煤炭标杆电价

百年建筑：2022水泥行业十大热点事件

进一步完善煤炭市场价格形成机制，既要充分发挥市场配置资源的决定性作用，也要更好发挥政府作用，在坚持煤炭价格由市场形成基础上，提出煤炭价格合理区间，健全调控机制、强化区间调控，引导煤炭价格在合理区间运行，促进煤、电价格通过市场化方式有效传导 9、浙江省12部门联合切实破解水泥等重点行业企业资源要素制约 浙江省发展和改革委员会等12部门关于印发浙江省推动工业经济稳进提质行动方案的通知显示，“确保2022年奖励省重大产业项目建设用地计划指标1.5万亩”“2022年，腾出150万吨标准煤，保障优质工业项目用能需求”“对单位工业增加值能耗低于0.52吨标准煤/万元的新上项目开辟节能审查‘绿色通道’”“对石化化工、钢铁、水泥、玻璃等重点行业能效达到标杆水平的技改项目开辟能评、环评审批‘绿色通道’”，切实破解企业资源要素制约。

内蒙古：有序释放煤企先进产能，坚持绿色发展

但也要兼顾绿色发展，为此方案明确，要统筹煤电高质量发展和保供调峰，在保障电力安全稳定供应的基础上，因厂制宜、有序推进煤电机组综合改造升级，改造后供电煤耗力争达到同类型机组先进水平 落实煤电等行业绿色低碳转型金融政策，用好碳减排支持工具和国家支持煤炭清洁高效利用专项再贷款，支持碳减排和煤炭清洁高效利用重大项目建设 坚持绿色发展，整合差别电价、阶梯电价、惩罚性电价等差别化电价政策，建立健全统一的高耗能行业阶梯电价制度，对能效达到基准水平的存量企业和能效达到标杆水平的在建、拟建企业用电不加价，未达到的根据能效水平差距实行阶梯电价，加价电费专项用于支持企业节能减污降碳技术改造。

发改委：推动废钢、废有色金属等再生资源综合利用

6．2022年人民银行对符合条件的地方法人银行，按普惠小微贷款余额增量的1%提供激励资金；符合条件的地方法人银行发放普惠小微信用贷款，可向人民银行申请再贷款优惠资金支持 7．落实煤电等行业绿色低碳转型金融政策，用好碳减排支持工具和2000亿元支持煤炭清洁高效利用专项再贷款，推动金融机构加快信贷投放进度，支持碳减排和煤炭清洁高效利用重大项目建设 三、关于保供稳价政策 8．坚持绿色发展，整合差别电价、阶梯电价、惩罚性电价等差别化电价政策，建立统一的高耗能行业阶梯电价制度，对能效达到基准水平的存量企业和能效达到标杆水平的在建、拟建企业用电不加价，未达到的根据能效水平差距实行阶梯电价，加价电费专项用于支持企业节能减污降碳技术改造。

发改委等多部门联合发布《关于印发促进工业经济平稳增长的若干政策的通知》

6.2022年人民银行对符合条件的地方法人银行，按普惠小微贷款余额增量的1%提供激励资金；符合条件的地方法人银行发放普惠小微信用贷款，可向人民银行申请再贷款优惠资金支持 7.落实煤电等行业绿色低碳转型金融政策，用好碳减排支持工具和2000亿元支持煤炭清洁高效利用专项再贷款，推动金融机构加快信贷投放进度，支持碳减排和煤炭清洁高效利用重大项目建设 三、关于保供稳价政策 8.坚持绿色发展，整合差别电价、阶梯电价、惩罚性电价等差别化电价政策，建立统一的高耗能行业阶梯电价制度，对能效达到基准水平的存量企业和能效达到标杆水平的在建、拟建企业用电不加价，未达到的根据能效水平差距实行阶梯电价，加价电费专项用于支持企业节能减污降碳技术改造。

关乎水泥行业电价调整！发改委等多部门发文：建立统一的高耗能行业阶梯电价制度

6.2022年人民银行对符合条件的地方法人银行，按普惠小微贷款余额增量的1%提供激励资金；符合条件的地方法人银行发放普惠小微信用贷款，可向人民银行申请再贷款优惠资金支持 7.落实煤电等行业绿色低碳转型金融政策，用好碳减排支持工具和2000亿元支持煤炭清洁高效利用专项再贷款，推动金融机构加快信贷投放进度，支持碳减排和煤炭清洁高效利用重大项目建设 三、关于保供稳价政策 8.坚持绿色发展，整合差别电价、阶梯电价、惩罚性电价等差别化电价政策，建立统一的高耗能行业阶梯电价制度，对能效达到基准水平的存量企业和能效达到标杆水平的在建、拟建企业用电不加价，未达到的根据能效水平差距实行阶梯电价，加价电费专项用于支持企业节能减污降碳技术改造。

发改委印发促进工业经济平稳增长的若干政策的通知

6．2022年人民银行对符合条件的地方法人银行，按普惠小微贷款余额增量的1%提供激励资金；符合条件的地方法人银行发放普惠小微信用贷款，可向人民银行申请再贷款优惠资金支持 7．落实煤电等行业绿色低碳转型金融政策，用好碳减排支持工具和2000亿元支持煤炭清洁高效利用专项再贷款，推动金融机构加快信贷投放进度，支持碳减排和煤炭清洁高效利用重大项目建设 三、关于保供稳价政策 8．坚持绿色发展，整合差别电价、阶梯电价、惩罚性电价等差别化电价政策，建立统一的高耗能行业阶梯电价制度，对能效达到基准水平的存量企业和能效达到标杆水平的在建、拟建企业用电不加价，未达到的根据能效水平差距实行阶梯电价，加价电费专项用于支持企业节能减污降碳技术改造。

力保冬季能源供应，中国传递多重“温暖信号”

自2020年起，中国取消煤电价格联动机制，改为“基准价+上下浮动”的市场化机制基准价按当地现行燃煤发电标杆上网电价确定，浮动幅度范围为上浮不超过10%、下浮原则上不超过15%在电力供应形势逐步趋紧背景下，今年7月份以来，中国已有多地陆续发文，宣布今年四季度煤电市场交易价格上限允许最高上浮10% 但兴业银行首席经济学家鲁政委仍直言，随着煤炭价格上涨，今年来中国电力热力生产与供应行业利润累计同比增速已经转负，电力企业扩大生产意愿不足。

动力煤市场化价格机制的功能发挥与创新应用

其一，长协定价机制动力煤长协定价机制因2015年年末的煤价大跌而于2016年年末诞生，其标志是《关于平抑煤炭市场价格异常波动的备忘录》，明确了电煤钢煤中长期合作基准价格确定机制，并于2017年开始实行“基准价+浮动价”的长期合同销售定价机制，确定长协基准价为535元/吨2019年，发改委印发《关于深化燃煤发电上网电价形成机制改革的指导意见》，取消了燃煤发电标杆上网电价机制，确立了“基准价+上下浮动”的市场化价格机制，进一步巩固了动力煤长协定价机制的市场基础。

2020年煤电行业分析及2021年展望

尽管得益于低煤价，前三季度各家公司盈利水平整体明显改善，但从9月开始，煤炭价格逐渐强势，供需形势开始发生变化，券商研报中也提示了煤价上涨给煤电公司未来业绩带来的风险中电联CECI编制办公室发布的《CECI指数分析周报》显示，9月以来，电煤市场供应整体偏紧，预测电煤价格将出现较大幅度上涨 2019年10月21日,国家发改委发布《关于深化燃煤发电上网电价形成机制改革的指导意见》,将燃煤发电标杆上网电价机制改为“基准价+上下浮动”的市场化价格机制，浮动幅度范围为上浮不超过10%、下浮原则上不超过15%，自2020年1月1日起实施。

动力煤运行重心恐再次下移

电价进一步市场化，电力行业竞争加剧此外，电厂保持高库存，加之年度订货会临近，短期其大量采购的兴趣不高，动力煤价格承压 9月26日国务院常务会议决定“从明年1月1日起，取消煤电价格联动机制，将现行标杆上网电价机制，改为‘基准价+上下浮动’的市场化机制”以来，动力煤价格就陷入振荡下跌行情，CCI5500煤炭价格指数从当日的580元/吨跌至目前的550元/吨。

动力煤运行重心恐再次下移

电价进一步市场化，电力行业竞争加剧此外，电厂保持高库存，加之年度订货会临近，短期其大量采购的兴趣不高，动力煤价格承压 9月26日国务院常务会议决定“从明年1月1日起，取消煤电价格联动机制，将现行标杆上网电价机制，改为‘基准价+上下浮动’的市场化机制”以来，动力煤价格就陷入振荡下跌行情，CCI5500煤炭价格指数从当日的580元/吨跌至目前的550元/吨。

电价改革迈出关键一步 50%燃煤发电有望入市

此外，当前全国电力供需相对宽松，改革有利于促进降低企业用电成本 中泰证券分析师李俊松判断，考虑到目前煤炭供给正在不断释放，全社会用电量增速预计缓慢下行，供需格局区域宽松有望使得未来煤价持续缓慢下行，中长期浮动机制有望执行向下浮动 兴业证券蔡屹分析团队则指出，当前标杆电价对企业盈利影响弱化，改革带动电价大幅下调概率小而且电力市场化推行以来，竞价逐渐趋于理性，市场电比标杆电折价呈收敛趋势。

电价改革迈出关键一步 50%燃煤发电有望入市

此外，当前全国电力供需相对宽松，改革有利于促进降低企业用电成本 中泰证券分析师李俊松判断，考虑到目前煤炭供给正在不断释放，全社会用电量增速预计缓慢下行，供需格局区域宽松有望使得未来煤价持续缓慢下行，中长期浮动机制有望执行向下浮动 兴业证券蔡屹分析团队则指出，当前标杆电价对企业盈利影响弱化，改革带动电价大幅下调概率小而且电力市场化推行以来，竞价逐渐趋于理性，市场电比标杆电折价呈收敛趋势。

电价改革迈出关键一步 50%燃煤发电有望入市

此外，当前全国电力供需相对宽松，改革有利于促进降低企业用电成本 中泰证券分析师李俊松判断，考虑到目前煤炭供给正在不断释放，全社会用电量增速预计缓慢下行，供需格局区域宽松有望使得未来煤价持续缓慢下行，中长期浮动机制有望执行向下浮动 兴业证券蔡屹分析团队则指出，当前标杆电价对企业盈利影响弱化，改革带动电价大幅下调概率小而且电力市场化推行以来，竞价逐渐趋于理性，市场电比标杆电折价呈收敛趋势。

动力煤下行通道开启

9月底国务院常务会议决定完善燃煤发电上网电价形成机制，促进电力市场化交易，降低企业用电成本，将现行标杆上网电价机制，改为“基准价+上下浮动”的市场化机制，同时要求2020年暂不上浮，特别要确保一般工商业平均电价只降不升 在此背景下，煤电企业必须控制煤炭成本通常年度长协基准价在四季度确定，这对中长期煤电企业采购成本影响较大，而若年度长协基础价格没有一定幅度的下调，将给煤电企业改善目前的困境带来很大压力。

动力煤下行通道开启

9月底国务院常务会议决定完善燃煤发电上网电价形成机制，促进电力市场化交易，降低企业用电成本，将现行标杆上网电价机制，改为“基准价+上下浮动”的市场化机制，同时要求2020年暂不上浮，特别要确保一般工商业平均电价只降不升 在此背景下，煤电企业必须控制煤炭成本通常年度长协基准价在四季度确定，这对中长期煤电企业采购成本影响较大，而若年度长协基础价格没有一定幅度的下调，将给煤电企业改善目前的困境带来很大压力。

Mymetal：煤电联动机制取消 改变传统铝价上行逻辑

9月26日，国务院召开常务会议，决定完善燃煤发电上网电价形成机制，促进电力市场化交易，降低企业用电成本会议决定，从明年1月1日起，取消煤电价格联动机制，将现行标杆上网电价机制，改为“基准价+上下浮动”的市场化机制基准价按各地现行燃煤发电标杆上网电价确定，浮动范围为上浮不超过10%、下浮原则上不超过15% 过去几年中电解铝与煤炭价格联动非常明显，煤炭价格与电价涨跌呈正相关，标煤吨价上涨50元，电解铝吨成本上升282元。

煤电企业困局如何破解

据了解，2018年全国火电平均利用小时数4361小时，比国家发展改革委核定火电标杆上网电价的利用小时数5000小时还要低，远低于火电机组设定的标准利用小时数5300-5500小时当年全国31个省市高于4361小时仅有13个，高于5000小时的仅有4个全国煤电机组平均利用率已下降到50%左右，大量机组处于停备状态 煤炭富集区也多是新能源大省，煤电疲软的情况更为突出。

煤炭供给加速释放 火电成本有望迎来边际改善

6月份火电发电量同比增长0.1%，增速虽由5月份的负增长转正，但仍处于较低水平6月份我国原煤产量同比增长10.4%，增速比上月加快6.9个百分点；进口煤炭2710万吨，同比增长6.4%，煤炭供应企稳回升后续原煤产量增速或将持续高于火电发电增速，煤炭供需格局有望持续改善在当前时点下，大部分省份均已顺利完成降低一般工商业用电价格任务，除浙江外其余省份目前为止并未出台涉及火电标杆电价调整的文件，我们判断火电标杆电价的调整风险已基本消除。

中信建投：煤炭供给加速释放 煤价回落有望带来业绩弹性

中信建投：煤炭供给加速释放，煤价回落有望带来业绩弹性； ①中信建投指出，6月份火电发电量同比增长0.1%，增速虽由5月份的负增长转正，但仍处于较低水平； ②6月份我国原煤产量同比增长10.4%，增速比上月加快6.9个百分点； ③进口煤炭2710万吨，同比增长6.4%，煤炭供应企稳回升； ④后续原煤产量增速或将持续高于火电发电增速，煤炭供需格局有望持续改善； ⑤在当前时点下，大部分省份均已顺利完成降低一般工商业用电价格任务，除浙江外其余省份目前为止并未出台涉及火电标杆电价调整的文件，我们判断火电标杆电价的调整风险已基本消除； ⑥目前我们继续看好二线地方电力龙头，重点推荐长源电力； ⑦水电及新能源方面，推荐有望维持高分红的桂冠电力和存量风电资产优质、在建风电项目电价不受影响的福能股份 。