煤炭软着陆

7月份PPI同环比降幅均收窄，业界看好后续修复进程

中国民生银行首席经济学家温彬分析，7月国际大宗商品价格整体上涨，受发达国家经济软着陆预期上升和沙特减产影响，国际原油涨幅较大，炎热天气下天然气小幅上涨，主要金属价格多数反弹但国内工业品价格受供给稳定、国际价格传导滞后等因素影响略弱于国际价格 国内煤炭、钢材供应充足，需求有所增加，煤炭开采和洗选业、黑色金属冶炼和压延加工业价格环比分别下降2.0%、0.1%，降幅分别收窄4.4个、2.1个百分点。

Mysteel快讯：福州建材价格大幅下跌 成交氛围清淡

区域价差方面，从今日午盘情况来看，福州市场价格高于杭州市场100元/吨左右，低于广州市场价格150元/吨左右（已除磅差），目前华东区域市场价格明显偏弱，有商家戏称，某品牌出厂结算价已经高于市场现货成交价1000元/吨 综合来看，今日福州建筑钢材价格大幅下挫，社会库存总量小幅下降，成交偏弱，连续下跌的价格毫无给市场喘息的机会，考虑到政策要求煤炭资源价格软着陆，预计明日市场价格有望筑底。

第五届“钢铁炉料及动力煤风险管理高级研讨班”报名通知

当务之急尽快堵住“出血口”是传统企业的当务之急从2012年下半年开始受国际国内经济软着陆风险加剧，新一届中央领导强调对于经济结构转型，GDP由高速增长转为中速发展，2013年全国煤炭市场呈现总量宽松、结构性过剩态势煤炭市场价格持续走低，自2012年至2013年底国内煤炭均价跌幅达到25%-30%，个别煤种价格超跌深度甚至达到35%以上。

薄煤层开采新工艺提高煤炭出块率

邯矿集团陶二矿创新薄煤层采煤工艺，使煤炭出块率显著提高该矿在机组割煤前对煤壁进行全断面松动爆破，对爆破的眼距、眼深、装药量等技术参数进行不断修改和反复试验，使煤炭成块散落，工作面出块率由32%提高到50%以上；综采机组顺工作面运煤方向实施单项割煤，减少机组滚筒、机身二次破碎煤块 他们还在煤炭转载点吊挂缓冲皮带，增加缓冲二次平台，降低搭接高度，使块煤实现了“软着陆”。

薄煤层开采新工艺提高煤炭出块率

邯矿集团陶二矿创新薄煤层采煤工艺，使煤炭出块率显著提高该矿在机组割煤前对煤壁进行全断面松动爆破，对爆破的眼距、眼深、装药量等技术参数进行不断修改和反复试验，使煤炭成块散落，工作面出块率由32%提高到50%以上；综采机组顺工作面运煤方向实施单项割煤，减少机组滚筒、机身二次破碎煤块他们还在煤炭转载点吊挂缓冲皮带，增加缓冲二次平台，降低搭接高度，使块煤实现了“软着陆”。

中财期货：宏观多空交织 焦炭弱势震荡

行情回顾： 今日焦炭1205主力合约小幅低开，窄幅震荡，尾盘收十字星2081元开盘，最高2092元，最低2073元，报收于2082元，较前一日结算价下跌4元，跌幅0.76%，成交量下降，日减仓272手 宏观概况： 连跌12周节后煤炭市场颓势依然;必和必拓将裁员并削减镍矿业务生产规模;巴西矿业巨头将在菲律宾建输华铁矿石转运中心;1月末日放贷疑千亿监管层警示首月信贷冲刺;制造业PMI连续两月回升经济软着陆无忧;贬值预期悄然逆转人民币汇率今年稳中有升;周四央票发行继续“缺席”;美国私营部门今年１月份新增１７万个就业岗位;美国制造业连续30个月扩张;欧元区制造业PMI创五个月新高;美国上周EIA原油库存增加418万桶;十大城市住宅均价19个月来首次同比下跌。

中财期货：基本面无变化 螺纹上涨恐难持续

行情回顾： 今日螺纹1205主力合约小幅高开，午后震荡上行4294元开盘，最高至4320元，最低4291元，报收于4318元，与前一日结算价上涨28元，涨幅0.65%，成交量较前一交易日上升5万手，持仓量较前一交易日上升36610手 宏观概况： 连跌12周节后煤炭市场颓势依然;必和必拓将裁员并削减镍矿业务生产规模;巴西矿业巨头将在菲律宾建输华铁矿石转运中心;1月末日放贷疑千亿监管层警示首月信贷冲刺;制造业PMI连续两月回升经济软着陆无忧;贬值预期悄然逆转人民币汇率今年稳中有升;周四央票发行继续“缺席”;美国私营部门今年１月份新增１７万个就业岗位;美国制造业连续30个月扩张;欧元区制造业PMI创五个月新高;美国上周EIA原油库存增加418万桶;十大城市住宅均价19个月来首次同比下跌。

煤炭需求增速将放缓 输瓶颈有望支撑煤价

我们小幅下调了部分煤炭公司的2012年煤炭产量和焦煤价格,相应调整了EPS,其中:冀中、伊泰、平庄和大同的2012年EPS基本维持不变,其余公司的EPS下调2%~11% 目前煤炭板块的PE与2008年相比还有一定空间,但重复2008年情形的概率不大在2012年中国经济软着陆的情形下,供给约束将会对煤价形成有力支撑;而且,煤炭公司的市值已经回落到重置成本附近。

煤炭消费淡季临近 价格将现新一轮调整

　　然而未来煤炭价格调整空间不会太大,以秦皇岛现货煤山西优混（5500大卡）为例,未来价格调整幅度上限为10%左右,我们预计,下调下限在650元/吨附近 　　截至8月16日,重点煤炭公司的市盈率（PE）为16.1倍,而A股估值较为分化,小盘股估值高,大盘蓝筹股估值低煤炭股超跌反弹的行情也基本走完,未来走强的因素取决于宏观经济基本面对于后续走势,我们相对乐观,原因是经济可实现软着陆,不会发生二次探底,对于明年煤炭合同价格,基于现货价的高位,总体依然看涨。

散旺市或将以“硬着陆”终结

在日前举行的2007国际煤炭运输会议(Coaltrans2007)上，超过59%的与会代表认为，干散货航运市场目前的景气状况，将以“硬着陆”——巨幅回落的形式终结据悉，大会就未来的干散货运市场前景预测进行了民意测验，在来自船东、经纪人、煤炭生产商和租船人的300多名与会代表中，超过59%的人预计干散货市场将在几年后“硬着陆”，29%预期会以比较缓和的形式“软着陆”。

煤炭行业今年预计依然景气

课题组预测，今年全国用电量约为２．７万亿千瓦时，同比增长１１．３％，增速进一步放缓，但与今年ＧＤＰ预期增速８．６％相比，电力需求增长仍然强劲，电力弹性系数（电力需求增速与ＧＤＰ增速之比）为１．３１，电力行业煤炭需求量约为１２．５亿吨，新增电煤需求１．２８亿吨左右据测算，２００６年我国煤炭总需求量约为２１．５亿吨，增长６．７％左右，增速进一步减缓 宏观经济“软着陆”各项政策的实施是煤炭需求增速放缓的重要因素。

发改委能源研究所韩文科 2006煤价落幅5%

目前已经止落回稳，呈现小幅震荡状态CIEN记者从国务院发展研究中心报告获悉，因为宏观经济的“软着陆”，煤炭利用效率的不断提高、天然气等替代能源使用的增多以及交通运输、建筑和居民生活等领域用煤的减少，2006年国内煤炭需求增速将继续减缓，煤炭消费将进一步集中，优质煤将有上涨潜力国家发展和改革委员会能源研究所副所长韩文科在接受CIEN记者采访时认为，受产能过剩的影响，2006年煤炭价格将微幅回落，落幅将在5%左右。

权威报告破解2006年电力煤炭供需形势

国内煤炭需求增速继续减缓 煤炭需求量按季度递增，一季度最小，为48962万吨，四季度最大，为55628万吨煤炭需求增速则成按季度递减态势，一季度最大，达8.7％，四季度最小，仅为6.6％ 国内煤炭需求增速放缓与宏观经济的”软着陆”密切相关，另一方面，煤炭利用效率的不断提高、天然气等替代能源使用的增多以及交通运输、建筑和居民生活等领域用煤的减少也导致了煤炭需求增速的减缓。

权威报告破解2006年电力煤炭供需形势

国内煤炭需求增速继续减缓 煤炭需求量按季度递增，一季度最小，为48962万吨，四季度最大，为55628万吨煤炭需求增速则成按季度递减态势，一季度最大，达8.7％，四季度最小，仅为6.6％ 国内煤炭需求增速放缓与宏观经济的”软着陆”密切相关，另一方面，煤炭利用效率的不断提高、天然气等替代能源使用的增多以及交通运输、建筑和居民生活等领域用煤的减少也导致了煤炭需求增速的减缓。

中国产业发展景气报告（2005-夏）

消费景气连续3个月下降工业增长逐步趋于中长期通道,增长结构趋于合理石油、煤炭、电力等能源生产保持较高水平"过热"行业景气连续回落金融运行健康平稳,人民币汇率稳定经济运行中积极因素逐步增加 上半年,国民经济增长呈现稳中趋降的态势,结构调整取得一定成效,经济"软着陆"有望实现从下半年经济增长的趋势看,这种平稳回落态势有可能继续延续但与此同时,宏观经济和工业运行中出现的一些紧缩信号值得充分重视。

中国产业发展景气报告（2005-夏）

消费景气连续3个月下降工业增长逐步趋于中长期通道,增长结构趋于合理石油、煤炭、电力等能源生产保持较高水平"过热"行业景气连续回落金融运行健康平稳,人民币汇率稳定经济运行中积极因素逐步增加 上半年,国民经济增长呈现稳中趋降的态势,结构调整取得一定成效,经济"软着陆"有望实现从下半年经济增长的趋势看,这种平稳回落态势有可能继续延续但与此同时,宏观经济和工业运行中出现的一些紧缩信号值得充分重视。

高油价敲打“中国制造” “石油危机”日趋迫近

有研究表明，国际油价每变动1美元／桶，将影响我国GDP相应变动0．046个百分点特别是当前我国经济面临软着陆还是硬着陆，国际油价的上升整体上不利于我国经济的发展 直接受益于油价上涨的行业有油气开采业和煤炭采掘业，油气开采业因原油是直接的产成品，油价上涨与生产成本变动无关，故其受益最大，油价上升的部分都是企业的税前利润国际油价的变化与油气开采业上市公司利润完全同步，油价每升高1美元／桶，油气开采业上市公司利润总额上升3176．68万元。

高油价敲打“中国制造”

有研究表明，国际油价每变动1美元／桶，将影响我国GDP相应变动0．046个百分点特别是当前我国经济面临软着陆还是硬着陆，国际油价的上升整体上不利于我国经济的发展 直接受益于油价上涨的行业有油气开采业和煤炭采掘业，油气开采业因原油是直接的产成品，油价上涨与生产成本变动无关，故其受益最大，油价上升的部分都是企业的税前利润国际油价的变化与油气开采业上市公司利润完全同步，油价每升高1美元／桶，油气开采业上市公司利润总额上升3176．68万元。

2004年终经济盘点：总量高增无虞 瓶颈有待打破

应该看到，2005年，我国经济走势有很多不确定因素若隐若现从国际上来说，有油价问题、美元利率问题、汇率问题；国内来看，经济是否最终能够实现“软着陆”也一样让人无法释怀 中国宏观经济学会常务副秘书长王建博士认为，在考虑经济增长的同时，要设法打破制约经济长足发展的多个瓶颈因素 从长期来看，随着越来越多的农业人口转变成城市人口，其对基础设施、工厂和住房等的需求将越来越大；另一方面，电力、煤炭和运输能力短缺以及国际原油价格高企又迫使工业原料的价格上升，从而影响企业利润。

煤电联动如何"联""动"

此次全国出现的大面积"煤荒"和"电荒"很大程度上在于工业经济发展速度太快,重工业化日益明显,对煤电的需求大幅度增加因此,在煤电联动后,电价的调整应以促进工业经济结构调整为主,通过市场和行政化的手段来淘汰一些产能过剩而又高耗能的企业,从而达到经济的"软着陆",进而促进电煤供求新的平衡 7、煤电联动后,需要调整和协调煤炭、电力行业等相关各方的利益关系,避免出现地方保护主义。