通胀煤炭

日本加大努力削减煤炭进口成本，力保能源安全并抗击通胀

据媒体报道，日本的公用事业公司正加大努力，通过转向低等级煤炭以及扩大进口来源来降低动力煤进口成本，这样做旨在抗击通胀，并促进能源安全 日本公用事业公司的管理层表示，降低煤炭进口成本的方式包括燃烧更多价格便宜的中低品级煤炭，并在非洲和南美洲寻找新的煤炭供应商 北海道电力公司总裁YutakaFujii上个月表示，在各种提高效率的措施中，削减燃料成本最重要可能的措施包括使用更多低品级煤炭、扩大供应商来源以及与其它公司联合采购煤炭。

国金期货：硅铁目前处于低估区间

商品整体的通胀预期将体现在电力等能源方面，海外煤炭2月起企稳上涨，通胀背景下远期原油价格预期偏强，海外通胀预期向国内传导2024年第一季度国内商品相较于海外商品通胀压力较小，而当下则存在补涨预期，4月初国内煤炭价格企稳上涨，开始价差修复电力成本预期上涨则可能推动海外通胀向硅铁成本传导，目前硅铁原料端成本推进虽不明显，但在海外大宗商品整体通胀持续下，远期成本推进支撑偏强 2024年全球流动性预计逐渐进入偏宽松周期，市场预期大宗商整体价格上涨，金属普遍具备抗通胀的性质，贵金属、有色金属等资产已经明显升值。

国元期货：尿素能否继续上攻突破？

作为尿素的主要生产原料，煤炭板块近期的走势可谓节节攀升据统计，截至上周五收盘，动力煤现货价格回升，与动力煤价格相关性较强的焦煤和焦炭盘面价格也出现上涨在近期美联储降息时点延后以及美国通胀预期下，叠加煤炭产能储备制度实施，煤炭价格上涨此外，上下游阶段性补库需求释放，部分化工、冶金终端及贸易商需求有所好转，导致坑口煤矿去库增加，价格探涨，进一步带动尿素成本重心上移因此，煤炭价格短期呈现阶段性反弹，本周或将延续强势。

Mysteel周报：上海建筑钢材市场概览＆宏观＆行业资讯（4.7-4.12）

展望下周，上海资源计划依旧偏少，需求或缓慢增加综上所述，预计下周上海建筑钢材价格或震荡偏强运行 【宏观资讯】 IMF警告全球面临疲软的十年：通胀恐持续，债务水平太高 https://wallstreetcn.com/articles/3712535 【产业资讯】 两部门：到2027年初步建立煤炭产能储备制度，形成一定规模的可调度产能储备 https://news.mysteel.com/a/24041209/0665CE651C6F0B3E.html 。

Mysteel早读：国常会对房地产作出最新部署，淡水河谷预估铁矿石产量

◎ 国家能源局印发《2024年能源工作指导意见》，持续推动能源绿色低碳转型和高质量发展，保障能源安全供应保障能力持续增强，全国能源生产总量达到49.8亿吨标准煤左右煤炭稳产增产，原油产量稳定在2亿吨以上，天然气保持快速上产态势非化石能源发电装机占比提高到55%左右 ◎ 美联储博斯蒂克表示，相比2023年12月份，他对达成通胀目标的信心不再那么高；预计今年只有一次降息；预计美联储将在今年稍晚开始降息。

C50风向指数调查：2月信贷或略有回落、社融放缓、CPI转正

其预计2月PPI同比增速降幅或略有走扩至-2.7% 中金公司首席宏观分析师张文朗分析，1月美国通胀数据超预期反弹，推升国际油价，春节工业生产受影响，煤炭、黑色金属、有色金属价格走低，PMI隐含的PPI环比在-0.1%，连续第4个月负增，但降幅略有收窄，对应PPI同比从-2.5%小幅走扩到-2.6% 2月新增信贷同比或略有回落，市场机构预测中值为1.55万亿元 1月金融数据“开门红”成色十足。

Mysteel：2024上海钢联新春团拜会——建筑钢材大连站

他认为2024年仍然将是预期强于现实的一年，在实际操作建议上，市场一方面可以围绕 3700 元/吨上下浮动 300 点， 建议做现货的可以在低价 3400元/吨附近建仓，高价 4000元/吨来进行减仓套保的操作，逢高卖逢低买，不过度赌市场另一方面也可以选择参考钢厂的利润，围绕其利润上下 200 点来进行操作，利润决定供给变化，2024 年不用担心通胀问题，不会遇到政策打压价格，煤炭铁矿价格不好跌，短期来看，建议中旬缝低建仓。

Mysteel：百年变局的经济周期视角

核心观点：上周2023年年度经济数据公布，人口数量变化引发关注2023年人口数净减少208万，远超2022年83万，市场对宏观经济预期悲观的气氛更加凝重在2023年度数据公布后的几个交易日，股市和商品市场表现糟糕，或是源于此。

印度尼西亚镍矿公司AKP宣布首次公开募股 (IPO)和LXI韩国收购

收购股份后，LXI 将从 Sungai Mas Minerals 现任控制人 Herman Herry Adranacus 手中接管所有权 LXI 首席执行官 Yoon Chun-sung 于 11 月宣布，打算斥资1330亿韩元（157万亿盾）收购印度尼西亚镍矿，因为该公司正在从煤炭转向必需矿物，以满足不断增长的电力需求车辆电池 “随着美国通胀削减法案 (IRA) 的实施，印度尼西亚作为主要镍供应国的地位显着加强。

“2023中国国际煤炭贸易年会”圆满落幕

在地方增量债务压降的背景下，要保证“积极”的财政政策对经济的支持力度，其他渠道的广义财政增加支持，或是影响经济恢复的重要观察视角若财政支出强度回到2020年，则要提高6.7个百分点，对应约8.5万亿人民币规模考虑到通胀处于低位，货币政策或需要进一步维持稳健宽松，来降低实体部门的实际融资成本截至9月末，我国居民存量房贷利率为4.29%，也存在继续调整空间 印尼煤炭开采协会执行董事Hendra Sinadia先生发表了题为“印尼煤炭产业现状及发展趋势分析”的演讲。

Mysteel解读：10月焦炭内外需求承压 出口环比下降3.7%

从指数对比看，全球经济恢复的不稳定特征有所显现，持续的通胀压力和加剧的地缘政治冲突继续困扰着全球经济复苏 因此，海外10月焦炭需求环比继续走弱今年亚洲制造业走势较其他区域相对稳定，也是全球经济复苏的重要支撑力量，东南亚和南亚制造业也表现相对亮眼出口订单询盘活跃度增加，主要体现在东南亚和印度等买盘相对积极，印尼对焦粉、焦粒和兰炭需求量较大，全年保持高速增长，预计今年能突破240万吨，同时印度因为煤炭成本较高，进口焦炭仍居较高性价比，全年印尼和中国为主要焦炭进口来源国。

尿素中期压力重重

预计最新一次印标国内尿素可能有30万—35万吨出口南半球巴西处于化肥使用旺季，化肥进口量较大，其中硫酸铵进口创往年最高水平，证明巴西需求极其刚性 国内成本端方面，近期主要因煤炭原料成本下降，出厂价格上行，利润不断转好，多地上游工厂利润处于历年同期最高水平国际成本端方面，在经历了2021年开始的大范围能源通胀以及2022年开始的俄乌冲突后，天然气供给出现问题，价格波动率开始提高。

Mysteel早报：存量房贷利率正式下调 预计今日国内无缝管价格或窄幅震荡运行

◎美联储理事鲍曼表示，通胀仍然过高，进一步加息可能是合适的；可能需要继续加息，以实现2%通胀目标美联储戴利表示，2024年不太可能实现2%的通胀目标 ◎中国煤炭工业协会：今年8月份煤炭市场供应比较充足，煤炭产量达到了3.8亿吨，同比增长2.2%全社会煤炭库存处于一个相对比较高的水平，其中全国主要港口8月末存煤6133万吨，比7月末下降13.6% ◎9月24日螺纹主力报3772元/吨，较上一交易日下跌0.03%，热卷主力报3858元/吨，较上一交易日上涨0.1%。

【时代传媒】煤炭股要“翻身”？9月煤价止跌回升，行业指数大涨11%

“长远来看，将加快推动地质灾害复杂严重的中小煤矿的关闭退出、整合重组和改造升级，在能源通胀背景下，未来近几年煤炭供需格局依旧偏紧，此举或将使优质煤源供给趋紧”张雯雯说 对于未来煤炭价格走向，薛丁翠则表示，现阶段来看，由于矿山安全检查影响，煤炭供应面具有不稳定性，且杭州亚运会即将召开及国庆小长假来临，部分下游企业释放节前补库需求，对现货市场有一定支撑，预计短期内市场将继续稳中偏强运行。

供给端扰动煤价延续涨势，兖矿能源涨超3%带动煤炭港股逆势上行

此外，近期港股大盘维持弱势震荡，行情不确定性加强，煤炭等蓝筹板块的价值属性更为凸显 信达证券在此前的研报中表示，能源大通胀背景下，未来3-5年煤炭供需偏紧的格局仍未改变，优质煤炭企业依然具有高壁垒、高现金、高分红、高股息的属性，煤炭板块投资攻守兼备且具有高性价比

Mysteel早读：原油止住三连跌 有色金属普涨

◎由于煤炭、燃油等产品进口额显著下降，7月日本进口额同比下降13.5%至8.80万亿日元，连续4个月同比下降；出口额下降0.3%至8.73万亿日元，为29个月来首次下降；贸易逆差为787亿日元，同比下降94.5% ◎美联储官员对股市上涨越来越警惕；美联储调查：美国民众认为美联储行动是通胀降温的主因 ◎8月17日国内市场电解铜现货库存8.70万吨，较10日降1.07万吨，较14日增0.19万吨； 上海库存5.53万吨，较10日降0.69万吨，较14日增0.12万吨； 广东库存2.33万吨，较10日降0.33万吨，较14日降0.03万吨； 江苏库存0.26万吨，较7日增0.05万吨，较14日持平。

Mysteel指数评述：本周钢价震荡趋强，下周钢价或震荡运行（7.10-7.14）

2）基本面，从调研来看，目前钢厂没有集中减产情况，供给或仍维持在245万吨左右，国内需求仍有淡季影响，出口维持韧性对冲国内消费疲软，预计下周继续累库，但整体累库幅度较低3）成本端，高位铁水产量对铁矿价格形成支撑，且钢厂铁矿库存仍维持低位，矿价易涨难跌；煤炭在需求旺季下，仍有提涨动力，预计近期原料价格稳中偏强运行 综合来看，海外通胀快速下降，国内信贷数据有所好转，近期海内外宏观均利好，市场看涨信心略有增强；产业层面供强需弱，淡季有累库预期，预计近期钢价震荡运行。

Mysteel指数评述：大宗商品市场价格运行 情况分析报告 （7月10日-7月14日）

2）基本面，从调研来看，目前钢厂没有集中减产情况，供给或仍维持在245万吨左右，国内需求仍有淡季影响，出口维持韧性对冲国内消费疲软，预计下周继续累库，但整体累库幅度较低3）成本端，高位铁水产量对铁矿价格形成支撑，且钢厂铁矿库存仍维持低位，矿价易涨难跌；煤炭在需求旺季下，仍有提涨动力，预计近期原料价格稳中偏强运行 综合来看，海外通胀快速下降，国内信贷数据有所好转，近期海内外宏观均利好，市场看涨信心略有增强；产业层面供强需弱，淡季有累库预期，预计近期钢价震荡运行。

Mysteel指数评述：大宗工业原材料、能源及农产品价格周报 （7月10日-7月14日）

2）基本面，从调研来看，目前钢厂没有集中减产情况，供给或仍维持在245万吨左右，国内需求仍有淡季影响，出口维持韧性对冲国内消费疲软，预计下周继续累库，但整体累库幅度较低3）成本端，高位铁水产量对铁矿价格形成支撑，且钢厂铁矿库存仍维持低位，矿价易涨难跌；煤炭在需求旺季下，仍有提涨动力，预计近期原料价格稳中偏强运行 综合来看，海外通胀快速下降，国内信贷数据有所好转，近期海内外宏观均利好，市场看涨信心略有增强；产业层面供强需弱，淡季有累库预期，预计近期钢价震荡运行。

6月份CPI同比持平PPI环比下降，高温天气扰动物价运行

国务院发展研究中心宏观经济研究部研究员张立群认为，CPI总体呈现继续回落态势，其中食品价格出现短期波动，主要是季节性因素影响，食品供给基础比较扎实；工业消费品则供大于求中国民生银行首席经济学家温彬分析，核心通胀仍弱于预期，特别是耐用消费品需求较弱，反映居民消费信心仍有待提升 PPI同比下降 6月份，受石油、煤炭等大宗商品价格继续回落及上年同期对比基数较高等因素影响，PPI环比、同比均下降。