煤炭6月淡季

Mysteel：2024年铁路运费调整对煤炭市场影响解析

优惠政策集中于4月至6月30日，时长2个多月，基本为用煤淡季至迎峰度夏用煤高峰前期，一方面刺激淡季煤炭发运及周转，缓解中转环节煤种不平衡；另一方面降低企业采购负担，提升终端提前备库积极性此外，备受市场关注的新疆优质煤炭外运，目前乌鲁木齐局仅针对兰州局下浮30%，外运至内陆及北港地区仍受成本及运费限制 从影响成本来看，以呼和浩特局发运到北港的主要站，呼和浩特南-曹妃甸西为例，运费下浮10%，运输成本降低约18元/吨。

Mysteel：新疆能否成为全国煤炭供给发力点？——基于新疆动力煤产量新高的分析及展望

根据 Mysteel动力煤团队周度调研数据显示，9月以来，新疆动力煤日均产量在不断提高，尤其是和其他地区相比，走出了较为独立的增产走势，是近期产地煤价震荡向下的重要原因，引发市场热议我国的动力煤供给不仅是均衡价格机制反馈以及市场预期博弈下的表现，还存在政策层面的指挥引导探究本次新疆日产新高背后的形成机制，做出以下判断：根本原因是规划产能的释放，直接原因是迎峰度冬时期表外产能释放的政策许可，以及价格整体回升和供给方式多样化都给疆煤增产带来动能。

国泰君安期货：短期煤焦延续高位震荡态势

焦煤：高铁水叠加安全检查发酵，追涨谨慎短期煤焦延续高位震荡态势，背后逻辑支撑主要有三方面驱动：1、虽已步入淡季，但高炉开工受利润亏损收窄影响，开工并未出现明显回落且从7-8月主流钢厂排产规划来看，7月计划产量环比6月增加60万吨，在高铁水带动下炉料需求具备一定韧性2、下游环节绝对库存目前低位延续，市场采购情绪延续好转，预计本周二轮提涨完全落地3、近期市场关注山西等煤炭产区对煤矿的安全检查，使得市场供应收缩预期发酵。

Mysteel：6月大宗商品价格指数降幅收窄，后期或涨跌反复

6月甲醇市场呈先跌后涨走势6月上中旬，由于煤炭价格持续走弱，加之进入需求淡季，且前期停车甲醇装置逐步恢复，整体来说基本面走弱，供应充足，需求弱势，导致看空心态主导市场，价格持续加速下跌6月下旬，端午节前，煤炭价格走稳，部分下游存备货需求，价格推动上涨，节后，国内外装置预计检修消息放出，市场持续推涨运行 成本逻辑导致的流畅下跌在5月基本结束，7月进口大幅减少的预期以及中下游的逢低起库想法，或支撑价格震荡反弹。

Mysteel半年报：2023下半年国内动力煤价格或将维持震荡下行

供应方面，上半年在保供稳价的要求下，国内供应保持增量调运方面，今年大秦线春季检修为期共30天，是该线路自开通以来安排施工时间最长的一次，致使4月份大秦铁路煤炭运量出现较大下滑，但由于疫情制约消除，今年其余月份运量水平和往年接近，整体煤炭运输通畅需求方面，由于气温偏暖，2022年冬季居民取暖需求不及预期，1-2月份电煤日耗回落，需求转弱带动北港库存累库5月国内外煤价均再次下挫，由于进口煤较内贸煤出现较大利润，沿海用户对国内煤价采购减少，库存在淡季以及进口煤的补充下，累至近年来最高水平，为迎峰度夏煤炭供应提供良好保障，截至6月30日全国55港动力煤库存7179.1万吨，环比减43.3万吨，年同比增1346.9万吨。

Mysteel：7月山西建筑钢材价格或存一定反弹空间

利空影响：1、钢厂在利润加持下仍存小幅增量驱动因素；2、短期煤炭上有一定支撑，后期煤炭供给增量明确，另外七月铁矿石供强需弱，原料价格仍有一定下行空间 ；3、7月高温多雨淡季效应加持，影响施工项目进度而进入7月份市场价格又将如何表现，带着诸多疑问我们再次进入供需基本面，笔者将结合现有省内供需数据简要解读和预期 一、6月省内建筑钢材价格震荡回升 价格方面来看，截至2023年6月30日，若以主导钢厂网价形式展现来看，螺纹钢价格为3820元/吨，月环比上调130元/吨，盘螺价格4020元/吨，月环比上调190元/吨，螺线差低位向上震荡，需求表现一定韧性，省内资源加速外发，螺线差或继续维持高位震荡。

Mysteel：焦炭提涨暂未落地 市场心态有所转弱

端午节前市场受到成本煤炭价格上涨影响，焦企即期利润普遍走低，部分焦企利润亏损较多，在下游钢厂有利润情况下，对焦炭开启第一轮提涨但节后回来，随着成材价格小幅回落，市场成交相对低迷，市场情绪有所转弱，下游采购补库普遍较为谨慎，钢厂在利润无法走阔前提下，以及后期到来的淡季预期里，钢厂对焦炭提涨接受程度较弱，目前市场仍在博弈首轮提涨，还未完全落地 从政策面来看，目前并没有太明显的政策推出迹象，市场心态逐步转弱，传统淡季里在没有特别利好的政策加持下，需求想要有多么好的改善显得有点不太现实，毕竟今年旺季呈现旺季不旺的特点，而地产和基建6月数据仍然偏弱，短期整体需求改善力度不大。

Mysteel日报：上海钢筋网片小幅下跌 市场反弹乏力

【原材综述】 目前，钢厂利润有所改善，但产业信心整体不足，铁矿尚有支撑，但煤炭端供给压力趋增，价格反弹熄火，焦企首轮提涨不顺利，成本端整体支撑偏弱据中钢协数据显示，6月中旬，重点钢企粗钢日产226.27万吨，环比增长1.42%因前期出口需求较好，且长流程端利润结构较好，上周铁水产量也微增3.29万吨至245.85万吨，超预期增加而目前处于需求淡季，南方降水较多，高温天气影响下游开工情况，且4、5月份出口订单下降，供需矛盾进一步积累。

方正中期期货：铁合金中期继续寻底

内蒙古主产区用电成本最低，目前是0.43元/度左右近期宁夏、云南产区电费已有所下调，据个别企业反馈，6月、7月云南地区电费将下降至持平于内蒙古产区主产区电价的变化，导致南北方铁合金生产成本差距缩窄，但北方地区电价目前仍有优势总体来看，铁合金成本中占比较大的锰矿、煤炭价格和电费均有所下降，铁合金成本进一步下移 自二季度开始，钢铁行业对铁合金需求量持续下降，钢材下游基建和房地产需求预计难有明显好转，制造业需求同样偏弱，下游需求即将从旺季转向淡季，钢材终端需求预计难有较大回升。

Mysteel月报：6月硫酸锰市场或有所回暖 但空间相对有限

由于加蓬、澳矿供需情况不同，挺价意愿尚不统一，矿种价差收窄，6月锰矿有望经历一波情绪性反弹，但空间上需要考量矿种价差带来的需求变量 煤炭方面：5月市场供应整体偏宽松，受市场表现疲软影响，煤价以下跌为主，煤矿出货普遍不畅，多调降以适当减少库存压力，淡季之下，下游需求整体平淡，各环节库存高企，用户端采购乏力，对市场支撑不强6月煤炭整体供应水平稳定，鉴于现阶段较弱的需求状态未见改善，电厂在长协与进口煤的补充下，库存已在高位，非电方面需求也未见发力，预计煤炭市场在上旬或继续维持震荡偏弱态势，随着高温天气来临，下旬煤价或将有所反弹。

Mysteel：5月份大宗商品价格指数下跌，后期迎修复性反弹

5月，国内动力煤市场价格走势低迷供应面：5月上中旬陕西地区煤矿安全检查严格，部分煤矿停产，供应端稍有回落虽然 5月份产量的环比下降，但是同比仍确定性维持明显增长坑口需求持续低迷，部分煤矿为防止库存大幅积累，减产或短期停产的情况有所增加需求面：5月煤炭市场仍处淡季，电力终端备货充分，叠加进口煤补充，对内贸市场煤的采购意愿偏弱；钢铁、水泥等用煤需求仍处于弱势格局 6月份，煤炭主产区干扰因素减弱，供应将继续维持高位。

Mysteel：蒙东动力煤市场弱稳运行

产地方面，区域内多数大型国有煤矿保持正常生产，以落实长协发运为主部分民营煤矿因煤炭淡季效果明显，暂时停产或减产，煤炭供应小幅缩减企业执行中长期合同价格维稳运行，市场煤挺价信心不足煤价继续呈现弱势维稳态势，在小范围内出现涨跌互现的局面，整体调价幅度不大下游方面，当前终端电厂库存较高，日耗波动较小，基本仍以长协煤补进为主在煤价下行的现状下，部分电厂对市场煤的采购也多表现压价，成交数量较少据Mysteel统计，截止6月2日，全国72家电厂样本区域存煤总计1275.1万吨，环比上升72.1万吨；日耗43.23万吨，环比增加4.7万吨；可用天数29天。

Mysteel月报：6月终端需求不确定性 焦价有下跌风险

6月供需变化节奏或延续5月，焦炭社会库存微降 五、6月展望 进入6月，需注意以下几点： 1、6月铁水有继续下降预期，焦炭刚性需求下降，焦炭基本面支撑弱化 2、铁水高产量也意味着成材供应的高位，钢材市场造成压力，且当前处于成材需求淡季，成材价格价格面临压力；钢厂低利润和下游需求仍是焦炭价格下跌的风险点 3、国内外煤炭供应增幅较大，电厂动力煤库存良好，价格下跌，煤炭价格底部下移；炼焦煤供应良好，成本支撑减弱；叠加6月大矿长协价格下调，焦企采购情绪再次转弱 。

Mysteel：主产地化工煤价弱稳运行 煤制甲醇成本面支撑有限

近期，产地化工煤价格弱稳运行产地多数煤矿保持正常生产，煤炭整体供应基本稳定其中国有大矿以兑现长协保供煤为主，个别煤矿因搬家倒面及安全检修停产停销，整体供应水平基本稳定近日高温天气持续，终端日耗虽有提升，但下游库存高位，多维持刚需采购，煤价上涨动力不足甲醇企业对目前市场多持悲观预期，采购积极性较弱，以维持现有库存为主，暂无囤货意愿，后期来看： 以国内煤制甲醇企业分析来看：供应方面，随着前期检修装置逐步重启及新装置计划投产，内地市场供应存增加预期，具体来看，内蒙古久泰200万吨/年、中新30万吨/年、中原大化50万吨/年、长武60万吨/年装置仍处于停车状态，据Mysteel化工数据显示，截至6月9日，西北市场甲醇开工率为81.77%，周环比增6.50%；需求方面，当前甲醇市场传统下游市场随着气温的升高，部分下游将进入消费淡季，终端需求依旧处于弱势，且随着甲醇价格的下调，下游企业观望情绪渐起，成交仅维持刚需；利润方面，当前化工煤市场整体供需仍相对宽松，价格整体暂时持稳，且难有上涨态势，甲醇成本面支撑有限，叠加甲醇价格同步向下，故而煤制利润不及预期，据14日Mysteel动力煤化工企业到厂煤数据显示，内蒙古Q5500原料煤到厂价格平均为660元/吨，然今日内蒙古甲醇市场低端均价为1650元/吨，在此测算下内蒙古市场煤质甲醇理论利润在-94元/吨。

Mysteel月报：6月炼焦煤震荡偏弱 供需难有明显拉动

其中4月份炼焦煤进口量为839万吨，占煤炭总进口量的20.6%，排名前三为蒙古煤、俄罗斯煤、美国煤，分别占比49%、31%、8.6% 三、炼焦煤需求 铁水数据基本与去年同期持平，但钢材价格重心持续下移，需求偏弱格局难有明显改善，高铁水下下游对原料库存采购仍低于预期，随着下游供需压力逐渐增大，不排除6月淡季中下游钢厂有间接性减产预期。

Mysteel月报：6月动力煤市场煤价或将震荡运行

概述：回顾5月，煤炭市场供应整体偏宽松，受市场表现疲软影响，煤价以下跌为主，煤矿出货普遍不畅，多调降以适当减少库存压力，淡季之下，下游需求整体平淡，各环节库存高企，用户端采购乏力，对市场支撑不强展望6月，产地整体煤炭供应水平稳定，鉴于现阶段较弱的需求状态未见改善，电厂在长协与进口煤的补充下，库存已在高位，非电方面需求也未见发力，我网预判动力煤市场价格运行在上旬或继续维持震荡偏弱态势，随着高温天气来临，下旬煤价或将有所反弹。

Mysteel月报：6月喷吹煤价格延续跌势

目前喷吹煤市场整体的供需关系依旧不均衡，且短时间难以改善，在于高供给低需求的的环境下，动力煤价格支撑不足，喷吹煤价格承压下行，且美元汇率水平高位，港口库存高位，期现价差较小，期货性价比优势较差，进口煤流动性较差，6月进口喷吹煤跌势或将继续延续 3.陕西市场烟煤喷吹煤价格 5月煤炭市场供应整体偏宽松，受市场表现疲软影响，煤价以下跌为主，煤矿出货普遍不畅，多调降以适当减少库存压力，淡季之下，下游需求整体平淡，各环节库存高企，用户端采购乏力，对市场支撑不强；进入6月，价格运行或继续维持震荡偏弱态势。

供强需弱下6月钢价依旧承压运行

今年台州下游订单出现明显萎缩，钢材需求随之下滑 6月份行情整体在底部震荡，价格可能会出现拐点，7-8月份相对好点建议钢贸企业抱团取暖，增加上下游行业联动，加强销售环节，运用价格管理工具如期货等规避一定市场风险 上海钢联电子商务股份有限公司 研究员 张凯东 6月份行情预判：整体看空，原因总结为供应持续高位，叠加淡季需求预期偏差，以及后期煤炭价格下行，宏观政策层面可能需要等到下半年。

华泰证券：库存压力或将抑制旺季煤价反弹幅度

华泰证券研报指出，在国际能源价格平稳以及国内进口政策放松的环境下，今年整体进口煤炭对国内供应的补充较为充分，从而将一定程度抑制国内煤价的上涨势头受需求表现不佳以及供应端持续高位释放两头挤压，国内煤炭库存快速积累并持续推升历史新高水平目前煤炭淡季尚未结束，库存难见大幅消化的可能6月之后迎峰度夏的用煤旺季即将来临，届时库存压力或将抑制煤炭的旺季反弹幅度

Mysteel：2022年动力煤市场回顾与2023年展望

第二阶段：2月底-6月底，在保供增产政策推进下，供应稳增长3月上旬，主产区煤矿产量已回升至正常水平；3月下旬，国家相关部委加快保供稳价政策落实，煤炭供给增量显著3月全国原煤产量3.96亿吨，同比增长14.8%，日均产量已达1277万吨，位于历史同期最高水平，但受疫情扩散影响，晋陕蒙煤炭外运遭遇瓶颈，汽运车辆减少，铁路请车困难，供应端出现库存累积，叠加煤炭消费淡季即将来临，终端用户补库需求减弱。