动力煤供应缺口

动力煤供应出现缺口

另外，经过供给侧改革，我国煤炭产能明显优化，1000万吨以上超大型煤矿产能合计约9万吨，占比约20%，100万—500万吨的产能合计19亿吨左右，占比约40%当前，煤炭产量超预期回升，可以看出产能集中以及优化以后，加强了产出弹性和保供能力 总之，短期受疫情影响，供需错配，动力煤现货市场供应缺口明显，现货报价整体坚挺，带动期货价格大幅上涨但是，长期来看，供应偏松局面并没有扭转，而且根据《2018—2020年货运增量行动方案》，伴随着唐呼线、瓦日线等运输能力提高以及浩吉铁路的开通，2020年铁路运力增速将加快，动力煤流通能力会进一步提升。

动力煤供应出现缺口

另外，经过供给侧改革，我国煤炭产能明显优化，1000万吨以上超大型煤矿产能合计约9万吨，占比约20%，100万—500万吨的产能合计19亿吨左右，占比约40%当前，煤炭产量超预期回升，可以看出产能集中以及优化以后，加强了产出弹性和保供能力 总之，短期受疫情影响，供需错配，动力煤现货市场供应缺口明显，现货报价整体坚挺，带动期货价格大幅上涨但是，长期来看，供应偏松局面并没有扭转，而且根据《2018—2020年货运增量行动方案》，伴随着唐呼线、瓦日线等运输能力提高以及浩吉铁路的开通，2020年铁路运力增速将加快，动力煤流通能力会进一步提升。

供应缺口预期收窄 动力煤价格或前高后低 波幅加大

由于动力煤依然是我国最主要的基础能源，因此国内宏观经济走势与动力煤需求关联紧密基于对中国经济具有韧性的判断，预计2018年动力煤需求小幅平稳增长的概率较大 以目前动力煤期货合约的月间价差来看，远月合约的价格已经反映了2018年动力煤供应缺口收窄的预期而供应缺口的边际变化将是决定后市煤价走势的关键因素，尤其是现实与预期出现偏差时，动力煤期货价格的波动幅度将加大。

四川宜宾动力煤供应缺口加大 电煤价格上涨

钢联煤炭资讯网10月13日讯：由于四川地区用电持续攀升，工业用电为主要拉动升值主力，电网近来火电发电电煤供应仍严重不足，火电存煤进度非常缓慢 预计今冬明春期间，四川用电负荷将进一步攀升，最大负荷需求将接近2680万千瓦，较去年同期增长19%，继续保持迅猛增长势头。

国泰君安期货黑色观点10月10日

铁矿石：高位回调 螺纹钢：需求疲弱，弱势震荡 热轧卷板：库存压力上升，偏弱震荡 硅铁：产需缺口不足，上行承压 锰硅：供应扰动反复，观望加剧 焦炭：三轮提涨情绪渐起，高位震荡 焦煤：高位震荡 动力煤：报价延续上探，高位震荡

国泰君安期货黑色观点9月25日

铁矿石：补库需求支撑，短期高位反复 螺纹钢：假期临近，区间思路 热轧卷板：库存压力仍存，区间震荡 硅铁：供需双增，产业缺口不足 锰硅：动态博弈反复，震荡为主 焦炭：高位震荡 焦煤：矿难事故再度发生，高位震荡 动力煤：供应扰动延续，高位震荡

Mysteel：宏观与微观共振——铝价近期运行逻辑解读

据Mysteel核算，2023年电解铝产量预计达4160万吨，同比增加3.5%，年度供需平衡表现为过剩35万吨左右 7月虽然四川省电力紧张带动当地电解铝产能有8万吨减量，但随着降雨量增加、电力缺口收窄，整体影响较为有限同时据Mysteel调研，当地减产的电解铝企业的复产计划还会综合电解槽技改计划来综合考虑 除了供应端的增量以外，Mysteel认为成本和需求方面也有带动电解铝利润走扩的支撑： 成本方面，Mysteel样本数据显示，7月动力煤港口样本价格上涨10-20元/吨，氧化铝价格较6月底上涨20-80元/吨，阳极价格环比持平但成本维持窄幅上升态势。

Mysteel：动力煤市场需求趋弱 产地库存有所增加

前期受煤炭主产地供应收紧预期以及终端电煤需求阶段性上涨影响，市场情绪快速升温，本周在供需基本面并未在出现明显缺口下，市场逐步趋于平稳，产地市场逐步趋于平稳，贸易商观望心态积聚，市场情绪不佳，部分区域煤矿拉煤车有所减少，随之小幅调降煤价，迎峰度夏阶段后续市场将如何演变？本文将对周度动力煤矿山调研数据进行简要解读，具体如下： 一、陕西区域煤矿产销情况 据本周Mysteel动力煤矿山数据显示，陕西地区样本开工率为94.4%，周环比增0.5%，临近月末，已完成本月产量任务的煤矿暂停生产销售，加之个别前期停产煤矿复产，煤炭供应端基本稳定。

铁合金价格已探底，七八月份将以企稳回升为主

5月份，中国粗钢产量为9012万吨，同比下降7.3%；生铁产量为7700万吨，同比下降4.8%；钢材产量为11847万吨，同比下降1.3%近期部分钢厂收到通知，要求合理安排2023年生产计划，市场预期2023年粗钢或生铁产量仍然会被要求同比不增加，但影响市场的时间点或为年末，因此年末铁合金需求存在回落预期 展望未来，一方面，伴随夏季到来，南方水电价的利空影响落地，但高温带动动力煤日耗量攀升，全国电价有企稳回升的预期，给铁合金带来成本支撑；另一方面，锰硅供需压力仍存，警惕锰矿端供需收紧，硅铁减产后市场供应不再过剩，并开始去库存，若维持当前产量则下半年会出现明显的需求缺口。

钢市面对面：三季度不悲观，四季度不乐观（年中特辑）

上半年整体来看，1-5月份钢材产量增长2%，需求增量5%，并且以外需为主（3.5%） 下半年展望：由于2季度经济数据预计尚可，但3季度经济能否持续保持增长，市场还是期待政策的出台从成本来看，天气带来的电力高消费还是能够保障动力煤的日耗，焦煤价格难有下跌空间而铁元素由于废钢供应恢复量不高，因此成本还需进行再平衡从供需来看，建材因资金紧张导致需求的季节性缺失，不过从6月份以及7月份仍将存在供需缺口这一点来看，钢厂短暂复产影响不大。

跨界炼焦煤供应量测算与回归炼焦的探讨

从2022年炼焦煤跨界供应的品种分布来看，瘦煤、焦煤、肥煤、1/3焦煤和气肥煤这五种精煤回收率高的炼焦煤有望率先回归，合计原煤904万吨，折算精煤467万吨剩下5856-904=4952（万吨）跨界炼焦煤回归量中包括贫瘦原煤和气原煤根据贫瘦原煤和气原煤在弥补动力煤缺口时的使用量，测算得到贫瘦煤和气煤的精煤回归量和跨界炼焦精煤总回归量比如，若5747万吨动力煤缺口100%由气煤弥补，跨界贫瘦原煤2204万吨全部回归（折算精煤618万吨），那么弥补缺口后，跨界气原煤回归2747万吨，折算气精煤570万吨。

Mysteel：以2016年后煤炭行业复苏类比2023年地产前景合适吗？

两项政策导致大量资金涌入房地产市场，行业施工面积的增加带来钢铁的需求扩张：2016年钢铁生产增速同比转正叠加下半年极端高温天气带来的用电量需求增加，煤炭需求出现明显缺口：秦皇岛5500大卡动力煤价格从年初的365元/吨飙升至当年最高的715元/吨 2022年底房地产市场的潜在供应/库存压力严重：现货库存（商品房待售面积）和已开工未销售面积居高不下。

4月内蒙古能源价格普遍下降

今年以来，在国内供应持续增加、进口煤到货良好的共同保障下，煤炭市场供应缺口逐步收窄，北方四港煤炭库存持续处于偏高水平5月份，电力需求尚处于淡季水平，预计随着供应的稳定增加及中转环节库存的调节，动力煤现货价格还将维持偏弱走势 二、焦炭 4月份，焦炭供需偏宽松、成本持续下降，价格逐周回落内蒙古焦炭月度平均价格为2221.88元/吨，环比价格下降5.25%，同比价格下降27.92%。

Mysteel：动力煤市场需求分析—水与火之歌

近日国家能源局预测，今年我国最大用电负荷将达13.6亿千瓦，在用电高峰期间，将面临阶段性、区域性电力紧张格局电力平衡是瞬时平衡，是用电峰值与最大可发电负荷的平衡虽然电力的供需缺口短期对动力煤消耗量影响有限，但总体而言，不稳定能源出现缺口时，火电作为能源保障压舱石，整体负荷也会相应提高随着非化石能源装机规模不断提高，能源供应风险也会随之加剧，在极端天气下，火电调峰作用愈加明显与剧烈，尤其对于目前装机规模与发电量位于第二的水力发电。

Mysteel周评：国内动力煤市场一周评述（2.27-3.3）

本周动力煤市场整体以下行为主，主产区煤矿下调煤价后，销售偏弱局面并未明显改善下游方面，非电终端开工率有所提高，终端电厂日耗小幅波动但仍维持高位，重点电厂去库加快，沿海电厂存煤也在减少，释放部分刚需缺口，但鉴于保供政策力度不减，长协持续保障供应，电厂方大多适度采买以补充库存，采购整体比较平稳，缺口并未带来补库压力，终端当前多持观望态度清洁能源方面，近期全国范围内降水仍然较弱，水电出力逊色；春季风力较为强劲，相关地区风能为火电分担部分压力。

Mysteel：2022年全球炼焦煤供需回顾与2023年展望

2022年炼焦煤产量相比去年有所增加，需求同比持平，但是受动力煤供需影响，2021-2022年动力煤供应紧张，国内持续保供稳价，有部分中间煤转为动力煤，因此炼焦煤整体供需依旧是偏紧焦炭是炼焦煤下游，是高炉生产生铁重要原料，中国基本不出口炼焦煤，但炼焦煤可转化为焦炭流通，其供需变化可间接反应炼焦煤供需情况中国是最大的焦炭生产、消费、出口国家，海外炼焦煤紧张出现缺口时，基本由中国填补缺量，中国炼焦煤以焦炭形式流入海外，即中国炼焦煤供需情况基本反应全球炼焦煤供需情况，可推测2022年海外炼焦煤供应偏紧。

Mysteel参考丨2022年我国煤炭市场分析及2023年展望

1-11月有色金属冶炼行业用电量6796亿千瓦时，同比增长3% 化工行业用煤需求增长在政策扶持新能源行业持续向好背景下，化工产品需求有所提升，叠加产品价格持续上涨，带动企业生产表现较好，用电需求大幅增加2022年1-11月，化工行业用电量4977亿千瓦时，同比增长5.1%，对用煤需求有一定提振 3.供需缺口持续收缩，但全球能源危机加剧，助推煤价大幅上涨 2022年以来，我国煤炭供应增速大于需求，供需缺口持续收缩，全国25省下游动力煤库存明显高于2020、2021年同期水平，库存可用天数长期高于2021年同期，基本面边际转弱，叠加在坑口和港口限价政策指导下，动力煤价格出现阶段性回落。

山煤国际：目前煤价处于稳定合理区间

近期有关海外煤矿进口边际改善的消息给A股煤炭板块带来压力对此，山煤国际董事、总经理武海军在22日举办的三季度业绩交流会上表示，中澳关系修复带动澳洲焦煤和动力煤进入我国，将对我国近两年的国内供应缺口形成有效补充，全国煤炭供应紧张局面得到缓解目前，进口煤炭的整体规模相对于国内煤炭供给而言体量较小，对国内的煤炭价格不会造成实质性影响 与武海军的观点相呼应，业内人士指出，煤炭进口自今年初以来已缩水。

2022第二届天津市绿色高性能混凝土产业链大会暨建筑材料行业供应链高峰论坛圆满落幕

杨胡顺分别从建筑材料价格走势、供给、消费、库存、利润四方面对今年建材市场进行回顾分析，从需求端来看基建需求稳步提升，但是资金缺口较大，房建需求低迷；从供应端来看减产力度趋严，供应同比收窄；从利润段来看成本高位，量价双弱，行业利润下降；从价格来看供需矛盾加剧，价格同比下降接下来又从GDP增速、基建投资成为主要增长动力、房建边际改善、及供给四方面对未来建材市场进行展望，从需求端来看新老基建项目发力，需求环比提升；从供应端来看需求回升支撑供应增加；从利润端来看动力煤供应愈发紧张，因此煤价易涨难跌，成本将持续提升，行业利润将持续压缩；从价格来看止跌回升，均价延续涨势，但涨幅或有所收窄。

Mysteel：江苏炼焦煤市场稳中较强运行

今日徐州市场炼焦煤价格有涨气煤报1850元/吨暂稳；1/3焦煤上调150元/吨，涨后报2080元/吨，10月1日起执行 供应方面，江苏地区煤矿国庆期间维持正常生产节奏，暂未受安全检查影响当前电煤缺口较大，目前江苏某大矿动力煤保供任务紧，10月起所产气原煤多数直供电厂，气煤供应量受较大影响，市场资源偏紧，1/3焦煤受山西及华东地区涨价情绪影响有所上调需求方面，据Mysteel全国230家独立焦企样本数据调查，本周华东地区焦企产能利用率为80.8%，环比增加1%，9月29日Mysteel吨焦盈利调研显示，江苏地区吨焦平均盈利-39元/吨。