煤炭有色涨

证券保证金逆势回流 有色煤炭早盘领涨

今日早盘，沪深两市高开高走，沪指最高摸至2200点，深成指最高涨幅超1%，两市成交量并未明显放大 受利好消息刺激，煤炭、4G板块涨幅居前，地产板块超跌反弹，保险板块连续强势，有色金属在煤炭板块带动下走强；环保、证券、医疗保健出现回落走势 在经历了多个交易日的震荡整理后，本周三市场盘中突然出现异动。

国金期货：硅铁目前处于低估区间

商品整体的通胀预期将体现在电力等能源方面，海外煤炭2月起企稳上涨，通胀背景下远期原油价格预期偏强，海外通胀预期向国内传导2024年第一季度国内商品相较于海外商品通胀压力较小，而当下则存在补涨预期，4月初国内煤炭价格企稳上涨，开始价差修复电力成本预期上涨则可能推动海外通胀向硅铁成本传导，目前硅铁原料端成本推进虽不明显，但在海外大宗商品整体通胀持续下，远期成本推进支撑偏强 2024年全球流动性预计逐渐进入偏宽松周期，市场预期大宗商整体价格上涨，金属普遍具备抗通胀的性质，贵金属、有色金属等资产已经明显升值。

国家统计局：3月份CPI季节性回落，PPI环比降幅收窄

从环比看，PPI下降0.1%，降幅比上月收窄0.1个百分点其中，生产资料价格下降0.1%，降幅收窄0.2个百分点；生活资料价格下降0.1%，降幅与上月相同国际输入性因素带动国内石油、有色金属相关行业价格上涨，石油和天然气开采业、石油煤炭及其他燃料加工业价格分别上涨1.1%、0.2%；有色金属冶炼和压延加工业价格上涨0.6%，其中金冶炼、铜冶炼价格分别上涨2.2%、1.6%煤炭供应总体平稳，采暖用煤需求减少，煤炭开采和洗选业价格下降1.6%。

日本3月企业物价指数同比上升0.8%

此外，窑业及土石制品和有色金属价格涨幅靠前，分别上涨9.8%和5.7%；其他工业制品、石油及煤炭制品、生产用机器、电气机器等价格也有所上涨 报告还显示，1月以日元计算的进口物价同比上涨1.4%；同期，出口价格同比上涨8.5% 企业物价指数反映的是企业间交易的商品价格水平，是日本衡量本国通货膨胀水平的重要指标之一

百年建筑早报：本周全国砂石发货量环比升0.64%，2024年将筹集保障性租赁住房5000套（间）

二、价格详情>> 三、行业 ◎4月3日，A股全天震荡调整，周期股走强，有色金属、油气、煤炭、黄金板块涨幅居前，钢铁板块上涨，河钢资源上涨超7%。

C50风向指数调查：3月信贷社融增速同比回落，资金面趋于宽松

“不过，国内具备定价主导权的煤价和钢价均有下跌，生产资料价格指数也略有走低我们预计，3月PPI同比增速降幅或与上月持平为-2.7%”蔡含表示 中国民生银行首席经济学家温彬分析，从国际方面来看，3月以来，受中东局势不稳及世界经济需求改善影响，全球大宗商品价格整体走高，国际原油价格持续走升国内方面，上下游价格分化较为明显 “从流通领域的主要价格来看，上游能源产品中，石油价格上涨，天然气、煤炭回落；黑色金属下跌，有色金属上涨。

Mysteel：3月大宗商品价格指数环比下跌，后期或区间震荡

3月动力煤市场呈现缓慢回落走势正月十五过后，矿区基本全面复工复产，煤炭供应回升至高位，随着气温逐步转暖，供暖结束后电厂日耗持续回落，而非电用煤需求无明显提升，需求端步入季节性用煤淡季，市场整体呈现宽松局势，市场煤价持续下行展望4月，虽有大秦线春检开启，但市场供应仍保持充裕，加之需求端煤电、化工行业需求短期难有提振，市场煤炭价格缺乏上涨驱动，煤价将延续弱势震荡走势 3月份有色金属价格指数为857.94，环比上涨1.31%，同比上涨1.33%。

国家统计局城市司首席统计师董莉娟解读2024年2月份CPI和PPI数据

　　从环比看，PPI下降0.2%，降幅与上月相同其中，生产资料价格下降0.3%，降幅比上月扩大0.1个百分点；生活资料价格下降0.1%，降幅收窄0.1个百分点国际原油价格上行，带动国内石油相关行业价格上涨，其中石油和天然气开采业价格上涨2.5%，石油煤炭及其他燃料加工业价格上涨0.2%市场需求改善带动有色金属冶炼和压延加工业价格上涨0.2%北方气温偏高，采暖用煤需求减少，加之非电用煤需求季节性偏弱，煤炭开采和洗选业价格下降0.7%。

2024年2月湖北省居民消费和工业生产者价格运行情况

一、全省居民消费价格（CPI）运行情况 全省1－2月CPI同比涨幅高于全国1－2月，全省CPI同比上涨0.1％，涨幅比全国高0.1个百分点，并列全国第8位；在中部六省中与安徽并列第3位，指数比江西、湖南分别低0．2、0．1个百分点，比河南、山西分别高0．1、0．5个百分点 2023年2月—2024年2月CPI单月同比、环比涨跌幅（％） 受春节期间旅游、餐饮等服务消费旺盛影响，全省物价温和回升，2月CPI同比指数由负转正，达到自2023年3月以来单月指数最高水平。

国家统计局城市司首席统计师董莉娟解读2024年1月份CPI和PPI数据

从环比看，PPI下降0.2%，降幅比上月收窄0.1个百分点其中，生产资料价格下降0.2%，降幅收窄0.1个百分点；生活资料价格下降0.2%，降幅扩大0.1个百分点受国际市场原油、有色金属等大宗商品价格波动影响，国内石油和天然气开采业价格下降0.8%，石油煤炭及其他燃料加工业价格下降1.7%，降幅均有收窄；有色金属冶炼和压延加工业价格上涨0.3%，其中锌冶炼、铝冶炼价格分别上涨0.7%、0.6%。

中国2023年12月份CPI环比小幅上涨，CPI、PPI同比降幅均收窄

从环比看，PPI下降0.3%，降幅与上月相同其中，生产资料价格下降0.3%，降幅与上月相同；生活资料价格下降0.1%，降幅比上月收窄0.1个百分点国际油价继续下行，带动国内石油和天然气开采业、石油煤炭及其他燃料加工业价格分别下降6.6%、3.0%，合计影响PPI环比下降约0.18个百分点有色金属市场需求不足，有色金属冶炼和压延加工业价格下降0.3%，其中铅冶炼、铝冶炼价格分别下降2.1%、0.5%；铜冶炼价格受输入性等因素影响上涨1.4%。

Mysteel：12月大宗商品价格指数环比下跌，后期或弱势窄幅调整

展望2024年1月，新年度煤矿生产任务及长协合同开始执行，主产地煤炭供应或有小幅增长，冬季耗煤旺季之下，电厂市场需求仍在，但受制于电煤长协充裕，非电需求环比转弱，预计供给宽松及高库存格局下，煤价延续震荡偏弱走势 12月份有色金属价格指数为849.32，环比上涨0.29%，同比上涨0.98%。

Mysteel：黑色商品“空窗期”的等待

核心观点：目前，宏观方面暂时进入“真空期”即使如此，宏观扰动不时出现比如本周市场传言银行存款利率下调，短时间内拉升了市场情绪降息的可能性的确上升可是，从当前市场利率的变化情况来看，至少从实用的角度来看，降息的概率并不算高在尚无有效解决该问题的办法之前，降准释放流动性的作用可能更具实际意义我们预计，2024年1月份，中性情况是：一次降准；乐观情况是：一次降准+一次降息。

国家统计局：11月份CPI有所下降，扣除食品和能源价格的核心CPI同比上涨0.6%

从环比看，PPI由上月持平转为下降0.3%其中，生产资料价格由上月上涨0.1%转为下降0.3%；生活资料价格下降0.2%，降幅比上月扩大0.1个百分点国际油价下行，带动国内石油和天然气开采业、石油煤炭及其他燃料加工业价格分别下降2.8%、2.5%，合计影响PPI环比下降约0.13个百分点，占总降幅的四成多有色金属冶炼和压延加工业价格下降0.1%，其中铜冶炼价格上涨0.4%，铝冶炼价格下降0.2%。

国家统计局：10月受节后消费需求回落等因素影响，CPI略有下降

从环比看，PPI由上月上涨0.4%转为持平其中，生产资料价格上涨0.1%，涨幅比上月回落0.4个百分点；生活资料价格由上月上涨0.1%转为下降0.1%受国际原油和有色金属价格波动影响，石油和天然气开采业、石油煤炭及其他燃料加工业价格分别上涨2.8%、2.5%，涨幅分别回落1.3、0.6个百分点；有色金属冶炼和压延加工业价格由上月上涨1.2%转为下降0.2%煤炭需求增加、供给偏紧，煤炭开采和洗选业价格上涨3.4%，涨幅扩大2.3个百分点。

2023年10月湖北省居民消费和工业生产者价格运行情况

一、全省居民消费价格（CPI）运行情况 全省1－10月CPI同比指数略低于全国1－10月，全省CPI较上年同期上涨0.2％，涨幅比全国低0.2个百分点，并列全国第21位；在中部六省中排名第4位，涨幅比江西、湖南、安徽分别低0．2、0.1、0.1个百分点，比山西、河南分别高0.1、0.3个百分点 2022年10月—2023年10月CPI单月同比、环比涨跌幅（％） 全省10月CPI同比跌幅收窄。

C50风向指数调查：10月社融增速继续回升，年内仍有降准可能

“从当月价格来看，虽然受原油和黑色系价格下行的影响，主要原材料购进价格指数和出厂价格指数比上月下降6.8和5.8个百分点；但是煤炭、有色和水泥等价格有所上行，商务部公布的生产资料价格指数继续上涨0.8%，两类价格涨跌可能相对冲抵，预计整体PPI环比价格持平”张瑜预计，10月PPI同比将从-2.5%小幅降至-2.7%左右 北京大学国民经济研究中心表示，国际油价主要受需求预期减弱叠加市场风险偏好回落影响有所回落，带动国内工业上游生产资料价格支撑减弱，生活资料价格受中下游工业需求回温影响保持平稳，工业生产价格同比低位震荡消化，其预计10月PPI同比下跌2.7%，较上期下降0.2个百分点。

国家统计局：9月消费市场持续恢复，CPI环比继续上涨

其中，生产资料价格上涨0.5%，涨幅扩大0.2个百分点；生活资料价格上涨0.1%，涨幅与上月相同国际原油价格继续上行，带动国内石油和天然气开采业价格上涨4.1%，石油煤炭及其他燃料加工业价格上涨3.1%需求改善、供给偏紧，推动有色金属冶炼和压延加工业价格上涨1.2%，煤炭开采和洗选业价格上涨1.1%黑色金属冶炼和压延加工业价格持平另外，文教工美体育和娱乐用品制造业价格上涨0.7%，农副食品加工业价格上涨0.6%，纺织业价格上涨0.2%；计算机整机制造价格上涨0.7%，智能消费设备制造价格上涨0.5%；锂离子电池制造价格下降1.5%，新能源车整车制造价格下降0.1%。

PPI、CPI数据连续三个月改善，专家：物价改善进一步确认

中泰证券研究所首席分析师杨畅则认为，9月PPI同比跌幅继续收窄，环比上涨0.4%分行业看，上游行业环比上涨且涨幅明显，中下游行业涨跌互现，供需呈现不同步的特点例如煤炭采选、油气开采、黑色矿采、有色矿采均呈现环比上涨态势，但冶炼环节涨势偏弱，导致中游利润压力可能加大；另外一般日用品与耐用消费品的涨幅相对偏弱，也反映终端需求仍待修复 周茂华认为PPI同比改善态势有望延续。

2023年9月湖北省居民消费和工业生产者价格运行情况

一、全省居民消费价格（CPI）运行情况 全省前三季度CPI同比指数略低于全国1－9月，全省CPI较上年同期上涨0.3％，涨幅比全国低0.1个百分点，并列全国第18位；在中部六省中与安徽并列第3位，涨幅比江西、湖南分别低0.1、0.1个百分点，比山西、河南分别高0.2、0.3个百分点 2022年9月—2023年9月CPI单月同比、环比涨跌幅（％） 全省9月CPI同比指数低于全国。