铁矿石减供

广发期货：压减幅度或超预期，铁矿石供需格局迎来逆转

国产矿来看，6月份国内铁矿石原矿产量8515.54万吨，环比+755.51万吨，同比-1355.53万吨；1-6月国内铁矿石原矿累计产量为47675.91万吨，同比-2445.20万吨 【库存】 港口库存12549.26万吨，环比周四+8.7万吨，环比上周二+49.5万吨；钢厂进口矿库存环比-119.9万吨至8402.4万吨 【观点】 限产方案传闻再起，压减幅度或超预期，供需格局迎来逆转。

冠通期货：铁矿石供增需减格局未改

供给趋于宽松 外矿方面，澳巴是全球铁矿石最主要的供给国，澳巴铁矿石的发运呈现明显的季节性，一季度受雨季和飓风气候影响较大，发运处于年度低位；进入二季度后天气影响逐渐减弱，发运逐步回升；6月澳巴财年末、季末发运冲量结束后，发运虽大幅回落，但基本上符合历年走势；截至7月中旬，今年全球铁矿石发运同比回升1.8%，其中澳巴19港发运同比回升3.16%，四大矿山稳健经营，保持全年的发运/生产目标不变，后续外矿供应继续趋于宽松。

广发期货：铁矿石供增需减，港口库存降幅逐步收缩

【现货】 青岛港口PB粉环比-12元/吨至871元/吨，超特粉环比-15元/吨至740元/吨 【基差】 当前港口PB粉仓单成本和超特粉仓单成本分别为940.6和927.3元/吨超特粉夜盘基差与基差率为88.8元/吨和9.58% 【需求】 需求端日均铁水产量环比-0.06万吨至246.82万吨钢厂主动补库，日耗小幅回落，库消比环比上升，日耗环比-0.46万吨至298.75万吨，进口矿库存环比+85.85万吨至8630.4，库消比环比+0.33%至28.89%。

广发期货：铁矿石供减需增基本面未改，盘面受宏观情绪扰动较大

【观点】钢材需求季节性上升，铁矿石供减需增基本面未改，盘面受宏观情绪扰动较大基本面上，供应季节性下降，需求环比修复，钢厂库存水平偏低供应来看，本周到港量小幅上升，均值接近去年同期水平；澳巴发运小幅下降，均值高于去年同期需求端继续修复，日均铁水产量与日耗分别环比+1.11万吨和+1.35万吨，符合季节性上升预期节后第七周，钢厂补库幅度小于消耗增加幅度，日耗+0.5%，钢厂进口矿库存环比-0.6%，库消比环比-0.33%。

广发期货：铁矿供减需增基本面未改，盘面受宏观情绪影响较大

2月铁矿石进口累计量为19419.6万吨，同比上升1311.6万吨 【库存】港口库存13770万吨，较周二环比-157.8万吨，较上周四-230.53万吨；钢厂进口矿库存环比+4.17万吨至9257.73万吨 【观点】钢材需求好转，铁矿供减需增基本面未改，盘面受宏观情绪影响较大基本面上，供应季节性下降，需求环比修复，钢厂库存水平偏低，港口库存维持去库供应来看，本周到港量小幅上升，均值接近去年同期水平；澳巴发运小幅下降，均值高于去年同期。

广发期货：钢材需求好转，铁矿供减需增基本面未改

2月铁矿石进口累计量为19419.6万吨，同比上升1311.6万吨 【库存】港口库存13630.4万吨，环比上周四下降139.6万吨，环比上周二下降297万吨；钢厂进口矿库存环比上升4.17万吨至9257.73万吨 【观点】全国粗钢产量压减消息再出，叠加全球银行风险事件频发，市场情绪走弱基本面上，供应季节性下降，需求环比修复，钢厂库存水平偏低，港口库存维持去库。

广发期货：铁矿供减需增的基本面配合，盘面维持偏强走势

2月铁矿石进口累计量为19419.6万吨，同比上升1311.6万吨 【库存】港口库存13770万吨，较周二环比-157.8万吨，较上周四-230.53万吨；钢厂进口矿库存环比+4.17万吨至9257.73万吨 【观点】钢材需求好转，铁矿供减需增的基本面配合，盘面维持偏强走势基本面上，供应季节性下降，需求环比修复，钢厂库存水平偏低，港口库存维持去库供应来看，本周到港量环比上升，均值接近去年同期水平；澳巴发运环比上升，均值高于去年同期。

宝城期货：供增需稳，铁矿石上行动力减弱

高铁水预示成材供应偏高，一旦旺季终端需求表现不及预期，则易导致钢材基本面转弱，届时钢价会承压运行，继而抑制矿价走势 受益于宏观、地产政策利好以及终端需求恢复，市场乐观预期2月再度发酵，驱动黑色金属集体上行同时，春节后钢厂复产推升铁矿石需求，而供应处于季节性低位，供弱需增局面下铁矿石基本面相对良好，铁矿石价格强势上涨并领涨产业链不过，政策调控再现，高位矿价近期有所回落，且考虑到铁矿石需求增量有限，同时内外铁矿石供应在回升，铁矿石供需格局待变，预计铁矿石价格上行驱动减弱，一旦矛盾激化铁矿石易承压下行。

广发期货：铁矿石市场情绪走弱，但供减需增基本面未改

12月铁矿石进口总量为9085.9万吨，环比下降799.1万吨，同比上升478.9万吨；12月累计进口量为11.07万吨，同比下降1745.6万吨 【库存】港口库存13927.9万吨，较上周四-72.7万吨；钢厂进口矿库存环比+115.84 【观点】宏观不及预期，市场情绪走弱，但供减需增基本面未改基本面上，供应季节性下降，需求短期内受环保限产影响，钢厂库存水平偏低。

广发期货：铁矿石基本面供增需减对价格有支撑

【现货】青岛港口PB粉环比-1元/吨至912元/吨，超特粉环比+3元/吨至798元/吨 【基差】当前港口PB粉仓单成本和超特粉仓单成本分别为986元/吨与990.4元/吨超特粉夜盘基差与基差率为73.9元/吨和7.46% 【需求】需求端日均铁水产量+3.3万吨至234.1万吨节后第四周，钢厂被动去库，日耗环比上升+1.2%，钢厂进口矿库存环比-1.08%，库消比环比-0.73%。

【山东能源集团】年度需求有减量 铁矿供应增量有变数

23年铁矿供应增量有限，澳洲主流矿山较为确定，主要变量在于印度和巴西。

广发期货：铁矿石供增需减，基本面偏弱限制盘面上升幅度

10月铁矿石进口量环比下降473.5万吨至9497.5万吨，同比上升336.5万吨；10月累计进口量同比下降1656.5万吨至9.18亿吨 【库存】本期疏港量环比下降2.4万吨至292.62万吨；港口库存环比周四上升47万吨至13366.1万吨 【观点】供增需减，基本面偏弱限制盘面上升幅度基本面上，供强需弱格局未变周度数据来看，本周到港量与发运量均值仍处在中等偏上水平，符合供应宽松预期。

Mysteel月报：高炉减产预期增强 十一月铁矿石供需差或由负转正

基本面中，十月份由于矿山季末冲量发运结束，加上南非工人罢工影响，全球铁矿石日均发运环比出现1.6%的减量；不过中国港口铁矿石到港量由于前期发运节奏以及船期加速的影响，环比增量明显，预计全月铁矿石到港量在1.08-1.09亿吨附近；但是因为矿山安全生产管理以及环保管控影响，内矿产量预计降至年内最低，这也导致十月国内铁矿石供应总量放量规模有限。

广发期货：铁矿石供增需减，错配问题环比修复

供增需减，错配问题环比修复基本面上，到港量与发运量环比上升，两者均处在中等偏上水平受矿难影响，国产精粉产量持续下降，但库存高位运行，预期其对总体供应的影响有限国外矿山维持稳定运行，三大矿山季度产量均环比上升；另一方面，南非主要港口罢工结束，预计供应逐渐恢复，供应宽松格局未改 需求出现拐点，日均铁水产量与高炉利用率触顶回落，疏港量环比下降钢厂利润低位运行，补库意愿较低，厂库低位运行，预计年底冬储对需求的提振作用有限。

供增需减预期下铁矿石难有大涨空间，将延续震荡偏弱

近期盘面价格回升更多是由于7月底行情对于市场消息与基本面信息过度消化的修复，预计铁矿石价格难有大的上涨空间，后市铁矿石价格将延续震荡偏弱，注意需求端政策性风险 光大期货也表示，从基本面来看，供应端澳巴发运量小幅减少，到港量环比增量较大需求端来看，目前需求持续受到压缩粗钢产量的预期影响，在限产影响下，高炉开工率、铁水产量均有所下降，铁矿石的需求走弱预期逐步被证实，港口库存累库幅度较大，铁矿石基本面趋于弱势，预计短期铁矿石价格继续震荡偏弱走势，要持续关注关于限产和压产政策的进展。

Mysteel：十月全球铁矿石供应量进一步改善 需求表现外增内减

整体来看，全球铁矿石供应量仍在进一步改善，但是需求却存在外增内减风险需关注国内钢厂减产后的利润回归，对于铁矿石价格的支撑 价格回顾: 九月上旬后铁矿石上涨势头转向 现货价格指数连续三周走弱 数据来源：Mysteel铁矿石核心数据库、钢联数据 九月份进口铁矿石价格先扬后抑。

瑞达期货：铁矿石减仓下行，供应相对宽松

盘面情况：周三I2101合约减仓下行，最高价801，最低价783.5，收盘价786.5，较上一交易日收盘价跌0.06%；持仓量631980，-51037；基差为151，-5；I2105-I2101合约价差-62.5，-3.5 消息：澳大利亚矿业公司Mineral Resources发布2020年三季度产销报告显示： 产量方面：Mineral Resources三季度铁矿石总产量为418.7万吨（湿吨），环比基本持平；同比增加109.9万吨（35.6%）。

钢铁行业采购与销售趋于正常 预计下半年铁矿石供增需减

整体上，预计2020年国外矿山供应情况仍将好于2019年根据前期澳大利亚与巴西发运量和海漂资源情况推算，后期铁矿石到港量会有所增加，尤其是淡水河谷将增加下半年发运量以实现年度销售目标与此同时，疫情对全球终端需求的影响将进一步传导，影响全球钢铁生产和铁矿石需求；国内产能利用率几近饱和，铁矿石需求增长有限在对今年下半年铁矿石供增需减的预期下，铁矿石港口库存将重新增加

钢铁行业采购与销售趋于正常 预计下半年铁矿石供增需减

整体上，预计2020年国外矿山供应情况仍将好于2019年根据前期澳大利亚与巴西发运量和海漂资源情况推算，后期铁矿石到港量会有所增加，尤其是淡水河谷将增加下半年发运量以实现年度销售目标与此同时，疫情对全球终端需求的影响将进一步传导，影响全球钢铁生产和铁矿石需求；国内产能利用率几近饱和，铁矿石需求增长有限在对今年下半年铁矿石供增需减的预期下，铁矿石港口库存将重新增加

铁矿石供给压力有所减轻

不过，随着淡水河谷调低产量，铁矿石供给压力有所减轻总体上，今年铁矿石供应过剩局面没有改变，因此近强远弱格局仍将维持一段时间 （作者单位：前海期货）