煤炭过高

中信期货：前期过高的煤炭价格存在泡沫，后期面临合理回归的压力

财联社10月20日电，中信期货20日发布研报指出，限价等政策主要影响市场节奏，煤炭逻辑仍然应回归供需基本面整体来看，节后产能释放步伐加速，内蒙古核增产能9800万吨，山西核增产能5500万吨，短期市场在供应不断增加、需求缓慢下滑中不断改善，缺口也在不断盈余中不断弥补，前期过高的煤炭价格存在泡沫，后期面临合理回归的压力

煤炭库存过高 价格难有反弹

三月份以来，尽管南方工业企业复产率不断提高，电厂日耗小幅攀升；但受国外疫情严重、部分企业订单减少，加之民用电负荷下降，煤炭供应明显高于需求，促使煤矿、港口和电厂等各环节的库存不断增加在高库存压力之下，南方电厂拉运积极性非常低，派船数量减少；截止昨日，我国环渤海十大运煤港口合计下锚船仅为32艘，其中，秦港下锚船只有4艘，再创历史新低，而唐山港口群除了国投京唐港以外，其余港口下锚船竟然为零 上游煤矿复产相对较快，煤炭生产逐步恢复正常；而环渤海港口和运煤铁路基本不受疫情影响，煤炭运输畅通，大量煤炭灌向北方港口、下游电厂和接卸港口、储煤基地，促使社会各环节煤炭库存不断增加。

月评：原料供应忧虑叠加节前保供压力不减 1月氧化铝价格强势上涨

第三，本月国内煤炭价格整体走势震荡偏弱元旦过后煤矿执行新的年度生产及长协任务，虽然元旦节后港口库存下降，市场挺价意愿较强，价格有所上涨，但是在下游采购需求释放有限条件下市场价格逐步持稳，下游压价现象较为严重，需求端仍表疲态而当月因降雪影响报价小幅探涨，但下游基本维持刚需拉运为主，临近春节市场延续冷清氛围，价格稳中偏弱运行 八、下月预测 供应方面，虽然部分氧化铝企业通过高价采购进口矿或参配低品质矿石以提高产量，但春节前后整体矿石紧张局面难有改善，尚需关注国内多数矿山的复垦时间，当前原料供应并不能支撑氧化铝企业大规模复产。

【稷山河东】预计节后煤焦短期内难有上涨逻辑，但长期仍有待涨空间

因此，预计后续煤炭供过于求的局面将逐步改善，带动煤价上涨的可能 企业简介：稷山县河东煤焦有限公司成立于2004年03月04日，注册地位于山西省运城市稷山县稷峰镇下柏村南，法定代表人为南维菊是一家专注于提供铁路运输服务的现代化企业我们的使命是通过高效、安全和环保的铁路运输解决方案，为客户提供卓越的物流支持，促进经济发展和社会进步经营范围包括许可项目：铁路专用线运营管理；普通货物运输；普通货物仓储；道路运输（不含危险货司行物）；普通货物装卸搬运服务；铁路运输辅助活动；煤炭及制品销售；金属材料销售；金属矿石销售；化肥销售；非居住房地产租系赁；普通货物仓储服务（不含危险化学品等需许可审批的项目）。

[隆众聚焦]：市场心态面悲观，预计短期内蒙LNG价格低位运行

本周内蒙工厂出厂均价一路走跌，由5927元/吨下调至5738元/吨，跌幅约3.19%周前期虽执行12月份第一周气源成本，成本过高，工厂利润倒挂严重但由于气温未降至预期，煤炭储运需求欠佳，区内下游整体消化能力有限，工厂出货承压此外，周边山西、陕西LNG工厂价格陆续走跌，买涨不买跌心态下，终端采买积极性不佳为刺激出货，内蒙工厂价格开启下行通道 周前期内蒙区内部分工厂维持低负荷生产。

Mysteel：焦企成本压力较高 市场仍存提涨空间

洗煤厂开工率继续下滑，山西地区安全监管升级，吕梁离石、中阳、柳林等地出现区域性煤矿停产、减产现象，开工率下滑明显由于冬储时间节点临近，叠加煤矿安全事故影响，焦钢企业拿货补库需求旺盛，贸易商拿货积极性也比较高，炼焦煤线上竞价流拍率较低，成交价多数上涨但目前煤价过高，焦钢企业成本不断增加，利润空间压缩严重，抵触情绪也日渐浓厚，煤炭价格上涨向下游传导并不十分顺畅，有价无市现象普遍 综合来看，焦炭供需结构偏紧，临近年底，产地煤矿事故频发，煤矿生产以保安全为主，煤炭供应减少，煤炭价格高居不下，焦企成本强支撑，钢厂目前也在积极补库，市场或仍有第三轮涨价空间，后期仍需重点关注原料成本、成材端利润变化以及钢厂高炉开工情况对焦炭需求的影响。

Mysteel周评：动力煤产地价格持续下跌，产地供给高位回落（11.20-11.24）

且下周时值月末，惨淡的价格叠加相对高位的产地库存，我们预计产地端将继续减产，减少幅度取决于今冬第二轮寒潮的强度值得关注的是，今年供热累积值处于近七年平均水平之间，考虑到供热设施的稳定增长，暖冬正在压制煤炭需求 不过当下已无年中价格急降基础，当时一方面是产地、进口增量过高，提高了后续预期，另一方面贸易商前期囤货价格过高，恐慌情绪下，甩货行为加速煤炭价格下跌。

Mysteel：蒙古国进口动力煤数量继续增长 进口空间未来可期

据Mysteel统计数据显示，2023年1-10月满都拉口岸煤炭累计通关过货量约370万吨，累计通关车数50985车，日均通关车数210车，同比增加66车，增幅45.83% 三、中国进口蒙古国动力煤现状 蒙古国动力煤进口至中国市场，流向多为周边地区配煤场，蒙古国动力煤多数为中高热值，但部分含硫分过高，不能直接燃烧，多用作配煤使用。

Mysteel早报：存量房贷利率正式下调 预计今日国内无缝管价格或窄幅震荡运行

◎美联储理事鲍曼表示，通胀仍然过高，进一步加息可能是合适的；可能需要继续加息，以实现2%通胀目标美联储戴利表示，2024年不太可能实现2%的通胀目标 ◎中国煤炭工业协会：今年8月份煤炭市场供应比较充足，煤炭产量达到了3.8亿吨，同比增长2.2%全社会煤炭库存处于一个相对比较高的水平，其中全国主要港口8月末存煤6133万吨，比7月末下降13.6% ◎9月24日螺纹主力报3772元/吨，较上一交易日下跌0.03%，热卷主力报3858元/吨，较上一交易日上涨0.1%。

Mysteel盘点：动力煤市场趋稳运行 市场观望情况占主导

【Mysteel动力煤】25日市场情绪观望为主 下游采买放缓 产地方面，鄂尔多斯市场动力煤震荡运行区域内多数煤矿保持正常生产销售，月底部分煤矿完成生产任务停产检修，整体煤炭供应小幅缩减周末主产地部分煤矿延续涨势，上调煤价25-40元/吨但部分贸易商节前避险情绪升温，挺价惜售情绪减弱，再加下游对高价煤出现抵触心理，站台贸易商采购积极性降低，个别前期涨价过高煤矿销售平平，坑口整体情绪以观望为主。

Mysteel日评：动力煤市场持稳运行 市场交投僵持

区域内多数煤矿保持正常生产销售，月底部分煤矿完成生产任务停产检修，整体煤炭供应小幅缩减周末主产地部分煤矿延续涨势，上调煤价25-40元/吨但部分贸易商节前避险情绪升温，挺价惜售情绪减弱，再加下游对高价煤出现抵触心理，站台贸易商采购积极性降低，个别前期涨价过高煤矿销售平平，坑口整体情绪以观望为主;陕西市场区域内除个别煤矿倒面及检修因素停产之外，多数煤矿保持正常生产，整体供应基本稳定。

Mysteel：焦企提涨范围扩大，但反弹高度有限

今日部分焦企提涨100-110元/吨，多数焦企均处于观望中，并未跟提，焦炭价格此轮能否上涨？后续焦炭市场又将如何发展？小编从目前以下几个点一一分析解答 一：原料上涨势头迅猛，焦企利润受挫出现减产行为 自8月22日钢厂第一轮对焦炭提降以来，煤价调整幅度并未跟随焦价下调，反而因多地矿区停产等现实问题推动下，持续保持稳中偏强，在钢厂对焦炭第二轮提降预期消失后，叠加近期煤炭减产，下游铁水高位等系列因素，双焦中焦煤品种走出独立普涨行情，价格反弹高度远超前期钢厂第一轮提降时下降幅度，多数焦企普遍反映存在亏损情况，据Mysteel数据调研显示：山西准一级焦炭平均亏损17元，因煤价过高带来的利润偏低甚至亏损的状态迫使焦企有自主减产等行为，而从市场情况来看，煤价短期内并很难出行回调现象，本周若焦炭价格没有上涨，预计焦企减产范围或会进一步扩大。

Mysteel盘点：远期海运炼焦煤涨跌互现，港口炼焦煤市场交投活跃度下降

【进口煤炭】30日炼焦煤远期市场涨跌互现澳洲远期炼焦煤供应依然有限，9月份终端用户需求量已经超过供应量，需求依然强劲，继续为价格提供支撑俄罗斯远期炼焦煤K10招标成交，价格有所下降，近期招标成交价过高并不符合买方心理预期，价格支撑稍显不足K4主焦因矿山挺价小幅上涨，上下游博弈情绪渐浓 进口港口方面，30日海运炼焦煤港口市场暂稳运行终端对原料煤采购较为谨慎，询货积极性一般，港口贸易商观望态势加剧，整体港口交投活跃度有所下降。

Mysteel盘点：远期海运炼焦煤暂稳运行，港口炼焦煤市场拿货较为谨慎

【进口煤炭】18日炼焦煤远期市场暂稳运行澳洲远期炼焦煤市场受成交价上涨等原因，多数市场参与者保持谨慎态度俄罗斯远期炼焦煤暂稳，矿山因可售资源较少而继续挺价，贸易商因价格过高继续选择观望 进口港口方面，18日海运炼焦煤港口市场偏弱运行当前市场有钢厂对焦炭提降传言，市场参与者拿货更加谨慎，采购情绪进一步下降，部分煤种受此影响，价格呈10-20元/吨降幅不等，整体港口成交量有限现俄罗斯K4主焦煤河北港口1600元/吨，山东港口1620元/吨降10元/吨；GJ1/3焦煤河北港口1420元/吨降10元/吨，山东港口1410元/吨降10元/吨；Elga肥煤河北港口1390元/吨降20元/吨，山东港口1430元/吨；伊娜琳肥煤河北港口1400元/吨，山东港口1420元/吨；K10瘦煤河北港口1590元/吨，山东港口1590元/吨；GZH1/3焦煤河北港口1400元/吨，山东港口1400元/吨；以上均为港口现金含税自提价。

Mysteel：伊金霍洛旗市场动力煤弱稳运行

内蒙古鄂尔多斯市场动力煤弱稳运行区域内多数煤矿保持正常生产，以落实长协发运为主，临近月末，部分民营矿完成生产任务停产检修，整体煤炭供应小幅缩减本周周初以来，煤炭市场情绪持续走弱，下游对前期涨幅过高煤价接受程度不高，整体采购节奏放缓，港口市场交投氛围冷清，下游刚需询盘压价，市场成交价格重心下移叠加近日台风登陆沿海地区，电力企业采购积极性再次走低，产地市场观望情绪浓厚，周边站台及贸易商谨慎采购，部分拉运车辆较少煤矿随销售情况下调煤价10-20元/吨。

Mysteel盘点：远期海运炼焦煤暂稳运行，港口炼焦煤市场偏强有涨

【进口煤炭】27日炼焦煤远期市场弱稳运行28日炼焦煤远期市场暂稳运行澳洲远期炼焦煤市场参与者仍以观望为主，等待价格走势的进一步明朗俄罗斯远期炼焦煤暂稳，市场参与者交投情绪两极分化，部分贸易商询货积极，看涨情绪浓厚，部分贸易商因成交价过高暂停接货，整体市场情绪呈上升趋势 进口港口方面，28日海运炼焦煤港口市场偏强运行焦炭第三轮提涨全面落地，港口市场成交氛围活跃，贸易商出货情绪高涨，因港口货源相对有限且性价比优势仍存，部分煤种上涨10-30元/吨。

Mysteel盘点：远期海运炼焦煤弱稳运行，港口炼焦煤市场偏强有涨

【进口煤炭】27日炼焦煤远期市场弱稳运行澳洲远期炼焦煤市场因运费小幅下调，影响价格小幅波动，整体市场参与者仍以观望为主，暂无成交俄罗斯远期炼焦煤K10招标成交价197美金，价格小幅下降，上周招标成交价过高并不符合买方心理预期，价格支撑稍显不足 进口港口方面，27日海运炼焦煤港口市场偏强运行当前第三轮焦炭提涨部分钢厂已落地，下游补库节奏依旧紧凑，市场对炼焦煤需求热度不减，港口整体报询盘较为火热，部分煤种呈10-30元/吨上涨不等。

Mysteel：动力煤市场情绪提振 产地煤价偏强运行

据调研数据显示，本周陕西煤矿样本库存24.8万吨，周环比降2.4万吨，本周受主力煤企外购价及陕煤大矿竞拍价上涨，市场情绪持续升温，周边煤厂及贸易商拿货积极性相对较高，煤矿销售情况良好，虽然拉运车辆数量偶有波动，但整体库存偏低，部分客户因煤矿价格过高开始放缓拉运，府谷、横山和榆阳区域价格整体稳定，有少数煤矿涨价，神木市场调涨相对更活跃 来源：钢联数据 来源：钢联数据 二、内蒙古区域煤矿产销情况 据本周Mysteel动力煤矿山数据显示，内蒙古地区样本开工率为83.6%，周环比增0.6%，区域内多数煤矿保持正常生产，以落实长协发运为主，整体煤炭供应稳定。

稳产增产持续扩展疆煤“保供圈”

同时，拟新建运煤专用铁路和智能化无人运煤专用公路，切实打通疆煤入甘、入宁通道，使新疆优质的煤炭资源优势，更好、更快地转化为经济优势 此外，新疆能源集团还建设了智慧物流线上预约系统，提升综合服务功能，建立全方位的生产销售信息互通共享机制，通过高效及时分析汇总，实现煤炭产、运、销紧密衔接，极大地提高生产效率 记者：持续扩展疆煤“保供圈”还需要哪些支持？ 胡国强：从煤炭运输走势上看，今年首季新疆铁路疆煤外运量达1425.95万吨，同比增长21.1%，“疆煤外运”跑出了“加速度”。

Mysteel日评：动力煤市场持稳运行 采购需求稍有释放

产地方面，市场弱稳运行内蒙古市场区域内多数煤矿保持正常生产，以落实长协保供为主，整体煤炭供应基本稳定受港口价格上涨影响，市场情绪有所提振，到矿拉运车辆增多，个别煤矿上调煤价10-20元/吨，但下游电厂库存过高，非电终端仅维持刚需采购，成交并无明显改善，整体煤价以下降为主预计此轮煤价涨幅有限，后续市场将弱稳运行；陕西市场榆林区域内大部分煤矿正常生产销售，供应整体偏宽松，煤炭价格在经过短时间内的下跌后，暂时持稳，个别高卡煤价略有上调。