印度铁矿石估值

短期黑色产业链负反馈机制逐渐形成，铁矿石失守900元/吨

“铁矿石供稳需弱，库存同比持平，但估值偏高虽然后期钢厂有复产预期，但估值已经偏高，在印度发运增量和铁水低位影响下，库存可能走向同比上升格局叠加钢材需求预期转弱，铁矿石价格有走弱预期操作上，2月上旬建议2405合约在950—1000元／吨区间做空，空单可继续持有，目标区间800—850元／吨”周敏波说 不过，许惠敏则认为，短期矿价振荡偏弱，下行空间有限，预计跌势延续到3月上中旬，等待真实需求回升。

印度突然“出手”对黑色板块有何冲击

具体来看，对于我国黑色板块供需情况的影响依次是：铁矿>焦炭>成材国内黑色金属整体估值偏高，往上受到钢材需求疲软抑制，而往下受到原料供应偏紧支撑目前黑色金属的主要矛盾在于原料的供应，虽然后期原料供应有缓解预期，而本次印度调整关税拖累了国内原料供应缓解进度 近期蒙煤和俄煤供应持续改善，但铁矿石供应低位、去库明显，价格相对坚挺中期来看，需求决定方向，原料供应并非无解，只是时间问题，重点关注原料供应情况。

高库存局面未改，铁矿石节后或将迎来回调

房产数据不及预期，同时去库速度非常一般，“金九”预期几乎落空综合来看，“金九”需求远低于预期，拖累整个黑色期货市场国外需求方面，生铁产量恢复较慢，特别是欧洲，相反印度生铁产量恢复较快尽管疫情比较严重，整体看后续国外需求势必会逐渐恢复，缓解当前非主流、包括巴西矿高进口的压力钢材价格取决于需求变动，短线以振荡回调为主铁矿石压力最大，进口回升，港口累库，同时又面临高估值修复，短线偏空。

进口回升 铁矿石短线偏空

综合来看，“金九”需求远低于预期，拖累整个黑色期货市场国外需求方面，生铁产量恢复较慢，特别是欧洲，相反印度生铁产量恢复较快尽管疫情比较严重，整体看后续国外需求势必会逐渐恢复，缓解当前非主流、包括巴西矿高进口的压力 行情总结 从核心看，钢材价格取决于需求变动，短线以振荡回调为主铁矿石压力最大，进口回升，港口累库，同时又面临高估值修复，短线偏空。

铁矿石和煤炭或已熬过最坏阶段 但供给仍是关键

但这个预估值若要达成，可能需要供应持续合理化，因海外需求不太可能强劲增加，尽管第二大进口国印度的煤炭供不应求 风险在于澳元和印尼卢比贬值，加上燃料价格下滑导致成本下降，实际上将有助于高成本的生产继续下去，进而推迟价格的回升 有些理由可以看好煤炭和铁矿石最糟的情况已经过去，但大都要取决于是否有那么多的高成本供应一如主要矿商所预期的离开市场。

铁矿石和煤炭或已熬过最坏阶段 但供给仍是关键

但这个预估值若要达成，可能需要供应持续合理化，因海外需求不太可能强劲增加，尽管第二大进口国印度的煤炭供不应求 风险在于澳元和印尼卢比贬值，加上燃料价格下滑导致成本下降，实际上将有助于高成本的生产继续下去，进而推迟价格的回升 有些理由可以看好煤炭和铁矿石最糟的情况已经过去，但大都要取决于是否有那么多的高成本供应一如主要矿商所预期的离开市场。

工模具钢周评（10.12-10.17）

周四（9月25日）公布的调查数据显示，美国9月服务业扩张速度较前月放缓，并跌至5月迄今最低水准具体数据显示，美国9月Markit服务业采购经理人指数（PMI）初值为58.5，连续三个月录得下滑，8月份的前值为59.5市场预估值为59.0 原料方面：以印度粉矿63%铁矿石为例，本周末报价为80.25CFR西北硅铁（75-A）5850-6000元/吨，上海钨铁{W80(>75基价）174000-175000元/吨，锦州钒铁（V50）79000-80000元/吨。

工模具钢周评（9.27-10.11）

周四（9月25日）公布的调查数据显示，美国9月服务业扩张速度较前月放缓，并跌至5月迄今最低水准具体数据显示，美国9月Markit服务业采购经理人指数（PMI）初值为58.5，连续三个月录得下滑，8月份的前值为59.5市场预估值为59.0 原料方面：以印度粉矿63%铁矿石为例，本周末报价为79.75CFR西北硅铁（75-A）5900-6000元/吨，上海钨铁{W80(>75基价）174000-175000元/吨，锦州钒铁（V50）79000-80000元/吨。

工模具钢周评（9.20-9.26）

周四（9月25日）公布的调查数据显示，美国9月服务业扩张速度较前月放缓，并跌至5月迄今最低水准具体数据显示，美国9月Markit服务业采购经理人指数（PMI）初值为58.5，连续三个月录得下滑，8月份的前值为59.5市场预估值为59.0 原料方面：以印度粉矿63%铁矿石为例，本周末报价为78.5CFR西北硅铁（75-A）5900-6000元/吨，上海钨铁{W80(>75基价）174000-175000元/吨，锦州钒铁（V50）79000-80000元/吨。

JSPL寻求在利比里亚收购铁矿

分析师称，JSPL需要更多的铁矿石来满足其钢铁产能扩张的需求，近期铁矿石价格下滑导致矿山估值较低，因此在利比里亚收购铁矿是一次机会若JSPL成功收购Wologizi铁矿，将成为继SesaGoa公司之后在利比里亚投资的第二家印度公司

一周国际钢铁动态（06.30-07.06）

为满足其钢铁产能扩张的需求，JSPL继放弃玻利维亚铁矿项目及与Afferro矿业公司的收购协议后，将赌注押在急需投资促进战后经济发展的利比里亚而且近期铁矿石价格下滑使得矿山估值较低，正是收购海外矿山资产的好机会若JSPL成功收购Wologizi铁矿，将成为继SesaGoa公司之后在利比里亚投资的第二家印度公司JSPL可能在9月底做出最终决定 2012年底，印度最大铁矿石出口厂家Sesa Goa公司已与Elenilto矿业公司达成协议，以3350万美元收购后者旗下Western Cluster公司(WCL)49%股份。

JSPL寻求在利比里亚收购铁矿

分析师称，JSPL需要更多的铁矿石来满足其钢铁产能扩张的需求，近期铁矿石价格下滑导致矿山估值较低，因此在利比里亚收购铁矿是一次机会若JSPL成功收购Wologizi铁矿，将成为继SesaGoa公司之后在利比里亚投资的第二家印度公司

JSPL寻求在利比里亚收购铁矿

分析师称，JSPL需要更多的铁矿石来满足其钢铁产能扩张的需求，近期铁矿石价格下滑导致矿山估值较低，因此在利比里亚收购铁矿是一次机会若JSPL成功收购Wologizi铁矿，将成为继Sesa Goa公司之后在利比里亚投资的第二家印度公司

强台风致华东建筑钢市“有价无市” 库存压力向钢厂集中

强台风“海葵”横扫华东,仓库提货及工地施工几乎全面停滞,这使得建筑钢市“有价无市”,钢价基本没有波动的空间｡目前钢市库存压力进一步向钢厂集中,商家只顾存量出货,不敢贸然增量进货,钢价以盘整为主｡ 据监测,沪上建筑钢价弱势调整｡截至10日,报在每吨3670元的价位上,一周下调30元｡目前,沪上优质品二级螺纹钢代表规格的吨价在3600元左右,一周下调30元;沪上优质品三级螺纹钢报价在每吨3690元左右,一周下调40元｡市场内的人士反映,钢市“闪涨”之后,又重回弱势｡最近一周内,强台风“海葵”对华东建筑钢市影响较大,仓库提货和工地施工几乎全面停滞,市场进入“有价无市”的状态,钢价也就难有波动的空间｡ 钢厂的状况依然不容乐观｡出厂钢价的“补跌通道”依然敞开,华东的主导建筑钢厂家在出台了8月上旬的价格政策之后,又对上旬螺纹钢出厂价每吨再次补降120元,“这在以往非常罕见”,充分显现了钢厂的合同组织压力｡现在市场担心,钢铁业的“生存压力”是否会从钢贸圈转移至实体钢铁生产企业,这一点亟待密切关注｡据目前的预估值,7月下旬全国粗钢日均产量旬环比下降2.2%;7月份的日均产量较6月份的实际日均产量下降1.99%｡业内人士说,7月下旬受部分钢厂加大检修力度的影响,粗钢日均产量环比出现回落,但回落幅度并不明显｡ 引人关注的铁矿石市场,虽然价格涨跌不一,但“弱市”这个实质性基调不容置疑｡在国产矿市场上,河北地区铁精粉价格小幅上涨,每吨涨幅为20元｡近期部分矿山开工率较低,市场资源相对紧张,唐山地区部分钢厂开始少量补库｡不过总体而言,铁精粉价格上涨的动力不足｡在外矿市场,价格小幅走低,63.5%品位印度粉矿报价在每吨123美元左右,一周小幅下跌1美元｡近期港口现货矿价格依然处于弱势局面,钢厂采购的议价空间较大｡ 相关机构分析师认为,经过前期的降价出货,钢贸商手中的库存均得到了一定的消耗｡库存压力更多地向钢厂方面倾斜,这也是钢厂在出厂定价上比拼依然激烈的重要原因｡综合各种因素判断,在短期内,供需双方重回弱势平衡,钢市将以平稳出货､消化库存为主｡ 。

SAIL指定顾问公司帮助投标阿富汗铁矿项目

印度钢铁管理局(SAIL)率领的印度集团指定国际矿业顾问公司(IMC)为其投标阿富汗Hajigak的铁矿石项目提供帮助，据称，安全担忧和估值问题似乎是这次投标获得成功的障碍 SAIL率领的集团包括印度国营矿山公司（NMDC）和RashtriyaIspatNigam两大国营公司，以及塔塔钢铁公司、JSW、京德勒钢和能源公司等私营企业。

5月份国内铁矿石市场震荡盘整

据消息人士称尽职调查已经在进行以其得到公正的估值印度Orissa郡对非法开采铁矿石的行动力度正在逐步加强，Orissa的高级官员已与Jharkhand郡的高级官员达成共识，将联合打击非法铁矿石开采RaghunathMohanty，Orissa郡的钢铁矿业大臣表示联合行动将可能扩大至更多的州郡 二、3月国内钢铁产量同比大幅增加，环比大幅上升。

5月份国内铁矿石市场震荡盘整

据消息人士称尽职调查已经在进行以其得到公正的估值印度Orissa郡对非法开采铁矿石的行动力度正在逐步加强，Orissa的高级官员已与Jharkhand郡的高级官员达成共识，将联合打击非法铁矿石开采RaghunathMohanty，Orissa郡的钢铁矿业大臣表示联合行动将可能扩大至更多的州郡 二、3月国内钢铁产量同比大幅增加，环比大幅上升。

钢厂间成本差继续扩大

据媒体报道，国内大型钢厂的铁矿部负责人透露目前三大矿山已经提出了今年铁矿石长协价上涨50%的要求同时，各大外资银行也不断提升进口铁矿石长期协议价格涨幅的预估值市场方面，春节后一周北方矿石市场和进口矿市场呈现飞速上涨的态势，唐山地区现货矿（66%）较节前上扬70元，印度进口铁精粉（63.5%）较节前上扬50元 华泰联合证券分析师指出，进口铁矿石长期协议价格的可能超预期上涨（40%涨幅或更高），及随之提升的现货矿年均价上涨（25%涨幅或更高），将显著吞噬国内钢铁企业的销售利润。

8月7日宏观杂谈

公告显示,莱钢股份拟购的上述资产预估值为72.6亿元莱钢股份拟以每股11.30元的价格，向莱钢集团非公开发行约6.42亿股，以支付上述资产的对价资产注入后的莱钢股份产能比原先扩大近50%，仅钢材产能就突破1000万吨 铁矿石谈判僵持 中钢协转寻中小矿企谈判 8月6日，记者从多渠道获悉，在铁矿石谈判僵持不下的背景下，中钢协正在加紧与印度、南非、越南等国矿石供应商洽谈长协合同，而以往，这些国家的铁矿石大多数只在现货市场销售。

8月7日宏观杂谈

公告显示,莱钢股份拟购的上述资产预估值为72.6亿元莱钢股份拟以每股11.30元的价格，向莱钢集团非公开发行约6.42亿股，以支付上述资产的对价资产注入后的莱钢股份产能比原先扩大近50%，仅钢材产能就突破1000万吨 铁矿石谈判僵持 中钢协转寻中小矿企谈判 8月6日，记者从多渠道获悉，在铁矿石谈判僵持不下的背景下，中钢协正在加紧与印度、南非、越南等国矿石供应商洽谈长协合同，而以往，这些国家的铁矿石大多数只在现货市场销售。