动力煤国内定价

Mysteel解读：2024年1-2月进口动力煤5489.4万吨 同比增长23.3%

在国内煤炭产量逐步提升下，印度电厂对进口煤采购需求释放一般 综上，由于中国动力煤市场需求释放有限，内外贸煤价同步下跌，且电厂在处于用煤淡季阶段，对后市持看空情绪，采购价格重心不断下移但在进口低卡煤价有一定价差下，终端用户或将继续采购进口煤，因此预计3月份进口动力煤量或呈小幅增长态势

Mysteel解读： 11月中国进口动力煤3191.1万吨 环比增长20%

从进口量排名来看，印尼、俄罗斯、澳大利亚稳居前三位从增速来看，进口澳大利亚煤最为明显，其次为俄罗斯，最后为印尼澳大利亚及俄罗斯主要为高卡煤，尤其在有一定价格优势下，可以有效补充国内高卡煤资源紧张现象，并受国内非电用户的喜爱，增量十分明显今年以来印尼煤价持续回落，并一度跌至生产成本线，因此印尼矿方增加出口量意愿减弱，叠加降雨及出口系统限制影响，增速有所放缓 数据来源：我的钢铁网 三、预计2023年中国进口动力煤或达3.5亿吨 目前国内外市场虽已进入传统需求旺季，但煤价并未如预期迎来上涨阶段。

2023年铁合金期价震荡下行，预计2024年需求增幅不大

第3季度硅铁价格的企稳与用电旺季相关，钢价企稳，钢厂略有补库也是硅铁价格企稳的主要原因此外，第3季度末市场担心“能耗双控”的控产政策会导致硅铁供应再度趋紧，也抬高了硅铁主力合约的价格但进入10月份后，电力进入季节性淡季，硅铁价格随之下行11月份后，市场进入动力煤需求旺季，硅铁价格以震荡为主笔者认为，硅铁可能变成对动力煤价格最为敏感的品种之一一方面，海外能源价格影响海外硅铁价格和国内硅铁出口，直接影响硅铁期货定价；另一方面，兰炭、电力价格波动均与动力煤高度相关。

Mysteel解读： 10月中国进口动力煤2649万吨 环比继续减量

受厄尔尼诺影响，今年冬季为暖冬概率增强目前中国北方地区虽已进入供暖季，但在电煤保供及市场煤价走弱下，采购以刚需为主当前来看在国内煤价缓慢下跌过程中，海外高卡煤优势不足，印尼中低卡煤有一定价差，但电厂采购量有限，预计11月份进口动力煤环比继续下滑，但幅度或有收窄后期需关注沿海电厂招采节奏以及海外煤价变化

供需基本面偏紧，双焦估值攀升

在上述两项驱动双焦价格下跌的因素被充分定价之后，随着双焦库存逐步降到历史低位，钢厂生产逐步回升进而对原材料进行补库，造成了6月至今其价格出现低位反弹在此期间，包括宏观利好政策频出以及海外通胀输入等因素，不断强化双焦的价格上涨动力 短期来看，乔乔进一步表示，上周钢联统计的样本点钢厂铁水日均产量248万吨，绝对水平在历史超高位区间，该刚需水平是促使近日双焦价格保持强势最直接的原因 除此之外，黄科还告诉记者，动力煤的强势与国内外宏观氛围偏暖也推动了双焦的上涨。

Mysteel盘点：动力煤市场暂稳运行 市场交投反响平平

进口方面， 印尼电厂开始备煤，低卡煤市场交易较为活跃，成交以Q3800为主，折每卡0.17元/吨，相较国内仍有一定价格优势 综上，17日动力煤市场整体暂稳运行随着“迎峰度冬”接近尾声，终端电厂库存在长协稳定兑现下，电厂维持刚需市场煤采购，电煤需求支撑预计逐步回落短期来看，动力煤价市场延续窄幅震荡运行

Mysteel盘点：动力煤市场暂稳运行 市场交投情绪一般

进口方面， 印尼电厂开始备煤，低卡煤市场交易较为活跃，成交以Q3800为主，折每卡0.17元/吨，相较国内仍有一定价格优势 综上，16日动力煤市场整体暂稳运行随着“迎峰度冬”接近尾声，终端电厂库存在长协稳定兑现下，电厂维持刚需市场煤采购，电煤需求支撑预计逐步回落短期来看，动力煤价市场延续窄幅震荡运行

Mysteel盘点：动力煤市场趋稳运行 市场活跃度有所回升

进口方面， 印尼斋月即将来临，当地电厂提前备煤补库，低卡煤市场交易较为活跃，成交以Q3800为主，折每卡0.17元/吨，相较国内仍有一定价格优势 综上，15日动力煤市场整体趋稳运行随着“迎峰度冬”接近尾声，终端电厂库存在长协稳定兑现下，电厂维持刚需市场煤采购，电煤需求支撑预计逐步回落短期来看，动力煤价市场延续窄幅震荡运行

Mysteel：2022年动力煤供应国出口情况概述

受全球性能源紧张影响，印尼为保障国家电力企业用煤需求，加强DMO履约监管力度；同时要求煤炭生产商以规定价格向国内企业供应煤炭，履约率不达标的企业将采取制裁措施此举在一定程度上保障了印尼本土用煤企业需求，但相应减少了对国际市场供应量，因此出口发运量同比下降明显 11月11日，印尼政府要求本国动力煤生产商2023年向电力企业供应煤炭1.61亿吨，比今年增加3400万吨随后12月20日，印尼能源和矿产资源部宣布，为满足国内供应和出口需求，计划将2023年煤炭产量目标提高到6.94亿吨；而2022年产量目标为6.63亿吨，将增加3100万吨煤炭。

Mysteel周报：黑色系原燃料价格稳涨跌互现

据Mysteel统计，截止9月9日全国174家电厂样本区域存煤总计2546.5万吨，周环比减128.9万吨，日耗149.9万吨，周环比增1.8万吨，可用天数17天，周环比减1.1天 进口煤方面，印尼动力煤价格持续上涨，但较国内煤仍有一定价格优势，在国内煤炭供应阶段性偏紧格局下，电企对进口动力煤的招标需求继续增加而由于进口煤价上行过快，市场恐高情绪开始升温现印尼Q3800FOB价报87美元/吨，周环比涨8美元/吨。

Mysteel周报：动力煤市场一周概览（9.5-9.9）

据Mysteel统计，截止9月9日全国174家电厂样本区域存煤总计2546.5万吨，周环比减128.9万吨，日耗149.9万吨，周环比增1.8万吨，可用天数17天，周环比减1.1天 进口煤方面，印尼动力煤价格持续上涨，但较国内煤仍有一定价格优势，在国内煤炭供应阶段性偏紧格局下，电企对进口动力煤的招标需求继续增加而由于进口煤价上行过快，市场恐高情绪开始升温现印尼Q3800FOB价报87美元/吨，周环比涨8美元/吨。

Mysteel日报：黑色系原燃料价格暂稳运行

唐山钢坯出厂价格持稳，生铁市场价格稳中偏弱整理，成交一般全国废钢市场价格弱稳运行，动力煤市场偏稳运行，港口情绪好转国内喷吹煤市场持稳运行，国内炼焦煤市场偏弱运行，焦炭市场暂稳运行铁合金方面：锰矿周初北方挺价观望为主南方持续下探；硅铁市场报价弱稳，钢招定价，成交好转；特种合金方面，近日钼铁价格弱势僵持运行，市场观望氛围浓 【国产矿】4月28日国产矿部分地区价格涨跌互现，唐山铁精粉价格上涨1元/吨，迁西铁精粉价格下跌6元/吨，迁安铁精粉价格下跌5元/吨，遵化铁精粉价格上涨4元/吨，繁峙铁精粉价格下跌5元/吨；辽宁建平铁精粉价格下跌9元/吨，朝阳铁精粉价格下跌10元/吨，鞍山铁精粉价格下跌17元/吨；繁昌铁精粉价格上涨20元/吨。

Mysteel日报：黑色系原燃料价格弱稳运行

4月27日国产矿部分地区价格涨跌互现,全国生铁价格稳中偏弱运行，成交一般全国废钢市场价格弱稳运行动力煤市场弱势运行，港口成交冷清；海外炼焦煤市场稳中向好发展；焦炭市场暂稳运行国内炼焦煤市场有走弱迹象铁合金方面：锰矿周初北方挺价观望为主南方持续下探；硅铁市场报价弱稳，钢招定价，成交好转；特种合金方面，近日钼铁价格弱势僵持运行，市场观望氛围浓 【国产矿】4月27日国产矿部分地区价格涨跌互现，唐山铁精粉价格上涨4元/吨，迁西铁精粉价格上涨4元/吨，迁安铁精粉价格上涨4元/吨，遵化铁精粉价格上涨4元/吨，沙河铁精粉价格下跌30元/吨，武安铁精粉价格下跌50元/吨，代县铁精粉价格下跌20元/吨，繁峙铁精粉价格下跌15元/吨；辽宁建平铁精粉价格下跌30元/吨，朝阳铁精粉价格下跌34元/吨，鞍山铁精粉价格下跌12元/吨，本溪铁精粉价格下跌10元/吨；繁昌铁精粉价格下跌10元/吨，庐江铁精粉价格下跌20元/吨。

Mysteel周报：黑色系原燃料价格涨跌互现

进口动力煤方面：印尼正值假期及雨季影响，煤矿产量及发运都有不同程度下降，导致装期推迟，市场可流通现货少，矿方报价坚挺；同时受国内煤价下跌影响，市场看空情绪渐起，现印尼Q3800FOB价报66美金/吨 【铁合金】【硅锰】综合来看，元旦后硅锰合金进入北方钢招期，从定价趋势来看，可能略低于南方及华东价格，而从节前定价来看，南方8300附近价格略好于12月价格，而北方钢厂节后采购虽给予厂家端一定压力，但从需求量来看，应该好于预期，主因2021年整体北方粗钢减产完成不错，1月进入新的周期，以及冬奥会减停执行可能不及预期，叠加冬储量的上抬，整体采价环比12月应该有小幅的抬升，但从期货表现来看，可能略影响现货走势，整体节后成交好转，但实际成交价格仍会低于8000一线，1月钢招价格站上8000及以上位置可期。

Mysteel周报：黑色系原燃料价格涨跌互现

进口动力煤方面：国内市场观望情绪浓厚，带动进口煤市场情绪转弱且当前处于印尼传统雨季，生产和发运都受到一定阻碍，预计后续到港情况将持续减少现印尼Q3800FOB价报67美元/吨 【铁合金】铁合金市场一周概览（12.10-12.17） 【硅锰】综合来看，短期由于并无控耗、环保等外因影响市场供应，导致部分有货商家为求回笼资金，不得不低于成本销售，而部分资金充裕商家则挺价8000，但此价较难成交，而从趋势来看，南方主动关停企业较多，北方目前暂未大面积铺开，但在利润缩减严重的当下，不少北方企业自行组织停产计划，预计从1月开始实行30%以上减停产，所以，短期硅锰维持弱势运行，需要改变供需格局来稳定价格走向。

汪建华：11月钢价在震荡筑底后仍有反弹空间

10月动力煤价格成了许多商品定价的锚，提前且极大地拖累钢价，11月有望大幅好转： 一是国内煤炭紧张状况开始有明显好转，将有利于释放焦煤等相关品种由于部分企业承担保供任务，一些炼焦用的煤，直接保供去了，进而影响了焦煤及相关品种的供给，从而也推高焦炭的成本随着煤炭产能进一步释放，大秦线检修完毕，电煤中长期合同履约和调运提速，全国统调电厂供煤水平屡创历史新高10月下旬以来，统调电厂日均供煤大于耗煤140万吨以上，存煤加快回升。

消费旺季临近，现货煤价保持强势

政府鼓励3年及以上量价齐全的长期合同，合同签订量不低于中长期合同的30%，规定大型煤企签订的中长期合同量应达到自有资源量的80%以上；2019年以来新核增产能煤矿核增部分签约应达到90%以上；电力企业75%不变，而使用进口煤的电力企业签订的中长期合同数量应达到国内煤炭采购量的80% 在目前煤炭市场销售份额70%或75%以上是执行长协定价机制的基础上，2021年度长协合同签署总量会超过10亿吨，伴随特高压“西电东送”和“北电南送”的持续投运，市场化贸易端的煤炭份额在减少，这会使得动力煤的现货市场表现的更为紧张。

监管密集出手破除增产制约，政策组合拳力促大宗商品“保供稳价”

中信证券研究所副所长明明表示，虽然国内定价的焦煤、动力煤等大宗商品价格走高的主要原因是供需缺口的存在，但运动式“减碳”或也是触发因素之一以短期运动式“减碳”应对长期的“双碳”目标，对于传统高能耗企业带来过大冲击，既不利于就业民生，也不利于大宗商品价格稳定政治局会议首提纠正运动式“减碳”，将有助于“保供稳价”工作的推进。

单日涨近5%！中国煤炭运销协会坦言：下半年局部地区将供需偏紧

最新的研报中，中信证券表态称，近期，主要由国际定价的铜和原油等大宗商品涨势趋缓，而国内定价的焦煤、动力煤等大宗商品价格再度走高当前铜、铁、原油价格高位震荡，输入型通胀总体可控但仍不可忽视国内煤炭供需错配在短期内仍将延续，煤价高增或促使通胀压力重回国内，缺煤缺电局面下通胀将呈现圆弧顶，回落速度或进一步趋缓，国内通胀压力仍需警惕 相较于中信证券的“委婉”，广发期货的表态会更加直接一些。

国泰君安：黑色系的政策顶已现 后续核心在需求顶

5月19日国常会虽然整体喊话大宗商品，但重点在于黑色系，直接点名了钢铁、煤炭国泰君安认为主要原因有二：1）黑色系商品对下游厂商成本影响大以钢铁为例，从投入产出表的完全消耗系数来看，钢铁占设备行业的成本的10%左右，占金属制品行业的成本的比例接近30%；2）定价基本由国内决定 从历史复盘来看国常会喊话的效果是否可持续？ 过往针对大宗价格调控，以发改委限价动力煤为例，短期对价格抑制较明显，但持续性还取决于政策力度。