动力煤改变需求

寒潮来临或改变需求预期，动力煤价格止跌反弹

在寒潮天气的影响下，北方气温快速下降使得煤炭需求出现阶段性改善，煤炭价格迎来看涨预期公开数据显示，近日煤炭贸易商报价止跌反弹上周（截至12月2日）秦港5500大卡动力煤市场价1350元/吨，环比增长5.47%国盛证券研报认为，四季度经济延续稳中向好局势，外加今年极端天气频发，“拉尼娜”事件持续或导致今年冬季温度偏低预期今年四季度或将是煤炭消费的旺季 2022大宗商品年报出炉在即！欢迎抢鲜品读！ 报告聚焦钢材、煤焦、铁矿石、不锈钢新材料、铁合金、废钢、有色金属、建筑材料、农产品等9大品种，由上海钢联100多位资深分析师倾力打造，深度剖析100余条细分产业链长周期数据，囊括行业热点、宏观政策等全方位解读，涵盖价格价差、成本利润、产能产量、库存、资源流向、区域供需平衡、市场竞争格局等基本面分析…… 点击链接了解更多：点击查看 。

内蒙古动力煤：市场需求下降 弱势行情难以改变

Mysteel煤焦事业部内蒙古讯：近期内蒙古动力煤价格仍持续走低，整体市场运行偏弱；产地方面，随着两会结束，大部分中小型民营煤企开始复工生产，煤矿产量或将增加目前，受下游企业补库暂时告一段落影响，坑口采购需求开始减弱，积极性下降，导致矿上拉煤车变少，成交量有所下降，矿方表示后续还有降价计划；运输方面，外省中远途运输车辆较少，汽运价继续回落，短途上站台或园区运输补库车辆通畅，铁运发运正常，大列小列交叉运行；港口方面，煤炭整体供应处于宽松状态，港口库存持续升高原因是铁路调入量维持高位，加之锚船数量较前期有所减少，下水煤主要以长协电厂为主，市场煤贸易较为冷清，但部分水泥化工等用煤贸易较为活跃；下游方面，随着供暖季接近尾声，电厂负荷逐步降低，电厂秏煤较节前下降明显，加之国家保供政策调控，电厂库存补充得到较好保障，故电厂采购节凑放缓，维持市场观望态势；综上所述，目前煤价已经进入淡季，对整体市场的消极影响仍然存在，故短期内内蒙古动力煤价格或将继续下调，后期重点关注大秦铁路4月检修情况变化。

Mysteel：蒙古国矿方下调报价 口岸市场有回暖迹象

本周冷空气来袭，各地降温明显，但是仍旧未改变内贸市场上的僵持态势临近春节假期，产地和下游工厂陆续放假，市场即将迎来供需两弱的局面，此时在内贸市场需求不佳和关税成本增加的双重影响下，蒙古国进口贸易商操作空间不断压缩，通关量明显下降 据满都拉口岸进口贸易商反映，目前蒙古国动力煤正在释放新产能，动力煤指标与年前热值略有差异，热值区间为4600-5200大卡目前矿方仅公示4600大卡煤种的报价，与去年报价相较有下调，这也将缓解关税增加所带来的倒挂局面，进口贸易商情绪略有好转。

Mysteel解读：2023年中国进口动力煤累计3.53亿吨 同比增长62%

（单位：万吨） 从主要进口来源国同比增速来看，澳大利亚最为显著，其次为蒙古国、俄罗斯及印尼进口澳洲动力煤自3月份放开以后，及欧盟各国在地缘冲突效应减弱下，对煤炭采购需求下降，因此澳煤降价转口至中国市场销售进口蒙古动力煤方面，一方面由于煤炭进口零关税政策实施，另一方面由于蒙古动力煤价格低廉，可以用做配煤以此降低成本，全年进口增量显著 俄罗斯方面由于出口方向的改变以及中国市场结构性不均衡，全年进口量也有显著增长。

煤炭板块震荡走强，行业基金水涨船高

记者发现，黄海凭借该基金，暂时跻身今年的主动权益类基金“前30强”榜单，而近期煤炭股表现强劲，万家精选A排名有望在最后的“冲刺阶段”再进一步 万家基金表示，供给端来看，近期山西等地安监停产的煤矿依然较多，整体供给收缩的态势未明显改变；需求端来看，随着冬季全国寒潮到来，煤炭需求旺季到来，供需缺口有望扩大，动力煤库存得到去化，为明年价格中枢的上移提供支撑。

Mysteel：供应能力加强 需求边际下降——2024年炼焦煤在保供和双碳政策约束下的价格展望

虽然从价差看，澳炼焦煤与国内低硫主焦煤价差有些边际改善，但在我国暂缓澳煤进口的时间内，澳洲将出口转向印度等地，短期格局难以改变 印度、印尼未来将成为焦煤进口大国印尼除生产动力煤以及少量气煤外，几乎无其他焦煤产能当前印尼共计约2000万吨焦化产能，对焦煤的需求快速增长，同时在印尼运营焦化厂的大多为中国企业（青山、南钢、旭阳等），上述企业在今年也开始向印尼海运焦煤另外印度钢铁产能正处于快速扩张期，截至2022年底，印度粗钢产能1.57亿吨、产量1.25亿吨，产量同比增长2.93%，全球占比为6.6%，排名第二，成为全球钢铁市场重要的参与者，并且根据该国规划，未来十年钢铁产能将翻倍，且以长流程为主，同样有强劲的焦煤需求。

Mysteel节后预测：动力煤市场节后或将震荡偏强运行

最后回到电力行业，电厂对市场煤仍有一定的依赖强度，随着天气转凉，电厂日耗降低，同时九月的较高煤价也间接改变了电厂的采购节奏，把主要进煤渠道放在长协兑现上，电厂库存呈现一定的下降趋势，目前多省市电厂库存呈现中位，甚至部分电厂库存低位，节后电煤补库预期要高于节前同时结合2021年及2022年同期市场走势来看，十月煤价均处于高位，至十月底煤价开始回调 三、总结 综上所述，节后动力煤市场需求仍将向好，但由于最近煤价下行导致煤矿有一部分库存累积，节后一周煤价或将震荡趋稳运行，随着下游企业持续补库，市场或将迎来好转，市场预计震荡偏强运行。

Mysteel：环渤海区域动力煤库存周环比增加3.4万吨 成交情况稍有好转

贸易商挺价情绪较为浓厚，大多认为节前价格不易下行 北港贸易商B：坑口价格上行节奏明显，发运成本仍处高位近期非电释放部分需求给予煤价一定支撑，贸易商惜售情绪较强，报价坚挺港口资源结构性短缺的格局暂时不易发生改变，认为煤价还有一定上行空间 综上： 环渤海区域动力煤库存基本稳定上周市场煤价累涨35-45元/吨现港口资源结构性短缺，现货资源稀缺，有货贸易商对煤价上涨预期较高，部分捂货惜售。

Mysteel：环渤海区域动力煤库存持续下降 市场挺价情绪浓厚

但是港口现货资源紧缺，贸易商惜售情绪较强，报价较为坚挺坑口价格持续上调，港口资源结构性短缺的格局暂时不易发生改变，认为煤价还有一定上行空间 北港贸易商B：冬季储煤是公认的煤价有力支撑阶段，有部分八月底已经开始采购但非电需求表现较为一般，在此局面下冬储的采购节奏得以放缓，认为煤价上行空间有限，以震荡运行为主 综上： 环渤海区域动力煤延续降库态势。

Mysteel盘点：动力煤市场弱稳运行 市场交投氛围冷清

现进口煤操作倒挂，贸易商以观望为主后市需关注外矿报价及电厂采购节奏 综上所述，目前供应端基本维持稳定，销售情况不佳，坑口煤价窄幅震荡运行，调整幅度约10-20元/吨，下游需求仍略显疲软，采购积极性较弱，预计短期内难以改变现状，动力煤市场仍将弱稳运行。

Mysteel：横山动力煤市场震荡运行

下游方面，当前终端日耗小幅震荡偏弱运行，库存可用天数整体保持在安全范围内，需求整体疲软目前下游用户心态仍较谨慎，拉运以满足生产刚需为主，采购节奏还未出现明显改变 综上，当前横山动力煤市场震荡运行，预计短期内煤价将以稳为主

Mysteel：横山动力煤市场弱稳运行

在供需未有实质性改变下，预计短期内煤价或延暂稳运行，后期需持续关注电厂日耗、库存变化对市场需求释放节奏的影响 综上，横山区域内动力煤市场维持弱稳运行，但目前下游电厂日耗持续提升，对市场煤需求有一定支撑，预计本次煤价下行不会持续太长时间

第三季度热卷期货将延续6月份反弹走势

1月—5月份，我国累计出口成品钢材3636.9万吨，同比增长40.9% 展望第三季度，7月—8月份热轧卷板期货预计仍有可能延续6月份的反弹走势，理由有以下3点：第一，能源价格有止跌迹象，伴随着夏季高温的延续，动力煤供需边际转好，钢材无利润，黑色产业链继续下行面临的成本支撑相对牢靠，第二季度价格下跌的主因改变第二，钢材需求有较大的结构性分化，消费类、出口类、家电、造船、机械需求仍有韧性，板材需求明显好于螺纹钢。

新湖期货：双焦底部恐继续下移

一般情况下，配煤与主焦煤会维持一定的价差，盘面对应的主焦煤价格会得到支撑比如近期在配煤跌至部分煤矿转卖动力煤时，会支撑主焦煤价格 今年以来，动力煤大幅累库，但迎峰度夏的预期阶段性支撑了煤价短期动力煤市场虽然暂时企稳，但内外高供给下，过剩趋势并未改变，夏季水电预期丰沛，市场仍有下跌可能，对于双焦而言，底部支撑将继续下移 笔者认为，下半年双焦供给端问题不大，核心在于需求端，包括稳增长政策的力度、粗钢压减执行的力度与节奏等。

Mysteel：炼焦煤反弹告一段落 后期依然面临下行压力

5月中旬以来，产地部分炼焦煤价格上涨50-150元/吨，市场成交活跃，炼焦煤流拍比例也明显降低，不过此次炼焦煤价格反弹高度有限一是下游焦化厂和钢厂利润一直处于较低水平，炼焦煤价格上涨往下游传导有较大难度二是炼焦煤供需基本面没有质的改变中下旬的反弹主要原因是是部分贸易商入场抄底以及焦钢企业的小幅补库拉动后期炼焦煤市场依然承压，继续震荡下跌概率较大 一、动力煤价格快速下跌对炼焦煤配煤形成拖累 欧洲方面因电力需求下降，天然气库存同比上升，且发电厂一直青睐天然气非煤炭，从而对煤炭需求量下降。

Mysteel：海运港口炼焦煤现货本周弱势运行

本周港口炼焦煤市场弱势运行，目前港口整体市场依旧以悲观情绪为主，下游需求不足，对原料端采购有限，部分贸易商为寻求出货机会，短期内价格或仍有下行风险 价格方面，以北方港口市场为例，炼焦煤现货本周仍有小幅下滑空间，因本周产地焦煤部分煤种也开始继续下调，以及近期动力煤方面价格的持续下跌，对于港口现货支撑都有所减弱，港口炼焦煤的议价能力将再次下降就目前Elga来说，上周因曹妃甸部分洗煤厂的原因未能出货，价格一直稳定在1300元/吨，但进入本周市场，贸易商心态有所改变，为了积极出货成交价格下跌70元/吨，后续了解市场还存在50-70元/吨的下跌空间，这一利空消息对于其他煤种也会带来不小冲击，或受此影响其他煤种也有继续降价可能，以增加货源流动性，减少库存。

中州期货：焦炭盘面破位下跌，震荡运行

①昨日唐山个别钢厂开启第9轮提降，幅度50元/吨，市场前8轮降幅在650-750元/吨左右基本面方面，铁水产量本周继续上升，考虑到下游地产数据表现以及实际需求，铁水还有存在较强的下降预期焦煤最近出现止跌企稳迹象，但随着供应宽松，现货市场反弹幅度也十分有限，并不会改变焦煤价格弱势的格局，最近动力煤市场弱势运行，价格持续下跌盘面目前随着焦炭第9轮提降的开启破位下跌，但目前追空性价比不高，建议等待反弹做空的机会。

Mysteel：延安市场炼焦煤本周探涨

整体来看，基于当前下游焦钢企业利润情况以及钢材需求以及房地产表现等情况，预计炼焦煤的反弹高度比较有限，焦炭受制与焦煤价格影响，预计短期内焦炭价格仍将弱稳运行 焦煤方面呢：市场炼焦煤近期探涨势头明显，线上竞价成交量价回升，交投氛围回暖线下成交方面，各地主流矿点出货明显好转，库存明显下移近期炼焦煤市场的触底反弹在于前期煤价下跌近千元，部分配焦煤种已与动力煤价格持平，悲观情绪已充分释放，而焦炭已降价八轮，钢厂检修节奏趋缓，炼焦煤刚需并未出现明显下滑,前期降价的弱预期、弱现实的逻辑已发生改变，体现到产地价格出现反弹。

中州期货：双焦建议反弹做空

①焦炭目前8轮提降全面落地，第8轮降幅50元/吨，市场降幅在650-750元/吨左右，第9轮提降存在预期基本面方面，虽然铁水产量不降反升，但考虑到下游地产数据表现以及实际需求，铁水仍有进一步下降预期焦煤最近出现止跌企稳迹象，但随着供应宽松，现货市场反弹幅度也十分有限，并不会改变焦煤价格弱势的格局，最近动力煤市场弱势运行，价格持续下跌，也将抑制焦煤上行空间 ②2023年4月份，中国进口炼焦煤838.66万吨，占煤炭总进口量的20.62%，环比减少13.07%，同比增加97.03%。

中州期货：焦化利润尚可，双焦震荡运行

①焦炭目前8轮提降全面落地，第8轮降幅50元/吨，市场降幅在650-750元/吨左右基本面方面，虽然本周铁水产量不降反升，但考虑到下游地产数据表现以及实际需求，铁水仍有进一步下降预期，焦炭8轮提降过后后续暂时没有提降预期，需要等待新的因子驱动焦煤本周出现止跌企稳迹象，但随着供应宽松，现货市场反弹幅度也十分有限，并不会改变焦煤价格弱势的格局，但需要注意的是，随着现在气温逐渐升高，动力煤需求渐起，或给予市场炒作空间，预计本周双焦盘面将会维持区间震荡。