煤炭板块的趋势

从美国煤炭行业的演进看中国煤炭板块长期趋势

据华创证劵消息，投资要点 1、引言:比较中看中国的能源未来对于中国的煤炭行业,市场关注的是:可见的将来,煤炭在能源消费中还将保持绝对龙头地位,占比会否继续或者快速下降;企业的盈利增幅中枢未来会否下降;基于如此盈利状况的煤炭板块是否缺乏想象空间一如最近数年的钢铁和电力等追溯了全球能源消费结构演进的历史后,我们选择了美国作为参照,不仅因为资源禀赋与中国极似,重要的是,从对这个发达国家能源结构演进、煤炭行业发展、煤炭板块市场表现等多方面分析,或可管窥我国煤炭行业的未来,并为煤炭行业的投资提供借鉴。

Mysteel周报：双硅期货技术面分析（2.19-2.23）

锰硅期货一周走势图 （本文引用期货主力合约走势图进行分析） 锰硅期货周评： 本周锰硅期货周五收盘：6354 本周价格较上周收盘价6320变化： +34 涨跌幅：+0.54% 本周锰硅期货主力合约周初受节后黑色系商品走低情绪压制和日线级别6328附近阻力，价格在6328压力位附近调整，期间尝试突破6328附近压力位，周三盘中因成本端煤炭板块供给因素扰动，煤炭板块出现强势上涨，锰硅盘面受带动突破6328附近压力位并延续反弹，打开一定上方空间，价格一路反弹上冲至EMA60附近遇阻，本周整体呈现调整后延续反弹走势，下跌主趋势暂未被打破，日线级别价格已运行至EMA60和下跌趋势线附近，近期密切注意此处价格的坚挺情况，是否有尝试突破趋势线的可能，谨防触线承压回落的风险，同时整体商品市场盘面指数也到达下跌趋势线附近承压，注意整体市场走向带来的情绪影响。

煤炭板块震荡走强，行业基金水涨船高

近日，煤炭板块震荡走强，多家龙头煤企股价创下年内新高，部分个股已走出趋势性行情然而今年煤价中枢下移，煤企业绩普遍下滑，投资者热议，煤企业绩下滑为何阻挡不了股价攀升的“脚步”？ 煤炭板块下半年逆势上行让数十只行业主题基金“水涨船高”，去年股基冠军黄海管理的多只产品更因为重仓煤炭板块而表现出色多位基金人士表示，煤炭板块在下半年的出色表现，核心原因在于“淡季煤价底部远高于市场预期”，考虑到煤企高利润水平有望长期持续、高现金流背景下不断提高分红比例，煤炭股已成为机构偏爱的“攻守兼备”资产。

Mysteel年报：2023年东北热轧板卷市场回顾与2024年展望

概述：时至年末，从时间节点上来看，现在已经步入了冬储时节但目前来看，市场对于冬储的热情并不高涨；价格面，自10月底以来价格呈现震荡上行趋势，价格高位，叠加近期原料端依旧强势，贸易商对后期价格并没有信心，今年暂无冬储的打算成交面，东北地区进入季节性淡季，下游终端处于半停滞状态，成交难以放量近期钢材自11月以来呈现淡季反弹的趋势，但全年钢价重心仍震荡下移，那2024年价格将如何运行？下边笔者从这几个方面进行分析： 一、2023年市场回顾 （一）2023年市场价格重心下移 第一季度：1月份受到市场强预期的影响，价格整体趋强调整，价格最高点为4150元/吨，较低点相差190元/吨；2月初钢材价格的走弱，主要围绕着宏观预期打压，以及动力煤价格持续下跌带动煤炭板块走弱，造成的成本端的松动，引发的一波调整，但随着宏观情绪阶段释放之后，原料价格企稳回升，悲观情绪有所缓解；3月初，东北天气逐步回暖，下游开工逐步增加，需求持续放量，对市场形成强势带动，价格不断上涨；但随着进入三月中下旬，工地多数已经处于开工状态，后续新增开工项目较少，需求增量有限，对市场支撑力度不足。

供给端扰动煤价延续涨势，兖矿能源涨超3%带动煤炭港股逆势上行

另一方面，随着近期公布的8月经济数据验证宏观复苏韧性，也让市场对煤炭、油气等顺周期板块关注度提升 万和证券分析师刘志勇在9月12日的报告中指出，上周末国家统计局连续公布8月CPI、PPI等重要数据，显示需求端正在修复，其中PPI呈持续稳定回升的趋势也表明国内降价去库存的阶段或将结束 据此前国家统计局公布的数据，8月石油煤炭及其他燃料加工业价格同比下降9.6%，降幅显著收窄8.7个百分点，而环比则上涨5.4%。

海通证券：电厂煤炭库存反弹，电力板块具备投资价值

海通证券研报指出，电厂煤炭库存反弹，电力板块具备投资价值上周沿海电厂煤炭库存回升，目前电力板块具备一定投资价值7月用电量同比改善，居民增长较多预计和天气相关性较大电力龙头估值长期低位区间，预计23Q3盈利上行海通证券认为火电23年Q1盈利筑底提升，政策支持下盈利好转是趋势海外电力龙头PE普遍在20倍左右，国内火电投资机会明显

蒙古焦煤绩后股价一度涨超9%，中期净利同比扭亏为盈

机构称煤炭股估值处于底部 开源证券指出，近期高层会议持续释放利好，作为进攻品种之一的煤炭股自然会受益于稳增长政策从安全性来看，煤炭股的估值已经处于历史底部区域此外他们还指出，高分红已逐步受到资本市场资金的青睐，煤企高分红已成为大趋势，7月初兖矿能源将分红承诺从不低于50%提高至60%更是有力证明 信达证券也指出，当前正处于煤炭经济新一轮周期上行的初期，基本面和政策面共振，现在逢低配置煤炭板块是一个好时机。

李君亮：钢铁企业供销模式探索及二季度行情展望

他提到，德龙钢铁集团前身成立于1992年，在丁立国董事长的带领下，多年来已成长为一家集钢铁冶炼、冷轧、焦化、金属制品、科技研发、经营贸易、智慧物流、MRO电商、再生资源、能源环保等业务板块为一体的大型综合钢铁集团，根据行业发展趋势，确定一主两翼发展战略德龙钢铁集团下设六大中心，其中以营销中心为平台，推行集团集采，年大宗原燃料采购量超过4700万吨，其中煤炭710万吨，焦炭550万吨，国内矿500万吨，合金15万吨，外矿3000万吨。

新能源车板块集体反弹，市场风格转换或刚开始

12月7日，A股三大指数冲高回落盘面上，新能源汽车产业链复苏，其中，宁德时代涨超4%，总市值重回万亿元上方免税概念、零售概念涨幅居前，旅游板块午后拉升，桂林旅游、曲江文旅涨停煤炭、地产板块则跌幅靠前东亚前海证券表示，新能源汽车市场依然景气，相关企业积极扩大锂电池产能，叠加下游新能源汽车及储能赛道高景气，未来锂电池行业景气有望延续长城证券认为，国内新能源汽车后续渗透率仍有较大提升空间，产业链各环节加速出海，预计2023年一季度后出货量与终端销量恢复高增长趋势，成长性依旧强势，当下配置性价比突出。

煤炭供需格局大概率仍维持紧平衡

8日大盘全天震荡调整，尾盘有所反弹，总体上个股跌多涨少，两市超2700只个股下跌沪深两市成交额8358亿，较上个交易日缩量1703亿，成交金额大幅萎缩跌破万亿截至收盘，沪指跌0.43%，深成指跌0.58%，创业板指跌0.91%北向资金昨日全天净卖出37.94亿元美股三大指数集体收涨，道指涨1.02%，纳指涨0.49%，标普500指数涨0.57%有色、贵金属板块涨幅居前 在9日的券商晨会上，中信建投认为，电子板块基本面向好趋势不变，关注国产化与新型智能终端投资机遇；开源证券认为，煤炭供需格局大概率仍维持紧平衡；中原证券认为，关注软件开发、计算机设备板块。

Mysteel：3月15日硅铁期货收盘评述

期现出货定价模式对现货市场高位成交形成压力各地疫情在起，运输影响也逐步显现，市场交投氛围也受影响，观望情绪增浓近期受国际市场硅铁价格持续向好需求提振以及兰炭价格上调提振，厂家仍存挺价情绪但前期随着期货盘面上行趋势高位进行提前卖保的操作，目前也占据报盘出货优势鉴于近期钢厂敲定的3月基本定价在9800元/吨附近水平，下游采货操作相对谨慎期货市场受近期煤炭板块回调影响，硅铁盘面承压波动加剧，高位成交不佳。

Mysteel：3月14日硅铁期货收盘评述

各地疫情在起，运输影响逐步显现近期受国际市场硅铁价格持续上行需求提振以及原煤价格上涨，兰炭价格近期跟随上调影响，下游询货较积极，厂家看涨情绪带动报盘坚挺运行但随着期货盘面上行趋势高点，工厂期现点价出货操作或卖保意愿也较强鉴于近期钢厂敲定的3月硅铁价格，基本定价在9800元/吨附近水平，下游采货操作相对谨慎期货市场受今日煤炭板块下行回调影响，硅铁盘面承压调整，下游采货观望较浓，高位成交不佳总之，近期市场在成本端不断抬升支撑以及出口订单量提升较强的刺激下，现货较坚挺运行，但仍需关注后期钢厂钢招定价情况。

2021年12月20日期货公司沪铝短线操作建议

南华期货 沪铝主力合约上周震荡走强，周五收于19720元/吨，周涨幅4.34%宏观方面，美联储12月议息会议决议基本符合市场预期，美指高点回落，有色板块整体反弹基本面看，短期供给端电解铝产能无较大变化，云南地区部分企业有复产计划，预计12月电解铝产量将略有回升成本端受氧化铝下跌影响继续走弱，当前氧化铝仍处于趋势性下跌，煤炭价格上周虽有反弹，但未来进一步下行可能性仍加到，因此整体看成本仍有下移空间。

凡相投资：迎接“伟大”的价差回归——宏观视角下 CRB与国内指数推演

【摘要】宏观环境决定了大宗商品板块及指数长周期走势通过历史的、辩证的分析，我们认为，未来能源、农产品板块会强于工业品，有色强于黑色，国际定价的商品强于国内定价商品；CRB与国内指数已开启趋势性“回归”之路 近期，在煤炭、黑色板块领跌下，国内商品经历了一轮暴跌，市场一般将其归因于政策调控；而反映国际大宗商品整体表现的CRB指数，比较平稳。

Mysteel：10月27日硅锰期货收盘评述

下游硅锰近期不断走弱带动矿价整体弱势回调策略方面，鉴于外围煤炭板块下行趋势未改以及当前硅锰生产成本支撑考虑，建议暂观望为主

Mysteel：10月27日硅铁期货收盘评述

在主产区限电限产政策放松的预期背景下，带动远期信心崩塌，熊市结构的市场造成低位报盘实际成交仍不济对于目前市场看跌的市场环境下，现货市场整体预计仍将维持当前下跌趋势不变后期市场整体还需关注现货报盘情绪以及等待新一期钢招指引策略方面，鉴于外围煤炭板块下行趋势未改以及生产成本暂未有支撑的环境下，预计硅铁弱势运行短期难改，建议以逢高空思路操作为主

弘业期货：期货高位震荡，铁合金观望气氛浓厚

下游钢厂受粗钢减产任务影响，后期对铁合金需求向弱，一旦供不应求的结构改变，盘面高位或将难以维持昨日，期货盘面受煤炭板块期货品种跌停影响开盘跌停，短期盘面偏弱振荡，下跌回调趋势明显建议轻仓操作或观望

大宗商品与周期股走势现背离

与此相对的周期股股价也大放异彩，有色板块、钢铁板块指数累计涨幅均为40%不过，按照以往规律来看，周期股涨势仍显滞后，尤其是近期周期股上涨乏力甚至出现回落行情 李彦森预计：“大宗商品价格和PPI增速将在10月结束上行，除煤炭等能源板块外，周期股受到的利好影响下降，市场风格有转向的趋势” 车红云认为，受商品价格影响，周期股上涨趋势仍会继续，但后续波动率会加大。

【财联社】焦煤价格创新高 平煤股份董秘：继续看好！分析人士提醒回调风险

6月下旬，焦煤期货主力合约价格出现波动，上下振幅达9%，而焦煤现货价格持续走高，已站上一年来的高点有钢厂向财联社记者反馈，近期部分焦煤厂家停产检修，焦煤供应紧张 焦煤价格上扬对焦煤公司业绩产生正面影响6月29日，平煤股份（601666.SH）董秘许尽峰接受财联社记者专访时透露，今年焦煤价格上行得益于钢铁产量放量，公司继续看好焦煤价格上行趋势，公司业绩也将因此受益 值得注意的是，上周末有关部门表态煤价下跌后，本周A股市场煤炭板块连跌两日。

黑色系价格反弹，机构称暂不具备趋势性上行动力

伴随相关期货品种反弹，A股相关板块走势出现一定分化截至6月2日收盘，煤炭开采加工板块近五个交易日上涨5.18%，钢铁板块横盘整理，近五个交易日小幅下跌0.60% 方正中期期货认为，5月中旬以来黑色系调整较为剧烈，铁矿由于前期涨幅更大，自身价格弹性更强，本轮调整相较成材更为剧烈，黑色系短期将转入盘整期，暂不具备趋势性上行的动力以铁矿石为例，供应端将逐步宽松，品种间结构性矛盾将逐步缓解；需求端，高炉炼铁利用率已超过91%，粗钢压产预期仍在，铁水产量进一步提升空间已有限。