周期煤炭龙头

重庆公布2024年市级重点项目清单，总投资约4.4万亿元

挖机7月销量降幅或收窄，工程机械走出“低谷”尚需时日

这或是当下挖机短期供需市场一个剪影 三一重工相关人士认为，按规划中未来行业年均若保持5%增速，国内龙头公司仍可保持稳健增长，一是随着产品竞争力增强，国内市场份额在提升；二是海外市场增速是比较快的短周期看，太平洋证券最新观点认为，目前来看，7月份挖机整体销量同比会改善，近期大挖需求出现爆发迹象，主要原因是用煤需求大增，煤炭供应吃紧随着基建、房地产等项目落地，9-10月份旺季挖机的需求可能会超预期。

煤炭期现接力，券商持续看好

安信证券认为煤炭价格进入上升周期，盈利大幅提升 煤炭板块基金持仓回升明显与2020年四季度相比，2021年一季度公募基金煤炭板块持仓市值由43.35亿元提升至105.93亿元，增幅144.34%；同时持仓市值占比由0.18%提升至0.42%，环比提升0.23个百分点 板块上市公司分红比率提升，龙头公司维持高比例分红：2020年煤炭板块32家样本上市公司中，分红比率超过50%的共有10家，占比近三成，股息率超过5%的共有6家，占比近20%。

大宗商品提前开启跨年行情 商品ETF迎配置良机

南方有色金属ETF基金经理崔蕾表示，在经济复苏、通胀起步、库存减少三因素共振之下，再加上外部需求和企业利润同步改善，有色金属价格具备持续上涨的动力中长期来看，随着全球消费的持续复苏，有色金属逐步进入库存周期中的主动补库存阶段因此，继今年“供给驱动”的上涨之后，有色金属明年上半年有望开启“需求驱动”的上涨行情 以有色金属为龙头，四季度以来原油、钢铁、煤炭、豆粕等纷纷上涨，为这一轮大宗商品牛市“添砖加瓦”。

股指调整尚未结束

结构转型期聚焦新蓝筹 中长期看，中国经济增速放缓回落，处于经济结构调整转型期在转型期的股市里，以科技创新、消费升级、大金融等为主导的新蓝筹将逐步替代以重化工、钢铁煤炭、地产基建等为主导的旧蓝筹近五年来，与消费升级相关的高端白酒类股价累积涨幅630%以上，与产业升级有关的科技类龙头股价累积涨幅300%左右 另外，从股期联动角度看，可以积极关注周期资源类商品涨价驱动相关股票业绩改善的板块。

产能充分释放 钢铁板块交易机会浮现

24日两市整体震荡，主要指数涨跌不一在此背景下，以钢铁为代表的周期板块则有所表现 分析人士表示，由于钢铁股供需格局稳健、低估值、高分红这三大属性，在当下市场中将继续获得青睐针对后市，随着产能的充分释放，行业盈利虽将由此前的超高状态向正常水平回归，但由于盈利周期拉长，板块估值仍将有望获得提升，资产端也将形成共振机会，对于龙头钢企来说，后市不乏交易机会 表现强势 24日以钢铁、煤炭为代表的周期板块表现较为强势。

煤炭板块有望发起夏季攻势

数据显示经济向好趋势明显，煤炭作为前期滞涨的板块预计将迎来估值修复行情”申万宏源证券研究表示 中泰证券研究指出，总体来看，目前市场逻辑由前期的“经济退，政策进”演变到“经济稳，政策平”阶段，经济企稳预期一旦形成，低估值的周期龙头将是目前市场预期差最大的板块，建议近期超配煤炭及周期板块

午后商品期货分化 豆类午后跳水后回涨大豆跌逾1%

中国煤炭工业协会相关负责人认为，环渤海港口动力煤价格走势继续受前期提到若干因素的持续影响在上游成本支撑和下游接收价格的双重压制下，港口下水煤价处于僵持态势，价格区间下限略有下调本周期夏季消费及月度节点对沿海煤市影响增强，部分煤种价格出现触底反弹迹象夏季消费高峰临近，煤炭采购需求存在上行趋势与空间此外，重点煤企长协供应稳定，外购煤成本限制增强 短期来看，动力煤基本面良好，继续看好旺季动力煤价格及低估值动力煤龙头企业，后续关注天气及产地环保安全政策变化。

6月14日机构看点（宏观解析）

综上分析，我们预测2018年西煤东运沿线煤炭铁路外运大概将存在一定的运力缺口，运力呈现偏紧态势 投资策略:推荐板块季节性反弹机会，低估值龙头优先6、7月份夏季旺季来临时，价格仍然会重回上升轨道，未来两个月预计煤价趋势向上宏观需求层面，前期在政府去杠杆、内外压力下，市场宏观预期和风险偏好持续下降带来估值大幅压缩，4月份货币政策微调后，保持了经济韧性，稳定宏观预期，判断周期股有望迎来一波超跌反弹行情。

原油多头溃不成军 煤炭成大宗商品新龙头

然而大宗商品整体走势还是由其自身供需的周期性所决定就国内而言，煤炭价格对国内商品价格的影响程度要超过原油，这主要是由于我国“富煤贫油”资源禀赋的缘故 方正中期期货研究员隋晓影认为，原油作为大宗商品的龙头品种，对其他大宗商品的走势来说在一定程度上起到风向标的作用，但这是相对的，不是绝对的每个品种除受到原油这个风向标的影响之外，也会依据自身的基本面波动。

债转股有助修复风险预期 利好钢铁煤炭等骨干企业

通过债转股对抗债务周期的关键在于提高企业经营效率，如引入真正的战略投资者以优化企业经营管理机制 　　●债转股对市场的影响主要体现在三个方面:1）有助于化解银行不良贷款风险，减轻企业债务负担，降低企业债务风险，有利于修复风险预期；2）利好钢铁、煤炭等周期行业龙头股。

山西银监局：今年将关退21家煤矿

山西省是中国的煤炭大省，累计查明煤炭储量排全国第二煤炭行业，是关系山西省经济命脉的主要行业其中，省属七大煤炭集团是山西煤炭行业龙头企业，占用全省银行业融资的25% 2013年以来，由于煤炭行业市场运行受阻，产能过剩问题日益凸显，煤炭企业生产、销售、回款等环节的时间拉长，贷款期限与其生产经营周期严重不匹配，煤炭企业现金流严重不足，企业还款压力不断加大，信用风险不容忽视，亟待改革。

穆迪维持中国神华主权级国际信用评级

此前2月份，穆迪将中国神华Aa3信用评级列入负面观察名单，原因是矿业公司面临艰难运营环境穆迪称，冶金煤和动力煤行业的低迷对矿业公司来说将是前所未有的转变，之前几轮低迷是周期性的，而中国经济增长放缓带来的影响意味著出现根本变化，将令矿业公司信用风险加剧 中国神华业绩公告显示，2016年一季度实现净利润46.07亿元，同比下降21.4%，盈利情况属中国煤炭行业龙头。

春季“开工潮”来临 钢铁等四大板块受益迎春天

一年之计在于春，当前正是建设工程项目全面开工复工的良好时机随着春季项目“开工潮”的到来，A股市场的相关受益板块也开始提前预演近日，钢铁、电力、煤炭、交运等板块开始逐步活跃，并成为市场关注的热点本版特对上述四大“开工潮”受益板块，进行系统梳理，并挖掘相关龙头股的投资机会，供广大投资者参考 钢铁基本面逐渐转好 近期，随着钢铁行业受季节性需求影响的去库存周期启动，沪深两市钢铁股开始异动。

春季“开工潮”来临 钢铁等四大板块受益迎春天

编者按：一年之计在于春，当前正是建设工程项目全面开工复工的良好时机随着春季项目“开工潮”的到来，A股市场的相关受益板块也开始提前预演近日，钢铁、电力、煤炭、交运等板块开始逐步活跃，并成为市场关注的热点本版特对上述四大“开工潮”受益板块，进行系统梳理，并挖掘相关龙头股的投资机会，供广大投资者参考 钢铁基本面逐渐转好 近期，随着钢铁行业受季节性需求影响的去库存周期启动，沪深两市钢铁股开始异动。

中国俄罗斯煤碳企合作开发2.5亿吨煤矿

“而且神华作为国内煤企的龙头，以其煤电运输一体化的运营模式，能够顺利渡过此次下行周期将来煤炭需求重新提速时，神华近两年投资的海外矿产将体现其价值”邓舜称 不过，在煤炭市场持续走低的当下，进口煤的凶猛涌入已经成为主要原因之一，神华所合作开发的煤矿床投产后，势必会继续形成对国内市场的冲击。

转型及并购或煤炭行业关键词

同时，随着相关政策的逐步落实和实施，政策的推动将使包括贵州在内的多个产煤大省在兼并重组方面都将提速加大企业兼并重组力度，不仅有利于缓解行业的产能过剩，有利于提高行业经营水平，降低运营成本，促进市场化运作，推进资源税的改革煤炭企业的并购重组、产业升级，将为煤炭企业带来新的发展机遇 业内认为，煤炭产业黄金周期过后，随着兼并重组机遇期的到来，强者恒强、弱者恒弱的趋势将延续，在资金、管理、销售等诸多方面具备优势的煤炭龙头企业与落后小煤企之间两极分化的产业格局也将持续数年时间。

转型及并购或成明年煤炭行业关键词

同时，随着相关政策的逐步落实和实施，政策的推动将使包括贵州在内的多个产煤大省在兼并重组方面都将提速加大企业兼并重组力度，不仅有利于缓解行业的产能过剩，有利于提高行业经营水平，降低运营成本，促进市场化运作，推进资源税的改革煤炭企业的并购重组、产业升级，将为煤炭企业带来新的发展机遇 业内认为，煤炭产业黄金周期过后，随着兼并重组机遇期的到来，强者恒强、弱者恒弱的趋势将延续，在资金、管理、销售等诸多方面具备优势的煤炭龙头企业与落后小煤企之间两极分化的产业格局也将持续数年时间。

11.20涨跌停个股总结及大盘分析

而汇丰确认正商讨出售所持中国平安股份的消息也再次令保险板块重挫午盘后农业股受益于国家培育农业龙头的政策消息影响，表现不俗整体盘面上来看，市场热点仍较为涣散，美丽中国概念的热度有所缓解，权重股仍未见起色，大盘短期内的下行压力犹存 　　截止收盘，沪指报2008.92点，跌幅0.40%，深成指报8052.79点，跌幅0.10%，两市合计成交额为670亿元，连续四日下滑盘面上，电力、家电、房地产、汽车等周期板块逆市上扬，保险、券商、煤炭等跌幅靠前。

天津工模具钢市场价格年内维稳

同时，政策对于行业集中度提升的推动，为煤炭企业间的兼并重组及资产注入创造了更大的可能性，建议投资者重点关注行业龙头及有资产注入与重组预期的上市公司 市场分析：受国际经济波动影响，我国经济增速出现下滑态势，但就国内经济大环境而言，本轮经济周期下行力度较弱，今年以来煤炭价格季节性波动不强，仍将高位运行，虽四季度会有小幅调整，但后期有望继续上行。