乐动力煤计步

广发期货：事故影响煤价上行，关注后市产量变化

下游和中间贸易商积极补库，当前供给端有收紧趋势，预计下游仍有补库意愿 【观点】焦企和中间贸易商采购意愿有所增加，煤矿普遍乐观，价格陆续上调，部分有预售现受到煤矿安全事故影响，供给端存在收紧可能，叠加安监影响较大，预计短期下游仍有一定补库意愿，且宏观层面看，国内外经济或逐步好转，存在共振补库可能但是一方面当前盘面升水较大，铁水仍在回落，另一方面原油和动力煤价格仍在回落，利空因素也在积累，建议谨慎追多，观望为主。

Mysteel：9月长治市场炼焦煤回顾及10月展望

产地供应整体偏紧，中下旬洗煤厂及中间贸易商对后市心态乐观多入场采购，线上竞拍氛围活跃，但近日动力煤价格开始回调，市场恐高情绪显现，洗煤厂采购积极性有所降低，26日线上竞拍情绪就已经有所转变，部分配焦煤出现流拍及小幅下跌现象，预计短期炼焦配煤弱稳运行 三、产销方面 供应方面，区域前期因地质原因停产的煤矿目前部分已复产，但近日襄垣个别煤矿发生事故，目前事故煤矿已停产，总计停产煤矿产能约240万吨，涉及煤种为瘦煤及贫瘦煤，叠加国庆期间个别煤矿安排检修，配焦煤整体供应更为偏紧；库存方面，下表为8家煤矿库存的调研数据，可看出，煤矿端焦煤库存持续降库，原煤库存较月初减少8.22万吨，精煤库存较月初减少3.69万吨，产地焦煤库存逐步向下游转移，整体维持低库存状态。

【钛媒体】电力股业绩预告冰火两重天：煤电向上，水电向下

至于煤电企业业绩增长能否持续，在一定程度上取决于煤价后市趋势但钛媒体APP发现，市场观点不太乐观 “预计下半年动力煤价格将震荡趋弱运行，逐步靠近长协价格区间。

中信证券：煤价前景仍不乐观，但电价具备韧性

中信证券研报指出，下半年水电出力有望自去年同期极端偏枯的低基数上反弹，导致H2火电增长动能或有衰竭，考虑动力煤的高库存和供给持续释放环境，预计急跌后的煤价前景仍不乐观预计火电公司在盈利修复周期起步阶段即迅速大规模下调市场交易电价概率极低，且电价中的政策性干预风险也有下降，预计煤价下跌环境下的电价具备韧性，火电行业盈利修复具备持续性

双焦中期保持逢高抛空思路

当前电煤需求还处于淡季向旺季转换的过程中，电厂日耗还未见到上行拐点，而随着天气转冷，北方采暖需求陆续释放，预计日耗继续高位运行的态势将持续可以看到，下游电厂库存在9—10月这一轮需求淡季中明显回补，但电厂库存回升并不是来自供应增长，同期港口库存亦同步出现较大降幅进入需求旺季后，在历年同期新高的日耗水平冲击之下，动力煤整体保供形势依旧不容乐观而在当前国内外动力煤价格严重倒挂、全球能源供应紧张的格局之下，供应端后续发力主要依赖于国内煤矿供应增量。

Mysteel日评：1日动力煤持稳运行 市场情绪持续升温

产地方面：坑口持稳运行，月初煤管票充裕，煤矿生产正常，内蒙矿区，国有大矿仍以保供为主，暂不对外销售，民营煤矿排队车辆较多，处于即产即销状态，陕西区域受非电用户需求提升，矿区销售情况较好，车辆滞留明显，煤价暂有支撑；鄂尔多斯Q5500报700元/吨，榆林Q5800报740元/吨，大同Q5500报700元/吨，以上均为坑口含税价 港口方面，受坑口价格支撑叠加铁路运力紧张，贸易商发运成本较高，报价坚挺，近期下游询货增多，但对价格接受程度不高，市场交投僵持，随华东地区疫情管控逐步放开，贸易商对后市持乐观态度，预计煤价仍有支撑；据Mysteel统计，截止31日环渤海港口动力煤调入134.6，调出142.1，锚地船只74，预到船只33，库存2024.6万吨，环比减少7.5。

Mysteel周报：黑色系原燃料价格稳中有跌

同时当前政府层面对于稳经济、稳工业、加强基础建设的决心较为明显，后期一些利好政策或逐步出台及落地，也相应的推增了市场向好预期同时钢企利润倒挂，抗跌性渐渐增加故综合来看，预计五一假期前后钢坯市场或震荡趋涨运行 【动力煤】产地方面，本周主产区煤矿随着多次降价后煤价已降至较低水平，部分终端用户采购情绪复苏，煤矿出货略有好转，价格止跌企稳；陕西区域：煤价持续下跌，累计跌幅20-170元/吨不等；市场整体销售情况不为乐观，下游多家用煤企业持观望态度居多，在持续低迷以及政策加大的影响下，周边煤厂及站台贸易商不敢贸然囤煤，实行快进快出的销售模式，坑口多家煤矿场地库存小幅增加；内蒙区域：月底受煤管票短缺影响，部分煤矿停产或安排检修，供应小幅收紧，主流煤矿仍以发运站台和保供长协为主，市场煤采购积极性不高，多数贸易商谨慎观望，临近五一，刚需客户采购速度加快，部分煤矿出货有所好转，个别煤矿则因仍有销售压力，库存累积，价格承压；山西区域：随着疫情防控缓和，主产区出货量略有好转，站台存煤较多，公路运输运力逐步恢复，部分线路限量发运。

Mysteel：保供稳价政策背景下动力煤市场各方情绪调研一览

煤矿D：两会结束后煤矿安监环保力度大概率放松，坑口煤炭供应将逐步增加，供强需弱的格局将导致后期动力煤价格持续下跌 港口贸易商A: 近期出的经济数据和外盘数据均不乐观，后期用煤需求支撑较弱，当前气温回升，下游用煤需求下降，预计煤价还将持续下跌 港口贸易商B：当前港口库存低位，下游补库需求仍存，现各环节库存情况不支持煤价持续下跌，预计此轮仅为小幅震荡下跌，后期煤价还要涨。

4月25日-30日炉料盘点

综合以上随着下游复产唐山钢坯库存的进一步消化，钢坯供需基本面的矛盾或将再次显现，对价格有一定支撑预计五一期间钢坯价格或有上调可能，或显现在假日后期 【动力煤】本周动力煤市场整体止涨企稳，港口市场预期较乐观产地方面，内蒙古矿区普遍面临月末票据短缺问题，而在产煤矿多数生产平稳，部分煤矿销售火爆，之前价格下行矿区客户逐步参与，其销售情况较之前有明显改观价格下行煤矿多集中在准格尔地区，其他区域短期内维稳，其中量不供销、车等煤情况已是常态，客户群体分别涵盖化工煤、水泥煤、电煤以及民用和各类型中小型产区；陕西地区府谷一带沫煤出货较好，块煤销售滞缓，产地库存小幅积压，因此矿区小幅回调块煤价格以刺激销售，但是节前终端客户采购需求较少，矿上运煤车辆减少，个别煤矿迫于库存压力连续小幅下调价格，陕西地区整体在产煤矿调价数量减少，煤价整体高位小幅波动，下游观望情绪蔓延，成交处于僵持状态；晋北地区环保检查严格，导致部分煤矿生产不正常，站台无存煤，短途汽运调运积极，销售整体良好。

Mysteel每日煤焦市场简讯汇总（2021.4.15）

心态方面，钢厂多持观望态度，部分钢厂认为焦炭价格上涨无支撑，不接受本轮焦炭上涨，而部分钢厂认为焦炭小幅上涨也是能够接受的焦化厂方面，心态相对乐观，目前出货情况良好，多认为焦炭价格能够上涨，只是过程不太顺利总体上看来，预计近期华东焦炭市场稳中偏强运行 【动力煤市场】产地方面，晋北地区煤市销售平稳，站台库存保长协供应居多，矿区多数价格坚挺；内蒙鄂尔多斯地区煤管票按核定产能发放，部分矿月中煤管票已不足，矿区煤种需求较显分化，部分矿涨跌互现；陕西榆林榆阳地区在产煤矿出货较为顺畅，部分煤矿拉煤车增加，库存低位，煤价止跌上涨，神府地区多数矿销售情况逐步趋稳，煤价涨跌互现。

铁矿大幅回升近4% 原油系商品多数下跌

继昨日下探回升大幅收高之后，菜粕今日再度强势收涨超2%，日线收获“三连阳”随着天气转暖，市场对水产饲料需求回升的乐观预期，提振了菜粕近期的强劲走势国投安信期货在分析中称，菜粕即将步入水产养殖的启动期，在鱼价较高的水平下投苗量预计较好利多夏季菜粕消费不过，目前水产消费旺季还未开启，局地油厂存在粕类胀库的压力，菜系作物油强粕弱的局面或仍将延续 其他品种方面，纯碱、玻璃继续双双走强，日内均涨超1%；动力煤也在尾盘震荡攀升，最终收涨1.45%。

一周炉料概览（11.9-11.13）

进口动力煤方面，今年进口额度几乎用尽，国内终端进口放缓，近期成交量稀少，国内澳煤市场延续冷清本周广州港通关情况有所好转，现印尼煤3800大卡FOB报价29-30美元/吨，澳煤5500大卡FOB报价37-38美元/吨 【焦炭】本周样本内关停2家焦化、新开1座焦炉，吕梁、长治地区涉及去产能企业近期正在逐步关停焦煤方面价格持续上涨，尤其低硫主焦煤种涨幅最为明显，焦企高利润、高开工支撑下，煤矿依旧乐观看涨，预计短期炼焦煤现货价格仍偏强运行。

动力煤需求偏弱 库存压力凸显

目前来看，榆林等地部分企业也有下调月度长协价动作，幅度在10元/吨附近 国际动力煤市场也不乐观，欧盟国家在加速推进能源转型的过程中，去煤化步伐较快，美国廉价天然气和绿色能源也在挤压煤电机组此次海外疫情蔓延导致需求走弱，南美哥伦比亚等地的煤炭生产商计划在目前原油价格下跌、远洋运费走低的时候开拓亚洲市场总体来看，国内进口货源或增加 目前动力煤国际市场需求低迷，内外价差偏大，且国内下游走弱，动力煤价格恐将承压。

Mysteel每日煤焦市场简讯汇总（2020.3.2）

目前华东焦企还有小幅利润，Mysteel周度调研统计山东、江苏地区焦企准一级冶金焦平均吨焦盈利分别155.94元和101.32元，在此基础上焦企生多维持正常，出货相对积极钢厂方面原料补库积极性较差，生产方面受钢材库存累积以及下游终端市场销售不畅制约，短期焦炭市场并不看好，今日山西个别钢厂继续提降焦价，或进一步影响华东焦钢企业市场心态总体来看，华东地区焦炭市场行情并不乐观，短期仍将弱稳运行 【动力煤市场】产地方面，随着陕北地区复产煤矿陆续增多，加之下游用户采购较前期下滑，目前矿上出货一般，部分过高煤价回落15-30元/吨，另外中小型民营煤矿全面恢复产销尚需时日，较多汽运费跌至低位水平；晋蒙地区煤市变化不大，各矿趋向产量释放不足和地销尚可，但站台发运仍然不佳，煤价暂稳为主。

Mysteel每日煤焦市场简讯汇总（2019.8.23）

焦企方面出货积极，心态平稳，在利润刺激下生产积极性较高；钢厂方面到货情况正常，部分主流钢厂近期到货情况好转，库存小幅上升钢材利润依然处于低位水平，钢厂压减原料成本预期尚在，加之山西地区二青会限产解除，焦企生产恢复焦炭供应上升，焦价将进一步承压预计短期华东焦炭市场偏稳运行 【动力煤市场】产地方面，目前产地整体相对较稳，个别区域煤矿因周边电厂采购需求增加，拉煤车辆增加，矿区库存有所下降，加之下游港口活跃度稍微提升，销售较好煤矿价格小幅上调，煤质较差价格依旧弱势运行，后续关注部分地区相继进入环保及安全检查对市场影响； 港口方面，经过几日现货动力煤小幅探涨后，目前港口询货、交易开始逐渐平稳，但中低卡煤需求相对高卡煤较好，价格也坚挺，部分贸易商对短期市场持乐观态势，基于目前港口整体高库存，后期入秋天气转凉，终端耗煤负荷将进一步下降，对后续市场仍有担忧，现（CV5500）报价585元/吨，（CV5000）报价515元/吨左右。

动力煤价易跌难涨 电力股迎利好

动力煤中间环节库存稳定截至8月5日，环渤海部分港口（秦皇岛港、曹妃甸港、京唐港东港以及黄骅港）锚地船数量同比下降40.9%，港口成交低迷，库存被动累积目前环渤海重要港口库存月环比增长260万吨左右，进一步夯实供应宽松基础 东海期货表示，乐观预计未来1-2周内高温天气仍将给电厂耗煤带来一定支撑，但从目前终端电厂的角度来说，今夏的日耗已基本定型，随着之后旺季效应消退，港口的采购节奏再度放缓，库存将重回累积通道；叠加此时三、四季度榆林地区煤炭产量逐步释放、终端煤耗回落等利空因素将逐步发酵。

Mysteel每日煤焦市场简讯汇总（2019.5.24）

目前来看，焦价上涨后钢厂利润进一步压缩，后续抵触情绪增强随着山西等地环保限产情况逐渐趋严，焦炭供应或将走弱，焦企心态偏乐观，预计近期华东焦炭市场稳中偏强运行 【动力煤市场】产地方面，陕西榆林地区煤矿产供释放仍然受限，各矿保供老客户为主，由于销售有所转差，目前矿上库存少量，价格降后暂稳；内蒙地区煤矿产销相对正常，但块煤需求走弱，鄂尔多斯部分煤价稳中有降；晋北地区长协拉运正常，地销一般，价格基本平稳。

Mysteel每日煤焦市场简讯汇总（2019.5.9）

现华东焦企主流价格二级湿熄报1900-1950元/吨，准一级湿熄报1950-2000元/吨，准一干熄报2150-2250元/吨，均为出厂含税价此外，近期华北地区焦企已率先提涨100元/吨，截止今日已有钢厂接受焦企提涨要求，受此影响，华东焦企心态乐观，同步提涨想法强烈，预计近日公布涨价要求 【动力煤市场】产地方面，榆林地区因安检复查、产供释放受限等影响较大，加之下游采购良好，煤价延续稳中有涨10-20元/吨，各矿基本无库存；晋蒙地区市场以稳为主，优质蒙煤需求持好，少数煤矿有小幅涨跌调整，晋北市场整体弱稳，发运积极性偏低，价格相对平稳。

动力煤市场仍将偏强运行

国内动力煤市场继续上行，港口询货增加，贸易商出货积极性上升，实际成交增加，市场心态较乐观，现货涨幅进一步扩大陕西榆林地区复产情况缓慢，供应紧缺，内蒙古鄂尔多斯地区两会期间严控煤管票，煤矿产能释放受限，在产煤矿销售情况较好，煤价持续上涨下游电厂库存仍然偏高，目前以长协煤采购为主，预计动力煤市场仍将偏强运行 技术上，ZC905合约，隔夜震荡调整，MACD红色动能柱继续缩窄，短线走势或有反复，下方支撑仍在。

3月5日炉料盘点

【动力煤】5日国内动力煤市场继续上行；港口方面，下游询货增加，贸易商出货积极性上升，实际成交增加，同时海运费上涨，市场心态较乐观，现货涨幅进一步扩大；产地方面，陕西榆林地区复产情况缓慢，供应紧缺，内蒙古鄂尔多斯地区两会期间严控煤管票，煤矿产能释放受限，在产煤矿销售情况较好，煤价持续上涨；下游方面，电厂库存仍然偏高，目前多以长协拉运为主；综上所述，预计明日动力煤市场仍将偏强运行。