煤炭预期

中信证券：煤炭公司业绩降幅或在预期之内

中信证券研报指出，2023年在需求预期调整以及进口煤增加的冲击下，煤价中枢下移，预计我们重点跟踪的煤炭公司净利润同比降幅在22%，但板块估值和股息率有望保持吸引力预计2024年煤价高位波动，焦煤公司以及产量扩张、成本控制较好的动力煤公司业绩有望稳中向好近期地产政策进一步回暖、央企市值管理政策的预期叠加，我们认为板块催化剂共振，仍有继续上涨的动力

东吴证券：维持对2024年上半年煤炭价格乐观预期判断

东吴证券研报指出，随着暖冬结束，寒冬来临，需求端预期或逐步改变我们看好寒潮带来的需求释放，且判断在寒潮过后，港口调出恢复将导致港口库存快速去化，预期2024年1月降低至2500万吨水平中长期来看，我们维持对2024年上半年煤炭价格乐观预期判断，预计进入2024年4月份，受益于需求复苏、进口煤偏少，煤价有望大幅上涨

中信证券：降准改善煤炭需求预期，估值提升有望延续

中信证券研报指出，央行宣布降低准备金率或将改善煤炭需求预期，进一步催化板块反弹随着供给端全国矿山安监政策的强化以及需求端各类稳增长政策的叠加，煤价底部预期已逐步明朗在此预期下，煤炭龙头公司低估值和分红的价值吸引力进一步增强，利好板块估值提升

中信证券：煤炭需求和煤价预期回暖的概率在回升

中信证券研报指出，当前板块估值已经反映了今年以来的煤价下行压力，也出现了部分“破净”公司，板块估值有安全边际在多维度的政策叠加下，煤炭需求和煤价预期回暖的概率在回升，叠加板块机构配置较低，后续板块存在反弹的潜力，公司建议沿两条主线配置公司：一是具备持续分红能力且股价弹性较好的兖矿能源、山煤国际、潞安环能等，二是“估值”破净但中报业绩表现相对较好的淮北矿业、中煤能源、平煤股份。

安全政策致供给端预期收紧，三大煤炭龙头H股连创短期新高

9月7日港股煤炭板块再度强于大盘截至发稿，蒙古能源领涨，涨幅超4%；中国神华、中煤能源、兖矿能源三家龙头公司均连续刷新至少一个多月以来新高 消息面上，中共中央办公厅、国务院办公厅发文进一步加强矿山安全生产工作，鼓励大型矿山企业兼并重组和整合技改中小型非煤矿山企业其中还提到“停止新建产能低于90万吨/年的煤与瓦斯突出、冲击地压、水文地质类型极复杂的煤矿”。

中信证券：净利下滑符合预期，煤炭行业悲观预期或已消化

中信证券研报指出，受煤价下跌影响，上半年样本公司净利润同比下降超过25%，Q2环比业绩下降约29%尽管业绩下跌，但板块的估值及股息率仍具备吸引力展望下半年，经济复苏的节奏或是影响煤价及板块盈利的关键变量随着市场情绪企稳和政策的不断叠加，我们认为煤价底部预期逐步明朗，板块具备估值提升的潜力

中信证券：待需求和煤价预期改善，煤炭板块或迎来反弹机会

中信证券表示，短期煤价表现弱于预期，但板块已较为充分的反映了煤价短期下跌的预期Q1煤价虽然同比小幅走弱，预计上市公司业绩同比波动则相对温和目前板块在估值及股息率的预期方面依然具备明显吸引力，有安全边际，后续待需求和煤价预期改善，板块或迎来反弹机会

中信证券：预期改善，煤炭板块进入反弹阶段

中信证券指出，近几个交易日煤炭板块交易活跃，持续上涨基本面而言，下游需求有所恢复，煤价预期改善目前板块在估值及股息率的预期方面具备价值吸引力，随着短期市场风险偏好的下降以及后续潜在的宽松政策预期，煤炭板块短期或进入反弹阶段

中信证券：煤炭板块Q3盈利低于预期

中信证券研报指出，Q3动力煤价维持稳定，而焦煤、焦炭价格出现了较大压力，加之部分动力煤公司长协比例环比提升，压制销售均价，导致业绩普遍低于预期展望Q4，我们预计在旺季效应、水电出力下降、稳增长政策效果叠加的推动下，行业景气环比还将扩张煤炭板块业绩改善下股息率预期也在提升，短期调整过后，板块具备配置性价比，继续推荐低估值、有增长逻辑的龙头公司以及转型新能源业务的公司

银河证券：煤炭供给偏紧释放，需求回暖预期增强

中国银河证券表示，根据10月煤炭生产数据，供给端，原煤产地端/进口端均环比回落，原煤释放保持平稳趋势；库存端，11月港口煤炭库存低位回升，电厂库存处于高位，煤炭近期仍在累库阶段，进入迎峰度冬旺季，预计库存压力下一阶段将有所缓解需求端，发电量数据显示，10月火电发电量增速放缓，水电降幅收窄，核电由降转升，风电、太阳能发电保持较快增长；下游非电煤需求方面，钢铁仍显示同比修复，建材需求持续低迷，随着地产链筑底回升，建材需求有望迎来拐点。

中国银河：对四季度煤炭需求持乐观预期

中国银河证券表示，煤炭生产数据出炉，原煤生产保持稳定，进口由降转升；近期煤价延续上涨态势动力煤方面，北港库存下行，主产地供应环比略有恢复，补库需求依然在即将到来的淡季对煤价有所支撑；焦煤方面，下游钢厂焦煤库存处于历史低位，补库需求抬升，焦煤价格有望企稳回升，地产产业链的修复对煤焦钢产业链也将起到提振作用；焦炭方面，随着钢厂盈利开始改善，且库存处于低位，预计焦炭价格也将稳中有升我们对四季度煤炭需求持乐观预期，认为将环比扩张，中期煤炭需求也将在稳增长政策下获得有效提升。

银河证券：对四季度煤炭需求持乐观预期

银河证券指出，近期煤价延续上涨态势动力煤方面，北港库存下行，主产地供应环比略有恢复，补库需求依然在即将到来的淡季对煤价有所支撑，非电需求方面，近两周化工行业耗煤回升明显焦煤方面，下游钢厂焦煤库存处于历史低位，补库需求抬升，焦煤价格有望企稳回升，地产产业链的修复对煤焦钢产业链也将起到提振作用焦炭方面，随着钢厂盈利开始改善，且库存处于低位，预计焦炭价格也将稳中有升我们对四季度煤炭需求持乐观预期，认为将环比扩张，中期煤炭需求也将在稳增长政策下获得有效提升。

Mysteel宏观周报：发改委加强煤炭、铁矿石市场监管，1月金融数据超预期

◎ 每周日上午8:00前更新，全面了解一周宏观动态 一周概述： 宏观资讯：工信部等三部门发布《关于促进钢铁工业高质量发展的指导意见》；发改委、能源局召开会议部署煤炭保供稳价工作；发改委等拟监管调研铁矿石市场；1月金融数据“开门红”；美国当周初请失业金人数连续三周下降。

国泰君安：预期反转将至，煤炭至暗时刻已过

财联社1月19日电，国泰君安研报指出，今年1月之后，印尼进口煤受限影响叠加发改委要求部分北方省份电厂补库，煤价开启反弹，我们判断伴随春节后保供节点逐步清晰，煤炭市场预期将迎反转2022年稳增长预期逐渐加强，需求端支撑意愿增强，且1月以后全国螺纹钢、焦炭开工率有所反弹，煤焦钢产业链将迎来预期修复

价格倒挂叠加国企改革预期，机构看好煤炭股

随着上市公司半年报的密集披露，业绩表现成为影响市场走势的关键变量从过去几天来的市场表现看，前期飙涨的新能源板块趋于震荡，地产、煤炭和钢铁等表现不错多家公私募基金表示，煤炭板块受益于全球经济复苏，一二级市场价格处于倒挂状态，接下来还会有国企改革预期催化因素，后市表现值得期待 从机构看好煤炭板块的逻辑看，主要有以下几个方面：首先是需求强劲。

12日全球煤炭快讯：俄罗斯下调煤炭产量预期 日本将要求其燃煤电厂效率提高到43%

俄罗斯下调煤炭产量预期 根据俄罗斯国家能源发展修正案法令，俄罗斯政府下调对2021-2024煤炭产量的预测，预计今年俄罗斯的煤炭产量将从4.55亿吨降至3.907亿吨 2022年，预计煤炭产量将进一步减少至3.895亿吨，而此前预计产量将增长至4.65亿吨2023年，预计煤炭产量依旧为3.895亿吨，低于之前预测的4.75亿吨。

旺季需求或超预期 煤炭年底有望量价齐升

天风证券分析指出，短期内煤价仍有支撑总体来看，煤炭供给延续偏紧，下游需求仍有支撑 平安证券指出，我国冬季供暖仍然以煤炭为主，在“冷冬”天气预期下，煤炭消费量将边际提升；叠加经济复苏，非供暖用煤呈现较好的增长态势，同时供给端受到安全检查、进口煤平控政策等因素影响，如果出现极端天气或影响煤炭运输整体来看，煤炭价格易涨难跌，“冷冬”天气下，煤炭行业有望出现量价齐升。

Mysteel：河南煤矿供应紧张 煤炭价格上涨预期较强

Mysteel许昌炼焦煤：29日河南许昌市场炼焦煤稳中偏强运行煤矿受安全检查影响，产量开工一直维持较低水平，整体产能利用率在60%左右，个别煤矿受地质原因产量较低下游开工维持高位，需求保持旺盛，因节前补库和煤矿产量较低以及节假日运输等影响，个别煤矿门口车辆挤压现煤矿洗煤厂内库存低位，存在无量供应的局面节后煤炭价格存在较大上涨预期，上涨幅度预计在30元/吨左右本周许昌地区炼焦煤价格平稳现瘦煤报价1140元/吨；贫瘦煤煤报830元/吨，均为出厂含税 。

Mysteel：西南市场双焦稳中偏强 煤炭上涨预期较强

Mysteel西南煤焦市场简讯：29日西南焦炭市场稳中偏强运行，昆明准二级冶金焦到厂含税价2150元/吨，贵州准二级冶金焦出厂含税价2055元/吨月中定价暂未统一，云南地区主流钢厂本月焦炭累计上调80元/吨，仍有部分钢厂暂未接受煤炭受节前补库和下游开工高位、需求较好等影响，煤矿整体厂内库存低位，10月初煤炭仍有上涨意向西南地区焦炭目前仍处于紧平衡状态，焦企库存低位，10月新开高炉较多，对原料需求仍保持旺盛。

今年曹妃甸港发运煤炭将低于预期目标

今年，预计我国曹妃甸港（国投曹妃甸、曹妃甸煤二期、曹妃甸华能、曹妃甸华电）能完成煤炭吞吐量1.36亿吨，同比增加900万吨；与年初计划完成1.8亿吨吞吐量目标相差甚远具体分析如下： 1.中转内蒙煤炭为主 曹妃甸港铁路运距远、运费高，主要以中转内蒙西部煤炭资源为主在今年外部环境收紧、沿海地区需求增量有限，而进口煤暴增的情况下，曹妃甸港受到很大冲击，吞吐量增速趋缓。