煤炭杠杆高

高杠杆国企集中在钢铁煤炭电力等行业

去杠杆，国有企业是重中之重但高杠杆的国企集中在钢铁、煤炭、电力等行业，去杠杆与去产能、补短板等任务相交织，情况复杂 “市场化债转股和兼并重组应成为重点攻坚方向目前已有部分企业陆续开展市场化债转股，未来应扩大到更多负债率较高、产品有市场、有竞争能力的企业”中国人民大学重阳金融学院高级研究员董希淼表示。

高杠杆国企集中在钢铁煤炭电力等行业

去杠杆，国有企业是重中之重但高杠杆的国企集中在钢铁、煤炭、电力等行业，去杠杆与去产能、补短板等任务相交织，情况复杂 “市场化债转股和兼并重组应成为重点攻坚方向目前已有部分企业陆续开展市场化债转股，未来应扩大到更多负债率较高、产品有市场、有竞争能力的企业”中国人民大学重阳金融学院高级研究员董希淼表示。

高杠杆国企集中在钢铁煤炭电力等行业

去杠杆，国有企业是重中之重但高杠杆的国企集中在钢铁、煤炭、电力等行业，去杠杆与去产能、补短板等任务相交织，情况复杂 “市场化债转股和兼并重组应成为重点攻坚方向目前已有部分企业陆续开展市场化债转股，未来应扩大到更多负债率较高、产品有市场、有竞争能力的企业”中国人民大学重阳金融学院高级研究员董希淼表示。

环保税助力中国企业“绿色转型”

环保税的杠杆之下，企业加速“绿色转型”环保税开征之前，不少中国企业需缴纳排污费重庆一家火力发电厂财务负责人杨迎鸽介绍，六年前曾算过一笔账，发电量不变的情况下，要缴纳的环保税将比原先的排污费翻倍 转型迫在眉睫火电厂之所以被人诟病“高污染”，关键是技术落后，比如煤炭燃烧不充分，缺少烟气处理设备等杨迎鸽所在的发电厂将六台发电机组全部进行超低排放改造，增设煤场防风抑尘网等。

Mysteel：北京黑色金属市场研讨会圆满举办

国内供应稳定，煤炭事故和安监存在不确定性2024年国内需求预计变化不大，地产仍是拖累项，基建看中央政府加杠杆力度，关注赤字率，制造业预计稳定增长钢材出口存在加大变量，一是海外需求不确定性，二是反倾销，三是买单出口变数魏总还提供了交易策略供大家参考，点边建议布局铁矿和双焦空单，套利建议做多05螺矿比、螺煤比，当前的价格和库存均较高，不支持目前价位冬储，从最近两年的表现看，预期落空的概率大 天津德信钢联投研总监 魏增敏 中泰期货商品事业部总监马凤胜分享了“行情波动下钢铁行业如何利用衍生工具进行套期保值”策略。

中州期货：山西古交地区部分煤矿开始复产，双焦震荡运行

但对于下游钢材以及此次宏观政策仍要理性看待，年报中曾提到过我国居民杠杆率已处于高位，除非市场对于房价有很强的上涨预期，大部分居民是不太愿意加杠杆购房的此次政策影响的更多的是有刚需购房要求的居民，对于房地产实际的推动作用恐将有限盘面目前升水，建议轻仓布局空单，关注实际地产需求情况以及铁水和钢材价格 ②2023年7月份，中国进口炼焦煤713.3万吨，环比降7.9%，占煤炭总进口量的18.16%。

中州期货：内蒙发布煤矿安检通知，双焦震荡运行

但对于下游钢材以及此次宏观政策仍要理性看待，年报中曾提到过我国居民杠杆率已处于高位，除非市场对于房价有很强的上涨预期，大部分居民是不太愿意加杠杆购房的此次政策影响的更多的是有刚需购房要求的居民，对于房地产实际的推动作用恐将有限盘面目前升水，建议轻仓布局空单，关注实际地产需求情况以及铁水和钢材价格 ②2023年7月份，中国进口炼焦煤713.3万吨，环比降7.9%，占煤炭总进口量的18.16%。

煤价自高点腰斩，煤企信用资质变化几何？

尽管今年煤价下跌幅度超30%，考虑到煤炭行业发债企业大多签订长协价，其波动远低于市场价，因而周冠南认为市场价下跌对煤企影响有限当前煤企利润状况依然较好，截至2023年4月末，煤炭行业今年累计利润总额为2954.20亿元，较去年同期下降14.19%，但仍显著高于2017-2020年的600-1000亿元利润水平 煤企去杠杆后偿债能力提升，货币资金对短债的覆盖率升至80% 在债务层面，煤炭行业持续处于压负债、降杠杆过程中。

百年建筑早报：银行间回购利率持续上行，中联水泥转让旗下一家公司51%股权

对于房地产行业存在的根本性问题，到了痛定思痛、改变发展模式的时候推动房地产业向新发展模式平稳过渡，首先要摒弃旧有不健康的“三高”发展模式降杠杆，提高抗风险能力应是房地产企业的必修课 【金融】 ◎A股：创业板指跌超1%，两市超3800股飘绿，煤炭板块逆市大涨 ◎港股：恒生指数收盘涨0.49%，恒生科技指数跌0.25%，阿里巴巴涨超3%，蔚来涨超3%。

贵州省煤炭工业发展“十四五”规划

增强铁路煤炭集疏运配套能力建立健全煤炭需求响应机制，必要时合理调节煤炭消费 （七）加大资金投入 发挥政策性资金的杠杆作用，撬动社会资本参与煤矿的建设和安全投入，加大大矿建设的资金支持力度煤矿企业切实加强安全生产管理工作，严格落实企业安全生产主体责任，必须按照规定提足安全生产费用，用好煤炭保障供应奖励资金和加大煤矿安全生产投入的若干政策措施奖补资金，监管企业做到“专户专储、专款专用”；监管煤矿完善煤矿安全避险设施，超前治理重大灾害，合理规划采掘接续，加强煤矿安全专业人才队伍建设，提高企业安全生产水平，确保煤矿生产安全平稳进行。

2022年1-4月份内蒙古全区工业生产继续加快 新兴产业增势良好

受益于帮扶小微企业纾困解难系列政策，小微企业增加值同比增长7.6%，增速较一季度和1-2月份分别提高1.9个和9.9个百分点 五、利润保持较快增长，降成本去杠杆成效显著 一季度，全区规模以上工业实现利润总额1078.7亿元，同比增长82.0%，高于全国平均水平73.5个百分点随着能源保供政策措施的落实，煤炭产量较快增加，加之煤炭价格同比涨幅较高，拉动煤炭行业利润同比增长165.9%。

Mysteel：房地产市场表现相对低迷的成因及未来展望

去产能主要是针对过剩产能，煤炭、钢铁、玻璃等行业，去杠杆则针对高负债企业部门，特别是房地产企业2017年开始“房住不炒”后，房企正式进入去杠杆，行业进入去金融化阶段 监管部门加强了银行对过剩产能、地方融资平台、房地产的资金监管，同时设置了诸多限制条件融资限制增多但融资需求仍在，银行通过与信托、券商、同业等渠道合作，以非标融资的形式将资金投放给限制性行业，庞大的表外信贷不在央行的监管之下，潜藏着巨大的风险。

央行：结构性货币政策工具积极做好“加法”

用好各类货币政策工具，保持流动性合理充裕，增强信贷总量增长的稳定性，保持货币供应量和社会融资规模增速同名义经济增速基本匹配，保持宏观杠杆率基本稳定结构性货币政策工具积极做好“加法”，引导金融机构合理投放贷款，促进金融资源向重点领域、薄弱环节和受疫情影响严重的企业、行业倾斜适时增加支农支小再贷款额度，用好普惠小微贷款支持工具、科技创新再贷款和普惠养老专项再贷款，抓实碳减排支持工具和支持煤炭清洁高效利用专项再贷款运用。

液化气：价格走高 液化气可替代性增加

在装置平稳运行后，浙江石化自2021年7月份后未有液化气资源流出 随着地缘摩擦加剧，国际原油价格一度推至120美元/桶以上，作为炼油副产品的液化气价格水涨船高，持续近一个月在6000元/吨以上，部分时间突破7000元浙江石化部分液化气资源用于燃烧，此时外卖经济效益明显，浙江石化增加煤炭及天然气的使用量，同时原油价格高企，大型炼厂“减油增化”的杠杆悄然倾斜，液化气资源外放据隆众资讯不完全统计，2月底浙江石化有部分异丁烷资源流出，3月份共下水5船近1万吨液化气资源，仍有资源在商谈中。

2022年《政府工作报告》（全文）

强化稳岗扩就业政策落实，扎实做好高校毕业生等重点群体就业工作，推进大众创业万众创新加强大宗商品保供稳价，着力解决煤炭电力供应紧张问题从全年看，主要宏观经济指标符合预期，财政赤字率和宏观杠杆率下降，经济增速继续位居世界前列 二是优化和落实助企纾困政策，巩固经济恢复基础上亿市场主体承载着数亿人就业创业，宏观政策延续疫情发生以来行之有效的支持路径和做法。

Mysteel日报：唐山管带价格趋强运行 成交一般

要推进煤炭有序替代转型，算清煤炭供需的“大账”，合理规划煤电建设规模和布局，推动煤炭清洁高效利用，发挥好煤炭在能源中的基础和兜底保障作用推动能耗“双控”向碳排放总量和强度“双控”转变央行：要进一步健全货币政策和宏观审慎政策双支柱调控框架，发挥好宏观审慎管理着眼宏观、逆周期调节、防风险传染的功能，推动宏观审慎政策框架落地生效银保监会主席郭树清表示，2021年重点领域金融风险持续得到控制，宏观杠杆率下降大约8个百分点，金融体系资产扩张恢复到较低水平，房地产泡沫化、金融化势头得到扭转。

李克强作政府工作报告（详版）

有序推进地方政府债务风险防范化解，稳妥处置重大金融风险事件强化稳岗扩就业政策落实，扎实做好高校毕业生等重点群体就业工作，推进大众创业万众创新加强大宗商品保供稳价，着力解决煤炭电力供应紧张问题从全年看，主要宏观经济指标符合预期，财政赤字率和宏观杠杆率下降，经济增速继续位居世界前列 过去一年持续改善营商环境 李克强在政府工作报告中介绍，过去一年深化改革扩大开放，持续改善营商环境。

业内人士：我国钢铁行业总体运行态势良好

三、要推进基石计划，保障资源安全四、要增强创新能力，推进绿色低碳五、要坚持对标挖潜，提升运行质量和效率 科技部行业低碳技术首席专家毛新平认为，在我国钢铁产能总量大、以高炉-转炉为主的流程结构、以煤炭为主的能源结构、行业集中度不高的背景下，我国钢铁工业实现碳中和面临着巨大挑战但是低碳发展也将倒逼钢铁行业深化供给侧结构性改革，推动钢铁工业实现高质量发展 中国社会科学院世界经济与政治研究所副所长徐奇渊表示，2021年宏观经济延续了过去几年的主题，可以概括为“去产能(双碳、限电)2.0+去杠杆(地产和城投)2.0”。

“我的钢铁”年会预告：徐小庆分析面向2030年的中国经济

这轮经济周期中，短期利率顶部在3%左右，在中国的宏观杠杆率攀升至260%的背景下，中国利率水平很可能告别3时代 对于近期大宗商品市场，徐小庆曾表示，围绕碳中和，很多商品面临供应瓶颈，其实最主要的是发电煤炭供应的控制导致发电成本提高，电能耗占比越高的商品，相对走得就越强相对来说，耗电量在商品成本中占比越少，而需求更靠近地产链条的商品表现就会越弱 最新披露的一系列宏观经济数据表明，在当前新冠肺炎疫情阴霾未散、世界经济复苏前路坎坷的大环境下，中国经济稳定复苏态势没有改变，依然展现出强劲韧性和巨大潜能。

百年建筑材料例会：供需两弱，各品种震荡偏弱运行

一方面是煤炭、铁矿石等原材料价格持续下跌带动钢价高位回调；另一方面是房地产新开工面积同比下降30%以上，导致钢材需求端同比出现明显下滑在钢材市场供需格局逐步转向宽松以及成本支撑继续下移的情况下，后期国内钢价或继续弱势探底 2、房地产总体框架不变，一方面居民杠杆已经拉满，二是人口红利的消失，人口红利的衰退往往意味着房地产配置价值的下降，人口的增长会催生“人口敏感型投资” 包括建筑、水泥等，这影响总供给扩张的速度，而人口也构成经济需求的底层力量，如此触发经济、地产的周期性波动。