微观煤炭

Mysteel：进口海运焦煤市场暖意初现，基本面修复仍待求索

本周焦炭市场第八轮提降落地后，焦煤市场对后市态度有所好转宏观角度，3月份国统PPI同比数据显示，煤炭开采和洗选业价格下降15.0%幅度相对较大，然近期煤价筑底情绪扩散微观上来看，双焦盘面近期走势表现良好，贸易商挺价意愿走强，市场情绪转暖，结合下游终端复产进度推进，需求存在一定的修复预期，中间投机环节抄底行为增加港口现货方面，货源方存在稳价待涨的情况，个别海运焦煤煤种性价比优势存在，走货效率相对突出，11日整体成交氛围转暖。

宝杰新能源一期年产1万吨石墨负极材料项目

走进海勃湾产业园乌海宝杰新能源材料有限公司一期年产1万吨石墨负极材料项目，煤炭在延伸产业链中，转变为高精尖产品的核心原料 据企业相关负责人介绍，该项目以园区内相邻的乌海宝化万辰煤化工有限责任公司生产的针状焦为原料，经过复杂工艺加工，融合碳素、粉体、微观控制、电化学等多学科技术和多行业工艺，最终加工成微米级别的石墨类锂离子动力电池负极材料这条“煤—焦炭—沥青—针状焦—负极材料”产业链赋予了乌海市煤基新材料产业更强的竞争力。

国研中心联合上海钢联“新春调研”活动即将开启

随着疫情防控转入新阶段，生产生活秩序加快恢复，经济增长内生动力将不断积聚增强，2023年中国经济会整体好转但由于外部环境复杂严峻，世界经济陷入滞胀风险上升等原因，中国经济复苏中还存在一定曲折今年的“新春调研”，我们将继续反馈关切，关注后疫情时代微观主体的企业生产经营活动将如何复苏？在机遇和挑战并存的环境中企业如何谋求自身发展？还需要获得哪些支持措施？ 正因如此，每年的“新春调研”参与人群几乎囊括了钢铁、能化、建材、有色、煤炭等基础原材料和下游需求端所有行业，获得来自大宗商品行业各同仁企业的广泛认可和支持，也为党中央国务院分析研判经济形势，制定宏观决策提供更准确、更具参考价值的信息。

央行：坚持不将房地产作为短期刺激经济的手段

高度重视未来通胀升温的潜在可能性，特别是需求侧的变化，不断夯实国内粮食稳产增产、能源市场平稳运行的有利条件，做好妥善应对，保持物价水平基本稳定落实好普惠小微贷款支持工具、碳减排支持工具和支持煤炭清洁高效利用、科技创新、普惠养老、交通物流、设备更新改造专项再贷款，强化对重点领域、薄弱环节和受疫情影响严重的行业、市场主体的支持落实落细金融服务小微企业、民营企业敢贷会贷长效机制，增强微观主体活力继续深化利率市场化改革，优化央行政策利率体系，发挥存款利率市场化调整机制重要作用，着力稳定银行负债成本，释放贷款市场报价利率改革效能，推动降低企业融资和个人消费信贷成本。

大咖说钢市：需求表现可期，4月钢市有上行空间

微观方面，矿石、煤炭、废钢等原材料价格继续走高，钢厂生产成本继续上升，电炉厂减产较为普遍 4月份市场价格或将以震荡偏强的态势运行，往下有成本强有力的支撑，往上弱现实和稳预期互相博弈 丨需求方面，认为政策面向好，但疫情的不确定性太大。

需求持续向好 机构看好未来铝价

二是从微观角度来看，近期国内外铝锭库存同步去化，表明铝市基本面强劲展望后市，孙伟东认为，短期来看，二季度国内供需较为平稳，5月进口铝锭量有所减少，预计国内铝锭库存将延续去化，铝价或将偏强运行投资者需要注意的是，短期铝价的风险点在于国储抛储，最早可能在5月，中期来看，高铝价以及高利润令国内新投产能投产积极性较高，预计6月国内供应压力逐步增加，而同时消费会逐步进入淡季，届时铝价可能会面临较大调整 嘉盛集团全球研究主管MatthewWeller认为，中国的供给侧改革做得最彻底的就是煤炭、钢铁，但电解铝在去产能方面并没那么到位。

动力煤缺乏利好推动力

从过去5年的火电发电量数据能明显看出，3月、4月火电产量虽较2月会有提升，但通常仍低于年内高峰期值 电煤需求的季节性淡季仍将表现明显从微观上来看，一方面，3月气温回升，居民取暖需求降低；另一方面，春节假期过后工业企业复工复产，用电需求会有所回升另外，今年疫情控制得当，对工业生产的影响很小 综上所述，一方面，在全国煤炭安全稳定供应的政策助力下，煤炭主产省区和重点煤炭企业在确保安全前提下按最大能力组织煤炭生产，加快释放优质产能；另一方面，动力煤需求进入淡季，煤炭供需格局转向宽松。

2020第八届西南（昆明）煤焦市场研讨会在昆明隆重召开

他首先从改革背景、发展阶段、改革任务及微观层面等几方面回顾了供给侧改革政策，并着重讲述了煤炭、钢铁、焦炭改革前后的发展现状、行业利润及具体改革措施等内容紧接着，他分别阐述了煤炭采掘业、煤化工业、焦化、新型煤化工等煤焦产业的投资现状关于未来煤焦行业投资，他认为，需要考虑新冠疫情、全球贸易保护主义风潮及新能源革命等因素对于煤化工行业，他表示新冠疫情及国际形势的变化可能对我国能源进口造成影响，而我国能源储量以煤炭为主，适合煤化工发展；煤化工行业具有产业集中度优势、成本优势；焦化厂与钢厂配套，既兼顾了经济效益，又符合环保与可持续发展的理念；现代煤化工产品可以替代石油产品，具有一般石油产品不具备的优质特性减少石油对外依存度，同时在较高油价下具有明显经济性。

郝向斌：2020-2021年中国煤炭市场面临压力

8月26日-8月28日，2020（第九届）中国煤焦钢产业大会于杭州洲际酒店召开（浙江省杭州市解放东路2号）盛大举行 中国煤炭运销协会 首席分析师兼副秘书长 郝向斌 中国煤炭运销协会首席分析师兼副秘书长郝向斌作题为《2020-2021年中国煤炭行业现状与发展展望》的主题演讲，其演讲主要为分为以下五个方面：一、基本逻辑、行业特征及动力分析：基本逻辑是系统本位的认知模型和价值取向：在系统中确定个体；以大见小，从宏观到微观；在长期大趋势中判断近期走向。

券商首席经济学家：经济回暖趋势渐明显 市场化机制不断加强

接下来，只要能够维持目前的政策力度，全年稳就业等目标的实现应该值得期待 东吴证券首席经济学家陈李也认为，目前我国经济处在环比逐渐回升的态势中从微观层面来看，钢铁的表观消费量在5月份创了历史新高，水泥表观消量超过了2019年同期的水平另外，煤炭日消耗量、发电量同比增速等行业数据都显示经济生产活动确实已逐渐上升 兴业证券首席经济学家王涵指出，一些在一季度没有完成的基建项目，在二、三季度可能出现赶工，微观上可以看到最近钢铁、玻璃等工程类原材料的价格在上涨，反映出赶工的效应。

Mysteel：2019年12月第4周宏观经济报告（周报）

从环比看，11月份，规模以上工业增加值比上月增长0.78%1—11月份，规模以上工业增加值同比增长5.6% 点评：海通姜超指出，11月工业增加值增速6.2%，较10月明显回升，并创下5个月新高，反映工业生产明显改善中观层面，主要行业增加值增速普遍回升，中游加工组装类行业和上游原材料类行业表现亮眼，而下游汽车增速也创下年内新高微观层面，主要工业品产量增速回升居多，煤炭、钢铁、水泥、乙烯、汽车产量增速均回升，发电量增速持平，仅有色产量增速下滑。

发改委：截至4月末债转股签约金额2.3万亿元

中证网讯（记者刘丽靓）6月5日，国家发改委副主任连维良在国务院例行政策吹风会上表示，国家发改委会同相关部门积极推动落实市场化法治化债转股的各项工作截至2019年4月末，债转股签约金额已达2.3万亿元，投放到位9095亿元已有106家企业、367个项目实施债转股实施债转股的行业和区域覆盖面不断扩大，涉及钢铁、有色、煤炭、电力、交通运输等26个行业微观层面上，2018年末，国有企业平均资产负债率64.7%，较2017年末下降1个百分点。

现货市场看涨氛围较浓 煤炭板块股期有望联袂上行

”申万宏源证券研究指出 宏微观共振利好煤炭价格 不过，市场人士认为，动力煤价格在最近一段时间内可能表现不佳，弱于其他煤炭品种 “4月份是电厂传统检修季节、耗煤负荷较小，动力煤迎来淡季，需求偏弱，几乎不存在补库意愿供需双弱背景下，动力煤价格上涨下跌均面临压力，后续价格预计平稳为主”中泰证券研究分析，焦煤方面，前期受焦炭价格下跌影响焦化厂打压原料煤意愿强烈，焦化厂选择先消化焦煤库存，导致目前焦化厂焦煤库存处于中低位。

现货市场看涨氛围较浓 煤炭板块股期有望联袂上行

”申万宏源证券研究指出 宏微观共振利好煤炭价格 不过，市场人士认为，动力煤价格在最近一段时间内可能表现不佳，弱于其他煤炭品种 “4月份是电厂传统检修季节、耗煤负荷较小，动力煤迎来淡季，需求偏弱，几乎不存在补库意愿供需双弱背景下，动力煤价格上涨下跌均面临压力，后续价格预计平稳为主”中泰证券研究分析，焦煤方面，前期受焦炭价格下跌影响焦化厂打压原料煤意愿强烈，焦化厂选择先消化焦煤库存，导致目前焦化厂焦煤库存处于中低位。

统计局：2018压减钢铁产能超3千万吨 煤炭产能1.5亿吨

以下为部分实录： 供给侧结构性改革深入推进，“三去一降一补”持续见效一是去产能任务提前完成坚持市场化、法治化手段去产能，提前超额完成全年压减钢铁产能3000万吨以上，退出煤炭产能1.5亿吨以上的目标任务二是去杠杆稳步推进，宏观杠杆率稳定，微观杠杆率用规模以上工业企业资产负债率衡量，2018年11月末同比下降0.4个百分点。

钢厂节前冬储不及预期 期价震荡回落

供给侧结构性改革深入推进，“三去一降一补”持续见效一是去产能任务提前完成坚持市场化、法治化手段去产能，提前超额完成全年压减钢铁产能3000万吨以上，退出煤炭产能1.5亿吨以上的目标任务二是去杠杆稳步推进，宏观杠杆率稳定，微观杠杆率用规模以上工业企业资产负债率衡量，2018年11月末同比下降0.4个百分点三是去库存效果显现，年末商品房待售面积比上年末减少6510万平方米，过去两年间共减少了1.7亿左右平方米的商品房库存。

统计局：2018压减钢铁产能超3千万吨 煤炭产能1.5亿吨

以下为部分实录： 供给侧结构性改革深入推进，“三去一降一补”持续见效一是去产能任务提前完成坚持市场化、法治化手段去产能，提前超额完成全年压减钢铁产能3000万吨以上，退出煤炭产能1.5亿吨以上的目标任务二是去杠杆稳步推进，宏观杠杆率稳定，微观杠杆率用规模以上工业企业资产负债率衡量，2018年11月末同比下降0.4个百分点三是去库存效果显现，年末商品房待售面积比上年末减少6510万平方米，过去两年间共减少了1.7亿左右平方米的商品房库存。

瑞达期货：12月7日全国大范围降温 郑煤呈现偏涨行情

市场消息： 1.2018年上半年，能源行业效益总体改善，但火电企业亏损面接近一半从区域看，中改院调研的山西省83%的火电企业亏损；从微观个案看，课题组考察了山西运城某电力公司，装机容量为两台60万千瓦该企业2017年亏损2.42亿元，累计亏损25.57亿元，资产负债率为151.52% 2.据唐山劳动日报报道，12月6日，2018年曹妃甸重点煤炭企业座谈会暨煤炭贸易项目签约仪式在曹妃甸区举行。

动力煤弱势局面难以改变

这样，在煤炭去产能工作进展顺利的同时，由于主产区先进煤炭产能的释放，国内煤炭产量仍能保证一定幅度的增长 此外，从微观视角出发，当前煤炭开采和洗选行业的高利润也支持煤企在符合环保、安监等基本要求的前提下积极提升开工率一般来说，每年年底的用煤高峰期也是煤企的生产高峰期，加上今年环保政策的执行不再严格实施“一刀切”，预计未来几个月煤矿开工率有望维持在相对较高的水平。

动力煤弱势局面难以改变

但为了稳价保供，国家发改委从2017年开始持续督促煤炭产能指标的置换工作，2018年年初还新增了不少扶持政策公开数据显示，今年多个新建煤矿通过指标置换获准投产这样，在煤炭去产能工作进展顺利的同时，由于主产区先进煤炭产能的释放，国内煤炭产量仍能保证一定幅度的增长 此外，从微观视角出发，当前煤炭开采和洗选行业的高利润也支持煤企在符合环保、安监等基本要求的前提下积极提升开工率一般来说，每年年底的用煤高峰期也是煤企的生产高峰期，加上今年环保政策的执行不再严格实施“一刀切”，预计未来几个月煤矿开工率有望维持在相对较高的水平。