动力煤跌破长协价

Mysteel：河北炼焦煤市场采购虽跌幅较小 但下行压力已显现

5月底6月初炼焦煤市场看弱走势已初现端倪本月底贸易商抛货心理明显，炼焦煤市场下行空间预期明显动力煤弱势下跌，加之焦炭降价预期下，炼焦煤行情后市看跌情绪加重 从炼焦煤供应端来看，炼焦煤市场价格在历经3月底到5月初的跌价后市场价格已经跌破长协价格，长协炼焦煤多倒挂出售但钢厂多抵制高价煤，长协煤企比例较大企业库存处于高位市场煤方面，进口资源补充较为充足，加之产地提产比例较大，供应处于偏宽松状态。

港口煤跌破长协价，煤矿出现顶仓减产

“除了那些签了年长协的，港口煤价格已经跌破大部分的长协价了”谈及煤价变化，一名业内分析人士如此对财联社记者表示多个煤炭下游行业的传统生产旺季将至，但相当部分的买家仍持观望态度 截至6月1日，环渤海动力煤现货参考价为785元/吨（5500大卡），较月初下跌225元/吨，跌幅约22% 煤价的持续下跌不仅反映着当前下游需求的萎靡，还代表着部分业内投资人士对未来市场的悲观预期。

Mysteel盘点：动力煤市场偏弱运行 市场悲观情绪不改

后市需关注市场成交情况及港口库存变化截止5月30日环渤海八港库存2788.1万吨，日环比增长35.8万吨 下游方面，当前终端电厂库存高企，日耗波动较小，基本仍以长协煤补进进行垒库，在煤价继续下行的现状下，部分电厂对市场煤的采购也多表现压价，成交数量较少 进口方面，国际市场动力煤继续下跌据了解今日华南区域电厂在招标采购进口煤中，Q5500个别贸易商投标价跌破800元/吨，低至795元/吨，交货期为7-8月份。

Mysteel：煤炭下行通道开启 甲醇企业利润或可回升

国际市场动力煤继续下跌，Q5500个别贸易商投标价跌破800元/吨，低至795元/吨，交货期为7-8月份，内贸煤价承压产地煤矿中长协保供正常发运，市场煤销售不佳，拉运车辆减少，煤矿出货普遍不畅，为降低库存，矿方持续降价刺激销售，产地进入跌价竞赛模式，个别煤矿坑口价周跌幅达百元港口与产地联动，相互踩踏，市场下行通道开启，价格重心不断下移 综合来看，煤炭价格底部尚未出现，后期仍会继续下探，市场供应充裕，下游需求有限，无明显增长，库存短期难以去除。

多因素助推煤价企稳止跌

此外，还有其他几个利好因素： 1、市场煤采购和拉运有所增加随着现货价格的不断下跌，对用户吸引力提高目前，现货动力煤价格不仅已经跌破长协价格，而且达到用户心理价位;从上周开始，部分之前没积极采购的用户启动了一批拉运计划，助推到港拉煤船舶有所增加 2、年度长协签订将带来积极影响主要煤炭企业与主要发电企业之间，正在签订今年的年度长协动力煤合同;长协基准价格为535元/吨，与去年相近，高于目前市场煤价格多达65元/吨，将对现货煤价走势带来积极影响。

炼焦煤长协模式是否还有优化空间？

在市场经济背景下，长协模式不应该是“计划经济”，并不等同于价格长期不动或微调长协模式应该是“锁量不锁价”，价格要遵循市场化原则若价格违背市场化原则，不能随行就市，煤炭企业要求下游企业兑现计划数量就成了“空中楼阁” 其实，从煤炭的其它品种来看，长协模式并不意味着价格长时间不变动力煤是国家宏观调控的商品，但其价格也是随市场波动，4月15日动力煤价格已跌破煤炭价格绿色区间下限。

矿山降价促销 煤价继续下挫？

近期，新冠肺炎疫情使得动力煤需求锐减，我国动力煤市场出现供大于求情况，虽然近期电厂日耗出现环比上升，但是库存消费天数依旧处于历史高位与此同时，随着现货价跌破长协价，煤电企业博弈加大，煤价承压下跌 电厂日均耗煤量环比好转，库存依旧高企 据数据，1—2月我国发电量同比下滑8.2%，六大发电集团日均耗煤量同比下滑14%。

煤价或将继续承压下行

上周ZC2009合约低开低走上周国内动力煤现货价格延续下跌坑口煤矿价格继续降价，受港口需求及周边市场采购较少影响，部分发运户减少港口流向发运，叠加下游电厂低负荷高库存，采购需求较差神华最新长协价格下跌在煤市引起较大波动，贸易商表示月协价格使得他们压力进一步加大，市场报价继续下降港口库存下游需求较少及铁路调入正常下，港口库存快速上升综合来看，主产地产能不断释放，北方库存持续累积，需求端较为乏力，市场悲观情绪浓厚，市场煤价格跌破长协价格，电厂日耗震荡下滑，煤价或将继续承压下行。

一周炉料概览（04.06-04.10）

【动力煤】本周国内动力煤市场行情价格继续深跌港口方面：北方港口现货市场持续弱势运行，市场活跃度低迷，下游采购极低，贸易商出货难度增加，报价大幅下跌，个别报价已经跌破500元/吨大关，已经低于长协价43元/吨现动力末煤（CV5500）主流报价在500-505元/吨，（CV5000）大卡主流报价435-440元/吨左右由于长时间处于调入明显高于调出的状态，北港库存突破前高，达到近几年新高位，曹妃甸港区煤炭库存也突破1000万吨，场地呈现紧张程度，截止9日环渤海港口整体库存2582.9万吨，环比上升41.7万吨。

国内动力煤市场一周概览（04.06-04.10）

【动力煤概览】本周国内动力煤市场行情价格继续深跌 港口方面：北方港口现货市场持续弱势运行，市场活跃度低迷，下游采购极低，贸易商出货难度增加，报价大幅下跌，个别报价已经跌破500元/吨大关，已经低于长协价43元/吨现动力末煤（CV5500）主流报价在500-505元/吨，（CV5000）大卡主流报价435-440元/吨左右由于长时间处于调入明显高于调出的状态，北港库存突破前高，达到近几年新高位，曹妃甸港区煤炭库存也突破1000万吨，场地呈现紧张程度，截止9日环渤海港口整体库存2582.9万吨，环比上升41.7万吨。

终端需求较弱 动力煤价持续下跌

伴随国外疫情大幅蔓延，截至今日国外已累计确诊401718例，较昨日增加47621例受疫情影响南非、哥伦比亚、印度出现煤矿关停，封锁港口现象印度是除我国外第一大印尼动力煤进口国，印度需求量的减少导致印尼动力煤将主要进口至我国，目前印尼港口发运正常，到港船只无需隔离14天供需失衡，价格持续走弱，但由于印尼动力煤价格已降至成本线附近，外矿报价坚挺后期印尼动力煤价大概率弱稳运行 由于即将到达传统煤炭淡季，部分电厂已开始设备检修，后期伴随水电风电逐渐发力，火电需求或持续减少，但由于目前动力煤价已跌破月度长协向年度长协546元/吨逼近，若煤价跌破年度长协，如无政策干预，电厂采购或向港口煤倾斜，价格或将止跌回稳。

Mysteel市场利空因素较多 动力煤价持续下跌

目前国内煤炭市场供大于求，动力煤价已跌破年度长协，即使国外供给量减少也难以刺激国内煤价反弹综上所述，短期内若无明显利好因素出现，动力煤价跌势难改

27日Mysteel动力煤重点关注：港口库存持涨 煤价何时止跌

Mysteel动力煤讯：产地方面，目前陕蒙地区雨雪天气对矿区产销暂无较大影响，鉴于上游市场整体供强需弱，矿方库存稍有累积，目前价格呈跌多涨少调整，其中陕煤三大矿竞拍价较上期降幅颇大；晋北地区煤市相对平稳，中大矿多以长协发运和保供电厂，其余地销及运输基本平稳，部分煤价降后暂稳 港口方面，近期铁路调入基本恢复至正常水平，但其预到和锚地船舶量较少，使得北港库存持续上涨，而终端需求弱势不减，现货报价维持缓跌，部分交易价格跌破年度长协价格，市场交投低迷。

Mysteel：复工加速，动力煤价能否止跌

国内煤价已跌破月度长协向年度长协546元/吨逼近，若煤价跌破年度长协，如无政策干预，电厂采购或向港口煤倾斜，价格将止跌回稳现进口政策趋严，进口煤价格暂时无法刺激贸易商进口印尼煤价格节后一路下滑即将跌至成本线，但印尼矿方5-6月即将与下游重新签订长协，印尼煤价格必将回归，对后期进口煤采购成本形成支撑总体来说，短期内动力煤市场供大于求，价格将持续走弱，但跌幅有限

Mysteel每日煤焦市场简讯汇总（2020.3.27）

港口方面，近期铁路调入基本恢复至正常水平，但其预到和锚地船舶量较少，使得北港库存持续上涨，而终端需求弱势不减，现货报价维持缓跌，部分交易价格跌破年度长协价格，市场交投低迷现5500大卡动力煤主流平仓价在538-543元/吨，5000大卡平仓价475-480元/吨25日环渤海三港总库存为1982.8（+21.8）万吨，秦皇岛库存642万吨，锚地7船，预到20船；曹妃甸港区库存772.7万吨，锚地4船，预到7船；京唐港区库存568.1万吨，锚地6船，预到9船。

复工加速 动力煤价能否止跌

国内煤价已跌破月度长协向年度长协546元/吨逼近，若煤价跌破年度长协，如无政策干预，电厂采购或向港口煤倾斜，价格将止跌回稳现进口政策趋严，进口煤价格暂时无法刺激贸易商进口印尼煤价格节后一路下滑即将跌至成本线，但印尼矿方5-6月即将与下游重新签订长协，印尼煤价格必将回归，对后期进口煤采购成本形成支撑总体来说，短期内动力煤市场供大于求，价格将持续走弱，但跌幅有限

下游需求冷清 长协煤托底作用弱化

现货价格跌破561元/吨月度长协价格之后，毫不迟疑，继续下跌步伐；截止目前，5500大卡市场动力煤实际交易价格已经跌至549元/吨，距546元/吨大型煤企年度长协价只差一步之遥目前，部分贸易商将高硫煤种按照指数下浮2-3元/吨进行交易，预计煤价还会小幅下跌，有可能跌至年度长协价附近 1.长协煤托底作用弱化 受需求冷清、供应充足等因素影响，下游库存接近饱和，长协煤托底作用弱化。

煤价迫近年度长协价 将在本周末跌至谷底

受上游供应增加，进口煤涌入，港口、电厂库存回升，以及下游复工缓慢、煤炭需求不旺等因素影响，煤炭市场由资源紧张迅速转化为供大于求，压迫煤价止涨企稳，并出现下跌从2月24日开始，环渤海港口市场煤交易价格开始下跌，到3月11日，跌破大型煤企月度长协价格561元/吨以后，继续下跌步伐截止目前，煤价已累计下跌了22元/吨，中卡煤价格已经跌破年长协价格，高卡煤逐步向年长协靠近预计煤价将于本周末跌至谷底，发热量5500大卡市场动力煤价格将跌至546元/吨附近后，企稳止跌。

动力煤维持弱势运行格局

从基本面分析，后市动力煤期货弱势运行概率较大，但目前动力煤期货主力2005合约已跌破546元/吨的年度长协价，2007合约大致持平于546元/吨，均低于港口5500大卡动力煤现货价期货贴水的市场结构可能打击空头增仓积极性（作者单位：国投安信期货）

11日Mysteel动力煤重点关注：下游需求持续疲软 港口煤价跌幅扩大

Mysteel动力煤讯：产地方面，陕蒙地区煤矿产供稳定宽裕，而下游企业复工相对滞后，各终端用煤需求释放不足，矿方表示销售一般，矿上拉煤车不多，区域煤价多处于补降和降后暂稳状态，幅度10-30元/吨；晋北地区中大矿产销尚可，多维持长协发运和保供电厂，市场户发运寥寥，地销及运输基本正常，目前价格较平稳 港口方面，近日北港库存低位震荡，港口作业基本以长协调度为主，市场活跃度持续低迷，各报价日跌2-4元/吨，部分交易价格跌破月度长协价格，短期港口煤市仍有承压低走空间。