煤炭反转

国泰君安：预期反转将至，煤炭至暗时刻已过

财联社1月19日电，国泰君安研报指出，今年1月之后，印尼进口煤受限影响叠加发改委要求部分北方省份电厂补库，煤价开启反弹，我们判断伴随春节后保供节点逐步清晰，煤炭市场预期将迎反转2022年稳增长预期逐渐加强，需求端支撑意愿增强，且1月以后全国螺纹钢、焦炭开工率有所反弹，煤焦钢产业链将迎来预期修复

山西省持续推进煤与非煤炭产业“结构反转”

持续推进煤与非煤炭产业“结构反转” 根据转型发展要求，山西省国资委重新审定了省属国企“一主三辅两培育”产业目录，构建全省域国有资本布局结构统计监测体系制定了三年转型目标，到2020年，山西省属国企煤炭产业增加值占比降低到50%以下，实现煤与非煤产业的历史性“结构反转”。

煤省山西强化转型升级指挥棒 力促“煤炭和制造业结构反转”

中新社太原11月12日电(记者李新锁)山西省政府12日发布新修订的《山西省区域经济转型升级考核评价暂行办法》(简称《暂行办法》)，显示煤省山西强化产业转型指挥棒，推进煤炭和制造业结构反转，摆脱严重依赖煤炭的困局 这并非山西首次修订《暂行办法》山西此番修订《暂行办法》更加突出制造业与煤炭工业增加值在工业增加值中的占比升降 近来，山西高层频繁发声，“煤炭和制造业结构反转”成为关键词。

Mysteel：首轮涨价落地 陕西焦企生产情况简析

下游需求方面，本周Mysteel调研247家钢厂高炉开工率78.86%，日均铁水产量226.22万吨，环比增加1.47万吨，同比减少19.66万，对比去年铁水产量仍较低，但整体需求已经好转上升，受多地终端需求开工回升等影响，本月铁水产量有望升至230万吨左右，近年来钢厂长期低库存运转模式为短期补库需求升温提供基础原料方面，因铁水产量上升带动的焦钢补库需求同步调动中间商拿货积极性，在市场低迷时期不凸显的煤炭供应矛盾也同时显露，多重因素为煤价上行带来强力支撑，焦炭价格倒推上行局面短期仍难反转。

2023中国国际煤炭贸易年会·2024动力煤市场供需交流座谈会同期活动圆满落幕

她指出2023年动力煤价格走出“V”字反转，差异需求引发走势分化 ，产地煤价不复去年盛况，上半年大幅下降，下半年窄幅回升 从利润表现来看，今年陕西高卡煤挺价意愿最为强烈，涨跌节奏切换过程中率先提涨，今年9月份煤价异动过程 中，陕西煤的价格涨幅最大 新疆近两年陆续有核增煤矿产能释放，且今年供暖要求下，保供煤产量释放巨大，一方面打压了当地煤炭价格， 另一方面，可以关注在基建逐渐完善的将来，疆煤外运对全国煤炭供需格局的影响。

“双硅”价格下行可能性较大

四季度为煤炭需求旺季，但当前已处于高位的煤炭及煤系产品价格进一步走高的空间有限，因此“双硅”生产成本上行空间同样有限在铁水日产处于历史高位并大概率边际反转之际，四季度“双硅”供需驱动偏空，价格下行概率较大，但跌幅同样受限 四季度，“双硅”市场的主要矛盾仍集中在钢厂需求端，在铁水日产量处于历史高点并大概率即将反转之际，“双硅”或走出回调后反弹的“V形”，整体难有深跌，底部大概率为四季度铁水日产量的低点位置。

Mysteel周评：动力煤矿山价格先涨后跌，矿山复产继续推高煤矿供给（10.9-10.13）

462家矿山出矿平均价格环比上周涨25元/吨分时段看，节后复工阶段煤炭成交活跃度较差，涨跌互现周中煤炭价格阔步上行，单次调价幅度10-50不等周四以后，价格走势反转，提降数量超过提涨数量，竞拍成交情况较差 供给端方面，本周总日产继续有小幅增加，复产矿是主要增量来源。

市场人士：甲醇基本面表现良好

“从宏观方面来看，目前中美欧制造业PMI和PPI同比指标均在低位，尚未出现趋势性反转美国和欧元区利率持续高位，转为降息周期的时机尚不成熟外围总体趋紧的大环境没有改变，需求收缩压力仍然存在”海通期货能化分析师陈淼补充说 展望后市，于森表示，目前国内甲醇处于难得的供需两旺时段，甲醇装置开工创历史同期最高，但是需求同样强劲，内地库存仍有下降，叠加原油、煤炭等基础原材料持续振荡上涨，市场呈现量价齐升的态势。

Mysteel周报：上海建筑钢材市场概览＆宏观＆行业资讯（9.15--9.22）

从各资产价格来看，市场对复苏的定价并不一致，债券市场短端利率先于长短利率企稳，商品市场自6月以来持续回稳，被视为经济晴雨表的权益市场自政策底后正走向市场底，离岸人民币距去年10月低点7.37仅一步之遥，在社融数据公布之后，离岸人民币大涨，管理层捍卫汇率稳定，外资稳定，决心高举综上，预计下周上海建筑钢材市场震荡运行为主 【宏观资讯】 【宏观资讯】考验美国经济的时候，到了！ 详情参考》》》 【中金点睛】中金 | 煤炭供给结构性趋紧：印尼视角 ！详情参考》》》 【国资委】媒体热议共链行动，详解中央企业产业链融通发展举措成效 ！详情参考》》》 【产业资讯】 【上海住房城乡建设管理】竣工备案即出报告书！市区房地产交易中心试点房屋测绘工作提速 ！详情参考》》》 【上海楼市】楼市反转！多个城市2成首付，暂停实施 ！详情参考》》》 【上海展会】近千项新产品、新技术亮相工博会，国际展商踊跃回归 ！详情参考》》》 【上海虹桥】15家重点企业，集中签约落户大虹桥！详情参考》》》 【上海嘉定】上海械谷产业园下月开园！“一核一岛”如何规划发展，来看 ！详情参考》》》 【上海宝山】“2023吴淞口论坛”在宝山召开，上海国际邮轮旅游度假区20个重大项目发布 ！ 详情参考》》》 。

Mysteel：上海市宏观及产业信息汇总（2023.9.20）

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【中国经济报】煤电博弈迎来两极“反转”

煤电博弈之下，两者此消彼长从利润表现来看，今年上半年煤炭、火电的境遇出现了两极“反转” 在煤炭价格下降、用电需求量增加、上网电价上升等因素共同作用下，上半年火电企业盈利能力不断修复和改善与之相反，煤炭企业的业绩则普遍呈现下滑态势 《中国经营报》记者注意到，在煤炭、火电企业利润再分配之际，煤电矛盾话题引起关注上海钢联煤焦事业部煤炭分析师张雯雯向记者表示，预计下半年动力煤市场供需宽松格局不变，煤价将区间震荡运行。

Mysteel：河南市场甲醇企业原料煤维持刚需采购

供应方面，大化50万吨/年、顺达20万吨/年甲醇装置停车检修中，截至2月24日，华中地区甲醇产量53700吨，周环比减少2.87% 甲醇方面，鹤壁60万吨/年甲醇装置已于近期重启，甲醇供应量有望增长本周煤炭价格止跌反弹，对甲醇现货价格形成一定支撑；需求预期增强，下游接货情绪良好，价格同步跟涨，市场活跃度提升 煤炭方面，市场受大企指导价格及突发事件影响，煤炭价格走势反转，相较上周强稳运行。

中泰证券：煤炭行业基本面依然强劲

我们认为全球能源危机犹在，煤气联动，能源价格高位震荡且易涨难跌三大利好催化：1）房地产融资三支箭已经射出，地产复苏支持政策不断，煤炭下游钢铁、建材需求不悲观；2）冷空气来袭，暖冬预期反转，电煤消耗将进入去库阶段，能源价格探涨；3）2023年中长期合同落地迟迟不下，困难程度超乎想象，负面预期边际修复 2022大宗商品年报出炉在即！欢迎抢鲜品读！ 报告聚焦钢材、煤焦、铁矿石、不锈钢新材料、铁合金、废钢、有色金属、建筑材料、农产品等9大品种，由上海钢联100多位资深分析师倾力打造，深度剖析100余条细分产业链长周期数据，囊括行业热点、宏观政策等全方位解读，涵盖价格价差、成本利润、产能产量、库存、资源流向、区域供需平衡、市场竞争格局等基本面分析…… 点击链接了解更多：点击查看 。

Mysteel：废钢大咖浅谈钢市现状，论SG废钢能否延续观望？

目前叠加的原料库存上升，以及加息周期的即将到来，这都将造成钢材价格趋空延续最重要的是市场本身现在没有增量资金在钢材市场投入，多空双方没有力度在这里驻扎停留，那么这种盘踞就将延续，大家要接受钢材市场的这种平静，因为今年钢材真的是跌得太多了，钢材一不平静就翻江倒海的往下掉，这不是谁都受得了的，目前钢材价格并不具备大周期反转挺价的条件，市场进入平静期的等待 那么钢材市场目前到底在等什么？简而言之目前钢材市场等的其实是各种落地，表面上看好像是在等加息的靴子落地，但其实目前钢材市场等的东西不仅如此，比如有没有新的政策以及政策落地，钢厂减产能否继续落地推进，最重要的是钢材市场本身，整个市场的供需能否真正落地，需求后面会不会真的好起来？还有一个至关重要的因素就是市场的资金能否落地，结果是今年市场在连续调整之后，很多现货商的资金都偏紧啦，一旦各种信号开始落地，你的资金能否真正落地？ 近期也有一位江苏废钢大佬谈及目前市场有一个奇怪的现象：即钢材的成本，可以说原料坍塌之后，无形中挽救了钢材一笔，也就是说煤炭、铁矿、废钢价格下挫之后，带来了整个钢材利润的重置，生产钢铁的原料更便宜了，造成了钢铁的利润回升，仅以江苏沙钢废钢为例：自上月底至本月中，废钢市场一路快速下跌，SG本月累计跌幅为730-780元/吨，6月和7月累计跌幅为1130-1330元/吨，现重三价格直逼近2020年的基准线。

Mysteel：子长气煤强势反弹 后续上涨或显乏力

二、需求释放，炼焦煤供不应求在五月双焦市场下行期间，炼焦煤价格受挫，买涨不买跌，下游焦企拿货谨慎，纷纷按需采购，控制到货，炼焦煤库存降至低位进入六月，市场情绪反转，焦企开启补库模式，中间贸易商、洗煤厂纷纷入场抄底，刚需叠加投机需求的提升，本来按日均铁水产量240万吨测算，炼焦煤便处于供应紧平衡状态，现需求扩大，使炼焦煤更加供不应求，价格被瞬间推高观照延安市场，子长气精煤辐射范围较广，内蒙、山西、河北、山东等地焦企都有用量作为降成本的配焦煤种，且近期部分地区在煤炭保供的压力之下，市场气煤流通较少，价格居高不下，使得消费地加大了对子长气煤的采购用量，子长拉运转好，库存肉眼可见下降，价格也随销售情况好转而频繁上调。

煤炭行情反转 铁老大转型“曲线救国”

紧俏的铁路运力正在遭遇煤炭经济下行，需求下降的挑战，逐渐走向疲软，“一车难求”竟成为过去 7月30日，一位山西本地经济领域官员告诉本报记者说：“目前，坑口、港口、电厂压煤严重，铁路货源减少正常情况下，山西煤炭铁路日均装车2.2万车，目前已经下降到1.8万车。

煤炭基本面难言反转

Mysteel日报：黑色系原燃料价格涨跌互现

山东地区焦炭价格准一湿熄主流报价3270-3310元/吨，准一干熄主流报价3660-3720元/吨，出厂现汇含税内蒙古鄂尔多斯一级3140元/吨，包头准一3100元/吨，赤峰二级0.8报3132-3230元/吨，均出厂含税价 【进口煤炭】10日进口煤炭市场继续偏强远期炼焦煤方面，国际终端采购热情强劲，俄煤因供应短缺，终端钢厂对澳洲煤采购需求增强，尤其喷吹煤，影响炼焦煤和喷吹煤价差反转，同时海运炼焦煤价格亦坚挺。

Mysteel盘点：进口炼焦煤市场偏强

【进口煤炭】10日进口煤炭市场继续偏强远期炼焦煤方面，国际终端采购热情强劲，俄煤因供应短缺，终端钢厂对澳洲煤采购需求增强，尤其喷吹煤，影响炼焦煤和喷吹煤价差反转，同时海运炼焦煤价格亦坚挺另外澳洲受降雨天气影响， 个别港口发布不可抗力声明，暂时已停止运营 10日国际炼焦煤价格指数如下：PLV报654.25美金/吨，日环比涨42美金/吨，月均533.96美金/吨；PMV报393美金/吨，日环比涨3美金/吨，月均383.71美金/吨；HCC 64 Mid报366美金/吨，日环比涨3美金/吨，月均356.18美金/吨；Semi-Soft 报220.75美金/吨，日环比持平，月均217.48美金/吨。

多因素支撑，大宗商品演绎上涨行情

部分投资者可更多聚焦极端波动下的期现货价差回归机会，注意资金管理和风险控制 在石化板块品种投资机会方面，隋晓影分析，在地缘局势持续升温以及原油价格仍维持强势的背景下，预计下游化工品仍会以跟涨为主，尤其是与原油相关性较强的燃料油、PTA、沥青等期货品种不过，在原油价格维持涨势的背景下，化工品行业的利润会进一步萎缩或维持在相对低位 华泰期货表示，建议对农产品（大豆、豆粕等）、外需型工业品（原油、新能源有色金属等）、内需型工业品（黑色建材、传统有色铝、化工、煤炭）、贵金属维持逢低做多思路，同时要警惕相关因素反转风险。