铁矿石减产策略

铁矿石策略报告-钢厂减产加剧，铁矿仓单值得期待20151201

Mysteel调研：国产铁精粉价格趋近成本线对市场供应影响调研

2024年以来国内铁精粉市场价格呈持续下行趋势至3月份已达到近两年最低值，同比去年3月份国产铁精粉价差达124元/吨，3月份环比月初整体降幅在50-160元/吨。

【直播预告】3月钢铁市场展望与营销策略建议

2月份以来，在春节假期因素之下，钢价在经历平稳过渡后，节后如预期般迎来开门红行情，但是好景不长，伴随着，期螺、钢坯下跌，以及原材料价格回落等因素影响，价格迎来调整不过随后，央行降息、煤焦减产等利好消息提振，现货止跌 即将迎来阳春三月，央行降准降息后，宏观政策方向如何？节后短流程钢厂复产开工情况如何？铁水下降后铁矿石价格走势几何？煤焦减产双焦价格能否止跌？废钢价格走势如何？3月国内钢铁市场机遇与挑战有哪些？ 2月29日（周四）上午10点五位行业大咖将做客Mysteel直播间，聊一聊双焦、废钢以及近期钢铁市场面临的机遇与挑战 ↓↓ ✦10:00-10:15 3月份国内宏观经济形势展望 李 爽 ✦10:15-10:30 3月份国内双焦市场展望 詹桂清 ✦10:30-10:45 3月铁矿石价格走势分析 杨琪 ✦10:45-11:00 3月国内废钢价格走势分析 刘京风 ✦11:00-11:40 3月份钢铁市场展望及营销策略建议 汪建华 扫码预约直播 Mysteel钢材首席分析师 汪建华 简介：汪建华，Mysteel钢材首席分析师，兼任三钢闽光、鞍钢股份、山西太钢独立董事和宝武特冶董事；曾任我的钢铁研究中心主任、我的钢铁资讯总编、上海对外经贸大学客座教授等。

黑色系大宗吹响反攻号角，宏观利好叠加供需韧性支撑，煤焦钢价格打破“天花板”

唐山地区钢铁行业业内人士预期，今年出台政策性强制限产的可能性减弱，或仅执行分级环保政策，因此长流程钢厂减产可能较小，部分南方短流程钢厂已经盈利开始复产随着市场供应压力或逐步增大，而对原燃料的需求也有所增多，在钢企自身低库存策略影响下，反助推原燃料价格上涨 河北、山西多位产业链人士表示，前期钢企的低库存策略是在行情下跌周期中钢企保持盈利的主要因素，但目前钢企原燃料低库存导致钢企抵抗风险能力减弱，已经成为助涨铁矿石和焦煤价格的动力之一。

瑞达期货：铁矿石2401合约反弹择机抛空

铁矿石港口库存由降转增，提升现货供应量，但目前库存仍低于去年同期1700多万吨需求端，钢厂高炉开工率及产能利用率虽有调整，但降幅甚微，日均铁水产量维持在240万吨上方最后，钢厂减产预期较强，将减少铁矿石现货需求同时压低矿价，只是期货贴水现货较深，下行空间或相对有限操作策略：I2401合约反弹择机抛空，注意风险控制

“金九银十”成色不足，钢企如何破局？

当前钢厂对炉料普遍采用低库存策略，随用随买，炉料市场一旦出现突发事件导致供给收缩或有收缩预期，就容易导致供需错配，比如煤矿安全监管、4.3米焦炉提前淘汰、铁矿石港口累库速度偏慢等 另外，他补充说，需求下滑更多体现在房建上制造业是回暖的，上半年板材需求好于预期，出口端消化了大量库存，利润并未向下“打”到钢厂的主动减产线不过，下半年以来，出口和家电、汽车需求下滑，板材利润收缩，目前钢厂盈利率已经接近前期低位，主动减产势在必行。

瑞达期货：矿价或陷入区间宽幅整理

铁矿石港口库存继续下滑，且降幅扩大，当前库存量逼近1亿吨关口，处在年内低位需求端，钢厂高炉开工率及产能利用率虽有下滑，但降幅甚微，钢厂需求整体维持在较高水平最后，钢厂减产预期较强，但实际产量维持高位，市场多空分歧加剧，矿价或陷入区间宽幅整理操作策略：I2401合约考虑850-820区间高抛低买，止损10元/吨

Mysteel解读：粗钢压减强预期下 港口现货成交量或将小幅波动

分品种来看，本周粗粉成交量减量明显，减幅为20%，精粉和块矿成交量小幅波动；分品类来看，本周中品粉成交仍占港口现货成交6成以上比例，但因减产预期影响周环比成交笔数有所减少；反而本周高品粉成交笔数周环比出现增量，根据调研了解原因为钢厂利润收缩之后对于绝对单价高的品种采取少量多批次购买策略 钢厂方面，在粗钢压减政策落地之前继续维持正常生产，因当前利润已经降至盈亏平衡点附近，故而原材料的库存管理更为严格，根据Mystee247样本钢厂进口矿库存数据显示，钢厂铁矿石库存已经降至历史最低水平，采购品种方面或仍以降本增效的中低品矿为主。

钢市面对面：5、6月建筑钢材价格预期偏弱（第11期）

并且5月钢厂由盈转亏后，计划通过降低铁矿石品位，减少废钢添加，继续减产6至8万吨以减小市场供给压力并通过信息化建设，将生产、销售、物流、财务结算统筹至信息平台提升服务客户的能力 2、从下游订单看，今年需求一般，江浙沪地区基建大于房建，钢厂终端直供量回升不过随着2季度专项债发行放缓，资金再次制约基建需求的释放而房地产依旧以存续项目为主，但由于市场体量还在，短期需求仍有支撑因此对5、6月行情并不悲观，随着钢厂减产，市场供给压力明显减弱，建筑钢材库存下降，加上需求韧性仍在，以及国家政策支持，供需矛盾并不尖锐，核心矛盾在于海外原料价格下跌拖累钢材价格，需要关注原料价格变化及时调整生产以及销售策略，稳定行业利润。

大咖说钢市：钢材供强需弱矛盾显现，5月钢价整体承压运行

螺纹10合约3660应该是底，低位己见；电炉钢及长流程钢厂都检修减产、自律限产五月份中下旬明显见效；铁矿石由于05合约的交割后，09合约会有修复驱动，焦炭在第五轮提降后也终会止步；贸易商一直在去库存中社库明显在降；下半年宏观政策面偏利好；五月上旬钢材开启弱反弹，在振荡中底部慢慢提高，下旬会加速到3900左右，淡季不淡不是梦！ 代理商近期还是降库存操作策略，在降库存的过程中钢厂接单量低，钢价如果有反弹，反弹的空间有限。

Mysteel：4月下旬生铁市场价格难言触底

铸造生铁和球墨铸铁方面，下游铸造企业订单较少，叠加生铁价格仍处于下行通道，对生铁采购较为谨慎，仅有少量刚需成交，另据了解部分铸造企业后期或有减产计划，因此生铁需求短期内难有明显改善 四、焦炭、铁矿石偏弱运行，生铁成本支撑减弱 焦炭方面，五一节前有小幅补库预期，但因补库范围以及补库力度较小，煤炭供应高位、成本下移，以及钢厂对后市悲观情绪、保持低库存策略等因素影响，焦炭市场将延续偏弱局面，从利润角度来看，预计还有2轮左右跌幅。

Mysteel：触及成本线，铁矿石价格或可言底？

而需求端，钢厂持续亏损叠加采暖季即将到来，减产有望逐渐落地，铁矿石消耗量将下降，库存逐渐累积，基本面偏弱 另外，根据上文，价格跌至80美金以下，对非主流矿发运波动较小，叠加今年非主流矿供应维持低位，调整空间较小，80美金成本线对铁矿石价格影响较小 四、铁矿石价格前瞻 值得注意的是，一般十一、十二月份钢厂进入原料补库周期，但从现实角度来看，钢厂减产压力较大，且在盈利不佳的背景下，维持低库存策略，原料补库动力不强。

旺季转淡，黑色系期货价格回落

”光大期货黑色研究总监邱跃成对记者表示，钢厂面临亏损主动增加检修，负反馈传导至原料端，虽然当前铁水产量处于较高水平，但需求预期较差，或导致铁矿石、焦炭价格进一步下跌 “下游终端需求和钢厂检修计划的情况，是后续钢材及其原料价格变化的重要影响因素”邱跃成指出，原料采购方面，建议钢厂保持低库存管理，按需补库，保持较为灵活的采购策略生产方面，建议按合同组织生产，亏损不生产，适时采取减产措施。

Mysteel指数评述：原料价格整体下行，主因市场预期偏弱（10.17-10.21）

2）钢厂利润收缩，247家钢企盈利率38.53%，周环比下降9.52%减产积极性增加，247家钢企日均铁水产量238.05万吨，周环比下降2.1万吨，铁矿石消耗量下降同时钢厂仍采取低库存策略，进口矿库存未恢复至节前水平，进一步减少了铁矿需求 焦炭：本周焦炭价格维稳运行焦钢博弈加剧，焦炭价格持稳运行据调研，全国焦炭平均亏损95元/吨，利润偏低，焦企一方面主动减产，另一方面积极提涨但整体成材市场偏弱，叠加钢厂盈利面进一步恶化，对焦炭价格上涨抵触情绪较浓，焦钢博弈加剧，第二轮提涨仍未落地。

供需双增，铁矿石期价料持续震荡

6月-7月，钢厂亏损减产过程中对铁矿石采取了主动去库策略，导致7月下旬钢厂铁矿石库存处于历史低位 库存低位、需求好转背景下，铁矿石价格开启反弹行情据了解，目前长流程螺纹钢利润约为500元/吨，热卷利润在150元/吨附近 从钢材市场看，刘慧峰分析，钢材供应端全年大概率维持负增长格局钢材需求端多空双方则面临较大分歧，今年钢材需求一直呈现“弱现实、强预期”格局。

Mysteel解读：8月铁矿石进口利润持续扩张原因分析及短期市场预判

背后的逻辑在于，中国市场低迷的钢铁需求导致钢厂心态趋于保守，采取小批量采购、低原料库存的策略在这样的背景下，钢厂大量降低海漂铁矿石采购量，并且转向了国内港口市场 6月底至7月中旬远期市场成交持续低迷，美元价格易跌难涨 自6月初开始，市场对疫情后国内下游需求恢复仍持观望态度，美金市场投机积极性下滑，市场成交量呈现明显减量，与此同时国内钢厂因减产导致矿石消耗减少，开始在美金市场上出售长协资源，致使美金可贸易资源量不断累积，加大铁矿石美金价格下行压力，直至7月中下旬钢厂需求有好转迹象，远期周度成交量缓慢由6月低点的126万吨回升至382万吨。

需求阶段性环比改善，螺纹钢期价将继续区间震荡

成本端强势对钢材价格形成阶段性支撑，但钢厂原料补库已出现放缓迹象 6月—7月份，钢厂因亏损加剧、减产范围扩大，对原料普遍采取了主动去库存的策略，导致原料库存普遍处于历史同期低位水平7月下旬，随着利润的恢复和复产意愿的提升，钢厂进行了2~3周的补库低库存之下的补库操作使得原料价格的反弹力度大于成材价格的回升力度，焦炭现货价格两周之内完成两轮提涨，涨幅为16.5%，铁矿石、废钢的最大反弹幅度超过20%，而同期螺纹钢现货价格的最大反弹幅度只有12%。

瑞达期货：黑色系回吐涨幅，强弱分化明显

周二，黑色金属整体表现为冲高回落走势，且品种间强弱分化明显，成材走势要强于原料端，其中螺纹钢、热卷主力期价走势表现高位振荡，相反原料端则是再度转弱下行焦煤主力期价大跌2.57%，而铁矿石、焦炭同样分别下跌0.98%、1.06%，均已回吐前一日大部分涨幅 “黑色品种走势强弱分化源于品种自身基本面强弱不一全行业亏损下钢厂减产在增多，且多引用低库存生产策略，原料端需求受到明显冲击，相反供应端利好有限，焦煤供应更是边际回升，供增需弱局面下原料基本面偏弱，价格承压运行。

中信建投期货：铁矿石偏空操作为主

【铁矿石】偏空 【市场焦点】随着钢厂检修范围扩大，五大品种钢材总产量连续三周下降，原燃料需求见顶回落供应端，6月20日-26日，澳洲巴西19港铁矿发运总量2860.9万吨，环比增加195.9万吨中国47港铁矿石到港总量2338.1万吨，环比减少122.4万吨铁元素供给增加预期叠加粗钢压减预期，进口矿价格反弹后仍然压力重重 【操作建议】偏空操作为主套利策略：螺纹减产明显，做多螺矿比还有空间，预计10螺矿比能到6-6.5之间。

铁矿石价格将漫漫寻底

在低碳冶金和高质量发展的背景下，我国钢铁行业高产量、低效益的现状将引发行业自发性减停产及生态环保等市场监管加码如果明年钢铁下游需求趋弱，则我国粗钢产量大概率仍将维持今年下半年的减产节奏，并根据下游需求变化及时调整产量及销售策略那么，在我国铁矿石需求同比大幅下降约1亿吨的情况下，铁矿石并无趋势性大幅反弹的市场前提 明年除我国铁矿石需求仍有较大概率大幅下降外，我国进口矿港口库存、矿山生产节奏以及经营付现成本压力是决定明年铁矿石价格寻底的几个关键要素。