中国动力煤股估值

黑色系“涨声一片” “煤超疯”行情再现！兰花科创、山煤国际双双涨停

东莞证券指出，目前煤炭上市公司市盈率(TTM)整体法10.3倍、中值10.0倍；市净率整体法1.10倍、中值1.25倍，估值仍具备优势煤价淡季不淡，连续两个月环比大幅上涨，预计煤炭上市公司半年报整体业绩有望超预期 个股建议重点关注动力煤类企业陕西煤业、中国神华和兖州煤业，焦煤类企业山西焦煤和神火股份，喷吹煤类企业潞安环能

旺季需求或超预期 煤炭年底有望量价齐升

重点推荐两条投资主线：一是具备显著成长性同时受益限制澳煤进口催化的平煤股份、盘江股份、西山煤电、淮北矿业；二是现金流强劲的低估值、高股息动力煤龙头的陕西煤业、兖州煤业、中国神华 此外，也有分析认为，由于当前煤价已经处于高位水平，为缓解国内煤炭供需紧张的局面，后期进口煤不排除有放开的可能性，若进口煤额度增加，煤价继续上涨动力不足，不排除有回落的风险

6月14日机构看点（宏观解析）

全年来看，我们看好板块的波段型机会，需求端平稳小幅回落，经济有韧性，供给释放缓慢，支撑价格高位，煤炭全年业绩无忧，但受制于去杠杆、地产调控及整体工业处于去库存周期，板块估值仍处于低位，看好季节性波动机会推荐业绩好、低估值动力煤：陕西煤业、兖州煤业、中国神华；焦煤股：潞安环能、阳泉煤业、雷鸣科化、山西焦化 风险提示：（1）行政性去产能不确定性；（2）经济增速不及预期风险；（3）新能源持续替代风险；（4）进口煤政策的不确定性。

煤炭开采行业:动力煤期货企稳回升,看好煤炭股上行趋势

上涨途中会有波折,但不改向好的趋势继续推荐“主题+弹性”组合主题类:山煤国际(转型电商,市值目标第一步250亿)、陕西煤业(次新股、资产注入、供应链金融、国企改革)、安源煤业(供应链金融、国企改革、资产注入);弹性类:潞安环能、阳泉煤业、冀中能源、盘江股份;稳健低估值蓝筹,关注国企改革:中煤能源、中国神华 1)港口煤价:环渤海动力煤价:截至5月13日,下跌5元/吨,至416元/吨。

电力股具备盈利估值双重优势

中国证券报消息，2013年下半年，预计动力煤价格易跌难涨且有进一步下跌空间，电力企业盈利将持续回升，但同时电价调整预期也将施压板块估值在目前宏观经济慢复苏的背景下，经过前期调整后，电力股具有明显的盈利优势和估值优势，我们维持对电力板块“强于大市”的评级 煤价低企 电力股盈利继续回升 电价、煤价及发电利用小时数，是影响电力企业经营的核心三要素。

中国成全球矿业并购最大买家

最近，中国煤炭市场行情的环渤海动力煤价格指数连续刷新自发布以来的新低吴正希表示，矿业价格的下跌会带来全球对矿业投资的“估值”下降很多国际矿业投资并购都是在资本市场完成的，所以矿业公司股票并不会因此下降这就表示我们必须花“相对”更多的钱来完成收购的份额她认为，中国收购资产与商品往往是逆周期的，中国投资者着意较长远的投资 就在中国企业对于矿业并购显示出的“热情”之外，多位矿业投资人对《经济参考报》记者表示担忧，矿业投资动辄几十亿，甚至上百亿的大投入，面临着将来能不能有良好收益的难题。

煤炭行业周报:秦港动力煤价企稳 电厂煤炭库存小幅下降

个股方面我们认为具备资产注入预期品种更具估值提升空间,依次推荐:平煤股份、冀中能源、潞安环能、中煤能源、中国神华、兰花科创 本周重点新闻:1)全国煤炭工作会力推行业兼并重组;2)新疆全力推进煤炭重点项目建设 数据点评: 动力煤产地价格回调秦港价格基本平稳:山东、安徽动力煤产地价格回调,港口价格基本平稳,澳大利亚BJ煤炭现货价格微幅上涨;长治瘦煤、瘦精煤价格小幅回调,其他炼焦煤价格基本平稳;石家庄焦炭价格小幅回调,其他基本平稳;无烟煤和喷吹煤价格基本平稳。

中金公司：盘整为主,维持谨慎

三家A+H动力煤公司中,中煤在上半年的反弹中有较大机会跑赢,而兖煤由于海运煤价和澳洲资源税,下半年机会较多 A股组合:股票排序为中国神华、兰花科创、中煤能源、兖州煤业和阳泉煤业中国神华一体化继续深化、执行力不断提高、具有攻防兼备的特性,2012年P/E仅11.2倍,关注资产注入;中煤能源煤质及成本持续改善,现货比例继续提升,中长期增长确定,2012年P/E为12.9倍,关注东露天并表,王家岭投产及资产注入;兰花科创大宁矿将确保业绩增长,长期增长有保障,2012年P/E为10.9倍,关注公司尿素业务能否持续改善;兖州煤业面临煤价回落(海运市场压力相对较大)和成本(澳洲资源税/碳税)上升的风险,但对外扩张持续推进,2012年P/E为14.6倍,关注Gloucester收购及上产进程;阳泉煤业产量将稳步增长,资产注入空间大,目前估值已具备一定吸引力,2012年P/E为13.2倍,关注资产注入。

需求放缓开始传导至焦煤价格

本周部分地区焦煤和焦炭价格出现了一定下跌,港口动力煤价格仍保持稳中有升,说明旺季因素仍对动力煤价格形成支撑我们认为今年煤价以稳为主,动力煤旺季后可能回调,政策微调带来的风险偏好提升有望稳定行业估值中枢,预计煤炭板块分化状态继续延续,业绩好、成长性佳的公司有望持续跑赢行业,继续重点推荐此类公司:山煤国际(霍尔辛赫放量,持续注入可期,成长性好)、永泰能源(大股东低位增持显示信心,成长速度快)、兰花科创(12年确定性增长,13年小煤矿放量);资产注入类公司:冀中能源、潞安环能;中国神华、中煤能源(大股东增持)步入长期价值区间。

国内动力煤价有望再获上涨动力

H股组合:兖州煤业、中煤能源、中国神华和恒鼎实业兖州煤业估值便宜,投资价值显著,2011年P/E仅8.6倍;中煤能源2012年增长在H股动力煤公司中最为确定,2011年P/E为10.8倍;中国神华将维持长期稳健增长,资产注入值得期待,2011年P/E为13.1倍同时关注恒鼎实业在焦煤旺季的交易性机会(持续快速增长趋势明确,2011年P/E为8.4倍)。

山西焦煤价格全面上调 煤炭行业维持推荐评级

纽卡斯尔港到广州黄埔港巴拿马型船煤炭运价17.7美元,本周下跌0.2美元 本周策略:短期受到外围股市及A股整体下挫影响,煤炭股将有调整,估值下行但行业基本面持续向好,我们维持对行业推荐的投资评级推荐中国神华和兖州煤业等动力煤公司;潞安环能、冀中能源等资产注入公司推荐兰花科创和神火股份两一体化公司:两公司煤炭业绩继续增长,下游业务将扭亏为盈。

动力煤价仍坚挺 秦港调出上升库存下降

据申银万国证券消息，积极增配优质品种参与三季度行情:局部煤炭供应短缺在进入二季度以来表现明显,6月份用电增速再超预期,7月份全国力保电煤运销,动力煤供应充分,港口库存较高,现货价格旺季不涨;但是,随着3、4季度需求进一步增加,供应紧张仍难避免结合当前供需环境,我们预计国内动力现货价格有望高位小涨,而到冬季储煤期价格涨幅将继续目前板块平均估值接近20倍,处于历史平均水平,建议投资者未来一段时间应多重视个股催化因素,建议近期积极配置优质品种:维持对于昊华能源、兖州煤业、冀中能源、中国神华、潞安环能的推荐评级。

煤炭行业利好不断 五大机构看好煤炭股

而就动力煤而言，全年现货价格上浮空间有限，但合同煤价上调仍值得期待，重点公司中国神华估值最具吸引力 把握两条投资主线 对于煤炭股今后的投资机会，申银万国、国泰君安、招商证券、东方证券、联合证券五家研究机构最新的投资策略报告都给予看好 综合来看，建议把握两条投资主题。

煤炭行业：需求供给双双萎缩

三季度是行业增长的阶段性最高峰，三季度九家重点公司中，仅三家动力煤企业没有预增，其余企业增长均在100％~250％范围内四季度焦煤价格持续回落几成定论，单季增速将出现环比下滑 行业景气下滑趋势未改变之时，依然维持“中性”评级重点公司中，中国神华、中煤能源增长虽确定，但股价中已经反映；主要焦煤品种相对估值已经低于7倍，但焦煤价格回落幅度的不确定性将依旧制约投资热情；大同煤业估值优势最为显著，且当前估值中不包含集团注资预期，安全边际较高，维持“增持”评级，短期目标价15.5元。