18760沪铝成交下降持仓上升，市场情绪好转沪铝比价强于伦铝，2023年原铝净进口量同比增幅达196.93%宏观形势一般，铝现货需求年后可能逐步好转，下方存在一定支撑，春节后铝价可能回归震荡上方压力19000，下方支撑18500

Mysteel调研：国内硅锰期货上行 节后市场观望心态较浓（2月19日）

今日硅锰期货上行，硅锰期货2405收盘至6286，收盘上涨6。

弘业期货：铁矿石节后短期维持稳中偏强运行

春节假期期间，新加坡外盘上涨1.7%，进口铁矿石远期现货市场活跃度较弱，价格指数保持平稳运行；而国产铁精粉多节前备库，节间暂停采货钢厂方面，整体生产保持稳定状态，由于节间未进行港口现货采购，钢联预计247家钢厂库存将下降800-1000万吨，节后首周存补库需求港口方面，由于到港量维持高位水平，叠加节间港口作业效率的明显下滑，港口库存出现小幅累库预计节后短期维持稳中偏强运行，关注主力05合约980关口的压力。

瑞达期货：焦煤节后短期或维持供应偏宽格局

春节期间焦炭市场弱稳运行节前钢厂补库，库存达到往年较高水平，钢厂开工下滑，螺纹产量减少，钢价下跌，贸易集港情绪偏弱，焦炭需求承压春节期间，焦钢企业多维持节前生产节奏，产业方面，焦企亏损情况未有改善，生产积极性不高，对节后市场有观望心理，随着节后煤矿陆续复产，焦煤价格下调，成本压力或有缓解需求方面，钢厂成材累库明显，下游延续微利，假期采购节奏放缓，焦企出货不畅，补库刚需偏弱，高炉缓慢复产，铁水产量偏低。