动力煤策略

动力煤期权运行现状及策略展望

11月下旬，随着需求的回升，供需矛盾更加突出，期现价格大幅攀升，到12月，寒潮助推需求进一步走高，电厂高负荷运转，相较供应，需求增量明显，动力煤价格创出新高 期权策略选择：9月动力煤市场回暖，且月初期权隐含波动率为10%，黑色系其他品种的期权隐含波动率在20%以下的情况很少，可以说动力煤期权做多波动率策略的安全边际较高此时，从做多波动率的角度，可以选择买入跨式策略，而结合做多波动率和基本面向好，可以选择买入看涨期权策略。

高明宇：2020动力煤市场形势分析及策略探讨

2020年11月25－26日，由中国石油和化学工业联合会、中国氮肥工业协会、中国煤炭运销 协会、郑州商品交易所联合主办，上海钢联电子商务股份有限公司、山东隆众信 息技术有限公司承办的“2020中国煤及煤化工产业大会”杭州雷迪森铂丽大饭店隆重召开 26日下午动力煤专场上，国投安信期货研究院能源组负责人兼能源首席高明宇以《2020动力煤市场形势分析及策略探讨》为题发表了精彩演讲。

动力煤期权组合策略择机布局

近日动力煤期货主力合约再度快速拉涨，考虑到动力煤期货的上涨行情已接近中后段，投资者可结合即将上市的动力煤期权布局如下组合策略： 1.持有现货或期货多头同时卖出行权价570看涨期权的备兑策略 看涨期权的备兑策略适合本身就持有现货或期货多头的投资者，备兑看涨策略的优点在于，在小涨行情下卖出的看涨期权可增加额外的收入，而在下跌行情时可以部分弥补期货的损失 在动力煤期货价格下跌、维持不变、甚至小幅上涨的情况下，看涨期权的备兑策略表现都比只持有期货多头好，只有在动力煤期货价格大幅上涨的情况下，持有期货多头的获利更大。

动力煤基差收敛的期现策略仍有空间

产地煤矿将陆续复产，且下游采购减少，坑口价格有下行压力煤矿复产预期将引导港口煤价下跌，且下游采购意愿不强，港口市场观望情绪较重，现货价格持续小幅下跌，高卡与中低卡资源价格持续分化 操作上，产地煤矿陆续复产，叠加需求进入淡季预期，近期盘面表现疲弱，基差处于较高水平，基差收敛的期现策略仍有空间 现货方面，3月18日CCI指数5500大卡626元/吨（-2），5000大卡532元/吨（-5）。

高明宇：江淮动力煤调研心得及交易策略展望

动力煤产业链的一大特点就是高库存集中在中下游，很多人将这一特点看做是做空动力煤的理由之一，但有关部门出台的2018-2022年的5年中长期机制，就是旨在提高动力煤社会库存水平，保证煤炭供应，近几年库存水平的逐渐上升完全是正常现象。

01月30日动力煤期货投资策略

瑞达期货：煤企价格策略下调 动力煤受打击较大

行情回顾：周二TC1601合约小幅下跌，开盘价报364.6元/吨，终盘报收363.8元/吨，跌1.8元/吨，持仓量为25180，日增仓546 基本面： 现货市场：国内动力煤市场弱势运行秦皇岛港山西优混（Q5500V28S0.5）平仓价（含税）报390元/吨，持平；山西晋城贫煤（Q5500S1V12)坑口价（含税）报280元/吨，持平；广州港内蒙优混（Q5500V24S0.5）港提价（含税）报470元/吨，持平；澳大利亚褐煤（Q5500,A<22,V>25,S<1,MT10）CIF（不含税）报51.5美元/吨，持平。

瑞达期货：下游接货积极性差 动力煤维持抛空策略

行情回顾：周四TC1509合约区间整理，开盘价报404.6元/吨，终盘报收405.8元/吨，跌1.0元/吨，持仓量为23208，日减仓158 基本面： 现货市场：国内动力煤市场弱势运行秦皇岛港山西优混（Q5500V28S0.5）平仓价（含税）报410元/吨，持平；山西晋城贫煤（Q5500S1V12)坑口价（含税）报390元/吨，持平；广州港内蒙优混（Q5500V24S0.5）港提价（含税）报520元/吨，持平；澳大利亚褐煤（Q5500,A<22,V>25,S<1,MT10）CIF（不含税）报52美元/吨，持平。

2024年第六届全国煤焦采购大会-日照站同期会议圆满结束

他主要针对金融工具、模式选择、风险应对以及具体案例的讲解主要介绍了套期保值的原理、以及基差贸易、对冲套利的基本逻辑；他认为模式的选择最终目的都是盈利，并分为了，波动型的传统贸易和规模型的价差贸易并详解了不同情况下的模式选择思路，并认为合作共赢才是最根本的锚点 宁波浮沉矿业有限公司期现策略主管金实 煤焦专业知识培训会会场 同期活动二：动力煤市场分析讨论会 下午14时，动力煤市场分析讨论会同步举行，上海钢联电子商务股份有限公司动力煤部副经理孙鹰女士主持会议，动力煤分析师张雯雯、薛丁翠、韩雅娟分别做了《动力煤供应分析及坑口利润变化》、《进口动力煤市场分析》、《煤化工企业采购节奏变化及利润情况解析》的精彩讲解。

Mysteel：长治市场炼焦煤竞拍涨幅明显

受利润影响，焦企开工略有下滑，焦企虽然仍实行低库存策略，但18日焦炭第一轮提涨全面落地，且市场仍有第二轮提涨预期，叠加传统的冬储补库时间节点，采购相对积极钢厂端，17日调研数据247家日均铁水产量235.47万吨，环比下降3.25万吨，同比增加10.61万吨虽然有所减少，但对比往年数据仍处高位，叠加下游钢厂成材价格反弹，利润有所修复，对原料需求较好 综合来看，近期长治炼焦煤竞拍价格涨幅明显，当前市场看涨情绪浓厚，或将带动矿方报价上行，后期需关注煤焦价格走势及动力煤行情变化对炼焦配煤的影响。

国信证券：化工煤需求大涨，关注四季度焦煤长协定价

国信证券研报指出，煤价继续上涨，化工煤需求大涨，关注四季度焦煤长协定价日耗高位超预期，但预期回落，煤企库存低位，电厂库存维持高位，港口库存反弹，煤化工用煤大幅上升钢厂开工保持高位，刚需低库存下焦煤价格反弹动力煤方面，近期日耗维持，高于去年同期，长协供应充足，进口煤边际减弱，电厂维持高库存策略，沿海电厂库存回落，预计维持采购；焦煤库存整体偏低，价格易涨难跌，四季度焦煤长协价格有望上涨，焦炭第二轮提涨开始；化工品价格涨跌互现，用煤需求大幅上涨，支撑港口煤价。

Mysteel解读： 7月中国进口动力煤3091.3万吨 同比增长96%

随迎峰度夏逐渐接近尾声，电厂负荷增长空间有限，进而对市场采购力度下降；叠加外矿报价坚挺，降价空间有限，而买方对价格接受度一般，维持刚需补库策略展望后市，需密切关注海外煤炭价格波动将影响中国市场进口动力煤数量变化，同时也需关注印度市场采购情况

Mysteel：神木动力煤市场价格暂稳运行

14日神木市场动力煤暂稳运行区域内除个别煤矿倒面、检修停产之外，多数煤矿保持正常生产，整体供应基本稳定周末两日坑口煤价根据实际销售情况上下调整，幅度在5-10元/吨目前煤矿多采取以销定产策略，整体基本保持产销弱平衡入秋后高温天气逐步结束，市场旺季需求减弱，民用用电负荷高位回落，工业用电复苏缓慢，市场或将由强转弱 截至11日，环渤海港口动力煤调入96.2万吨，调出120.7万吨，库存2265.1万吨，环比减少24.5万吨。

Mysteel：神木动力煤市场价格弱稳运行

目前化工水泥行业对后市化工煤价仍存下降预期，企业补库心态较为谨慎，以维持现有库存为主 综合以上情况，陕西神木动力煤市场近期价格呈现弱稳运行的趋势，整体动力煤煤价支撑仍以火电需求为主后续需关注港口实际成交情况及电厂负荷情况，及时调整策略，以应对市场波动Mysteel煤焦事业部将持续关注后续市场情况

Mysteel：新疆市场动力煤暂稳运行

需求方面，终端电厂仍在去库阶段，库存仍处于中高位水平，采购以长协发运为主，整体去库速度偏缓，采购积极性一般，近日市场表现不佳水泥化工行情仍持续低迷，非电补库意愿薄弱，库存较为充足，采购需求持续偏低，询货问价偏少，以维持刚需为主 综上所述，新疆市场动力煤预计暂稳运行需要密切关注下游市场及港口价格库存变化情况，及时调整策略，以应对市场波动Mysteel煤焦事业部将持续关注后续市场情况。

Mysteel：神木动力煤市场价格弱势运行

目前化工水泥行业以进入夏季错峰停产阶段，整体行情仍持续低迷，非电补库意愿薄弱 综合以上情况，陕西神木动力煤市场近期价格呈现弱势运行的趋势，电力需求不足，整体动力煤煤价支撑力不够后期需要密切关注下游终端需求及港口价格库存变化情况，及时调整策略，以应对市场波动Mysteel煤焦事业部将持续关注后续市场情况

Mysteel：新疆市场动力煤平稳运行

需求方面，现阶段受台风天气影响，居民用电需求下跌，终端电厂日耗回落，库存仍处于中高位水平，采购以长协发运为主，整体去库速度偏缓，采购积极性一般，近日市场表现不佳，观望情绪浓厚水泥化工行情仍持续低迷，非电补库意愿薄弱，采购需求持续偏低，询货问价偏少，以维持刚需库存为主 综上所述，新疆市场动力煤预计暂稳运行需要密切关注下游市场及港口价格库存变化情况，及时调整策略，以应对市场波动。

Mysteel：新疆市场动力煤暂稳运行

港口昨日报价下移，整体库存较前期有所下降，但终端客户询货较少，北港市场情绪回落 需求方面，全国气温普遍居高不下，终端电厂日耗持续维持高位，近日市场表现一般，多数电厂库存偏高，整体采购节奏较缓，市场情绪以观望为主水泥化工行情仍持续低迷，非电补库意愿薄弱，采购需求持续偏低，询货问价偏少，以维持刚需库存为主 综上所述，新疆市场动力煤预计暂稳运行需要密切关注下游市场及港口价格库存变化情况，及时调整策略，以应对市场波动。

Mysteel：神木市场动力煤价格稳中上行

综合以上情况，陕西神木动力煤市场近期价格呈现稳中上行的趋势，下游电力企业对动力煤市场的主要支撑作用因此，需要密切关注下游市场及港口价格库存变化情况，及时调整策略，以应对市场波动Mysteel煤焦事业部将持续关注后续市场情况

Mysteel：新疆市场动力煤震荡运行

需求方面，正值迎峰度夏重要阶段，终端电厂日耗仍有进一步增加的空间，终端电厂日耗增强，去库存速度加快，市场交投情况好转，需求有所释放，市场看涨情绪较浓，短期内煤价得到一定支撑近日水泥化工行情仍持续低迷，非电补库意愿薄弱 综上所述，新疆市场动力煤预计震荡运行需要密切关注下游市场及港口价格库存变化情况，及时调整策略，以应对市场波动Mysteel煤焦事业部将持续关注后续市场情况。