动力煤观点

动力煤：空单持有 观点回顾： 0325

【昨日内盘】 动力煤合约TC1505开盘448.80元/吨，最高449.00元/吨，最低445.20元/吨，收于445.60元/吨,成交8,286手，持仓31,672手 【基本面】 1、国内动力煤港口报价：秦皇岛5500大卡山西455元/吨-465元/吨（0）；秦皇岛5000大卡山西390元/吨-400元/吨（0）；广州港5500大卡山西优混545元/吨（0）；广州港4500大卡蒙煤450元/吨（0）。

煤炭市场或将维持紧平衡状态

按照惯例，2月中下旬，日耗和电煤需求进入迎峰度冬后的回调，各大机构普遍有看跌的预期但出乎意料的是，春节后的煤炭市场再次演绎了上涨行情相关数据显示，环渤海5500动力煤现货价格已涨至939元/吨，焦煤、焦炭主力合约2月21日、22日连续大幅上涨面对即将到来的二季度淡季，煤炭市场能否淡季不淡？业内观点认为，当前煤矿安全生产工作重要性突出，随着煤炭保供由阶段性措施逐步转为长效机制，国内煤炭企业将在确保安全前提下有序释放煤炭产量，煤炭市场或将维持紧平衡状态，总体预期稳定向好。

【丁家渠煤矿】预计节后动力煤市场维持震荡走势

受访人信息：伊泰同达煤炭公司丁家渠煤矿 销售部部长 菅志强 市场观点：从当前市场来预测，春节前后民营矿大多都放假10-20天不等，部分煤矿临近假期也会做进一步减产准备，主要原因为下游客户需求量小，且库存量充足，采购积极性不高，基本采购也为刚需，区内的贸易商多为观望谨慎采购港口动力煤需求疲软，且发运成本增加诸多原因导致市场交易冷清节后需要重点关注下游电厂、港口库存下降的速度，若去库速度缓慢，动力煤市场供需两弱，市场仍将维持震荡走势。

【中泰期货】预计节后动力煤市场或将稳中调整

客户观点：国内煤炭产能扩张已逐步放缓，伴随愈加严格的安监生产政策， 国内煤炭产量增速或将明显放缓而随着全球煤炭产量增长放缓，以及其他国家煤炭需求的快速增涨，未来国内动力煤进口量将保持与今年基本持平或相对温和的增长水平需求方面，国内稳增长政策开始修复市场信心，电力、化工等主要耗煤产业将持续发力，促进动力煤需求维持较高增长水平整体来看，预计动力煤供需格局将由边际过剩向偏紧转变，煤价有望维持高位 企业简介：中泰期货股份有限公司是经证监会批准，由中泰证券股份有限公司控股的大型期货公司。

【瑞茂通】预计节后市场稳中有降，价格重心回落

客户观点：当前市场不温不火，贸易商情绪也很平淡；23年年底几波寒潮也没能拉动市场，这也反映出当前市场形势的压力随着年后进入季节性淡季，下游日耗回落，去库节奏缓慢，预计动力煤内贸市场仍存在回落空间，主要有以下几个观点:1、年后24年保供煤正式开始发运，对下游的市场煤造成冲击市场煤需求仍会出现不温不火的情况2、春节期间，社会库存存在累库预期，社会面供应相对充足3、进口煤的影响，目前进口煤相对内贸存在优势，下游电厂有补库需求时会优先考虑进口煤。

【中粮期货】预计节后动力煤市场仍将偏稳运行

受访人信息：中粮期货有限公司 太原营业部客户经理 王海 客户观点：动力煤市场价格主要受到供需的影响供应方面，全国煤炭产量在保供政策实施以来，已经连续两年增长由于2023年下半年以来矿难频发，预计今年煤矿在生产节奏上会走所调整连续两年的高强度开采，煤炭产量有所波动也在情理当前市场心态偏弱，这也造成港口拉运情绪不高，库存环比回落。

【横山朱家峁矿】预计节后动力煤市场或有所下行

受访人信息：陕西中太能源投资有限公司朱家峁煤矿 销售部经理 客户观点：2023年冬季气温低，本该是动力煤市场行情好的时候，也一直期待着煤价能有反弹的那天，可是一整年结束了，煤价并没有什么起色，旺季的时候都没有旺起来2024年煤价还是弱势下行的，最近新一年的寒潮来袭，南方多地气温创今冬以来新低，但是下游的补库采购还是很不积极，也就是说寒潮影响是短暂有限的，后期也不太看好；春节期间，供应端民营矿停产减产，下游工厂很多也放假了，工业用电需求将减弱，终端耗煤预计也没有新的起色，也就不会有大规模集中补库的需求。

Mysteel日评：动力煤市场持稳运行 港口库存降速较缓

昨日港口报价基本持稳，市场询货问价现象虽有增多，但实际成交表现一般，需求端未有明显改观现阶段市场观点不一，下游询货仍以压价为主，成本压力下上游低抛意愿较低，市场交投延续僵持态势，多以持稳观望运行据Mysteel统计，截至15日环渤海港口动力煤调入119.8，调出150，锚地船只47，预到船只49，库存2132，环比减30.2。

Mysteel日评：动力煤市场持稳运行 交投僵持

昨日市场报价基本下调5-10元/吨，市场情绪走弱，下游压价现象严重，交投僵持，部分货源低价成交目前市场观点不一，需求端暂无明显提振，现货贸易商出货意愿虽有提升，但市场采买谨慎为主，成交依旧困难据Mysteel统计，截至25日环渤海港口动力煤调入111，调出144.7，锚地船只96，预到船只54，库存2541.9，环比减33.7。

Mysteel盘点：动力煤市场暂稳运行 终端需求疲软

后市需持续关注供需变化及港口实际成交情况，截止12月24日环渤海八港库存2575.6万吨，日环比减少33.1万吨北港市场动力煤弱稳运行昨日市场报价基本下调5-10元/吨，市场情绪走弱，下游压价现象严重，交投僵持，部分货源低价成交目前市场观点不一，需求端暂无明显提振，现货贸易商出货意愿虽有提升，但市场采买谨慎为主，成交依旧困难后市需持续关注终端日耗及天气影响，截止12月25日环渤海八港库存2541.9万吨，日环比减少33.7万吨。

Mysteel：近五年彩涂板卷价格相关价差分析

反观2021年，价差波动尤为频繁，整体呈现倒“V”走势，涂冷价差由年初1062元/吨扩大至5月底1667元/吨，累计涨幅605元/吨，主要因为2021年彩涂板卷现货价格高位运行，多数下游客户表示远超其生产成本，操作多为按需采购，加上“保供稳价”政策出台，各方积极响应煤价调控，焦煤焦炭动力煤领跌原料热卷价格，彩涂板卷价格随之下调进入2022年后，市场商家的观点都认为今年整体行情不及去年，且市场均价较去年下移不少，在二季度以后基本也都处在下跌通道，到7月份跌幅更是进一步扩大，冷轧及彩涂板卷分别跌入年内最低位，分别为4381元/吨和6136元/吨，同时价差扩大至五年最高，达到2112元/吨。

2023中国国际煤炭贸易年会·2024动力煤市场供需交流座谈会同期活动圆满落幕

她向大家介绍了上海钢联煤焦事业部动力煤部产品矩阵，包括矿山、港口、电厂、发运等数据，并对2023年动力煤年报的核心观点进行阐述 下午16时许，“2024动力煤市场供需交流座谈会”同期会议圆满落幕。

Mysteel周评：动力煤产地价格并未随寒潮上涨，降雪因素导致产地供给收缩（12.11-12.15）

主要原因来自北方大面积强降雪导致的露天矿连续与强制性停产不考虑间歇性停复产样本，本周完全停产矿20家，共涉及产能3980万吨，仅蒙西地区便有12座露天矿受影响完全停产复产3家矿，涉及产能仅750万吨值得关注的是，暴雪停产减产因素虽然是本期日产大降的主要原因，搬家倒面与完成年度生产任务停产矿仍然占据相当的减产份额，正如动力煤部三季度以来一以贯之的观点，强保供政策导致产地供给时段前置，大量供给提前累积到了下游终端，虽然稳定了煤炭价格，但也加重了下游的库存压力。

广发期货：事故影响煤价上行，关注后市产量变化

下游和中间贸易商积极补库，当前供给端有收紧趋势，预计下游仍有补库意愿 【观点】焦企和中间贸易商采购意愿有所增加，煤矿普遍乐观，价格陆续上调，部分有预售现受到煤矿安全事故影响，供给端存在收紧可能，叠加安监影响较大，预计短期下游仍有一定补库意愿，且宏观层面看，国内外经济或逐步好转，存在共振补库可能但是一方面当前盘面升水较大，铁水仍在回落，另一方面原油和动力煤价格仍在回落，利空因素也在积累，建议谨慎追多，观望为主。

Mysteel：环渤海区域动力煤库存高位运行 短期煤价将维持跌势

上周动力煤市场价格偏弱运行产地方面临近月底个别煤矿完成当月任务进入停产检修状态，其余煤矿保持正常生产状态，下游以长协拉运为主，坑口市场情绪较弱港口方面库存持续累积，贸易商报价走弱，市场参与者观点不一，交投较为僵持，出货不畅截止10月27日环渤海港口库存总计2769.2吨，周环比增加166.5万吨，Mysteel团队针对港口动力煤市场情绪进行了调研，详见下文： 数据来源：钢联数据 北港贸易商A：现阶段市场采购以刚需为主，下游压价现象严重，成交较少。

Mysteel日评：动力煤市场持稳运行 市场交投僵持

昨日市场报价小幅下跌5元/吨，市场采购意愿不足，成交冷清目前港口库存持续累积，部分贸易商报价走弱，市场参与者观点不一，交投较为僵持近日需求端未有明显改观，价格延续阴跌走势弱需影响下市场仍以观望运行为主，后市需持续关注需求释放及港口实际成交情况据Mysteel统计，截至23日环渤海港口动力煤调入132.2，调出93.1，锚地船只51，预到船只45，库存2453.1，环比增39.1。

广发期货：焦煤供给仍有干扰，关注下游生产变化

假期市场成交清淡，下游以去库为主 【观点】 国庆期间炼焦煤市场价格波动相对平稳，但是煤矿事故仍有发生，周末产地线上竞拍良好，各煤种仍有较大的溢价，且动力煤价格再度上涨，市场情绪较好但是本轮焦煤上涨与海外以及全球能源价格的节奏基本吻合，原油价格回落叠加铁水下行，盘面或有继续回调可能，但是受到国内安监和补库影响，回落幅度或有限，建议以逢低多思路为主

广发期货：钢材需求存韧性，铁水高位

【库存】 本周产量环比去库，总库存压力并不大，五大材库存环比下降37万吨之1579.4万吨建材和板材库存走势分化螺纹减产去库，库存偏低；而热卷前期库存高企，近期随着热卷减产，库存从高位环比下降 【观点】 昨日发改委调控动力煤预期影响市场情绪走弱，黑色减仓下跌，但夜盘企稳拉涨虽然钢材需求边际变化不大，但直接出口较好和基建支撑用钢需求，高产量下，暂未产生高库存压力。

广发期货：焦煤短期盘面仍偏强运行

焦企不断补库，中间环节投机进场，对资源有所分流，产地库存持续回落 【观点】焦煤产地供给略有恢复，但供应端扰动频繁，整体仍稍显紧张，动力煤端安监或有所升级，内蒙地区部分煤矿有再度停产情况下游持续补库叠加投机力量进场，产地库存大幅去化，支撑盘面偏强运行如果电煤价格奔着1150的政策上限去锚定，焦煤盘面的合理估值或在2000-2100元，因此整体看基本面支撑较强，预计短期盘面仍偏强运行 。

【钛媒体】电力股业绩预告冰火两重天：煤电向上，水电向下

至于煤电企业业绩增长能否持续，在一定程度上取决于煤价后市趋势但钛媒体APP发现，市场观点不太乐观 “预计下半年动力煤价格将震荡趋弱运行，逐步靠近长协价格区间。