动力煤期货优化

Mysteel：汽车原材料周报（6.12-6.16）

成本方面，港口动力煤价格涨幅稍有扩大，环比上涨15-20元/吨，受此影响，坑口价连续两日环比止跌氧化铝期货上市在即，氧化铝现货价格窄幅下跌5-10 元/吨石油焦和煤沥青价格涨跌不一，截至目前阳极成本约为 4202 元/吨，环比上涨1.80%，预计7月阳极价格环比有望止跌企稳综合来看，供需表现仍季节性转弱，但成本企稳叠加铝锭库存维持去库态势，预计短期铝价维持宽幅震荡运行 四、汽车行业动态信息一览 1.乘联会崔东树：全国新能源汽车产业布局集中化趋势明显，需要优化空间布局 6月18日，乘联会秘书长崔东树通过其个人微信公众号发文称，世界汽车将进一步向电动化方向发展，新能源汽车将成为主流。

【财联社】中钢协：2023年钢铁消费有支撑，利好释放逐步显现

二是大力提升资源保障能力为提升资源保障能力、优化原料供给结构，协会向国家有关部委上报了开展 “基石计划”的建议，从海外矿、国产矿和废钢等铁资源三大来源入手，用2~3个“五年计划”时间，切实优化我国铁资源来源构成 三是努力实现原燃料保供稳价协会已向国家有关部委上报建议，恳请将焦煤保供稳价纳入国家调控机制，将焦煤列入动力煤统一管理；进一步强化大宗原料的期货、现货市场监管和反垄断监管等。

郑州商品交易所2021年自律管理工作报告

2021年，郑商所修订完善玻璃、硅铁、动力煤、菜粕等品种合约规则，调整动力煤品种限仓标准增加银行承兑汇票作为厂库仓单担保方式，降低厂库仓单注册成本优化国债作为保证金管理方式，提升担保品管理水平新增玻璃、动力煤、纯碱、菜粕、甲醇、棉纱、短纤7个仓单交易品种推广做市商分级管理，实施做市商动态进出方案丰富期权做市商类型，增加做市商数量，期权市场流动性水平明显提升深化连续活跃方案，新增短纤、尿素2个期货做市品种，将期货做市商制度扩展至14个期货品种，满足实体企业的连续套保需求。

“保供稳价”、储运创新，期货交易所各显神通

另一方面，郑商所也注重“练好内功”紧跟现货市场变化趋势，修改完善棉花、玻璃、铁合金等品种合约规则；调整动力煤期货滞纳金费用、优化结算流程“碳达峰、碳中和”目标提出后，为服务国家新能源战略、助力清洁能源行业发展，郑商所积极探索利用纯碱期货服务光伏产业的方式方法，深入调研光伏玻璃主产区市场情况，将安徽纳入纯碱期货交割区域 同时，郑商所多措并举，持续发力服务实体经济。

Mysteel晚餐：去产能督查组赶赴江苏，钢坯利润升至431

◎ 7月9日，武钢集团与长江设计集团签订战略合作框架协议 ◎ 7月13日，南钢与力拓在宁签署优化块矿使用技术合作备忘录 ◎ 近期，方大九钢启动高棒加热炉智能燃烧系统改造 ◎ 郑商所对动力煤期货部分合约实施交易限额，自2021年7月15日当晚夜盘交易时起，非期货公司会员或者客户在动力煤期货2109、2110、2111、2112、2201合约上单日开仓交易的最大数量为1000手。

煤炭工业“十四五”煤炭市场体系建设指导意见

建立物联网、数字化煤炭物流供应链体系，推动煤炭智慧物流发展建设煤炭交易大数据平台，建立煤炭生产、加工、运输、储存和消费信息共享机制发展动力煤、炼焦煤期货交易，提高金融服务煤炭经济能力 三、主要任务 （七）提高煤炭资源支撑保障能力统筹推进煤矿合规划进程，加快手续不全煤矿的手续办理，持续优化煤炭供应结构加大资源有潜力、安全有保障的大型现代化煤矿、智能化煤矿的建设力度，提高煤炭供应体系的韧性和弹性。

国常会重拳出击 商品期货大面积下跌

从基本面来看，供应整体仍偏紧，而需求方面，在价格下跌后，下游或增强新一轮采购意愿对于动力煤，华泰期货认为，因安全生产的要求，短期内供应仍难以满负荷开工，用电高峰的到来以及水电等暂时还未有发力，整体煤价仍有上行支撑，但仍要考虑政策面消息和市场情绪可能带来的影响 铁矿主力合约今日收跌5.70%除了国常会的要求外，中钢协也表示，下一步要重点推进加快扩大铁元素供给、优化铁矿石定价机制和研究建立新的定价机制；并且认为指数严重背离了其现货定价的定位，有必要进一步推进多元指数的优化和完善。

动力煤触及跌停，究竟发生了什么？

按冬季最高产量组织煤矿生产，给各煤矿设定指标二是稳定煤价发挥长协压舱石作用，不准跟风涨价三是把握进口煤节奏，服务于国内经济四是组织好煤炭运输，尤其是大秦线检修期间，要快速打高秦皇岛港场存至500万吨以上五是做好预期引导宣传工作六是强化电网调度运行，优化发电结构（增加非煤发电量）七是加强监测分析，各企业要建立日例会制度，重要的数据信息及时报送运行局 宝城期货动力煤高级分析师王晓囡认为，此前，动力煤价格的强势上涨，主要受到供应收紧支撑。

国家发改委召开会议，要求按照冬季最高产量组织煤矿生产

按冬季最高产量组织煤矿生产，给各煤矿设定指标二是稳定煤价发挥长协压舱石作用，不准跟风涨价三是把握进口煤节奏，服务于国内经济四是组织好煤炭运输，尤其是大秦线检修期间，要快速打高秦皇岛港场存至500万吨以上五是做好预期引导宣传工作六是强化电网调度运行，优化发电结构（增加非煤发电量）七是加强监测分析，各企业要建立日例会制度，重要的数据信息及时报送运行局 宝城期货动力煤高级分析师王晓囡认为，此前，动力煤价格的强势上涨，主要受到供应收紧支撑。

动力煤期货去年总交割量创新高达618万吨

产业企业参与度不断提升，期现货市场联动良好，服务实体功能得到认可 2020年动力煤期货交割总量达618万吨，创上市以来新高2019年，动力煤期货6个合约共计交割358万吨期货日报记者在采访中了解到，近年来，动力煤期货成交持仓规模持续增长，产业企业参与度不断提升，期现货市场联动良好，期货功能得到了较好发挥，品种影响力逐步扩大，交割顺畅、服务实体的功能得到市场各方认可 据了解，郑商所贴近现货市场与产业客户需求，长期跟踪动力煤期货交割情况，咨询交割主要参与者对交割制度和流程的意见，不断完善优化交割制度。

双焦期价再创新高！国家发改委喊话：根据供需形势适当增加煤炭进口

另外，我国能源结构也在逐步优化，煤炭在能源中的占比逐年下降，所以供需失衡只是短期的问题”赵永均说 冠通期货分析师段珍珍同样认为，国家发改委的表态以及各个煤矿加大生产力度，会减轻动力煤和焦煤的供应压力，“近期焦煤和动力煤走势相似，煤炭短期伴随着消息面的炒作依然会走强，后期国内各个煤矿加大生产力度后，再度冲高的动力会下降” 王心彤认为影响不大。

Mysteel晚餐：钢材社库降超50万吨，国际矿山公布扩产计划

◎ 上期所总经理王凤海：将继续做精做深现有金属期货品种，从合约规则、品牌注册及仓库布局等方面全面优化现有品种，优化钢材、铝、锡等期货合约，提高贵金属期货金融属性；做好氧化铝、冷轧薄板、铬铁期货的上市准备，推进动力电池金属期货品种的研发工作 ◎ 郑商所：增设河北华电曹妃甸储运有限公司、华能太仓港务有限责任公司为动力煤期货车（船）板指定交割计价点，自2021年1月4日起开展动力煤期货交割业务。

动力煤及煤化工为产业转型升级贡献期货力量

自2013年上市以来，动力煤期货价格权威、连续，交易活跃、高效，标的清晰、明确，流程透明、规范，交割港口布局合理，规则体系紧贴现货市场实际不断完善这些都为产业链上下游企业积极参与期货市场打下了坚实基础，动力煤期货已经逐渐成为煤电市场的“稳定器” 动力煤期货的发展紧密伴随着我国煤炭行业市场化改革进程，郑商所不断完善规则、制定标准和优化交割布局，在助力煤炭行业供给侧结构性改革、服务国家宏观调控政策等方面发挥了积极作用，为产业转型升级和高质量发展贡献了期货力量。

动力煤期货成煤电市场“稳定器”

随着动力煤期货应用越来越广泛，现货价格和期货价格的贴合度在不断提升，期货价格在北方港现货贸易指数定价模式中的参与度和影响力逐步提高 “自2013年动力煤期货上市起，厦门国贸便积极参与期货交易，充分利用期货套期保值和风险管理功能帮助企业稳健经营厦门国贸曾在ZC1609、ZC1705、ZC1809等多个合约上累计交割52万吨，逐步深化风险管理工具在日常现货贸易中的运用此外，厦门国贸还运用期货工具，加强了同电厂、水泥厂、纸厂等实体企业的合作，帮助其成功进行库存价格风险管理，实现采购成本优化。

煤价回落风险现 期权“出招”巧对冲

期权的推出从交易工具上丰富了企业套保方式，能优化部分套保效果，在特定的情形下期货与期权合作互补，两者结合能提供更为精细化的方案 [夏季动力煤供需格局偏宽松] 国家发展改革委7月召开全国电视电话会议，安排部署2020年能源迎峰度夏工作根据会议要求，我们认为，今年进口煤的严格调控大概率将持续下去国内产区方面，会议强调近期国内产煤大省要做到确保安全的前提下，增产增供。

动力煤期权在郑商所挂牌交易 煤炭行业风险管理再添新工具

业内人士表示，作为一种有效的价格保险工具，动力煤期权能够满足企业个性化、精细化的风险管理需求，有利于增强煤炭产业抗风险能力和发展韧性，引导行业资源优化配置，提高企业经营效益 服务实体功能逐渐显现 自2017年白糖期权成为国内期货市场首批获准上市的期权品种以来，郑商所已经上市了白糖期权、棉花期权、PTA期权、甲醇期权、菜籽粕期权和动力煤期权6个期权品种，覆盖了农业、纺织、化工、油脂、能源等多个领域。

“期货航母”动力煤今上线期权交易 将助推煤炭与电力市场化改革

“动力煤期权的推出将进一步丰富煤炭行业避险工具体系，促进我国煤炭和电力行业健康发展，引导行业资源优化配置，更好地服务煤炭和电力市场化改革”伊泰集团期货部总经理张帅表示 根据郑商所此前发布的公告，首日挂牌合约包括标的月份为2009、2010、2011及2101的动力煤期权合约。

动力煤期权在郑商所正式挂牌交易

在这一进程中，煤炭行业面临着诸多风险与挑战，特别是新冠肺炎疫情以来，世界经济的不确定性、不稳定性因素增多，行业自身发展不平衡问题与结构性矛盾依然突出面对复杂多变的市场形势，煤炭行业风险管理体系急需进一步丰富和完善，动力煤期权上市将是有益的探索与实践 郑商所理事长熊军在上市仪式上表示，动力煤期权是郑商所上市的第6个期权品种作为价格的保险，动力煤期权是对动力煤期货的有益补充，有利于引导更多产业企业、机构参与交易，优化市场投资者结构，不断提升市场运行质量，增强市场韧性；有利于丰富风险管理工具，更好满足产业企业多样化精细化避险需求，助力保障相关产业链、供应链稳定；有利于进一步完善煤炭价格形成机制，更好服务煤炭和电力市场化改革，维护国家能源安全。

业内人士：动力煤期权上市将丰富期权品种体系 促进煤炭等产业健康发展

一方面，上市动力煤期权有利于进一步完善煤炭价格形成机制，提高市场运行效率，引导行业资源优化配置，更好地服务煤炭和电力市场化改革另一方面，开展期权交易有利于增强产业风险意识，提升风险管理水平，控制市场“尾部”风险，稳定企业生产经营，“平滑”企业现金流，从而促进产业平稳健康发展 此外，与期货相比，期权在买卖双方权利义务、履约保证和成本收益等方面具有明显的不同，能够更好地满足实体企业多样化和精细化的避险需求，降低企业保值成本，提高竞争能力。

动力煤期权有望推进贸易模式再升级

传统的期货套期保值策略，即在动力煤期货市场建立相应的多单，在动力煤价格上涨的过程中，通过期货市场产生的收益来抵消现货市场增加的采购成本而动力煤期权的上市，对于下游电厂而言，其采购保值的方式与路径，将迎来优化升级，企业可以根据自身的特点，制订更加具有针对性的采购及风险管理方案 仍以ZC2009合约为例，其当前价格在540元/吨附近，平值看涨期权价格约为16元/吨，通过买入动力煤平值看涨期权，在不考虑基差变动的情况下，当ZC2009价格上涨时，可以将采购价格最高锁定在556元/吨。