煤炭周期几年

2022（第十一届）中国煤焦钢产业大会圆满落幕

总之，在逆全球化下，或许缺的不是总量，而是结构性短缺 国家发展和改革委员会价格监测中心高级经济师朱险峰表示综合来看，供需因素仍是决定煤炭价格的最主要因素在需求呈现稳健增长的背景下，煤炭供应承压，未来几年煤炭仍可能供不应求预计煤炭价格在较长时间内将紧贴区间上限运行，不排除个别地区、个别时段突破上限 中国钢铁工业协会市场调研部原料处处长吴勇认为钢材需求方面，年内需求难有大改观、供给围绕利润波动，中长期钢材需求将进入下行周期。

Mysteel：焦煤和铁矿价格韧性对比探因

2014年到2018年，煤矿新增产能建设滞后，煤炭投资不足，增速相对经济增长偏低经过几年发展后，生铁产量逐年提高，而供给无弹性或弹性较低（煤矿投资建设周期至少4-6年），供需矛盾逐年累积。

市场人士预计明年铁矿石供应紧张局面将有所缓解

从时间上看，逐月上行迈上新台阶；从品种上看，八大主要钢材品种均上涨三是高利润 与会嘉宾认为，当前钢铁行业面临三大痛点：一是产能过剩，二是产业集中度低，三是原材料保障能力不足 业内人士认为，在今后的几年，碳周期对钢铁产业链的影响长期而且深刻全球钢铁行业约占全球能源需求的8%，占用能源部门二氧化碳排放（包括过程排放）的7%钢铁行业是煤炭的最大工业消费用户，钢铁行业占全国碳排放总量的15%。

Mysteel参考丨《煤炭法》修订草案出台对煤炭定价机制的影响

基于上述情况，国家有关部委在2016年底倡导推行炼焦煤长协合同，实行较长周期的长协定价，以缓和供需矛盾和稳定炼焦煤市场最开始在山西焦煤与国内6家大型钢厂推行2017年度长协合同，之后作为一种机制推广到其它大型矿业集团通过几年煤焦钢企业的积极合作，该模式既促进了煤炭企业安全稳定生产和经营效益的稳步增长，也解决了钢铁企业生产所需燃料的稳定供应问题目前，国内主要炼焦煤矿业集团80%以上供应量与下游签订长协合同，长协合同约定年度供应量、执行季度定价。

炼焦煤长协模式是否还有优化空间？

2020年以来，地方煤价格继续下行，而长协价格仅小幅下降，山西长协煤的部分矿点第二季度甚至逆市上涨，4月份与市场煤的价格差距达170元/吨，达到近几年高位 4月20日，澳大利亚峰景优质主焦煤价格为143美元/吨，比去年同期下降57美元/吨、下降32%，而国内煤炭现货价格（山西主焦煤）同比仅下降50元/吨、下降3.4% 业内专家表示，长协模式（或季度定价机制）本身没有问题，是为各方所认可和接受、有利于稳定市场的举措，但当前的症结在于到调价周期时，价格并未随行就市、综合多方面因素做出合理的调整。

不宜过分看空动力煤

根据数据，从发电量和工业用电来看，国内电力需求依然温和上涨，增速和前几年相比并未明显降低，需求端实际上不像市场想象的那么差从六大电厂的月度耗煤量降低和国内月度发电量中火电比例降低的细分结构来看，动力煤需求确实在减少，才会导致煤炭库存累积今年水电替代效应明显，这可以从三峡水库的出库流量增加得到佐证，但天气变化长周期来看具备不可预测性，所以我们认为动力煤需求端处于正常稍弱的状态 其他方面来看，进口煤作为平抑煤炭价格的重要供给增量，2019年进口煤总量维持平控，较难影响动力煤长期的趋势。

不宜过分看空动力煤

那国内动力煤的真实需求是否很差呢？我们来看动力煤下游的具体数据 根据数据，从发电量和工业用电来看，国内电力需求依然温和上涨，增速和前几年相比并未明显降低，需求端实际上不像市场想象的那么差从六大电厂的月度耗煤量降低和国内月度发电量中火电比例降低的细分结构来看，动力煤需求确实在减少，才会导致煤炭库存累积今年水电替代效应明显，这可以从三峡水库的出库流量增加得到佐证，但天气变化长周期来看具备不可预测性，所以我们认为动力煤需求端处于正常稍弱的状态。

煤炭板块有望发起夏季攻势

前期滞涨的周期和蓝筹股的估值修复将是下一阶段主流板块，煤炭股估值修复将从1-2月的流动性推升被动修复进入对经济见底预期推升下的主动修复阶段从业绩端来看，本轮周期中由于需求下行缓且长，叠加低库存、供给侧改革以及环保原因，商品价格在周期尾部表现出不同以往周期的韧性，企业盈利未来几年有望维持目前高位”中泰证券研究称 从现货市场来看，因水电发力叠加部分电厂进入检修期，上周电厂日耗煤量整体略微回落。

成品油论坛：激荡新十年 展望中国油品市场的机遇与挑战

12日下午，成品油分论坛进行了题为“激荡新十年展望中国油品市场的机遇与挑战”的圆桌讨论环节，5位专家在台上针对业者最为关注焦点的提问，分享了各自的真知灼见。

动力煤产能已到相对高位

煤炭作为中国能源的绝对主力，占比超过了60%以上，所以它对中国的宏观经济活动的反应也最灵敏，这就是中长周期的拐点里面动力煤具有领先意义的原因 陈波进一步表示，煤炭是中国最重要的能源，关系到国计民生，国家非常重视煤价的管控，尤其是这几年格外明显动力煤的下游主要是电厂，电厂的经营也不是一个纯市场化的行为模式，受强有力的价格管控和政策约束“正是因为这种情况导致动力煤价值形成某种趋势以后，受情绪的扰动会相对少很多，行情走起来趋势性非常强。

动力煤产能已到相对高位

煤炭作为中国能源的绝对主力，占比超过了60%以上，所以它对中国的宏观经济活动的反应也最灵敏，这就是中长周期的拐点里面动力煤具有领先意义的原因 陈波进一步表示，煤炭是中国最重要的能源，关系到国计民生，国家非常重视煤价的管控，尤其是这几年格外明显动力煤的下游主要是电厂，电厂的经营也不是一个纯市场化的行为模式，受强有力的价格管控和政策约束“正是因为这种情况导致动力煤价值形成某种趋势以后，受情绪的扰动会相对少很多，行情走起来趋势性非常强。

中国沿海(散货)运输市场周度报告 (2017.12.15)

而运力周转受阻也是造成运力紧张的关键因素，除了北方发运港船舶压港等货之外，华南部分港口近期较长时间封航，造成多数船舶运营两头受阻加之海砂等回程货装载、卸货，绕航等时间消耗，运输周期进一步拉长，可用运力明显缩减受上述情况影响，沿海煤炭运输市场可谓是“一船难求”，报价及成交价不断刷出近几年的最高水平不过随着运价冲上高位、海砂监察力度加大的消息以及华南封航解除，预计后期运力供给将有所恢复，运价上涨将遇阻力。

三季报全部出炉 释放了“去产能”主力军哪些改革新动向？

亮丽成绩背后是改革红利的不断释放前三季度，受益于供给侧结构性改革持续推进，“去产能”成效愈加凸显，供求关系稳步改善，工业产能利用率达到近几年最高水平，煤炭、钢铁、有色等周期性行业上市公司表现抢眼 作为“去产能”攻坚战的主力军，国有企业的作用尤为突出。

煤炭去产能进程加速难抵行业下滑趋势

2015年初至今，越来越多的煤炭生产企业出现了大规模降薪裁员和债务违约，该行预计2016年之后将出现更多更快的产能退出，国企和民营企业都将出现更多的违约事件，成为永久性产能关停的关键前提 鉴于煤炭市场下行周期持续，在连年亏损后，行业将出现更多重组，即便国企也如此考虑到利润率和现金流持续为负，煤炭业即将出现的资产减值将进一步侵蚀企业的资产负债表，特别是那些在过去几年中大量收购资产的企业。

上网电价年内或迎下调 影响煤炭几何市场众说纷纭

近几年，在煤炭行业告别“黄金十年”之后，煤炭价格狂跌不止电力与煤炭行业作为紧密联系的上下游，价格之间本就互相影响，在此背景下，关于实施煤电联动的呼声变得愈加响亮 煤电联动政策始于2004年年底当时国家规定，在一定周期内若煤炭价格变化超过一定幅度，便将相应调整电价。

工信部：从五方面化解产能过剩行业困局

这些行业的困难有多方面的原因前几年经济的快速发展导致规模扩张，有这个原因，也有当前经济处在下行周期的原因，加上结构调整任务比较重，行业比较困难有几个数字，这几个行业今年上半年的生产都处在下滑的状态，像粗钢产量上半年下降了1.3%，水泥产量下降了5.3%，玻璃产量下降了4.2%从效益情况看，煤炭1-5月份全行业利润同比下降了60%多，水泥、玻璃行业利润下降了60%多，冶金行业利润下降了36%所以，这些行业是比较困难的。

工信部：从五方面化解钢铁等产能过剩行业困局

这些行业的困难有多方面的原因前几年经济的快速发展导致规模扩张，有这个原因，也有当前经济处在下行周期的原因，加上结构调整任务比较重，行业比较困难有几个数字，这几个行业今年上半年的生产都处在下滑的状态，像粗钢产量上半年下降了1.3%，水泥产量下降了5.3%，玻璃产量下降了4.2%从效益情况看，煤炭1-5月份全行业利润同比下降了60%多，水泥、玻璃行业利润下降了60%多，冶金行业利润下降了36%所以，这些行业是比较困难的。

工信部：从五方面化解产能过剩行业困局

这些行业的困难有多方面的原因前几年经济的快速发展导致规模扩张，有这个原因，也有当前经济处在下行周期的原因，加上结构调整任务比较重，行业比较困难有几个数字，这几个行业今年上半年的生产都处在下滑的状态，像粗钢产量上半年下降了1.3%，水泥产量下降了5.3%，玻璃产量下降了4.2%从效益情况看，煤炭1-5月份全行业利润同比下降了60%多，水泥、玻璃行业利润下降了60%多，冶金行业利润下降了36%所以，这些行业是比较困难的。

工信部：从五方面化解产能过剩行业困局

这些行业的困难有多方面的原因前几年经济的快速发展导致规模扩张，有这个原因，也有当前经济处在下行周期的原因，加上结构调整任务比较重，行业比较困难有几个数字，这几个行业今年上半年的生产都处在下滑的状态，像粗钢产量上半年下降了1.3%，水泥产量下降了5.3%，玻璃产量下降了4.2%从效益情况看，煤炭1-5月份全行业利润同比下降了60%多，水泥、玻璃行业利润下降了60%多，冶金行业利润下降了36%所以，这些行业是比较困难的。

煤炭消费拐点降临 能源局多措施调控产能

国家统计局数据显示，煤炭行业的热度开始褪去今年前三季度，煤炭采选业投资3560亿，同比下降3.8%显著低于2007年至2011年间年均投资增速26.7%的速度 不过上述煤炭企业人士认为，前些年煤炭太火热了，审核产能在建设周期后才会完全释放出来，未来几年煤炭行业产能过剩的局面也不会改变，直到恢复到一个正常水平，现期投资回落短期影响不到产能。