看好煤炭呢

华泰证券：看好中国煤炭行业，更佳入场时机在明年

华泰证券认为，中央经济工作会议对煤炭行业的定位正面和积极，纠正了今年以来运动式去碳对煤炭行业的不合理抑制，并且通过“燃料原料”的双扶正提升了煤炭中期需求的空间和确定性，对于修复行业情绪和中期逻辑将有明显的正面作用 2022年上半年或仍将面临由于供需错配带来的煤价显著下行压力，华泰证券预计本轮反弹空间将有限，2022年上半年会有更佳的再入场时机中期来看，华泰证券仍看好中国煤炭行业，基于有限的新增产能，经济的持续电气化，稳定的经济增长，煤价中枢有望进一步上移。

多地加快落实煤炭增产增供，机构仍看好煤炭板块

金融方面对煤电企业的扶持力度也在加大10月6日，中国银保监会发布相关通知，要求保障煤电、煤炭、钢铁、有色金属等生产企业合理融资需求，严防银行保险资金影响商品市场正常秩序严禁挪用套取信贷资金或绕道理财、信托等方式，违规参与煤炭、钢铁、有色金属等大宗商品投机炒作、牟取暴利 预计年内上市公司业绩将逐步改善 展望中长期，部分机构仍看好煤炭板块。

开源证券：煤企有望量价两端均获支撑，持续看好煤炭股估值提升

开源证券最新研报指出，动力煤价短期内或回归理性，但难见深跌，有望在较高位置过渡至冬季旺季双焦方面，本周价格持续强势上涨，本周山西煤矿事故加剧紧供给，催化焦煤价格涨势延续，焦炭在成本端推动下连续提涨，下游低库存压力或支撑双焦价格短期内偏强运行总体来看下半年高景气度不改，考虑到保供放量及煤价强势，煤企有望量价两端均获支撑，看好下半年业绩进一步改善，持续看好煤炭股估值提升

价格倒挂叠加国企改革预期，机构看好煤炭股

随着上市公司半年报的密集披露，业绩表现成为影响市场走势的关键变量从过去几天来的市场表现看，前期飙涨的新能源板块趋于震荡，地产、煤炭和钢铁等表现不错多家公私募基金表示，煤炭板块受益于全球经济复苏，一二级市场价格处于倒挂状态，接下来还会有国企改革预期催化因素，后市表现值得期待 从机构看好煤炭板块的逻辑看，主要有以下几个方面：首先是需求强劲。

煤炭期现接力，券商持续看好

煤炭概念异动拉升后回落，截止发稿安源煤业涨停，兰花科创、云煤能源、陕西煤业、中煤能源跟涨 近日，煤炭价格持续上涨或许是煤炭概念股上涨主因 期货方面，郑商所动煤主连五月6个交易日累计上涨近20%11日夜盘至今早累计上涨超5% 现货方面，5月11日，多家煤矿再次大幅上调价格：郝家梁煤矿从5月11日中午12时起各种煤价调整为：混煤为900元/吨，面煤900元/吨，破碎面900元/吨；白鹭煤矿于5月11日18时起，所有煤种价格再上调50元/吨，调整后价格为：3-8块煤价格883元/吨，3-6块煤价格883元/吨，面煤价格863元/吨；千树塔煤矿末煤价格上涨70元/吨，3-8块价格上涨90元/吨，8-15块价格上调110元/吨，现执行价格末煤850元/吨，3-8块890元/吨，8-15块890元/吨；大砭窑煤矿所有煤种价格上调50元/吨，洗面执行810元/吨，3-8块执行830元/吨，2-5籽执行840元/吨。

电厂日耗增加，进口配额用尽 国内煤炭市场形势继续看好

上游产地煤价暴涨，叠加进口煤配额耗尽，电厂日耗增加，三大利好，促使国内市场空前活跃，煤价再次迎来上涨；部分贸易商坐地起价，按指数上浮3-5元/吨报价年底之前，煤价出现上涨在意料之内归根到底，最主要的原因，就是：今年1-4月份，在国内煤炭需求不好的情况下，进口煤大量涌入，不但占用大量进口煤配额，而且造成国内煤价大跌；而进入下半年尤其年底，进口煤配额接近耗尽的情况下，而煤炭需求却出现回升，促使国内优质煤炭更加紧俏，带动煤价上涨。

煤炭需求缓慢增加 寒冬腊月市场看好

目前，沿海煤炭市场处于缓慢转好阶段自11月中旬，限制煤炭进口措施开始实施后，我国上海、海南、福建、江苏、江西等地海关禁止异地报关，部分口岸已经停止接卸进口煤；从上周开始，国内发煤企业和贸易商情绪趋稳，甩货现象减少，挺价意识强烈，部分低硫中卡煤甚至按照指数上浮2-5元/吨进行报价；但受下游库存高位影响，用户还价偏低，成交量有限 环渤海港口方面，受下游库存高位影响，五大发电旗下主力电厂大都在积极消耗自身库存，拉运积极性并不高；冷空气降临后，山东和华东地区气温明显下降，位于长三角地区的中小电厂开始增加采购量，到达环渤海港口的拉煤船舶出现小幅增加；主要为流向长兴岛、舟山、江阴、太仓等地为主。

环渤海港口煤炭运输形势继续看好

夏季用煤高峰即将到来，煤炭市场供应量增加，需求也将出现好转，预计从六月下旬开始，环渤海主力运煤港口—秦皇岛、黄骅港、京唐港再次迎来车船到港双多的良好态势，运输形势看好 首先，进港资源增加 为保证下游用煤需求，稳定煤价，中国煤炭工业协会及中国煤炭运销协会向全体会员单位提出迎峰度夏、保供稳价的倡议相关煤炭主管部门已经督促榆林等主要产煤区增加产量，确保迎峰度夏期间供煤安全，预计后期煤炭产能将得到释放。

下旬煤炭市场继续看好

后续市场分析，下旬，煤炭市场将继续看好，呈现供需两旺走势 首先，根据气象预报，后期南方高温天气逐渐退去，上海、宁波等地阴雨天气降临，民用电负荷将有所下降，电厂日耗势头减弱但是，受工业用电提振影响，沿海六大电厂日耗仍会保持在70-75万吨之间水平，对煤炭需求形成强有力的支撑 其次，国内煤炭仍为下游采购重点。

【煤焦要闻简讯】不看好煤炭业务 全球矿业巨头拟将其砍掉

现货 3月26日，国内焦炭市场现货价格继续走弱，预计明日焦价弱稳 3月26日，国内炼焦煤市场暂稳运行，焦煤市场有走弱趋势 3月26日，国内喷吹煤市场整体稳中偏弱运行为主，短期喷吹煤市场以弱稳为主，钢厂采购以观望为主，且钢厂打压煤价意愿较为强烈。

煤炭行业:悲观情绪逐步释放 看好板块触底反弹

前期国际能源价格、黑色产业链期货价格调整加剧了煤炭板块的悲观情绪经过前期调整，煤炭股无论从P/E还是P/B看，都有明显的估值优势目前下游需求并未大幅下滑，淡季基本面符合预期，国际油价也从底部恢复中，悲观情绪已充分释放我们看好煤炭板块触底反弹，推荐受益于供给侧改革和国企改革的龙头公司阳泉煤业、西山煤电（山西国企改革标的）、陕西煤业（吨煤盈利最好的动力煤龙头，受益于“十三五”规划）以及昊华能源（盈利反转，低估值高弹性）。

煤炭开采行业:供给紧张局面未变 持续看好焦煤行情

随着后续冬季取暖需煤高峰期的到来和政府主导基建和PPP项目的持续发力，需求端仍将稳步增长我们持续看好4季度煤炭板块的整体市场表现 (2)上周焦煤现货价格大涨5.5%,印证了我们上周的观点发改委抑制煤价过快上涨限时局部增产计划未涉及炼焦煤，使得焦煤产量的释放仍然受限;四港焦煤库存相对稳定仍处于历史低位，钢厂及独立焦化厂焦煤库存周增4.4%;近期钢材价格下跌严重，螺纹钢价格已经逼近成本线，同时近几月不降反增的钢产量给去产能造成了较大压力，在利润下滑和去产能政策的压力下，预计近期钢产量将有所下降。

煤炭行业：看好煤炭股 回调是投资良机

而其余主要煤炭进口国，如印度、韩国、日本的进口量都存在不同程度的下降我们认为，煤炭进口量增加源自于煤价的反弹，而从煤炭内外贸差价来看，进口煤面对需求，价格弹性更大，国内煤价上涨，内外贸煤价差总体没扩大反而收窄 投资建议：板块表现与基本面背离，建议弱化煤价，关注企业盈利改善板块回调与基本面背离，而需求尚好，先进产能释放需要时间调控力度低于预期，基本面或可更加乐观，尽管煤价可能调整，但幅度不会太大，我们仍认为核心是把握政策目标改善煤炭行业盈利和去杠杆的大格局，煤炭股应该看好，短期内回调，更是投资良机。

地方煤炭去产能目标超预期 但市场还是不看好煤价

煤炭行业：看好弹性标的及国改主题

8月煤炭行业指数下跌13.06%，跑赢万得全A指数2.28个百分点，我们月初上调行业评级至“看好”得到一定验证9月基本面改善暂歇，预计跑平大盘，但基于我们对4季度至明年1季度需求的乐观预期，9月是煤炭板块良好的建仓时机:1.8月先扬后抑的板块走势再次证明虽然受到长周期压制，但基本面阶段性波动对股价的指导依然十分灵敏;2.近期央行双降，财政政策发力较为确定，地产销售改善有望带动投资端边际改善，总体4季度需求端回暖概率较大;3.8月大盘风险释放较充分，煤炭板块多个“白马”再度破净，估值接近牛市起点;4.我们认为国企改革、上市公司兼并重组、行业产能出清将是煤炭行业长周期见底的必经之路(预计在17-18年)，随着相关政策出台，预期可能逐渐升温。

产能过剩困扰煤炭业 多业内人士不看好下半年煤市

重重利空困扰，多数业内人士不看好下半年煤市煤炭需求减少已经成为新常态，而且无论是中澳自贸协定的签署还是新电改的一步步推进，都将使得煤企的竞争压力进一步加大与此同时，虽然相关部门屡屡发文要求各地加大对违法违规煤炭企业生产的监管力度，但是对煤炭产能的控制效果并不理想中国煤炭运销协会秘书长董跃鹰分析称，如果煤炭主产地和大型煤炭企业能够切实减产到位，煤炭供求关系将会得到明显改善，下半年全国煤炭市场形势可能出现好转趋势。

產能過剩困擾煤炭行業 多數業內人士不看好下半年煤市

有業內人士估計，目前九成煤企虧損已是不爭的事實根據煤企發布的上半年業績預告，中煤能源和平煤股份均預計虧損，露天煤業等公司也預計業績大幅下滑，22家上市煤企上半年業績或降50%，行業整體盈利能力繼續惡化 重重利空困擾，多數業內人士不看好下半年煤市煤炭需求減少已經成為新常態，而且無論是中澳自貿協定的簽署還是新電改的一步步推進，都將使得煤企的競爭壓力進一步加大。

产能过剩困扰煤炭行业 多数业内人士不看好下半年煤市

近日，产煤大省内蒙古为化解煤炭产能过剩，推动煤炭上下游企业重组拉开序幕据了解，有多家煤企和电企达成了合作意向 业内人士认为，内蒙古煤炭企业整体规模化、集中化还有提升空间 面对煤炭行业产能过剩的矛盾，除了合并重组，业内还在积极推动关停大量小煤矿。

产能过剩困扰煤炭行业 多数业内人士不看好下半年煤市

煤炭开采行业:动力煤期货企稳回升,看好煤炭股上行趋势

一周煤炭行业观点:环渤海指数上周下跌5元/吨至416元/吨,上周秦皇岛港港口货源调进恢复走高,但受下游需求相对较为集中制约,部分低卡畅销煤种依然供不应求,致使秦港库存震荡回落近期电力集团采购增多更多则是因为库存降至低位,目前下游仍处于需求淡季,并且水电等清洁电力的冲击影响也在不断加大,所以预计电力集团耗煤量难以持续维持高位上周动力煤期货价格震荡收涨,主力合约收盘报419.2元/吨,当周累计上涨0.34%。